Der Morningstar-Analyst Krzysztof Smalec hat kürzlich den Industriegase-Produzenten Linde Plc. (LIN) als risikoarme Anlagealternative für ein Exposure gegenüber den kommerziellen Raumfahrtaktivitäten von SpaceX identifiziert. Dabei verwies er darauf, dass das Unternehmen 70% aller SpaceX-Starts unterstützt, als wichtigster Zulieferer für flüssigen Sauerstoff und flüssigen Stickstoff. Die Einschätzung des Analysten kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Nachfrage von Investoren nach dem Börsengang (IPO) von SpaceX deutlich über die verfügbaren Aktien hinausgeht: Das Unternehmen will 555,6 Millionen Aktien zu je $135 verkaufen, um $75 Milliarden aufzunehmen, bei einer Bewertung von $1,8 Billionen. Morningstar argumentierte, dass Investoren Linde weiterhin zu gering einschätzen – insbesondere mit Blick auf die wachsende Startaktivität von SpaceX, zumal nach dem IPO nur 7% der SpaceX-Aktien für den öffentlichen Handel verfügbar sein werden.
Linde liefert 70% der SpaceX-Starts
Linde ist der wichtigste Zulieferer für flüssigen Sauerstoff, flüssigen Stickstoff und andere Industriegase, die an den Startplätzen in Texas und Florida eingesetzt werden. Das Unternehmen erklärte kürzlich, es unterstütze 70% der SpaceX-Starts, womit es zu den wichtigsten Zulieferern im Ökosystem des Raketenbauers zählt. Morningstar merkte an, dass Linde die Kapazitäten rund um die SpaceX-Einrichtungen ausgeweitet hat, um die künftige Startnachfrage zu bedienen. Die Analysten/der Broker stufte Linde-Aktien mit einem Kurs ein, der etwa 6% unter der Schätzung ihres fairen Werts liegt. Linde hat vor Kurzem in Brownsville, Texas, eine neue Anlage zur Luftzerlegung gestartet, um Starship-Starts von Starbase zu unterstützen, während eine weitere Expansion in Florida voraussichtlich 2027 in Betrieb gehen soll.
Linde mit Sitz im Vereinigten Königreich entstand 2018 durch die Fusion der deutschen Linde AG und des US-Unternehmens Praxair. Der Umsatz des Unternehmens stieg 2025 auf $34 Milliarden gegenüber $14,8 Milliarden im Jahr 2018; der operative Gewinn nahm auf $8,9 Milliarden zu, von $5,2 Milliarden. Die Marktkapitalisierung liegt aktuell bei $235 Milliarden, nach der Fusion von $91 Milliarden. Die LIN-Aktie ist im vergangenen Jahr um 9% gestiegen.
Morningstar erwartet Wachstumsimpulse aus dem Space-Geschäft für Linde
Morningstar schätzt, dass das raumfahrtbezogene Geschäft derzeit 1% des Umsatzes von Linde ausmacht, geht aber davon aus, dass diese Kennzahl bis 2040 auf 8% steigen könnte. Der Broker erklärte, der SpaceX-IPO werde eine starke Aufmerksamkeit auf die Lieferkette für Raketenstarts lenken, die von Investoren bislang historisch gesehen oft übersehen worden sei. Morningstar sagte: „Obwohl wir schätzen, dass der Space-Endmarkt derzeit nur einen niedrigen einstelligen Prozentsatz am Umsatz für die drei von uns abgedeckten Industriegasunternehmen ausmacht, erwarten wir, dass er zu einem bedeutenden Treiber des Umsatzwachstums wird – insbesondere für Linde, den weltweit größten Industriegase-Produzenten.“
Analysten vergeben starkes Buy-Rating für Linde-Aktie
Laut Koyfin-Konsensschätzungen erhält Linde von 27 Analysten ein Konsens-Strong-Buy-Rating, mit einem durchschnittlichen Kursziel von $545,04, was einem Upside von 7% gegenüber den aktuellen Kursniveaus entspricht. Die Analysten umfassen derzeit 22 Buy- oder Strong-Buy-Ratings, im Vergleich zu vier Holds und einem Sell. LIN handelt mit dem 27,9-fachen des erwarteten Gewinns über die nächsten 12 Monate und dem 18-fachen des erwarteten EBITDA.
Auf Stocktwits löste SpaceX extrem bullische Stimmung mit äußerst hohen Nachrichtenvolumina aus, während LIN bei hoher Gesprächsdichte neutral bewertet wurde. Ein Nutzer sagte: „LIN solide Finanzen, ein GROßARTIGES technisches Setup, Preissetzungsmacht für essentielle Energieformen – einschließlich der für KI entscheidenden – SpaceX, der wichtigste Lieferant für Industriegase, ~93% institutioneller Besitz, was zu einer relativ geringen echten Retail-Share-Float führt und durch aggressiv bedeutende Rückkäufe die Zahl weiter schrumpfen lässt. Dieses Unternehmen ist bereit, ATHs zu knacken und loszurennen.“ Ein anderer Nutzer merkte an: „primärer Industriegas-Lieferant für SpaceX. Erhöhung der Versorgungskette nahe der TX-Basis.“
FAQ
Welchen Prozentsatz der SpaceX-Starts unterstützt Linde?
Linde hat kürzlich erklärt, es unterstütze 70% aller SpaceX-Starts als wichtigster Zulieferer für flüssigen Sauerstoff, flüssigen Stickstoff und andere Industriegase, die an den Startplätzen in Texas und Florida eingesetzt werden.
Wie lautet das Analysten-Konsensrating für die Linde-Aktie?
Laut Koyfin-Konsensschätzungen erhält Linde ein Strong-Buy-Rating von 27 Analysten, mit einem durchschnittlichen Kursziel von $545,04, was einem Upside von 7% entspricht. Der Konsens umfasst 22 Buy- oder Strong-Buy-Ratings, vier Holds und einen Sell.
Wie viel von Lindes Umsatz kommt aus dem raumfahrtbezogenen Geschäft?
Morningstar schätzt, dass das raumfahrtbezogene Geschäft derzeit 1% des Umsatzes von Linde ausmacht, der Broker prognostiziert jedoch, dass diese Kennzahl bis 2040 auf 8% steigen könnte, da SpaceX die Startfrequenz erhöht.
