Vorsicht vor den Auswirkungen eines „Black Swan“! Reuters: Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan im März sinkt auf 5%

Die Reuters berichtete am 3. März 2026 unter Berufung auf mehrere Insider, dass die jüngsten Marktschwankungen infolge des Konflikts zwischen den USA und dem Iran die Wahrscheinlichkeit einer vorübergehenden Zinspause der Bank of Japan bei der Sitzung am 18. und 19. März deutlich erhöht haben; nachdem Nirei Kuroda keine hawkish Signale gesendet hatte, sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im März von etwa 10 % auf nur noch rund 5 %. Mehrere Quellen erklärten, „dass eine Zinserhöhung der Bank of Japan zunehmend schwierig wird“.

Der Übertragungseffekt des „Black Swan“ im Nahost-Konflikt auf die Geldpolitik Japans

Japan ist eine der wichtigsten Volkswirtschaften weltweit, die stark auf den Import von Brennstoffen angewiesen ist. Der Ausbruch des Nahost-Konflikts wirkt sich direkt in zwei Richtungen aus: Erstens steigen die Ölpreise, was die Importkosten erhöht und durch Energieinflation die allgemeinen Preise anheizen könnte; zweitens, wenn der Konflikt anhält, schadet dies den Aussichten der Exportunternehmen und dämpft Konsum und Investitionen, was die wirtschaftliche Erholung verzögert.

Mehrere Insider, die die Entscheidungsfindung der Bank of Japan kennen, sagten Reuters, dass die Entscheidungsträger mehr Zeit benötigen, um die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser geopolitischen Krise zu bewerten. Ein Insider erklärte, obwohl ein Anstieg der Ölpreise kurzfristig die Inflation anheizen könnte, könnten die negativen wirtschaftlichen Folgen des anhaltenden Konflikts letztlich die positiven Inflationssignale überwiegen und die Logik einer Zinserhöhung erschweren.

Derzeit ist einzig ein starker Yen-Verfall ein möglicher Grund, warum die Bank of Japan im März noch handeln könnte. Nach US-Angriffen auf Iran stieg die Nachfrage nach sicheren US-Dollar stark an, und der Yen nähert sich der wichtigen psychologischen Marke von 160. Quellen sagten, dass ein signifikanter Yen-Verfall die Bank of Japan zwingen könnte, die Zinsen anzuheben, um den Wechselkurs zu stützen und die Importinflation nicht weiter zu verschärfen.

Marktpreisgestaltung und Analysteninterpretationen

Vizegouverneur der Bank of Japan, Nirei Kuroda, gab am Montag in einer öffentlichen Stellungnahme kein Signal für eine bevorstehende Anpassung der Geldpolitik. Dieses Schweigen ist für den Markt eine wichtige Referenz – in den vergangenen Zyklen der geldpolitischen Straffung haben die Beamten der Bank of Japan meist hawkische Signale vorab gesendet, um Überraschungen zu vermeiden.

Senior-Strategin Katsutoshi Inadome von Sumitomo Mitsui Trust Asset Management sagte: „Wenn die Bank of Japan eine Zinserhöhung im März erwägt, hätte Nirei Kuroda einige Hinweise geben sollen. Das hat er nicht getan, was mich überzeugt, dass die Bank diesen Monat auf eine Zinserhöhung verzichten wird.“ Er ergänzte, dass die wahrscheinlichste nächste Erhöhung im April erfolgen werde, insbesondere wenn der Yen weiterhin schwächer werde.

Wichtige Daten zur Erwartung einer Zinserhöhung der Bank of Japan

Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im März: Nach Kurodas Äußerungen etwa 5 % (zuvor ca. 10 %)
Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im April: Rund 60 % der Marktteilnehmer sehen die Sitzung am 27. oder 28. April als wahrscheinlichsten Zeitpunkt
Reuters-Umfrage: Die Mehrheit der befragten Ökonomen erwartet, dass die Bank of Japan die Zinsen bis Ende Juni 2026 auf 1 % anhebt
Wichtiges Niveau des Yen: Der Yen gegenüber dem US-Dollar nähert sich 160; ein signifikanter Durchbruch könnte die Bank of Japan zu Maßnahmen zwingen
Position Ueda Kazuo: In einem Interview mit der Yomiuri Shimbun am 26. Februar hält er eine Zinserhöhung im März oder April für möglich, betont jedoch, dass die Entscheidung von den Daten abhängt

Häufig gestellte Fragen

Was ist die direkte Verbindung zwischen der möglichen Zinspause der Bank of Japan im März und dem Nahost-Konflikt?

Der Konflikt im Nahen Osten beeinflusst die japanische Geldpolitik auf zwei Wegen: durch steigende Ölpreise und verschlechterte wirtschaftliche Aussichten. Die Entscheidungsträger in Japan müssen eine Balance zwischen Inflationsdruck und Wirtschaftswachstumsrisiken finden. Bei unklarer Lage neigen sie dazu, abzuwarten und mehr Daten abzuwarten, bevor sie handeln. Insider erklärten, dass die Auswirkung dieser Krise vom Dauer des Krieges abhängt.

Warum könnte ein Yen-Verfall auf 160 die Bank of Japan im März zu einer Zinserhöhung treiben?

Ein anhaltender Yen-Verfall erhöht die Importkosten (einschließlich Energie und Lebensmittel), was die Inflation im Inland anheizen könnte und die bisherige Inflationskontrolle gefährdet. Wenn der Yen die wichtige Unterstützung bei 160 durchbricht, könnte der dadurch ausgelöste zweite Inflationsdruck die Bank of Japan zwingen, vorzeitig die Zinsen anzuheben, um den Wechselkurs zu stabilisieren – auch wenn die makroökonomische Lage insgesamt nicht optimal ist.

Wie beeinflusst die Erwartung einer Zinserhöhung der Bank of Japan den Kryptowährungsmarkt?

Eine Zinserhöhung der Bank of Japan geht meist mit einer Yen-Aufwertung einher. Dies kann zu einer „Yen Carry Trade“-Rückführung führen, bei der Gelder, die niedrig verzinst in Yen geliehen wurden, um in renditestarke Anlagen wie Bitcoin zu investieren, zurückgezogen werden. Falls die Bank of Japan im März keine Zinserhöhung durchführt, könnte dieser Druck vorübergehend nachlassen, was die Liquidität in risikoreichen Vermögenswerten stabilisieren würde.