Der Ökonom Peter Schiff kritisierte am 23. Juni den Bewertungsrahmen von Bitcoin mit der Begründung, dass der Vermögenswert nicht als „günstig“ angesehen werden könne, da ihm traditionelle Finanzkennzahlen wie Gewinne, Rendite oder Buchwert fehlen. Schiffs Kommentare folgten auf die jüngste Kursschwäche von Bitcoin und starke Rückgänge der Aktie von Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), die um 80 % von ihrem Höchststand und 20 % in den letzten fünf Tagen fiel, während die Vorzugsaktien des Unternehmens, STRC, um fast 13 % nachgaben. Die Kritik konzentrierte sich auf das Fehlen standardisierter Bewertungsanker bei Bitcoin, während Bitcoin-Befürworter einwandten, dass der Vermögenswert als knappes monetäres Netzwerk mit einem festen Angebot von 21 Millionen Coins bewertet werden sollte, und nicht anhand konventioneller Finanzkennzahlen. Schiffs Warnung hob die wachsenden Risiken für Bitcoin-bezogene Anlagevehikel hervor, da die Aktienperformance von Strategy als weithin beachteter Stellvertreter für das Bitcoin-Engagement von Unternehmen an den Aktienmärkten dient.
Schiff kritisiert Bitcoin-Bewertungsrahmen nach Kursschwäche
Schiff fragte sich, wie Anleger den Wert eines Vermögenswerts bestimmen, der keine Gewinne, Rendite oder messbaren wirtschaftlichen Output erwirtschaftet. „Bitcoin-Anhänger behaupten, Bitcoin sei günstig. Günstig im Vergleich zu was? Vielleicht im Vergleich zu seinem Blasenhoch, aber nicht im Vergleich zu seinen historischen Tiefs“, schrieb er am 23. Juni und erklärte: „Ohne Gewinne, Rendite, Buchwert oder produktive Nutzung hat Bitcoin keinen Bewertungsanker. ‚Günstig‘ bedeutet nur, dass Käufer hoffen, dass ein noch größerer Tor mehr zahlt.“
Der zunehmende institutionelle Zugang über börsengehandelte Fonds (ETFs), Zuweisungen von Unternehmensreserven und öffentlich gehandelte Vehikel hat die Prüfung des Bitcoin-Bewertungsrahmens verstärkt. Das Fehlen standardisierter Kennzahlen spaltet weiterhin die Marktteilnehmer.
Bitcoin-Befürworter wiesen Schiffs Kritik als langjährige pessimistische Haltung zurück, die die langfristige Performance von Bitcoin stets unterschätzt habe. Sie argumentierten, dass Bitcoin nicht mit traditionellen Kennzahlen wie Gewinnen oder Buchwert bewertet werden sollte, da es sich um einen knappen, dezentralen monetären Vermögenswert handelt und nicht um ein cashflow-produzierendes Unternehmen. Befürworter wiesen auf das feste Angebot von 21 Millionen Bitcoins, die wachsende institutionelle Akzeptanz, die zunehmende ETF-Teilnahme und die steigenden Unternehmensreserven als Faktoren hin, die seinen Wert stützen, während sie einräumten, dass Schiff wiederholt den Zusammenbruch von Bitcoin vorhergesagt hat, obwohl dieser im letzten Jahrzehnt an Wert gewonnen hat.
Strategy Inc.-Aktienrückgang verstärkt Fokus auf Risiken des Bitcoin-Engagements
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) rückte in Schiffs Warnung in den Mittelpunkt. Die Bitcoin-Reservenstrategie des Unternehmens hat seine Aktie zu einem weithin beachteten Stellvertreter für das BTC-Engagement an den Aktienmärkten gemacht. Um seine Akkumulationsstrategie zu finanzieren, hat Strategy auf eine Mischung aus Aktienemissionen, Wandelanleihen und Vorzugsaktien zurückgegriffen. Diese Kapitalstruktur hat seine Marktperformance eng an die Bitcoin-Kursbewegungen gekoppelt.
„Bitcoin-Anhänger sind viel zu selbstgefällig. $MSTR, der größte Bitcoin-Besitzer und seine Brücke zur Wall Street, bricht zusammen“, schrieb Schiff und behauptete: „Die Aktien sind um 80 % vom Höchststand gefallen, 20 % allein in den letzten fünf Tagen. Seine Flaggschiff-Vorzugsaktie STRC ist um fast 13 % gefallen und ‘renditiert’ 13,2 %. Die Glocken läuten nicht lauter!“
Der Rückgang der STRC erhöhte den Druck über die Performance der Stammaktie hinaus und lenkte die Aufmerksamkeit auf die Anlegerstimmung in Bezug auf die Finanzierungsinstrumente des Unternehmens. Der Rückgang warf Fragen zum Anlegervertrauen in das Finanzierungsmodell und die Kapitalbeschaffungsstrategie von Strategy auf. Die Volatilität von MSTR hat seine Rolle als Barometer dafür verstärkt, wie die öffentlichen Märkte das Bitcoin-Engagement von Unternehmen bewerten, insbesondere wenn Akquisitionsstrategien auf wiederholten Zugang zu Eigenkapital, Vorzugsaktien und Wandelanleihen-Finanzierungen angewiesen sind.
FAQ
Was sagte Peter Schiff am 23. Juni zur Bitcoin-Bewertung?
Peter Schiff argumentierte am 23. Juni, dass Bitcoin nicht als „günstig“ betrachtet werden könne, da ihm traditionelle Bewertungskennzahlen wie Gewinne, Rendite oder Buchwert fehlen. Er erklärte, dass die Bezeichnung „günstig“ ohne diese Anker einfach bedeute, dass Käufer hoffen, dass jemand anderes mehr zahlt.
Wie stark ist die Aktie von Strategy Inc. von ihrem Höchststand gefallen?
Die Aktie von Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ist um 80 % von ihrem Höchststand gefallen, wobei 20 % dieses Rückgangs in den letzten fünf Tagen stattfanden. Die Vorzugsaktien des Unternehmens, STRC, fielen um fast 13 % und erzielten eine Rendite von 13,2 %.
Wie reagieren Bitcoin-Befürworter auf die Kritik des Fehlens traditioneller Bewertungskennzahlen?
Bitcoin-Befürworter entgegnen, dass Bitcoin als knapper, dezentraler monetärer Vermögenswert mit einem festen Angebot von 21 Millionen Bitcoins bewertet werden sollte und nicht anhand konventioneller Finanzkennzahlen wie Gewinne oder Buchwert. Sie verweisen auf die wachsende institutionelle Akzeptanz, die zunehmende ETF-Teilnahme und die steigenden Unternehmensreserven als Faktoren, die den Wert von Bitcoin stützen.
