Auf der kürzlich abgehaltenen 2026 SuperLink Investment Conference erklärte der Vorsitzende und CEO von Zero2IPO Holdings (01945.HK), Ni Zhengdong, dass sich der chinesische Venture-Capital-Markt schneller erholt habe als erwartet, und die Lage als mehr denn nur „Anwärmen“ beschrieb. Laut Zero2IPO Research Center stieg das Fundraising im 1. Quartal 2026 um mehr als 80%, für das 2. Quartal werden deutlich steigende Investitionssummen erwartet, und für das Gesamtjahr werden Exit-Wachstumsraten von 100% bis 200% im Vergleich zum Vorjahr prognostiziert. Mehrere Investoren aus der ersten Reihe berichteten von intensivem Wettbewerb um Deals: In einigen Fällen hätten sich Projektbewertungen innerhalb von zwei Monaten verdreifacht, während das Kapital stark in Sektoren konzentriert sei, die mit der nationalen Industriepolitik im Einklang stehen. Die Beschleunigung folge Chinas Fokus im „Fünfzehnten Fünfjahresplan“ auf Schlüsseltechnologien der nächsten Generation sowie dem Aufbau großvolumiger, staatlich gestützter Fonds auf nationaler und provinzweiter Ebene, was massive Kapitalzuflüsse in KI, Robotik, Quantencomputing, kontrollierte Kernfusion und Brain-Computer-Interfaces antreibt.
Anleger berichten von zügigem Fundraising und sprunghaften Bewertungsanstiegen
Der Gründungspartner von Daotong Investment, Sun Qi, beschrieb das aktuelle Investitionstempo als „schnell und intensiv“. Er gab bekannt, dass seine Firma von Januar bis Mai in 15 Projekte investiert habe, im Schnitt drei pro Monat. Sun Qi nannte ein Projekt für Brain-Computer-Interfaces, dessen Bewertung bei einer Wandelanleihe sich innerhalb von zwei Monaten verdreifacht habe, noch bevor die vorherige Runde abgeschlossen worden sei. Er bemerkte, dass viele Hard-Tech-Projekte derzeit Due-Diligence-Anforderungen ablehnen, mit dem Satz „keine Due Diligence, nimm es oder lass es“, was er als zunehmend verbreitet bezeichnete. Sun Qi räumte ein, dass sein Team FOMO-Gefühle (fear of missing out) erlebe: „Wenn man sieht, wie andere Projekte so viel Kapital einsammeln, bringt das unsere Konzentration durcheinander.“
Der geschäftsführende Partner von Xiaomiao Langcheng, Yang Haizhong, charakterisierte die vergangenen sechs Monate als „eine Achterbahn“. Er erläuterte, dass Projekte, die es seit Jahren nicht geschafft hätten, Funding-Runden abzuschließen, nun explosive, aufeinanderfolgende Multi-Round-Raises erzielten. Das Muster beschrieb er als „normalisierte kontinuierliche Finanzierung“ statt einzelner Runden, mit beträchtlichen Bewertungssteigerungen. Youshan Investment, Vorsitzender Chen Shiyou, beobachtete ähnlich eine beschleunigte Deal-Geschwindigkeit: „Früher verbrachten wir Zeit mit Due Diligence und Verifizierung. Jetzt sind Fundraising und Investitionsgeschwindigkeit extrem hoch. Wenn du auch nur ein bisschen zu langsam bist, ist die Runde schon zu. Bevor man in die erste Runde eintritt, sind zweite und dritte Runde bereits abgeschlossen.“
Ni Zhengdong: 90% des Kapitals in Sektoren der Frontier-Technologien gebündelt
Ni Zhengdong erklärte auf der Konferenz: „In diesem Jahr sind 90% des Kapitals im Primärmarkt in KI, Robotik, World Models, Quanten-Technologie, kontrollierter Kernfusion, integrierten Schaltungen und kommerzieller Luft- und Raumfahrt konzentriert.“ Er stellte das gegenüber „etwas kühlen“ Investitionen in innovative Medikamente und „noch kühleren“ Investitionen in Konsumgüter. Yang Haizhong lieferte weitere Differenzierung, indem er zwischen Innovation in Frontier-Technologien und Innovation in angewandten Technologien unterschied. Er sagte, dass „90%, ja sogar über 95% der Kapitalflüsse in Felder der Frontier-Technologie fließen“, während eine große Anzahl an Projekten für angewandte Technologie-innovationen weiterhin Schwierigkeiten hat, Finanzierungen zu erhalten.
Yang Haizhong führte die Konzentration auf den „Fünfzehnten Fünfjahresplan“ zurück, der sechs große Zukunftsindustrien identifiziere und deshalb nationale und provinzielle Regierungen veranlasst habe, zahlreiche Mother Funds im Maßstab von 100 Milliarden RMB aufzubauen, wodurch das insgesamt verfügbare Kapital erheblich steige. Er sagte: „In sehr kleinen, stark unterteilten Bereichen wie Quanten, kontrollierter Kernfusion und Brain-Computer-Interfaces — diesen zugewiesenen Topic-Frontier-Technologiegebieten — wird es, egal welches konkrete Ziel, höchstwahrscheinlich der Markt verfolgt.“
Ni Zhengdong bemerkte außerdem, dass Investoren, die in den Vorjahren nach Chancen im Mittleren Osten und in Südostasien gesucht hätten, „still und leise nach Peking, Shanghai, Shenzhen und Hongkong zurückgekehrt sind“.
Branchenführer erkennen künftige Chancen in Embodied Intelligence und Quantencomputing
Der Gründungspartner von Dingxin Investment, Wang Lin, identifizierte Embodied Intelligence als „bereits in nationale Zukunfts-Industrie-Schlüssel-Setups aufgenommen“ und nannte es eine der richtungsbezogen höchsten Sicherheiten. Er sagte, dass der Sektor in nur zwei bis drei Jahren den Sprung von Prototyp-Maschinen zu industriellen Anwendungen abgeschlossen habe und sich von ersten Demonstrationen hin zu echten Produktionsszenarien entwickle.
Wang Lin hob außerdem Biomanufacturing hervor, das ebenfalls in den nationalen Prioritäten für Zukunftsindustrien enthalten sei, merkte jedoch an, dass die Aufmerksamkeit des Kapitalmarkts bislang noch nicht wirklich aufgewärmt sei. Er sagte, die aktuellen Bewertungsrange lägen überwiegend bei dem 10- bis 20-fachen, was eine qualitativ hochwertige Richtung darstelle, für die sich ein frühes Positionieren lohne. Sun Qi deckte auf: „Letztes Jahr haben wir einen Biomanufacturing-Fonds initiiert und etabliert — Shanghais ersten Biomanufacturing-Fonds.“
Mehrere Teilnehmende diskutierten Quantencomputing, obwohl der technische Weg noch unklar sei. Der Gründer von Jiliang Guangqi, Yu Wenlong, sagte, niemand könne beantworten, welcher Weg am Ende die Oberhand gewinnen werde, „sogar Gott nicht“. Er schlug vor, dass zukünftige Computing-Ökosysteme wahrscheinlich mehrere Quantencomputer umfassen werden, die mit mehreren klassischen Computertypen integriert sind. Der Gründer von Taiyi Quantum, Fang Zhenghao, unterstützte den Weg der Neutral-Atom-Route, von der er glaubt, dass sie „das größte Potenzial für großskaliges fehler-tolerantes Computing“ habe. Fang Zhenghao sagte: „Ich habe die Quantenindustrie sechs Jahre lang beobachtet. Letztes Jahr hielt ich den Zeitpunkt für einen beispiellosen Resonanz-Knickpunkt — die beste Phase für Unternehmertum.“
Sun Qi beschrieb Brain-Computer-Interfaces als „aktuell außergewöhnlich heiß“. Ji Wei, Gründungspartnerin und Managing Partner von Huaying Capital, sagte, ihre frühere Vorstellung von Brain-Computer-Interfaces sei „eng auf das medizinische Feld fokussiert“ gewesen, doch später habe sie erkannt: „Brain-Computer ist im Kern eine Kombination aus Endgeräten, Daten und Algorithmen. Wenn die Fähigkeiten von Brain-Computer durchbrechen, entstehen Gelegenheiten in Wearables und bei neuen Hardware-Typen.“
Nuanxinjia-Vorsitzender Yang Jiawei stellte in einem Keynote-Vortrag aktuelle klinische Ergebnisse vor: Ein Patient, der 20 Jahre lang blind gewesen war, konnte am zweiten Tag nach Aktivierung eines hochauflösenden visuellen Brain-Computer-Interfaces komplexe Buchstaben erkennen. Yang sagte: „Laut Rückmeldung des Patienten kann sie sehr klare Buchstaben sehen. Sie sagt, ihre Sehkraft liegt definitiv über 0,1, möglicherweise bei 0,2 oder 0,3.“
Ji Wei sagte, dass Huaying Capital sein Consumer-Team beibehält, mit dem Hinweis: „Unabhängig davon, ob dieser große Track ein Primärmarkt-Hotspot ist, wird er immer existieren und neue Gelegenheiten bieten.“ Sie äußerte Optimismus für „KI + Consumer“-Richtungen, etwa Consumer-fähige Geräte, die Menschen mit werkseitigem Skill-Level befähigen. Wang Lin sagte: „Consumer ist immer der größte Markt, und die Verbesserung der Lebensstandards ist im Grunde ein Prozess kontinuierlicher Konsum-Upgrade-Weiterentwicklung. Jetzt begrüßt die gesamte Hardware-Industrie eine KI-Transformationswelle. Alle Hardware ist es wert, mit KI neu gemacht zu werden.“
Investoren debattieren Bubble-Risiken bei Bewertungen von Frontier-Technologien
Der Managing Partner von Legend Capital, Wang Guangxi, sagte, dass große Mengen hochwertiger Ressourcen, die dicht in Zukunftstechnologie-Industrien mit reicher Fantasie eindringen, bei zu starker Konzentration eine Preis-Wert-Entkopplung bewirken und damit einige Bubble-Effekte erzeugen, mit sowohl positiven als auch negativen makroökonomischen Implikationen. Wang Guangxi warnte, dass manche die Schwierigkeit und die Zeitlinie der Technologiemanufacturing/Industrialisierung unterschätzen. Er stellte „Internet-Geschäfte“, die durch „Kapital“ katalysiert werden könnten, und KI, die „sehr schnell mit erheblichen Kapitalzuflüssen“ beschleunigt werden könne, gegenüber zugrunde liegenden Wissenschaften wie Quantencomputing und kontrollierter Kernfusion, bei denen „selbst wenn man dir das Zehn- oder Hundertfache des Geldes gibt, der Fortschritt vielleicht nur um 50% beschleunigt wird“.
Wang Guangxi fügte hinzu: „Wenn die Wege nicht zusammenlaufen, kann es Phasenresultate geben, aber ohne den Zustand einer Branchenkonvergenz ist es schwierig, großen Maßstab an kommerziellem Wert zu erzeugen. Die Leute brauchen in dieser Hinsicht mehr Geduld.“
Fang Zhenghao räumte ein: „Die aktuelle Lage ist relativ heiß. Ich denke, es wird phasenweise Bubbles geben, aber historisch zeigt sich nach jeder Technologie-Welle-Bubble letztlich, dass einige weltklassige Unternehmen wirklich wachsen.“ Er nannte als Referenz die Dotcom-Bubble von 1999: „Die größte Bubble war damals nicht jetzt — sie war die Tech-Stock-Bubble von 1999. Über 95% der weltweiten Internetunternehmen gingen bankrott, aber am Ende entstanden Unternehmen wie Google und Facebook.“ Fang Zhenghao teilte Beobachtungen aus dem vergangenen Jahr: 80% der Investoren hätten eine Herdenmentalität, und manche Investoren seien stark begeistert von Verbriefung/Securitization und Arbitrage-Exit-Strategien, aber „nicht so sehr besorgt darum, was Quantencomputing tatsächlich kann, wann es Produktivität schafft und wie es Produktivität schafft.“
Chen Shiyou sagte: „Ich denke, jetzt ist der beste Moment für Chinas Investitionen“ — der beste Moment aus Sicht von Kapital, Unternehmertum und allen Aspekten. Sie drückte die Hoffnung aus, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die Engpass-Technologien adressieren, die Lieferkette stärken und ergänzende Technologien nachziehen, sowie auf Unternehmen, die sich auf nationale strategische Zukunftsindustrien fokussieren. In Bezug auf hohe Bewertungen in der frühen Phase sagte Chen, dass sie sich nicht zurückziehe, obwohl „die Bewertungen dramatisch umschalten“, und bot als Lösung an: „Geh Richtung früherer Phasen; spätere Phasen sind zu wettbewerbsintensiv.“
Guo Houyang von Nova Fusion lieferte in seinem Keynote-Vortrag einen konkreten Zeitplan für die Kommerzialisierung. Um dem exponentiellen Wachstum der Stromnachfrage durch KI-Computing-Power gerecht zu werden, „hat sich das Kommerzialisierungsfenster für Kernfusion von 30-50 Jahren auf 5-10 Jahre verkürzt“. Er behauptet, dass die Kosten pro Kilowattstunde unter 0,1 RMB liegen, und teilte mit, dass das Unternehmen angel- und angel+-Runden abgeschlossen habe, die insgesamt über 1,2 Milliarden RMB umfassen; zu den Anteilseignern gehören Alibaba und Fonds der sozialen Sicherheit.
Der Bose-Quantum-Gründer Ma Yin wies Bubble-Bedenken direkt zurück: „Quanten-Technologie ist eine Produktivkraft und muss die Transformation der Produktionsverhältnisse vorantreiben. Der ‚Fünfzehnte Fünfjahresplan‘ führt sie als Nummer 1 von sechs großen Zukunftsindustrien. Jetzt ist es nur ein kleiner Höhepunkt; es gibt noch eine Phase vor der finalen großen Welle.“
FAQ
Was hat Zero2IPO zum chinesischen Venture-Capital-Markt im 1. Quartal 2026 berichtet?
Laut Zero2IPO Research Center wuchs das Fundraising im chinesischen Markt für Private-Equity-Investitionen im 1. Quartal 2026 im Vergleich zur vorherigen Periode um über 80%. Der Vorsitzende von Zero2IPO, Ni Zhengdong, erklärte auf der 2026 SuperLink Investment Conference, dass sich der Markt besser erholt habe als erwartet und bereits über das bloße „Anwärmen“ hinausgegangen sei. Das Research Center prognostizierte außerdem, dass die Investitionssummen im 2. Quartal deutlich ansteigen werden und die Exits im Gesamtjahr im Vergleich zum Vorjahr ein Wachstum von 100% bis 200% erreichen.
Warum sind 90% des Venture Capitals in Sektoren der Frontier-Technologien konzentriert?
Ni Zhengdong erklärte, dass 90% des Kapitals im Primärmarkt in KI, Robotik, World Models, Quanten-Technologie, kontrollierter Kernfusion, integrierten Schaltungen und kommerzieller Luft- und Raumfahrt konzentriert seien. Der geschäftsführende Partner von Xiaomiao Langcheng, Yang Haizhong, führte diese Konzentration auf den „Fünfzehnten Fünfjahresplan“ zurück, der sechs große Zukunftsindustrien identifiziert und dadurch nationale und provinzielle Regierungen veranlasst habe, zahlreiche Mother Funds im Maßstab von 100 Milliarden RMB aufzubauen, wodurch das insgesamt verfügbare Kapital erheblich stieg und in Felder gelenkt wurde, die zur Politik passenden Frontier-Technologien entsprechen.
Welche klinischen Ergebnisse hat Nuanxinjia für die Brain-Computer-Interface-Technologie berichtet?
Nuanxinjia-Vorsitzender Yang Jiawei gab in seinem Keynote-Vortrag bekannt, dass ein Patient, der 20 Jahre lang blind gewesen war, am zweiten Tag nach Aktivierung eines hochauflösenden visuellen Brain-Computer-Interfaces komplexe Buchstaben erkennen konnte. Laut Yang meldete der Patient, sehr klare Buchstaben zu sehen, und schätzte, dass ihre wiederhergestellte Sehkraft über 0,1 liegt, möglicherweise in den Bereichen 0,2 oder 0,3.
