Südkoreas Nationaler Pensionsdienst nahm in den ersten drei Handelstagen des Juli die Aktien-Rebalancing wieder auf, reduzierte jedoch die Verkaufsintensität im Vergleich zum Vormonat, wie aus den am 5. Juli veröffentlichten Daten der Korea Exchange hervorgeht. Der Pensionsfonds verkaufte vom 1. bis 3. Juli netto 215,8 Milliarden Won an Wertpapieren, was einem Tagesdurchschnitt von 71,9 Milliarden Won entspricht – ein Rückgang um 35,6 % gegenüber dem Juni-Durchschnitt von 111,7 Milliarden Won pro Tag. Der reduzierte Verkaufsdruck kam, als der KOSPI-Index eine scharfe Korrektur durchlief und vorübergehend auf das 7.300er-Niveau fiel, während die Fondsmanager das Prinzip der „Minimierung der Marktauswirkungen“ anwendeten. Das Rebalancing folgt dem mittel- bis langfristigen strategischen Vermögensallokationsplan des Pensionsfonds, der Bestände anpasst, wenn bestimmte Anlageklassen deutlich von den Zielgewichten abweichen.
Nationaler Pensionsdienst verkauft Samsung Electronics, kauft SK Hynix vom 1. bis 3. Juli
Das Transaktionsmuster des Pensionsfonds zeigte am 1. Juli einen Nettoverkauf von 218 Milliarden Won, am 2. Juli von 53,4 Milliarden Won und am 3. Juli einen Nettozukauf von 55,7 Milliarden Won. Samsung Electronics stand mit Nettoverkäufen von 212,5 Milliarden Won über den Dreitageszeitraum an der Spitze der Verkaufsliste. Weitere wichtige Nettoverkäufe umfassten SK Square (196,7 Milliarden Won), Samsung Electro-Mechanics (124,5 Milliarden Won), Samsung C&T (65,2 Milliarden Won), Samsung Electronics-Vorzugsaktien (36,4 Milliarden Won), SK Inc. (27,9 Milliarden Won), LG Innotek (27,7 Milliarden Won), Samsung Life Insurance (26,4 Milliarden Won), ISC (24,2 Milliarden Won) und Hyundai Mobis (21 Milliarden Won).
Trotz der allgemeinen Reduzierung der inländischen Aktienbestände kaufte der Fonds Anteile in ausgewählten Sektoren wie Halbleiter, Verteidigung, Finanzen, Biotechnologie und Konsumgüter. SK Hynix, das sich auf eine US-ADR-Notierung vorbereitet, führte die Nettozukäufe mit 108,1 Milliarden Won an. Hanwha Aerospace (56,7 Milliarden Won), Shinhan Financial Group (52,4 Milliarden Won), Celltrion (38,3 Milliarden Won), Amorepacific (38,3 Milliarden Won), Korean Air (36,3 Milliarden Won), HYBE (33,7 Milliarden Won) und LS (32,1 Milliarden Won) gehörten ebenfalls zu den größten Nettozukäufen.
Fondsmanager wenden strategische Vermögensallokation durch Rebalancing an
Der Nationale Pensionsdienst verwaltet Zielgewichte für jede Anlageklasse durch Rebalancing, das mit seinem mittel- bis langfristigen Vermögensallokationsplan abgestimmt ist. Wenn das Gewicht einer bestimmten Anlageklasse deutlich vom Ziel abweicht, verkauft der Fonds überschüssige Vermögenswerte oder kauft untergewichtete Vermögenswerte. Dieser Mechanismus zielt darauf ab, Gewinne zu realisieren, wenn Märkte überhitzt sind, und Vermögenswerte zu akkumulieren, wenn sie unterbewertet sind, um langfristige Renditen und Portfoliostabilität zu verfolgen.
Das Fondsmanagement-Komitee hatte das Rebalancing von Januar bis Ende Juni ausgesetzt, da der KOSPI auf Rekordhöhen stieg. Im Mai hob das Komitee das Zielgewicht für inländische Aktien von 14,9 % auf 20,8 % an und erweiterte die strategische Toleranzspanne der Vermögensallokation von ±3 Prozentpunkten auf ±6 Prozentpunkte. In Kombination mit der taktischen Toleranzspanne von ±2 Prozentpunkten ermöglicht dies eine flexible Handhabung innerhalb eines maximalen Bereichs von ±8 Prozentpunkten. Marktanalysten schätzten, dass der Umfang des Rebalancing bis zu 50-70 Billionen Won erreichen könnte, als der KOSPI Ende letzten Monats die 9.000er-Marke erreichte.
Beamte betonen das Prinzip der Marktauswirkungsminimierung
Das Fondsmanagement-Komitee reduzierte die täglichen Höchstverkaufslimits, um die Marktauswirkungen des Rebalancing zu minimieren. Auch die monatlichen und jährlichen Verkaufslimits wurden angepasst. Das Komitee ließ die Möglichkeit offen, die Limits für inländische Aktien gegen Jahresende je nach Marktlage erneut anzuheben.
Jung Eun-kyeong, Ministerin für Gesundheit und Wohlfahrt und Vorsitzende des National Pension Fund Management Committee, erklärte auf der Sitzung des Komitees am 2. Juli im Regierungskomplex Seoul: „Das Interesse an den Bewegungen der National Pension nach dem Ende der Rebalancing-Aussetzung im Juli ist sehr groß. Selbst wenn Rebalancing stattfindet, werden wir genau überwachen, um sicherzustellen, dass die Marktauswirkungen minimiert werden.“
Kim Seong-joo, Vorsitzender des National Pension Service, postete am 1. Juli, dem Tag der Wiederaufnahme des Rebalancing, in den sozialen Medien und betonte: „Selbst wenn wir in das Rebalancing eintreten, ist die Wahrscheinlichkeit, dass es zu einer ‚Bombe‘ wird, gleich null.“ Kim erklärte: „Wenn wir zu viel entfernen, weil es zu schwer ist, gerät es wieder aus der Spur, also müssen wir präzise und schrittweise vorgehen. Deshalb kann es nicht zu großflächigen Verkäufen in kurzer Zeit kommen.“
FAQ
Was hat Südkoreas Nationaler Pensionsdienst vom 1. bis 3. Juli getan?
Der Nationale Pensionsdienst verkaufte an den drei Handelstagen (1.–3. Juli) netto 215,8 Milliarden Won an Wertpapieren, was einem Tagesdurchschnitt von 71,9 Milliarden Won entspricht. Dies bedeutete einen Rückgang um 35,6 % gegenüber dem Juni-Tagesdurchschnitt von 111,7 Milliarden Won Nettoverkäufen. Der Fonds verkaufte Samsung Electronics (212,5 Milliarden Won) und kaufte SK Hynix (108,1 Milliarden Won) als die Top-Transaktionen.
Warum hat der Nationale Pensionsdienst seine Verkaufsintensität im Juli reduziert?
Der reduzierte Verkaufsdruck trat auf, als der KOSPI-Index eine scharfe Korrektur durchlief und vorübergehend auf das 7.300er-Niveau fiel, was den Rebalancing-Druck verringerte. Zudem wendeten die Fondsmanager das Prinzip der „Minimierung der Marktauswirkungen“ an. Die Beamten passten die täglichen, monatlichen und jährlichen Verkaufslimits an, um die Auswirkungen des Rebalancing auf den Markt zu verringern.
Wie funktioniert der Rebalancing-Mechanismus des Nationalen Pensionsdienstes?
Der Nationale Pensionsdienst verwaltet Zielgewichte für jede Anlageklasse durch seinen mittel- bis langfristigen strategischen Vermögensallokationsplan. Wenn das Gewicht einer bestimmten Anlageklasse deutlich vom Ziel abweicht, verkauft der Fonds überschüssige Vermögenswerte oder kauft untergewichtete Vermögenswerte. Der Mechanismus zielt darauf ab, Gewinne zu realisieren, wenn Märkte überhitzt sind, und Vermögenswerte zu akkumulieren, wenn sie unterbewertet sind, und verfolgt langfristige Renditen und Portfoliostabilität.
