„Nicht bei Bitcoin aufhören“: Morgan Stanley prüft Tokenisierung und Steuertools im Zuge des Krypto-Vorstoßes

Kurz gesagt

• Amy Oldenburg, Leiterin der Digital-Asset-Strategie bei Morgan Stanley, sieht einen tokenisierten Geldmarktfonds als natürlichen nächsten Schritt für seine Krypto-Roadmap.
• Darüber hinaus könnte die Investmentbank mit $9,3 Billionen an Kundengeldern über ihre Tochtergesellschaft Parametric Steuerschaden-Ernte-Strategien für digitale Assets prüfen.
• Das Unternehmen hat ein Heer von mehr als 15.000 Vermögensberatern, die letztes Jahr die Fähigkeit erlangten, berechtigten Kunden Drittlösungen-Spot-Bitcoin-ETFs zu pitchen.

Die Erstauflage des Spot-Bitcoin-ETFs von Morgan Stanley setzte am Mittwoch für die Investmentbank mit $9,3 Billionen an Kundengeldern einen wichtigen Meilenstein, doch die Finanzmacht wägt bereits ab, was als Nächstes kommen könnte, wenn es um Krypto geht. Das Unternehmen reichte im Januar Anträge für exchange-gehandelte Fonds ein, die Ethereum und Solana nachverfolgen, aber es ist zweifelhaft, dass die Firma dabei aufhören wird, sagte Amy Oldenburg, Leiterin der Digital-Asset-Strategie bei Morgan Stanley, Decrypt diese Woche in einem Interview. „Wir werden nicht bei nur Bitcoin aufhören“, sagte sie mit Blick auf den Spot-Bitcoin-ETF von Morgan Stanley, der laut Farside Investors seit seinem Debüt ungefähr $46 Millionen an Nettozuflüssen generiert hat. „Es geht wirklich um die Reise über einen längeren Zeitraum, und es gibt noch einen ziemlich langen Weg.“

Letztes Jahr wurde Morgan Stanley zum ersten großen Wirehouse, der es seinem Heer von mehr als 15.000 Vermögensberatern erlaubte, berechtigten Kunden Drittlösungen-Spot-Bitcoin-ETFs zu pitchen, und Produkte freigab, die von den Vermögensverwaltern Fidelity und BlackRock angeboten werden. Und Morgan Stanleys nächste Schritte könnten laut Oldenburg den Schritten ähneln, die diese Wettbewerber bereits gegangen sind.  Sie beschrieb einen tokenisierten Geldmarktfonds als „definitiv einen Weg nach vorn“ für die Produkt-Roadmap von Morgan Stanley und verwies auf Chancen über andere Anlageklassen hinweg, die die Investmentbank für die Erstellung digitaler Repräsentationen realer Vermögenswerte nutzen könnte. Franklin Templeton hat das Format für ertragsbringende Tokens entwickelt, die in 2021 durch US-Staatsanleihen abgesichert sind, aber dieses Produkt ist inzwischen von BlackRocks BUIDL abgelöst worden, das auf $2,3 Milliarden gewachsen ist, laut RWA.xyz. Fidelitys Digital Interest Token hingegen hat inzwischen einen Gesamtwert von ungefähr $172 Millionen erreicht.

Parametric, eine Tochtergesellschaft von Morgan Stanley, hat eine Vielzahl regelbasierter Anlagestrategien für Kunden eingerichtet, darunter das Ernten von Steuerschäden. Kunden dabei zu helfen, Steuerschulden aus Kapitalgewinnen mit digitalen Assets auszugleichen, stelle „etwas dar, das man ebenfalls erkunden kann“, sagte Oldenburg. Die Investmentbank hat bereits weitere Schritte angekündigt: Letztes Jahr bestätigte sie Pläne, Krypto-Handel über E*TRADE anzubieten, im Rahmen eines Zusammenschlusses mit dem Infrastruktur-Anbieter Zerohash. Im Februar sagte Oldenburg, dass außerdem Bitcoin-basierte Rendite- und Kreditdienstleistungen ebenfalls untersucht werden. Der Bitcoin Trust von Morgan Stanley könnte Schwierigkeiten haben, über BlackRocks $53 Milliarde-Spot-Bitcoin-ETF hinaus zu wachsen, aber er dürfte Druck auf den industrieführenden alternativen Anbieter ausüben, sagte Bloomberg Senior-ETF-Analyst Eric Balchunas Decrypt diese Woche. Neben Morgan Stanleys Fähigkeit, den Vertrieb im eigenen Haus anzutreiben, verwies Balchunas auf die Kostenquote des Produkts. Das Unterbieten der meisten Wettbewerber bei 0,14% an Gebühren sei ein beträchtlicher Schritt gewesen im „Terrordome“ der Vermögensverwalter, die sich darum duellieren, Produkte günstig zu machen, sagte er. Oldenburg deutete an, dass die Gebührenkompression für Morgan Stanley kein neues Konzept ist, und mit der Zeit dürfte der neu lancierte ETF als kommerzieller Trichter dienen. „Wir hatten die Gelegenheit, uns wirklich darauf zu konzentrieren, wie effizient wir dieses Produkt aus Sicht der Gebühren bereitstellen können, und es nicht nur darauf auszurichten, Geld zu verdienen“, sagte sie. „Schauen wir uns jetzt an, wie einige weitere interessante Produkte weiterentwickelt werden, die darauf aufbauen.“