Investoren bewerten die Geldpolitik-Richtung des neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh

• Laut CME FedWatch-Daten rechnen die Terminmärkte bis Dezember mit einem Zinsschritt von 25 Basispunkten.
• Trotz des Lobes, das Warsh für seine Ansichten zur Finanzinnovation und zu CBDCs erhalten hat, haben Experten gewarnt, dass digitale Vermögenswerte möglicherweise weiterhin vor Herausforderungen stehen.

Auch wenn Kevin Warsh nun Vorsitzender der Federal Reserve ist, steht Bitcoin unter Druck unter 78.000 US-Dollar, weil Händler weiterhin auf steigende US-Staatsanleiherenditen fokussieren und die Wahrscheinlichkeit einer Senkung der Zinsen kurzfristig als gering einschätzen.

Bitcoin und Risk Assets bleiben unter Druck

Weniger als 24 Stunden nachdem Warsh als neuer Chef der Federal Reserve in sein Amt eingeführt wurde, erlitt er—der zuvor sich zugunsten von Bitcoin geäußert und gegen digital von Zentralbanken ausgegebene Währungen Stellung bezogen hatte—einen Rückschlag. Auch die Bond-Märkte sahen einen plötzlichen Umschwung, den einige als schlechte Nachricht für Risk Assets wie Kryptowährungen interpretierten. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Beitrags wird Bitcoin bei 77.498 US-Dollar gehandelt, ein Plus von 0,24% in den letzten 24 Stunden, wie Daten von CMC zeigen.

Obwohl das Federal-Reserve-Zielband für den Zinssatz zwischen 3,50% und 3,75% liegt, stieg die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe auf 4,14%—den höchsten Stand seit Februar 2025. Die 2-jährige Rendite ist ein guter Indikator für das Markt-Sentiment in Bezug auf die künftige Geldpolitik; deshalb werteten Händler diese Veränderung als Hinweis darauf, dass Warsh sich vom aggressiven Easing entfernt.

Laut CME FedWatch-Daten sind die Terminmärkte darauf eingestellt, dass bis Dezember eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ansteht, wobei die Zinsen im Großteil des Jahres 2026 weitgehend stabil bleiben sollen.

Als Reaktion auf Markterwartungen einer bevorstehenden restriktiveren Geldpolitik hat die Federal Reserve historisch in vielen Fällen die Zinsen erhöht, wenn die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe die Federal-Funds-Rate überstieg, wie historische Daten zeigen, die von BCA Research bereitgestellt wurden.

Renditen, die in früheren Zyklen unter der Fed-Funds-Rate lagen, deuteten häufig darauf hin, dass man erwartete, die Fed werde die Politik in naher Zukunft lockern. Da steigende Kreditkosten und höhere reale Renditen auf Staatsschulden die Nachfrage nach spekulativen Assets dämpfen könnten, schwächen höhere Renditen tendenziell die Bitcoin-Story, die stark von der Liquidität getrieben ist.

Trotz des Lobes, das Warsh für seine Ansichten zur Finanzinnovation und zu CBDCs erhalten hat, haben Experten gewarnt, dass digitale Vermögenswerte aufgrund seines legislativen Ansatzes weiterhin vor Herausforderungen stehen könnten.

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