تسعى شركة أوندو فاينانس للحصول على ردّ عدم اتخاذ إجراء من هيئة SEC لدمج تقنية البلوك تشين في البنية التحتية للأوراق المالية

تسعى شركة أوندُو فاينانس إلى الحصول على إعفاء “لا إجراء” من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لنموذج يدمج الإيثيريوم ضمن الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم، بهدف تمكين عمليات تشغيلية مُرمّزة (Tokenized) مع الحفاظ على هياكل الملكية القانونية والوصاية (Custody) القائمة.

أهم النقاط:

• تسعى شركة أوندُو فاينانس إلى الحصول على إعفاء “لا إجراء” من SEC لنموذج الأوراق المالية المُرمّزة على الإيثيريوم.
• يُحسّن الهيكل قابلية الاستخدام دون تغيير الإطار القانوني القائم الخاص بالأوراق المالية.
• تدعم وصاية Bitgo الحقوق المُرمّزة على الإيثيريوم للعمليات التشغيلية.

تتقدم أوندُو فاينانس بنموذج تدفـيـق/تدوين سجلات عبر البلوك تشين مُدمج مع الجهات التنظيمية

يتقدم دمج تقنية البلوك تشين في أسواق الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم نحو تصاميم تجمع بين الحفظ التقليدي (Traditional custody) وكفاءة المعاملات على السلسلة (On-chain efficiency). قدمت شركة أوندُو فاينانس المتخصصة في الأصول الرقمية طلب رسالة “لا إجراء” في 13 أبريل إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، قسم ( Division of Trading and Markets )، المرتبط بـ Ondo Global Markets OGM. وتطلب ضمانًا بأن نموذجها المعتمد على الإيثيريوم لن يؤدي إلى اتخاذ إجراءات إنفاذ. تقدم المقترح نموذجًا تُستخدم فيه البلوك تشين لتسجيل وإدارة بعض استحقاقات الأوراق المالية، بينما يظل إطار القانون والوصاية وتدوين السجلات القائم في مكانه.

وبوصف الطلب كخطوة تشغيلية محدودة، شددت أوندُو فاينانس على أن هذا النهج لا يغير طريقة هيكلة المنتجات. وقالت الشركة:

“نعتقد أن هذا الهيكل يمكن أن يجعل منتجات OGM أكثر فائدة دون تغيير الإطار القانوني الأساسي الذي يدعمها.”

كما أكدت على نطاق التطبيق، قائلة: “إنها لا تطلب من SEC إعادة كتابة قوانين الأوراق المالية أو الموافقة على كل شكل من أشكال الورقة المالية المُرمّزة. بل تطلب تأكيدًا بأن موظفي SEC لن يوصوا باتخاذ إجراء إنفاذ إذا مضينا قدمًا بنموذج محدد لتسجيل وإدارة بعض استحقاقات الأوراق المالية بصيغة مُرمّزة على شبكة Ethereum Mainnet، لدعم منتجات OGM.” وأشار الطلب إلى: “ستظل منتجات OGM كما هي اليوم: أوراق/ملاحظات مُرمّزة (tokenized notes) توفر للمستثمرين غير الأمريكيين تعرضًا للأسهم والـETFs المُدرجة في الولايات المتحدة.”

بدلًا من تغيير حقوق المستثمرين أو التصنيف القانوني، يطبق النموذج البلوك تشين على طريقة تسجيل المراكز وإدارتها. يضيف الهيكل تمثيلًا مُرمّزًا إلى جانب السجلات القائمة دون استبدالها. ومن خلال الإبقاء على الوصاية والتسوية (Settlement) والملكية دون تغيير، يتوافق التصميم ضمن قانون الأوراق المالية الساري، مع تمكين تسوية/مطابقة أكثر كفاءة ورصد أفضل للضمانات.

إطار من ثلاث طبقات يربط الإيثيريوم بأنظمة الوصاية

تصف الإيداعات إطارًا من ثلاث طبقات متميزة يتم الإبقاء عليها منفصلة. أولًا، تتكون الطبقة الخارجية من منتجات OGM، وهي ملاحظات مُرمّزة. تُباع هذه المنتجات خارج الولايات المتحدة. ثانيًا، تتضمن طبقة الضمانات الأسهم والـETFs المُدرجة في الولايات المتحدة، والتي تُحتفظ بها عبر نظام Depository Trust Company وتُسجل عبر Alpaca Securities. ثالثًا، تستخدم طبقة تدوين السجلات والتحكم Ethereum Mainnet لدعم التسوية وإدارة استحقاقات الأوراق المالية المرتبطة بتلك الضمانات.

وقد أوضحت أوندُو:

“ما الذي يتغير؟ في مجموعة محدودة من الظروف، ستُعرض كذلك استحقاقات الأوراق المالية ذات الصلة في شكل مُرمّز على Ethereum Mainnet وتُحتفظ بها لدى أمين الحفظ (custodian) لدينا Bitgo لدعم تدوين السجلات والعمليات التشغيلية.”

تضمن هذه العزلة أن تعكس البلوك تشين مطالبات الملكية دون استبدال السجل القانوني.

تتمحور الآثار الأوسع حول ما إذا كان يمكن للبنية التحتية العامة للبلوك تشين أن تعمل داخل الأسواق الخاضعة للتنظيم وفقًا للقواعد القائمة. وقالت الشركة: “إن موقف موظفي SEC بعدم اتخاذ إجراء لا ينشئ قاعدة جديدة. ما يمكنه فعله هو توفير مساحة لنموذج محدد ومحدود النطاق للمضي قدمًا دون انتظار عملية إصدار قواعد أطول.” وإذا تم قبوله، يمكن أن يدعم النهج أنظمة مبنية على البلوك تشين تعمل جنبًا إلى جنب مع البنية التحتية المالية التقليدية مع الحفاظ على معايير الامتثال.