انخفضت أسعار الفضة باتجاه 64 دولاراً للأونصة يوم الأربعاء، لتلامس أدنى مستوياتها منذ ديسمبر 2025، مع قيام المستثمرين بتقييم بيانات جديدة عن التضخم الأمريكي. جاء هذا التراجع بعد أن ارتفع التضخم الرئيسي إلى 4.2% في مايو، مسجلاً أعلى قراءة منذ أبريل 2023، وهو ما وافق إلى حد كبير توقعات السوق، ما خفّض احتمالات التيسير النقدي في الأجل القريب. وأضيفت إلى ذلك تبادلات عسكرية متجددة بين الولايات المتحدة وإيران طبقة أخرى من عدم اليقين للأسواق العالمية، لكن المتداولين ركزوا بشكل أكبر على توقعات أسعار الفائدة واتجاهات التضخم رغم الدور التقليدي للفضة كمأذون ملاذ آمن.
التضخم الأمريكي يصل إلى 4.2% في مايو
ارتفع التضخم الرئيسي إلى 4.2% في مايو، مسجلاً أعلى قراءة منذ أبريل 2023. ووفقاً لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي، تعود الزيادة بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالتصعيد المستمر في النزاع المتصل بإيران. ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 3.9% خلال مايو بعد أن صعدت 3.8% في أبريل، لتشكل أكثر من 60% من الزيادة الشهرية الإجمالية في أسعار المستهلك.
ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، إلى 2.9%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ سبعة أشهر. عززت البيانات المخاوف من أن التضخم لا يزال فوق مستويات ارتياح صناع السياسات، رغم بوادر تباطؤ نمو الأجور.
تراجع الأرباح الحقيقية للشهر الثاني على التوالي
تجاوز التضخم نمو الأجور للشهر الثاني على التوالي. ارتفع متوسط الأجور بالساعة وتيرة سنوية قدرها 3.4% في أحدث تقرير للوظائف، متراجعاً عن معدل التضخم 4.2%. وأفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بأن متوسط الأرباح الأسبوعية الحقيقية انخفض 0.2% خلال مايو، وهبط 0.7% مقارنةً بعام سابق، وهو أكبر تراجع سنوي في الأرباح الحقيقية منذ فبراير 2023.
يواصل المستهلكون فقدان القوة الشرائية، إذ تواجه الأسر تكاليف مرتفعة عبر فئات الإنفاق الأساسية، بما في ذلك الوقود والكهرباء والغذاء والرعاية الصحية.
توقعات فائدة الفيدرالي تقلل الطلب على الفضة
دفعت بيانات التضخم المتداولين إلى خفض توقعاتهم قليلاً بشأن التيسير في وقت لاحق من هذا العام. ما زالت الأسواق تتسعّر زيادة بنحو ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة بحلول ديسمبر، بعد بيانات توظيف أقوى من المتوقع صدرت الأسبوع الماضي.
ولا تولّد الفضة دخلاً، وغالباً ما ترفع أسعار الفائدة المرتفعة جاذبية الأصول ذات العائد مثل السندات، ما يقلل الطلب على المعادن النفيسة. وأسهمت التوقعات بأن تبقى الأسعار مرتفعة مدة أطول في تراجع المعدن.
تبادلات عسكرية أمريكية-إيرانية مستمرة
تبادلت الولايات المتحدة وإيران ضربات جديدة، بينما لا تزال المفاوضات الرامية إلى إنهاء أشهر من النزاع تفشل في تحقيق اختراق. وقال الرئيس دونالد ترامب إن إيران "ستضطر إلى دفع الثمن" لتأخيرها الاتفاق. وفي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي، اتهم ترامب إيران بإطالة أمد المفاوضات وحذر من تبعات حال بقاء صفقة خارج متناول اليد. وأشار لاحقاً إلى أنه يمكن طلب ضربات جديدة تستهدف البنية التحتية الإيرانية إذا رفضت طهران التوقيع على اتفاق.
وأشارت تقارير إلى أن المفاوضين القطريين سافروا إلى طهران بهدف إبقاء المناقشات الدبلوماسية حية.
الفضة بين قوى سوق متضاربة
تجد الفضة نفسها الآن محاصرة بين قوى سوق متضاربة. عادةً ما يدعم التضخم المستمر وعدم اليقين الجيوسياسي الطلب على المعادن النفيسة، بينما تواصل توقعات ارتفاع أسعار الفائدة وتحسن النظرة إلى السياسة النقدية الأمريكية خلق رياح معاكسة.
يعكس تراجع الفضة باتجاه 64.5 دولار للأونصة تركيز سوق على التضخم وأسعار الفائدة وتصاعد عدم اليقين بشأن مستقبل مفاوضات الولايات المتحدة وإيران.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في هبوط أسعار الفضة يوم الأربعاء؟
انخفضت أسعار الفضة باتجاه 64 دولاراً للأونصة يوم الأربعاء بعد أن أظهرت بيانات التضخم الأمريكي أن التضخم الرئيسي ارتفع إلى 4.2% في مايو، وهو ما وافق إلى حد كبير توقعات السوق، ما خفّض احتمالات التيسير النقدي في الأجل القريب. كما عكس التراجع تركيز المتداولين على توقعات أسعار الفائدة بدلاً من التوترات الجيوسياسية.
كيف قارنَت بيانات تضخم مايو بالفترات السابقة؟
بلغ التضخم الرئيسي 4.2% في مايو، مسجلاً أعلى قراءة منذ أبريل 2023. وارتفع التضخم الأساسي إلى 2.9%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ سبعة أشهر. ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 3.9% خلال مايو، لتشكل أكثر من 60% من الزيادة الشهرية الإجمالية في أسعار المستهلك.
لماذا يقلل التضخم المرتفع الطلب على الفضة؟
دفعت بيانات التضخم الأسواق إلى تسعير زيادة بنحو ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة بحلول ديسمبر. ولا تولّد الفضة دخلاً، وتزيد أسعار الفائدة المرتفعة جاذبية الأصول ذات العائد مثل السندات، ما يقلل الطلب على المعادن النفيسة مثل الفضة.
