Börsenmakler-Aktien stiegen am 16. Juni im frühen Handel deutlich an: Jinlong Shares (000712) erreichte die Tagesobergrenze, und Guosheng Securities (002670), East Money (300059) sowie China Galaxy Securities (601696) zogen ebenfalls nach. Analysten führen den Anstieg auf drei Faktoren zurück: die Abschwächung ausländischer Risiken, die die Risikobereitschaft des Marktes verbessert, extrem niedrige Bewertungen, wobei das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Börsenmakler-Index nahe der Tiefststände der vergangenen Dekade und unter dem 1%-historischen Perzentil liegt, sowie Mittelrotation von Technologiebereichen hin zu unterbewerteten Finanzwerten. Die Bewegung folgt auf eine sektorweite Rally am 15. Juni, als der Nicht-Bank-Finanzsektor um mehr als 2% zulegte; China Galaxy Securities erreichte dabei zwei aufeinanderfolgende Tagesobergrenzen, und mehrere Maklergesellschaften gewannen über 4%.
Jinlong Shares erreicht am 16. Juni die Tagesobergrenze im Handel
Jinlong Shares (000712) erreichte im frühen Handel am 16. Juni die Tagesobergrenze. Guosheng Securities (002670), East Money (300059) und China Galaxy Securities (601696) folgten im selben Handelssession mit Kursgewinnen.
Nicht-Bank-Finanzsektor steigt am 15. Juni um über 2%
Am 15. Juni stieg der Nicht-Bank-Finanzsektor nach der Branchenklassifikation „Shenwan“ über den gesamten Handelstag um mehr als 2%. China Galaxy Securities erreichte zwei aufeinanderfolgende Tagesobergrenzen. Huaan Securities (600909) und Changjiang Securities (000783) berührten im Intraday-Handel Tagesobergrenzen und schlossen dann mit Gewinnen von über 7%. East Money, Caida Securities (600906) und China Merchants Securities (600999) legten alle um mehr als 4% zu.
Analysten nennen drei Faktoren hinter der Rally bei Börsenmakler-Aktien
Ein Analyst für Börsenmakler-Strategien sagte gegenüber The Paper, drei Hauptgründe erklärten die Kursbewegungen bei Börsenmaklern. Erstens: Störungen im Ausland zeigten deutliche Entspannungssignale und verbesserten die Risikobereitschaft des Marktes spürbar. Zweitens: Bewertungsfaktoren spielen eine Rolle, denn das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Börsenmakler-Index insgesamt liegt derzeit bei einem extrem niedrigen Perzentil im Vergleich zur Entwicklung der vergangenen Dekade und liefert so starke Impulse für eine Bewertungsbereinigung.
Guotai Haitong Securities erklärte, der Börsenmaklersektor sei in der früheren Phase durch Kapitalflussfaktoren und andere Elemente verunsichert gewesen, wobei sich die Sektorbewertungen auf historische Tiefststände einpendelten. Aktuell liegt das Kurs-Buchwert-Verhältnis des Börsenmaklersektors relativ zum Gesamtmarkt unter dem 1%-historischen Perzentil, was eine starke Diskrepanz zwischen Performance und Bewertung zeigt.
Der Strategieanalyst wies zudem auf den dritten Faktor hin: Im Zuge der jüngsten Markt-Neugewichtung habe Kapital begonnen, in große Finanzwerte und weitere Nicht-Technologie-Bereiche umzuschichten. „Während sich der Technologiesektor wieder stärkt, ist nicht auszuschließen, dass frühere Mittel nach der Realisierung von Gewinnen vom High-Level-Thema weg in den Börsenmaklersektor mit niedrigen Bewertungen, hoher Elastizität und sich verbessernder Performance wechseln“, sagte der Analyst.
Auch Kaiyuan Securities merkte an, dass die jüngsten Kapitalflüsse Anzeichen dafür erkennen ließen, dass Mittel in Richtung von Sektoren mit niedriger Bewertung und Nicht-Bank-Charakter sowie mit sich verbessernder Performance in Zwischenberichten tendieren.
Politische Unterstützung und Ausblick zur Performance für den Börsenmaklersektor
Analyseinstitute weisen darauf hin, dass Börsenmakler derzeit über alle Geschäftsbereiche hinweg positive Erwartungen für den Ausblick auf Zwischenberichte sowie für politische Unterstützung hätten.
Hinsichtlich der Performance-Erwartungen geht Kaiyuan Securities davon aus, dass der Druck bei den Kapitalflüssen im zweiten Quartal voraussichtlich nachlassen wird, die Unsicherheit bei der Refinanzierung sei „gelandet“, und eine Ausweitung von IPOs bringe Vorteile für das Investmentbanking sowie für das Wachstum der Gewinne entlang der Investment-Kette. Die Performance der Börsenmakler im zweiten Quartal dürfte die Erwartungen weiterhin übertreffen.
Zu den politischen Aspekten erklärte Guotai Haitong, dass Regeln zur Selbstdisziplin in der Beaufsichtigung des Investmentstils von Fonds veröffentlicht worden seien, womit die Aufsicht und das Management thematischer Fonds gestärkt sowie Style-Drift strikt kontrolliert werde. Bei strikter Kontrolle des Style-Drifts durch die Regulierer und einer Verbesserung der Haltens-Erfahrung der Anleger, habe Haushaltsersparnis im Niedrigzinsumfeld Momentum, sich in Richtung von renditestarken Vermögenswerten zu bewegen; Börsenmakler profitierten dabei kontinuierlich als Intermediäre für Aktienvermögen.
Analysten diskutieren Nachhaltigkeit der Rally bei Börsenmakler-Aktien
Chen Guo, stellvertretender Direktor des East Money Securities Research Institute, sagte: „Ich habe vor kurzem vorgeschlagen, bei A-Aktien bullish zu sein – im Sinne einer strukturellen Neugewichtung. In der vergangenen Zeit war die Performance von A-Aktien tatsächlich besser als die bisherigen Konsenserwartungen des Marktes, und insgesamt hat sich der Fokus klar begonnen, sich relativ zur extremen Differenzierung im Mai Richtung Neugewichtung zu verlagern. Die rationale Wahl für Neugewichtung umfasst nun auch Vermögenswerte wie Nicht-Bank-Finanzwerte.“
Guotai Haitong Securities erklärte, man sei bullish darauf, dass Haushaltsersparnisse sich im Niedrigzinsumfeld in Vermögensverwaltungsprodukte wie öffentliche Fonds verlagern; daher werde eine Aufstockung der Bestände in Börsenmaklern empfohlen.
Kaiyuan Securities erinnert Anleger daran, auf die fortgesetzte Verbesserung der Börsenmakler-ROE unter drei großen mittel- und langfristigen Narrativen zu achten: erstens die historische Chance für Vermögensverwaltung im Zuge der Verschiebung von Einlagen; zweitens die Ausweitung von Auslandsbilanzen unter grenzüberschreitender Nachfrage; drittens die Einführung von Investmentbanking und Investmentgeschäft im Rahmen der Technologie-Welle.
Zu Investmentchancen bei Börsenmakler-Aktien erklärte China Merchants Securities, dass bei sich abbauendem Gesamtdruck auf die Kapitalflüsse im Sektor eine bullische Einschätzung für Investitionen in Technologieinnovationen im Bereich Investmentbanking gelte, um kurzfristig Performance-Elastizität zu realisieren; zudem stütze die internationale Entwicklung mittelfristig den ROE-Zentrum, und Vermögensverwaltung langfristig.
Mehrere Institute sind jedoch der Ansicht, dass die aktuelle Markthauptlinie weiterhin Technologieindustrien mit höherer Prosperität seien und die Rotation von „High“ zu „Low“ nur ein kurzfristiges Phänomen sei.
Der oben genannte Analyst für Börsenmakler-Strategien sagte: „Aus Marktsicht zeigten Börsenmakler-Aktien nach dem schnellen Anstieg im frühen Handel am Montag eine gewisse Rücksetzer-Komponente, und die gesamten Kursgewinne des Sektors lagen insgesamt immer noch hinter denen der Technologie. Die Sektoren Elektronik und Kommunikation stiegen am Montag um über 6%. Zwar gibt es eine gewisse High-to-Low-Rotation, insgesamt bleibt Technologie jedoch derzeit die Markthauptlinie.“
Auch Huaan Securities merkte an, dass die High-to-Low-Rotation nur ein kurzfristiges Phänomen und schwer aufrechtzuerhalten sei, insbesondere vor dem Hintergrund, dass die Risikobereitschaft voraussichtlich deutlich gestärkt werden dürfte. Chancen würden zu den industriellen Trend-Hauptlinien zurückkehren; dabei werde weiterhin die Kernausrichtung der Richtungen der industriellen Hauptlinie im mittelfristigen Horizont betont. Bei der Allokationslogik seien die industriellen Trends klar und die Marktperformance sei noch lange nicht vorbei. Das Ergreifen industrieller Chancen habe Priorität, und Anpassungen böten Einstiegsmöglichkeiten statt Risiken.
FAQ
Was hat dazu geführt, dass Börsenmakler-Aktien am 16. Juni stark gestiegen sind?
Analysten nennen drei Hauptfaktoren: die Entspannung ausländischer Risiken, die die Risikobereitschaft des Marktes verbessert, extrem niedrige Bewertungen mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis des Börsenmakler-Sektors unter dem 1%-historischen Perzentil sowie eine Rotation von Fonds aus Technologiebereichen hin zu unterbewerteten großen Finanzwerten.
Wie haben sich Börsenmakler-Aktien am 15. Juni entwickelt?
Der Nicht-Bank-Finanzsektor stieg am 15. Juni um mehr als 2%. China Galaxy Securities erreichte zwei aufeinanderfolgende Tagesobergrenzen, während Huaan Securities und Changjiang Securities mit Gewinnen von über 7% schlossen. East Money, Caida Securities und China Merchants Securities legten alle um mehr als 4% zu.
