Gold-Marktstratege Jeff Clark argumentiert, dass die scharfe Korrektur des Edelmetalls in diesem Jahr einem historischen Muster folgt und dem Bullenmarkt der 1970er mit einem Korrelationskoeffizienten von 95% entspricht. Nachdem Gold im Januar mit einem Rekordhoch von 5.600 US-Dollar je Unze auf ein neues Hoch gestiegen war, wechselten die Goldpreise ins Minus für das Jahr: Spot Gold wird bei 4.125,50 US-Dollar gehandelt, was einem Tagesverlust von mehr als 3% und 4,5% seit Jahresbeginn entspricht. Clark, Herausgeber von The Gold Advisor, führt den Rückgang auf eine normale Korrekturphase innerhalb eines größeren Aufwärtstrends zurück und stellt fest, dass das aktuelle Muster dem Rallye-Abschnitt 1976-1980 fast „tick für tick“ entspricht. Die Korrektur beschleunigte sich, nachdem Gold am Freitag unter seinen 200-Tage-gleitenden Durchschnitt gefallen war, vor dem Hintergrund steigender Inflationssorgen, ausgelöst durch energie-marktbezogene Störungen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg. Clark hält den Ausverkauf für eine Kaufgelegenheit innerhalb eines fortdauernden säkularen Aufwärtstrends und nennt als strukturelle Treiber unter anderem steigende Staatsverschuldung und Risiken für Fiat-Währungen.
Clark Identifies 95% Correlation Between Current Market and 1970s Bull Rally
In einem Interview mit Kitco News erläuterte Clark seine Analyse, in der er den aktuellen Goldmarkt mit dem legendären Bullenmarkt der 1970er vergleicht. „Ich habe die Korrelation zwischen unserem aktuellen Gold-Bullenmarkt und dem von 1976 bis zum Höhepunkt 1980 gezeichnet“, sagte Clark. „Glauben Sie es oder nicht: Der Korrelationskoeffizient zwischen diesen beiden Bullenmärkten liegt bei 95%.“
Clark stellte fest, dass Gold in einer ähnlichen Phase des Bullenmarkts der 1970er einen scharfen Absturz erlebte, bevor es sich unmittelbar wieder erholte. „In dieser bestimmten Phase des Bullenmarkts der 1970er ist Gold abgestürzt“, sagte er. „Es ist abgestürzt und dann sofort wieder aufgestanden. Und raten Sie mal, was gerade passiert? Gold stürzt ab. Wir spiegeln es. Es ist fast tick für tick.“
Clark sagte, falls die Korrelation weiter Bestand hat, müsste Gold von den aktuellen Kursniveaus aus fast dreimal so stark steigen, um die volle Größenordnung der Rallye der 1970er zu erreichen.
Gold Drops 21% From January Peak as Prices Fall Below 200-Day Moving Average
Die Goldpreise sind inzwischen in weniger als einer Woche um nahezu 8% gefallen. Der monatelange Abverkauf gewann am Freitag an Tempo, nachdem die Kurse unter die kritische langfristige Unterstützung an seinem 200-Tage-gleitenden Durchschnitt gefallen waren. Spot Gold wurde zuletzt bei 4.125,50 US-Dollar gehandelt, ein Minus von mehr als 3% am Tag.
Der erfahrene Analyst für Edelmetalle bemerkte, dass der Rückgang zwar um mehr als 21% gegenüber dem Januar-Hoch liegt, aber kleiner ausfällt als die 30%-Korrektur während der Finanzkrise 2008 und der 28%-Rückgang während des Pandemie-Schocks 2020.
Clark sagte, dass es, falls der Bullenmarkt jetzt enden würde, „der kürzeste Bullenmarkt in der modernen Geschichte“ wäre. Er erklärte, dass „alle anderen Bullenmärkte, alle anderen Gold-Bullenläufe länger gewesen sind als das, was wir gerade haben. Dann wäre es der kürzeste, der je verzeichnet wurde.“
Auf Basis historischer Durchschnitte sagte Clark, dass der aktuelle Zyklus mindestens noch zwei weitere Jahre laufen sollte. „Ich kaufe persönlich gerade aggressiv. Tatsächlich habe ich erst kürzlich eine größere Investition getätigt“, sagte er.
May CPI Data Shows Headline Inflation at 4.2% Annually
Gold hat in den vergangenen Monaten zu kämpfen, weil der anhaltende Krieg im Iran den globalen Energiemarkt erheblich beeinträchtigt hat und die Ölpreise deutlich nach oben getrieben wurden. Höhere Energiepreise schüren Inflationsängste, und die Märkte schauen inzwischen darauf, dass die Federal Reserve die Zinsen anhebt, statt sie zu senken.
Laut dem am Mittwoch veröffentlichten neuesten Verbraucherpreisindex stieg die Schlagzeileninflation im Mai um 0,5%, im Einklang mit den Erwartungen der Ökonomen. Im Jahresvergleich stiegen die Verbraucherpreise um 4,2% nach 3,8%, die im April gemeldet worden waren.
Die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, stieg im letzten Monat um 0,2% gegenüber einem Anstieg von 0,4% im April. Die Kerninflation fiel geringfügig kühler aus als erwartet, da Ökonomen von einem Plus von 0,3% ausgegangen waren. Die jährliche Kerninflation stieg auf 2,9% nach 2,8% im April.
Clark Questions Fed's Ability to Raise Rates Amid Rising Government Debt
Trotz anhaltender Inflationsrisiken sagte Clark, dass Anleger zu stark auf Inflation fokussieren, dabei aber den Schaden aus höheren Zinsen übersehen, den sie auf eine bereits fragile Wirtschaft verursachen könnten. Er argumentierte, dass, falls die Inflation sich deutlich beschleunigt, die Reaktion der Fed letztlich darin bestehen werde, das Wirtschaftswachstum zu stützen, statt die Straffungspolitik fortzusetzen.
„Wenn die Inflation wirklich so schlimm wird, wie es viele etablierte Analysten glauben, was ist dann das wichtigste Instrument der Fed, um eine schlechte Wirtschaft zu bekämpfen? Es ist die Manipulation der Zinssätze“, sagte er. „Wenn die Wirtschaft so schlimm wird, wie viele etablierte Analysten prognostizieren, dann ist es meiner Meinung nach wahrscheinlicher, dass die Fed die Zinsen senkt, statt sie anhebt.“
Clark stellte außerdem infrage, wie aggressiv die Fed ihre Geldpolitik straffen kann, angesichts der wachsenden Zinsaufwendungen der Bundesregierung. „Kann sich die Fed wirklich leisten, die Zinsen um all das anzuheben?“ fragte er. „Mit den Zinsniveaus, auf denen sie gerade sind, machen sie sich durch Zinserhöhungen finanziell mehr Schwierigkeiten.“
Clark Maintains Long Gold Position Citing Sovereign Debt and Fiat Currency Risks
Obwohl sich die Märkte stark auf Inflation und Erwartungen an Zinssätze konzentriert haben, sagte Clark, dass er diese Themen als kurzfristige Gegenwinde sieht. Er bleibt auf längerfristige strukturelle Treiber fokussiert, die Gold weiterhin stützen, darunter steigende Schuldenlasten, anhaltende Defizite, mögliche geldpolitische Lockerungen sowie unvorhergesehene geopolitische oder finanzielle Schocks.
Unter diesen Treibern bleibt die Staatsverschuldung einer seiner größten Gründe zur Sorge. „Ich bin gezwungen, long bei Gold zu bleiben, wegen des Finanzsystems und weil jede einzelne Währung heute Fiat ist in der Welt, das erste Mal in der Geschichte“, sagte Clark. „Aufgrund dieser Faktoren muss ich long bei Gold bleiben. Ich muss weiter mein Gold besitzen.“
Clark sagte, dass steigende Regierungsverschuldungsniveaus rund um die Welt Anlegern kaum eine andere Wahl ließen, als die Exponierung gegenüber Sachwerten beizubehalten. Während der Zeitpunkt der nächsten Gold-Rallye ungewiss bleibt, sagte er, dass die fundamentale Argumentation für das Metall intakt bleibt.
FAQ
Welche Korrelation hat Jeff Clark zwischen dem aktuellen Goldmarkt und dem Bullenmarkt der 1970er identifiziert?
Jeff Clark identifizierte einen Korrelationskoeffizienten von 95% zwischen dem aktuellen Gold-Bullenmarkt und dem Bullenmarkt 1976-1980. Clark sagte, dass die aktuelle Korrektur dem Crash entspricht, der in einer ähnlichen Phase der Rallye der 1970er auftrat, und sie „fast tick für tick“ abbildete, bevor sich der Markt der 1970er unmittelbar wieder erholte.
Wie sehen die aktuellen Goldpreisen im Vergleich zum Januar-Hoch aus?
Gold erreichte im Januar ein Rekordhoch von 5.600 US-Dollar je Unze. Spot Gold wurde zuletzt bei 4.125,50 US-Dollar gehandelt, ein Minus von mehr als 3% am Tag und 4,5% seit Jahresbeginn. Die Preise sind in weniger als einer Woche um nahezu 8% gefallen und liegen nach dem Sturz unter den 200-Tage-gleitenden Durchschnitt am Freitag um mehr als 21% unter dem Januar-Hoch.
Welche Inflationsdaten wurden am Mittwoch veröffentlicht und wie wirken sie sich auf Gold aus?
Der am Mittwoch veröffentlichte Verbraucherpreisindex zeigte, dass die Schlagzeileninflation im Mai um 0,5% gestiegen ist, während die jährlichen Verbraucherpreise um 4,2% zunahmen, nach zuvor 3,8% im April. Die Kerninflation stieg monatlich um 0,2% und jährlich um 2,9% nach 2,8% im April. Die Inflationsdaten, getrieben durch energie-marktbezogene Störungen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg, haben dazu geführt, dass die Märkte nun mit Zinserhöhungen der Federal Reserve statt Zinssenkungen rechnen, was Gegenwind für Gold erzeugt.
