K-AI-Chiphersteller zeigen unterschiedliche Ausgaben für F&E während des Hochfahrens der Produktion

Südkoreanische Unternehmen ohne Fertigung (fabless) im Bereich Halbleiter, die auf Künstliche Intelligenz ausgerichtet sind, zeigten in den am 16. April 2026 bei der Financial Supervisory Service (FSS) eingereichten Finanzberichten für das Jahr 2025 deutlich auseinandergehende Muster bei den Ausgaben für Forschung und Entwicklung. Dies spiegelt ihre unterschiedlichen Positionen im Produktentwicklungszyklus wider. Rebellion und HyperAccel konzentrierten sich auf das Design und die Prototypisierung der nächsten Chipsgeneration mit jeweils über 10 Milliarden Korean won (KRW) jährlich, während Furiosa AI und DeepX in die Serienproduktion übergingen, wodurch ihre ausgewiesenen R&D-Ausgaben sanken, weil Entwicklungskosten als Kosten der verkauften Waren umklassifiziert wurden. Das geht aus dem elektronischen Offenlegungssystem der FSS hervor.

Hohe F&E-Investitionen in die Entwicklung der nächsten Chipsgeneration

Rebellion führte im Jahr 2025 119,8 Milliarden KRW an laufenden Ausgaben für Forschung und Entwicklung aus, was einem Anstieg von 46,6% gegenüber 81,7 Milliarden KRW im Jahr 2024 entspricht, so der konsolidierte Prüfbericht des Unternehmens, der bei der FSS eingereicht wurde. Diese Ausgabe überstieg den gesamten Umsatz des Unternehmens von 32 Milliarden KRW um das 3,7-fache und zeigt intensive Investitionen in das Design von KI-Halbleitern der nächsten Generation sowie in die Fertigung von Prototypen. Die Ausgaben spiegeln Rebellions Fokus wider, fortschrittliche Node-Intellectual-Property (IP) aus der Gießereisparte von Samsung Electronics zu sichern und die Gehaltskosten des Designteams für globale Engineering-Talente zu decken, gemäß der FSS-Einreichung und den Unternehmensangaben.

HyperAccel setzte ebenfalls Schwerpunkte bei der F&E-Investition und führte im Jahr 2025 4,22 Milliarden KRW an laufenden Ausgaben für Forschung und Entwicklung aus, so der konsolidierte Prüfbericht des Unternehmens. Das Unternehmen erweiterte das Personal für das anfängliche Chipset-Design und erhöhte die damit verbundenen Lohnkosten, um den Markt für den Large-Language-Model (LLM)-Accelerator zu erschließen, gemäß der FSS-Einreichung von HyperAccel. Chief Technology Officer Jin-won Lee von HyperAccel erklärte in einer offiziellen Unternehmensmitteilung, dass „die Forschung- und Entwicklungskosten voraussichtlich kontinuierlich steigen werden, da das Unternehmen weiterhin Personal ausbaut“.

Rebellion-CEO Park Sung-hyun führt die Strategie des Unternehmens an, die Entwicklung von Chip-Technologie der nächsten Generation priorisiert, trotz zunehmender operativer Verluste.

Übergang zur Produktion und Umklassifizierung von Kosten

Die laufenden Ausgaben für Forschung und Entwicklung von Furiosa AI sanken im Jahr 2025 auf 36,2 Milliarden KRW von 56,3 Milliarden KRW im Jahr 2024, ein Rückgang um 35,7%, so der konsolidierte Prüfbericht des Unternehmens, der bei der FSS eingereicht wurde. Dieser Rückgang spiegelt jedoch keine verminderte Entwicklungstätigkeit wider. Vielmehr hat das zweite Produkt der Generation „Renegade“ (RNGD) seinen Entwicklungszyklus abgeschlossen und ist in die Phase der Serienproduktion (MP) eingetreten, wodurch Prototypfertigungs- und Testkosten von der Kategorie Forschung und Entwicklung in die Kosten der verkauften Waren verschoben wurden, so die offizielle Mitteilung von Furiosa AI an die FSS. Ein Sprecher von Furiosa AI erklärte: „Da die Entwicklung abgeschlossen war und die Serienproduktion begonnen hat, werden die entsprechenden Kosten nun als Kosten der verkauften Waren klassifiziert. Deshalb sind die Ausgaben für Forschung und Entwicklung im Vergleich zum letzten Jahr gesunken. Ab diesem Jahr erwarten wir, dass erneut erhebliche Ausgaben für Forschung und Entwicklung erfasst werden, wenn wir mit der Entwicklung von Chips der dritten Generation beginnen.“

DeepX, das sich auf Anwendungen der Edge-Künstlichen Intelligenz spezialisiert, meldete im Jahr 2025 laufende Ausgaben für Forschung und Entwicklung in Höhe von 8,2 Milliarden KRW, so der konsolidierte Prüfbericht des Unternehmens. Der Rückgang spiegelt die Fertigstellung der Chipentwicklung der ersten Generation (DX-M1) sowie den Übergang zu globalen Vertriebseinspeisungskanälen wider, wobei erhebliche vorherige Kosten für Forschung und Entwicklung aufgrund der Kommerzialisierung nun als Kosten der verkauften Waren umklassifiziert wurden, gemäß der FSS-Einreichung von DeepX. Die bilanzielle Behandlung des Unternehmens wechselte von der Erfassung von Aufwendungen in der Entwicklungsphase hin zur Klassifizierung als Herstellungs- und anfängliche Lieferkosten, sobald das Produkt in die kommerzielle Einführung überging.

Rentabilitätsprüfung als entscheidender Maßstab

Obwohl sich die ausgewiesenen R&D-Zahlen der vier Unternehmen unterschieden, identifizierten Branchenbeteiligte die Validierung der Profitabilität nach der Kommerzialisierung der Chips als den wichtigsten Beobachtungspunkt, so Branchenkommentare, die bei den Aufsichtsgremien eingereicht wurden. Die Umklassifizierung von Ausgaben für Forschung und Entwicklung in die Kosten der verkauften Waren signalisiert, dass fabless-Unternehmen nun greifbare Risiken hinsichtlich Vorräten und Kosten der verkauften Waren tragen, wenn Chips vom Design in die Produktion übergehen, so die Aussagen von Branchenanalysten. Branchenbeteiligte betonten die Dringlichkeit, eine Effizienz bei der Serienfertigung nachzuweisen, die tatsächliche Margen am Markt erzeugen kann, gemäß Aussagen gegenüber den Aufsichtsbehörden.

Ein Vertreter der Branche sagte: „Bislang konnten Unternehmen Investitionen allein aufgrund von Markt-Erwartungen sichern. Jetzt müssen sie sich durch Serienproduktion beweisen. Sobald die Chips tatsächlich hergestellt sind, werden Fähigkeiten des Managements im Bereich Bestandsmanagement und Kostensenkung entscheidend.“, und merkte außerdem an, dass „diese Faktoren auch Einfluss auf Börsengänge (IPOs) haben werden“, so der in den behördlichen Einreichungen dokumentierte Branchenkommentar.

Häufig gestellte Fragen

F: Warum haben Furiosa AI und DeepX in 2025 im Vergleich zu 2024 niedrigere R&D-Ausgaben gemeldet?

Da ihre Flaggschiff-Produkte vom Entwicklungsstadium in die Serienproduktion übergingen, änderte sich die bilanzielle Klassifizierung der zugehörigen Kosten von Ausgaben für Forschung und Entwicklung zu Kosten der verkauften Waren. Diese Umklassifizierung ist eine Standard-Buchhaltungspraxis, die die Phase des Produktlebenszyklus widerspiegelt, nicht eine Verringerung der Entwicklungstätigkeit. Laut der offiziellen Stellungnahme von Furiosa AI gegenüber der FSS plant das Unternehmen, ab 2026 wieder erhebliche Ausgaben für Forschung und Entwicklung aufzunehmen, wenn es mit der Entwicklung von Chips der dritten Generation beginnt.

F: Wie stark hat Rebellion seine Ausgaben für Forschung und Entwicklung von Jahr zu Jahr erhöht?

Rebellion erhöhte die laufenden Ausgaben für Forschung und Entwicklung um 46,6% – von 81,7 Milliarden KRW im Jahr 2024 auf 119,8 Milliarden KRW im Jahr 2025 – so der konsolidierte Prüfbericht des Unternehmens, der am 16. April 2026 bei der Financial Supervisory Service eingereicht wurde. Diese Ausgabe überstieg den gesamten Umsatz des Unternehmens von 32 Milliarden KRW um das 3,7-fache.

F: Was ist die Bedeutung der Umklassifizierung der Kosten von R&D zu Kosten der verkauften Waren?

Der Wechsel zeigt, dass fabless-Unternehmen nun greifbare Risiken bei Vorräten und Herstellungskosten tragen, wenn ihre Chips in die kommerzielle Produktion übergehen. Laut Branchenkommentar markiert dies die Umstellung von der Validierung der Technologie hin zum Test der operativen Effizienz, bei dem die Rentabilität von der Steuerung von Produktionsausbeute, Bestandsniveaus und Einheitsökonomik abhängt – und nicht allein von der Intensität der F&E.