استراتيجية باعت 32 بيتكوين الأسبوع السابق، مُعلنة أول بيع لبيتكوين منذ 2022 في تاريخ شركة خزانة البيتكوين، وعكست بذلك موقفها الراسخ طويل الأمد "لن نبيع". ووفقاً لملف 8-K أُعلن عنه يوم الاثنين، قالت الشركة إن رئيس مجلس إدارتها مايكل سايلر صرّح خلال مكالمة الأرباح في الشهر الماضي بأن "سنبيع على الأرجح بعض البيتكوين لدفع توزيعة أرباح، فقط لتحصين السوق وإرسال رسالة بأننا فعلنا ذلك". جاءت هذه الخطوة بعد أن قامت Strategy بسداد 1.5 مليار دولار من سندات قابلة للتحويل المستحقة في 2029 باستخدام 1.38 مليار دولار من احتياطياتها النقدية، وشراء 24,869 BTC من عرض STRC بقيمة 2 مليار دولار، ما أدى إلى استنزاف الاحتياطيات النقدية للشركات قبل المدفوعات الشهرية لتوزيعات الأرباح لحاملي STRC. انخفضت عملة البيتكوين بنحو 10% من 74,000 دولار إلى 65,400 دولار عقب الإعلان، ما أدى إلى تصفية مراكز مدينة بالرافعة المالية بقيمة 1.76 مليار دولار عبر سوق العملات المشفرة في 2 يونيو، وفق بيانات CoinGlass. كما انخفض السهم الدائم المفضل لدى Strategy STRC منفصلاً عن ربطه من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار إلى 94.84 دولار، بينما هبط السهم العادي MSTR بنسبة 9.6% من سعر افتتاح يوم الاثنين إلى 134 دولاراً، ثم انزلق بنسبة 4% أخرى يوم الأربعاء إلى 130 دولاراً، وفقاً لـ Yahoo! Finance.
هبوط أسعار البيتكوين وأسهم Strategy بعد إفصاح البيع
هبطت عملة البيتكوين بقوة عقب خبر بيع Strategy قبل أن تستمر في التراجع إلى أدنى مستويات دون 66,000 دولار، ما دفع إلى تصفية مراكز مدينة بالرافعة المالية في سوق العملات المشفرة بقيمة 1.76 مليار دولار في 2 يونيو، وفق بيانات CoinGlass. وانخفض STRC، وهو السهم الدائم المفضل للشركة، من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار إلى 94.84 دولار، وهو السعر الذي يتداول عنده حالياً. كما انخفض السهم العادي MSTR بنسبة 9.6% من سعر افتتاح يوم الاثنين إلى 134 دولاراً، ثم تراجع بنسبة 4% إضافية يوم الأربعاء إلى 130 دولاراً، وفقاً لـ Yahoo! Finance. وتبلغ تداولات البيتكوين حالياً نحو 65,560 دولاراً، بانخفاض 3.1% خلال الـ24 ساعة الماضية، وفق بيانات CoinGecko.
محللون يتجادلون حول الأثر البنيوي لقرارات إدارة النقد لدى Strategy
قال رايان يون، محلل أول لدى Tiger Research، لـ Decrypt إن انفصال STRC عن ربطه "يرسل إشارة إلى شرخ بنيوي في عجلة بيتكوين الدوّارة المعتمدة على الرافعة المالية لدى MSTR". وأضاف يون: "المثقلون بالتزامات ضخمة لتوزيعات الأرباح، خشي صناديق التحوط من أن مايكل سايلر قد يُضطر إلى تصفية بعض البيتكوين لخدمة الديون. وهذا ما أحطم سرد 'لن نبيع'، ليضع ضغوطاً هبوطية فورية على البيتكوين." ونشر الخبير الاقتصادي في العملات المشفرة أليكس كروغر تغريدة يوم الثلاثاء: "مأساوي-سخيف كم سيئة كانت تحركات سايلر الأخيرة. حاول إنقاذ STRC عبر الإشارة إلى الاستعداد لبيع البيتكوين، لكنه أسقطه في هذه العملية كلها." وأضاف كروغر أن Strategy كانت "محاصرة" وأن سايلر "كان يجب أن يبيع حجماً أكبر إذا كان ينوي البيع".
وقال أندري فوزان أدزييما، رئيس أبحاث لدى Bitrue Research Institute، لـ Decrypt إن تصرفات سايلر كانت قرارات سليمة من حيث الميزانية العمومية من حيث المبدأ، لكنها جاءت في توقيت سيئ خلال هبوط حساس للسوق على مستوى الاقتصاد الكلي. ووفق أدزييما، فإن فك ارتباط STRC عند مستوى 95–97 "يزيد تكلفة التمويل المفضل، ويضغط علاوة mNAV، ويُبطئ محرك عوائد البيتكوين"، مضيفاً أن هذا السيناريو يدفع الشركة نحو إصدار أسهم إضافية أو ربما بيع بيتكوين لتغطية توزيعات الأرباح. ومع ذلك، أشار إلى أن معظم المستثمرين المؤسسين يرون ذلك "احتكاكاً قابلاً للإدارة في الرافعة المالية، وليس حلقة موت". ويتوقع أدزييما استقراراً بين 65,000 و68,000 دولار بمجرد أن يهدأ الضجيج الفوري.
قال بول هوارد، مدير لدى صانع السوق للعملات المشفرة Wincent، لـ Decrypt إن الاحتكاك الحالي لا يشير إلى تراجع طويل الأمد في سوق العملات المشفرة، رغم أنه قد يُضعف حصة Strategy في السوق. وأضاف هوارد: "العوامل المذكورة كلها تشير إلى تراجع محتمل في سيطرة MSTR"، موضحاً أن ظهور منتجات مؤسسية ومشتقات متنوعة يعني أن المستثمرين لم يعودوا يعتمدون فقط على MSTR للحصول على التعرض. وأشار هوارد إلى أنه رغم أن "شائعات المزيد من البيع من سايلر أو توزيعات Mt. Gox" قد تضغط على الجانب السلبي، فإن التقدم التنظيمي مثل قانون U.S. Clarity Act قد يعمل كمحفز إيجابي.
ضغوط الحرب بين الولايات المتحدة وإيران والتضخم ترهق معنويات سوق العملات المشفرة
تظل معنويات المستثمرين في العملات المشفرة منخفضة مع ارتفاع الأسهم التقليدية وبعض العملات البديلة بينما تنخفض البيتكوين. ويزداد حدة هذا التصحيح بسبب استمرار الحرب بين الولايات المتحدة وإيران وآثارها الثانوية، بما في ذلك ارتفاع تكاليف الطاقة وزيادة التضخم، ما أجبر صانعي السياسات الاقتصادية الكلية على الإبقاء على أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، لتقليل شهية المخاطرة. وعلى منصة أسواق التوقعات Myriad التي يملكها Dastan، الشركة الأم لـ Decrypt، قلب المستخدمون توقعاتهم إلى الاتجاه الهبوطي بشأن مستقبل البيتكوين، ووضعوا الآن احتمالاً بنسبة 58% لتحرك BTC التالي بما يأخذها إلى 55,000 دولار.
الأسئلة الشائعة
لماذا باعت Strategy بيتكوين بعد سنوات من عدم البيع؟
باعت Strategy 32 بيتكوين لدفع توزيعة أرباح و"تحصين السوق"، وفقاً لبيان رئيس مجلس الإدارة مايكل سايلر في مكالمة الأرباح في الشهر الماضي. ويمثل البيع أول مرة تبيع فيها الشركة بيتكوين منذ 2022، مع تغيير موقفها "لن نبيع".
كيف أثّر بيع Strategy للبيتكوين في سوق العملات المشفرة؟
انخفضت عملة البيتكوين بنحو 10% من 74,000 دولار إلى 65,400 دولار بعد إفصاح Strategy عن البيع. وأدى ذلك إلى تصفية مراكز مدينة بالرافعة المالية بقيمة 1.76 مليار دولار عبر سوق العملات المشفرة في 2 يونيو، وفق بيانات CoinGlass. وانخفضت ورقة Strategy الدائمة المفضلة STRC من 100 دولار كسعر اسمي إلى 94.84 دولار، بينما انخفضت MSTR بنسبة 9.6% يوم الاثنين وبنسبة 4% أخرى يوم الأربعاء.
