Die Bank of Japan erhöhte am Dienstag in einer 7-1-Abstimmung ihren Leitzins auf rund 1% an, wobei die neue Leitlinie ab dem 17. Juni gilt. Die Erhöhung um einen Viertelpunkt brachte Japans Zins auf den höchsten Stand seit über drei Jahrzehnten, zuletzt erreicht 1995. Als Begründung nannten die Entscheidungsträger steigende binnenwirtschaftliche Inflation, die durch höhere Ölpreise angetrieben wird, die sich auf Konsumgüter durchschlagen, und verwiesen auf das Risiko, dass die Inflation das 2%-Ziel übersteigt. Trotz der Zinserhöhung blieben Bitcoin und der breitere Krypto-Markt stabil und wurden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung weiterhin um 66.000 US-Dollar gehandelt. Eine Erleichterungs-Rallye nach einem am Wochenende angekündigten US-Iran-Stoppabkommen hatte Bitcoin von den niedrigen 60.000er-Marken über 65.000 US-Dollar gebracht und damit die Auswirkungen der Zinserhöhung durch Japan abgemildert.
Bitcoin hält sich bei rund 66.000 US-Dollar, während der Krypto-Markt die Zinserhöhung verarbeitet
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wird Bitcoin bei rund 66.000 US-Dollar gehandelt, am Tagesschnitt laut CoinGecko-Daten um 1,1% niedriger. Die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto lag bei rund 2,34 Billionen US-Dollar, am Tagesschnitt laut CoinGecko-Daten um 1,4% niedriger. Open Interest bei Bitcoin-Futures ließ über den Vortag hinweg nach, wie CoinGlass-Daten zeigen, was darauf hindeutet, dass Trader sich von gehebelt positionierten Investments zurückgezogen hatten und es wenig Spielraum für einen Ausverkauf gab, der sich durch das Zurückdrehen der Positionen entladen könnte.
Trader auf dem Vorhersagemarkt Myriad, der im Besitz der Decrypt-Muttergesellschaft Dastan ist, bleiben überwiegend pessimistisch für Bitcoins Ausblick und setzen eine 64%-Chance darauf, dass Bitcoins nächster Schritt es auf 55.000 US-Dollar bringen wird.
Präsident Trump kündigte am Wochenende eine Vereinbarung mit Iran an, die Spannungen abbaut, die die Bank of Japan zuvor mit steigenden Ölpreisen verknüpft hatte. Das Abkommen brachte Bitcoin von den niedrigen 60.000er-Marken über 65.000 US-Dollar. Eine Unterzeichnung wird für Freitag erwartet.
Yen-Carry-Trade-Mechanik und Krypto-Marktexponierung
Zinserhöhungen der Bank of Japan haben Krypto seit Langem unter Druck gesetzt, indem sie den Yen-Carry-Trade auflösen: Dabei leihen sich Anleger günstigen Yen, um im Ausland höher rentierende Assets zu kaufen, und profitieren von der Zinsdifferenz, solange die Währung schwach bleibt. Jahrzehnte niedriger und negativer Zinsen haben globale Märkte gestützt, und Japan trägt inzwischen öffentliche Schulden von über 200% des BIP – die größte Last unter den Industrieländern – wie Daten des IWF zeigen.
Die Zinserhöhung am Dienstag erfolgte, obwohl es so wirkte, als hätten sich die Trader bereits auf einen Selloff vorbereitet, doch Bitcoin und der breitere Krypto-Markt hielten stand.
Analysten führen die gedämpfte Reaktion auf Marktbepreisung und Iran-Deal zurück
„Der Yen-Carry-Trade hat dieses Mal keine bedeutende Störung in Krypto oder globalen Aktien ausgelöst“, sagte Ryan Yoon, Senior Analyst bei Tiger Research, gegenüber Decrypt. Die Erinnerung an den vorherigen Carry-Trade-Schock sei „immer noch unglaublich frisch“, sagte Yoon, und Investoren hätten „sich geweigert, in Panik zu verfallen“, weil der Markt offenbar „sich vollständig von dem früheren Schock erholt“ habe.
Der Yen-Carry-Trade würde „nur noch eine weitere Schlagzeile“ bleiben, sofern Japans Wechsel nicht die Liquidität aus dem US-Markt abzieht, sagte Yoon. Sobald der Markt eine Erzählung verarbeitet und erkennt, „dass der Himmel nicht einstürzt“, verliere diese Angst „ihre Kraft, Preise zu bewegen“, ergänzte er.
Japans Anhebung habe für den Markt inzwischen weniger Bedeutung, da sie „vorher schon eingepreist“ worden sei, sagte Maksim Balashevich, Gründer und CEO von Santiment, gegenüber Decrypt. „Die ‚unbekannten‘ Ereignisse der Zukunft, die noch nicht vollständig eingepreist sind und Märkte deutlich bewegen können, müssen dann einige andere Teile sein, die die Realität entrollen“, fügte er hinzu.
BOJ bestätigt Plan zur Reduktion der Anleihekäufe bis in den frühen 2027er hinein
Die Bank of Japan erklärte, die Wirtschaft des Landes habe sich „moderat erholt“, trotz schwächerer Faktoren, die mit dem Nahen Osten zusammenhängen, wobei starke Unternehmensgewinne und ein festes Arbeitsmarktumfeld die Belastung für die Aktivität abfederten. Die Leitlinien sehen vor, dass sich die breitere Wirtschaft des Landes an das „Basisszenario“ für moderates Wachstum angleichen werde, „auch wenn das Tempo dabei verlangsamt sein wird“. Außerdem verwies das Guidance-Dokument auf staatliche Maßnahmen, um Energiekosten abzufedern, was das Risiko einer starken Abkühlung verringern könnte.
Die Zinserhöhung am Dienstag ging mit dem Versprechen einher, die Anleihekäufe hochzufahren, falls die Renditen langfristiger Anleihen stark steigen, wodurch begrenzt würde, wie stark die Maßnahme die Konditionen strafft. Die Bank bestätigte die Pläne, diese Käufe weiterhin um etwa ¥200 Milliarden (ungefähr 1,3 Milliarden US-Dollar) pro Quartal zu reduzieren, bis in den frühen Zeitraum 2027, und sie dann in der Nähe von ¥2 Billionen (etwa 12,5 Milliarden US-Dollar) zu stabilisieren.
FAQ
Was hat die Bank of Japan am Dienstag getan?
Die Bank of Japan erhöhte ihren Leitzins am Dienstag in einer 7-1-Abstimmung auf rund 1%, wobei die neue Leitlinie ab dem 17. Juni gilt. Die Erhöhung um einen Viertelpunkt brachte Japans Zins auf den höchsten Stand seit über drei Jahrzehnten, zuletzt erreicht 1995.
Warum hielt Bitcoin trotz der Zinserhöhung durch Japan stabil?
Bitcoin blieb trotz der Zinserhöhung bei rund 66.000 US-Dollar stabil, wobei Analysten die Marktbepreisung sowie eine Erleichterungs-Rallye nach einem am Wochenende angekündigten US-Iran-Stoppabkommen als Gründe nannten. Ryan Yoon von Tiger Research sagte, der Yen-Carry-Trade habe „keine bedeutende Störung ausgelöst“, weil Investoren „sich weigerten, in Panik zu verfallen“ und der Markt sich „vollständig“ von einem früheren Carry-Trade-Schock „erholt“ habe.
Wie wirkt sich der Yen-Carry-Trade auf Krypto-Märkte aus?
Beim Yen-Carry-Trade leihen Investoren sich günstigen Yen, um höher rentierende Assets im Ausland zu kaufen, und profitieren dabei von der Zinsdifferenz, während die Währung schwach bleibt. Zinserhöhungen der Bank of Japan drücken Krypto, indem sie diesen Trade auflösen. Die Zinserhöhung am Dienstag führte jedoch zu einer gedämpften Marktreaktion: Bitcoin fiel nur um 1,1% und die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto um 1,4%.
