Offshore-Kryptobörsen ermöglichen Perpetual-Futures-Kontrakte, die koreanische Aktien abbilden. Mit SK Hynix verbundene Produkte (SKHYNIXUSDT) verzeichneten vom 15. bis 28. letzten Monats an acht großen Plattformen ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von etwa 1,0972 Billionen Won. Dieses Volumen entspricht 7 % des SK-Hynix-Spothandels an der KOSPI und 13 % des Handels mit gehebelten ETFs im gleichen Zeitraum. Der Anstieg folgt auf den Abschwung des Marktes für digitale Vermögenswerte seit letzten Oktober und die erhöhte Volatilität koreanischer Halbleiteraktien, angetrieben durch KI-Nachfrage. Regulierungsbedenken konzentrieren sich auf die hohe Hebelwirkung ohne Anlegerschutz, da diese Offshore-Plattformen außerhalb des nationalen Rechtsrahmens operieren, aber koreanische Nutzer bedienen.
Offshore-Börsen verzeichnen tägliches Handelsvolumen von 1,0972 Billionen Won bei SK Hynix Perpetual Futures
Digital Asset analysierte Perpetual-Futures-Produkte, die vom 15. bis 28. letzten Monats an acht großen zentralisierten Börsen (CEX) und dezentralisierten Börsen (DEX) gelistet waren. Die Analyse umfasste fünf CEX-Plattformen – Binance, OKX, Gate, Bybit und Bitget – sowie drei DEX-Plattformen – Hyperliquid, Aether und Lighter. SKHYNIXUSDT ermöglicht Investitionen in die Kursentwicklung der SK-Hynix-Aktie unter Verwendung des Stablecoins USDT (Tether). Perpetual Futures sind einzigartig für Märkte digitaler Vermögenswerte, haben kein Verfallsdatum und bieten Optionen mit hoher Hebelwirkung sowie 24-Stunden-Handel.
Im gleichen Zeitraum betrug das durchschnittliche tägliche Spot-Handelsvolumen von SK Hynix an der KOSPI etwa 15,1891 Billionen Won, während das Handelsvolumen von gehebelten Einzelaktien-ETFs etwa 8,2988 Billionen Won erreichte. Das Produkt SKHYNIXUSDT wurde Anfang Juni eingeführt und erreichte innerhalb eines Monats nach Einführung 7 % des Spotmarktvolumens. Auf Binance belegte SKHYNIXUSDT den 11. Platz unter den auf Dollar-Stablecoin basierenden Perpetual Futures nach Handelsvolumen. Koreanische Aktien nachbildende Produkte machten vom 2. bis 28. letzten Monats 3 % des Binance-Perpetual-Futures-Handels aus.
Kryptomarkt-Abschwung treibt Nachfrage nach aktiengebundenen Derivaten
Der Markt für digitale Vermögenswerte verzeichnet seit letzten Oktober anhaltende Rückgänge. Zwischen dem 10. und 11. letzten Oktober wickelten Binance und Hyperliquid Liquidationen im Wert von etwa 27 Billionen Won ab, was das größte Liquidationsereignis in der Geschichte des Marktes für digitale Vermögenswerte darstellt. Bitcoin (BTC) fiel von 120.000 US-Dollar im letzten Oktober auf 60.000 US-Dollar im Juni, ein Wertverlust von 50 %. Das Marktvertrauen verschlechterte sich nach den groß angelegten Hebel-Liquidationen.
Offshore-Börsen identifizierten koreanische Aktien während dieses Abschwungs als neue Produktmöglichkeiten. SK Hynix und Samsung Electronics zeigten erhebliche Preisvolatilität, angetrieben durch die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz und die Bedingungen auf dem Halbleitermarkt. SK Hynix überholte am 22. letzten Monats kurzzeitig Samsung Electronics bei der Marktkapitalisierung. DEX-Plattformen begannen Anfang dieses Jahres, koreanische Aktien nachbildende Perpetual Futures zu listen, und große Offshore-Börsen wie Binance und OKX brachten im Juni ähnliche Produkte auf den Markt.
Hebelwirkung erreicht 50x auf Offshore-Plattformen ohne Anlegerschutz
Offshore-Börsen agieren außerhalb von Regulierungszuständigkeiten und verfügen über keine Anlegerschutzmechanismen. SKHYNIXUSDT bietet 10-fache Hebelwirkung auf Hyperliquid, 20-fache auf OKX und bis zu 50-fache auf Binance. Bei 50-facher Hebelwirkung löst eine Preisbewegung von 2 % eine Margin-Liquidation aus, was auf ein hohes Anlagerisiko hinweist. Binance blockiert den Zugang für inländische Nutzer zu koreanischen Aktien-Perpetual-Futures, obwohl Umgehungsmethoden existieren. Dezentralisierte Börsen ohne KYC-Verfahren (Know Your Customer) ermöglichen den Handel ohne Identitätsüberprüfung, was eine vollständige Zugangssperre unpraktisch macht.
Die Regulierung des inländischen Marktes für digitale Vermögenswerte erfolgt im Rahmen des Gesetzes über die Meldung und Nutzung spezifizierter Finanztransaktionsinformationen und des Gesetzes zum Schutz von Nutzern virtueller Vermögenswerte. Das Gesetz zum Schutz von Nutzern virtueller Vermögenswerte befasst sich mit unlauteren Handelspraktiken, einschließlich Marktmanipulation. Das Gesetz über die Meldung und Nutzung spezifizierter Finanztransaktionsinformationen deckt die Registrierung von Dienstleistern für virtuelle Vermögenswerte und Geldwäschevorschriften ab, ohne Zuständigkeit für Offshore-Börsen. Die Financial Intelligence Unit (FIU) der Finanzaufsichtskommission überwacht derzeit illegale Anbieter von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte, die in koreanischer Sprache Geschäfte tätigen und koreanische Nutzer im Inland ansprechen. Es gibt keine inländische rechtliche Definition für Perpetual Futures, und unter dem Grundgesetz besteht kein Lizenzsystem, sodass keine praktischen Regulierungsmethoden für Offshore-Börsen vorhanden sind.
CFTC genehmigt Perpetual Futures für US-Börsen mit 2-fachem Hebeldeckel
Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat kürzlich Perpetual-Futures-Produkte für Kalshi, Coinbase und Kraken genehmigt. Die CFTC wendet bestehende Vorschriften des Rohstoffhandelsrechts an, um Perpetual Futures in den regulierten Rahmen zu integrieren. US-regulierte Börsen bieten keine hohen Hebelverhältnisse. Kalshi, das die Genehmigung für Bitcoin-Perpetual-Futures erhalten hat, bietet maximal 2-fache Hebelwirkung. Michael Selig, Vorsitzender der CFTC, erklärte am 15. letzten Monats, dass "extreme Hebelwirkung bei Perpetual Futures ein Merkmal von Offshore-Börsen ist und nicht inhärent für die Vertragsstruktur selbst", und betonte den Unterschied zwischen regulierten und Offshore-Produkten.
Kim Dan, Anwalt bei der Kanzlei Lobax, erklärte, dass "Korea einen rechtlich regulierten Markt für Derivate auf digitale Vermögenswerte schaffen muss, um Kapitalabflüsse zu verhindern und den Anlegerschutz zu fördern."
FAQ
Welches Handelsvolumen verzeichneten SK Hynix Perpetual Futures an Offshore-Börsen?
SK Hynix-gebundene Perpetual Futures (SKHYNIXUSDT) erzielten während des Zeitraums 15. bis 28. letzten Monats an acht großen Offshore-Börsen ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von etwa 1,0972 Billionen Won, was 7 % des SK Hynix-Spothandels an der KOSPI entspricht.
Welche Hebelverhältnisse bieten Offshore-Börsen für koreanische Aktien-Perpetual Futures?
Offshore-Börsen bieten unterschiedliche Hebelverhältnisse: Hyperliquid bietet 10-fache Hebelwirkung, OKX 20-fache und Binance bis zu 50-fache Hebelwirkung bei SKHYNIXUSDT-Produkten. Bei 50-facher Hebelwirkung kann eine Preisbewegung von 2 % eine Margin-Liquidation auslösen.
Wie unterscheidet sich die US-Regulierung von Perpetual Futures von Offshore-Börsen?
Die CFTC genehmigte Perpetual Futures für US-Börsen wie Kalshi, Coinbase und Kraken. Kalshi bietet maximal 2-fache Hebelwirkung bei Bitcoin-Perpetual-Futures. CFTC-Vorsitzender Michael Selig erklärte am 15. letzten Monats, dass extreme Hebelwirkung eher Offshore-Börsen als die Vertragsstruktur selbst kennzeichnet.
