Kurzfassung
- Am Freitag laufen auf der Deribit-Optionenbörse Bitcoin-Optionskontrakte im Wert von fast 15 Milliarden US-Dollar aus, was 40 % des offenen Interesses an BTC auf der Börse ausmacht.
- Ein diplomatisches Fenster, das mit Trumps Verschiebung der Angriffe auf iranische Kraftwerke verbunden ist, läuft fast zeitgleich mit der Abrechnung der Optionen am Freitag ab.
- Analysten erwarten eine geordnete Abwicklung, warnen jedoch, dass die Preisentwicklung nach der Abrechnung und die erhöhte Volatilität das Wochenende beeinflussen könnten.
Auf der Derivatives-Börse Deribit laufen am Freitag fast 15 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-Optionskontrakten aus.
Das entspricht fast 40 % des aktuellen offenen Interesses von 36,5 Milliarden US-Dollar an BTC auf der Börse. Die Derivatives-Börse wurde 2025 von Coinbase in einem 2,9-Milliarden-Dollar-Deal übernommen, operiert aber weiterhin unter dem Namen Deribit.
Jean-David Pequignot, Chief Commercial Officer der Börse, sagte, dass am Freitag insgesamt 17 Milliarden US-Dollar an Optionen verfallen werden, darunter Bitcoin und Ethereum. Er wies darauf hin, dass geopolitische Kräfte darauf ausgelegt sind, die Volatilität am Freitag zu erhöhen.
„Der jüngste Anstieg von Bitcoin auf fast 71.000 US-Dollar wurde durch die Entscheidung von Präsident Donald Trump ausgelöst, Angriffe auf iranische Kraftwerke um fünf Tage zu verschieben“, sagte er gegenüber Decrypt. „Dieses diplomatische Fenster läuft fast genau mit der Abrechnung der Optionen am Freitag ab, was eine lokale Volatilitätskuppe in der Termstruktur verstärkt.“
Dennoch fügte Pequignot hinzu, dass die Optionsdaten von Deribit darauf hindeuten, dass Händler vor der Fälligkeit am Freitag kontinuierlich Risiken reduziert haben. Der Börsenchef sagte, dass die Börse eine „implizite Volatilitätskompression“ bei sowohl BTC- als auch ETH-Kontrakten beobachtet habe.
„Das deutet darauf hin, dass der Markt eine kontrollierte Abwicklung einpreist, anstatt einer sofortigen Explosion der Volatilität,“ sagte er.
Am Mittwochnachmittag hatte das offene Interesse an Bitcoin laut der Derivate-Analytikplattform Coinglass 112 Milliarden US-Dollar erreicht, nachdem es in den letzten 24 Stunden um 8 % gestiegen war. Die Plattform aggregiert Daten zu Bitcoin-Derivaten von 24 verschiedenen Börsen, darunter Deribit, CME, Binance, OKX und ByBit.
Nexo-Analyst Iliya Kalchev sagte gegenüber Decrypt, er stimme zu, dass Händler eine „relativ geordnete Abwicklung“ erwarten sollten.
„Die interessantere Frage ist vermutlich, was danach passiert – sobald der Optionsüberhang abgebaut ist, tendiert der Preis dazu, seinen eigenen Weg zu finden, und es wäre nicht überraschend, wenn vor dem Wochenende noch zusätzliche Aktivitäten auftreten,“ fügte er hinzu.
Es ist manchmal vorgekommen, dass große Fälligkeiten, wie im September 2025, die Bühne für große Wochenendbewegungen bereiteten, die sich in der folgenden Woche auswirkten. Vor diesem Ablauf war die 30-Tage-Volatilität von Bitcoin laut BitBo auf 0,88 % gefallen. Innerhalb einer Woche stieg die Kennzahl jedoch auf 1,14 % und blieb im Aufwärtstrend, erreichte über 2 % am Ende des Monats, nachdem eine Liquidation im Wert von 19 Milliarden US-Dollar einen BTC-Crash ausgelöst hatte.
In jüngerer Zeit ist die 30-Tage-Volatilität von Bitcoin weiterhin erhöht. Am Mittwochnachmittag lag die Kennzahl bei 2,23 %. Trotz der erhöhten Volatilität gibt es laut Kalchev noch einige ermutigende Anzeichen auf den Märkten.
„Der breitere Kontext ist jedoch die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin bei rund 70.000 US-Dollar,“ sagte er. „Dieses Niveau während einer Phase echter makroökonomischer Unsicherheit – geopolitische Spannungen, Schwäche an den Aktienmärkten und Volatilität auf den Energiemärkten – zu halten, spiegelt eine ziemlich solide Spot-Nachfrage und eine stabile langfristige Halterschaft wider.“
Für Händler, die auf einen weiteren Anstieg von BTC setzen, sollten die Flüsse in ETFs und die On-Chain-Akkumulation beobachtet werden, so Kalchev. „Anzeichen dafür, dass frisches Kapital hereinkommt, anstatt dass bestehende Teilnehmer einfach rotieren.“
Am Mittwochnachmittag wurde Bitcoin laut der Krypto-Preisaggregator CoinGecko bei 70.912,18 US-Dollar gehandelt, nachdem es in den letzten 24 Stunden um 2,3 % gestiegen war.
