Laut Daten von TradingView vom 26. Juni stieg der 90-Tage-Korrelationskoeffizient zwischen der perpetual Vorzugsaktie STRC und Bitcoin auf nahezu 0,70, den höchsten Stand seit der Produkteinführung im Juli 2025. In diesem Monat fiel STRC um 23 % auf 76 US-Dollar, Bitcoin verlor fast 20 % und fiel unter 60.000 US-Dollar, beide schwächten sich synchron ab.
Produktdesign von STRC: Nennwert 100 US-Dollar, 11,5 % annualisierte Dividendenrendite
STRC ist als hybrides Produkt konzipiert: eine variabel verzinsliche perpetual Vorzugsaktie mit einem Nennwert von 100 US-Dollar, die monatliche Bardividenden zahlt; die aktuelle annualisierte Dividendenrendite beträgt 11,5 % (vom Vorstand monatlich angepasst, um den Aktienkurs nahe dem Nennwert zu halten). Wenn der Aktienkurs über 100 US-Dollar liegt, kann das Unternehmen Kapital über ATM (Kapitalerhöhung über den Markt) beschaffen; die Erlöse werden zum Kauf weiterer Bitcoins verwendet, was einen positiven Kreislauf schafft.
Die derzeitige Marktsituation stellt diesen Mechanismus jedoch in Frage: Der Handelspreis von STRC liegt weit unter dem Nennwert von 100 US-Dollar (aktuell 76 US-Dollar). Dieser große Abschlag schränkt die Fähigkeit des Unternehmens ein, zusätzliche Mittel für den Kauf von Bitcoins zu beschaffen.
90-Tage-Korrelationskoeffizient erreicht 0,70: Auswirkungen des synchronen Rückgangs mit Bitcoin
Der 90-Tage-Korrelationskoeffizient von nahezu 0,70 ist der höchste Stand seit der Einführung von STRC im Juli 2025 und zeigt, dass STRC sich nicht mehr so von der Volatilität von Bitcoin entkoppeln kann wie in der Anfangsphase. Für Anleger, die festverzinsliche Anlagen (Fixed Income) suchen, bedeutet dies, dass das Marktrisiko beim Halten von STRC zunehmend dem Risiko des direkten Haltens von Bitcoin ähnelt, nicht dem Risiko traditioneller Vorzugsaktien oder Anleihen.
Strategys jüngster Bitcoin-Verkauf und unterschiedliche Marktmeinungen
Strategy hat kürzlich in geringem Umfang Bitcoins verkauft, Berichten zufolge zur Deckung der STRC-Dividenden. Dies markiert eine bedeutende Abkehr von seiner langjährigen Haltung, "niemals zu verkaufen".
Marktbeobachter sind in dieser Hinsicht geteilter Meinung:
· Einige Anleger sehen den aktuellen Abschlag (76 US-Dollar vs. Nennwert 100 US-Dollar) als äußerst attraktive Einstiegsmöglichkeit für renditeorientiertes Kapital – sobald sich der Markt erholt, könnte dies eine doppelte Rendite aus Dividendenerträgen und Kapitalzuwachs bringen.
· Der andere Teil befürchtet, dass die anhaltende Schwäche die Kapitalstruktur von Strategy unter Druck setzen, die Abhängigkeit von den vorhandenen BTC-Reserven erhöhen oder die positive Rückkopplungsschleife schwächen könnte, die die aggressive Bitcoin-Akkumulation unterstützt.
Häufig gestellte Fragen
Was bedeutet ein 90-Tage-Korrelationskoeffizient von 0,70 für STRC?
Laut TradingView-Daten bedeutet ein Korrelationskoeffizient von 0,70, dass STRC und Bitcoin ein recht hohes Maß an Gleichläufigkeit aufweisen (1,0 steht für eine vollständige positive Korrelation). Für Fixed-Income-Investoren, die ursprünglich mit der annualisierten Dividendenrendite von 11,5 % stabile Erträge erzielen wollten, bedeutet dies, dass das Volatilitätsrisiko von STRC näher an dem einer direkten Bitcoin-Investition liegt als an dem eines stabilen Instruments wie traditioneller Vorzugsaktien.
Warum schränkt ein Abschlag beim STRC-Handel die Fähigkeit von Strategy ein, Bitcoins zu kaufen?
Gemäß dem Produktdesign von STRC kann das Unternehmen nur dann Aktien über ATM (Kapitalerhöhung über den Markt) ausgeben und die Erlöse zum Kauf weiterer BTC verwenden, wenn der Aktienkurs über dem Nennwert von 100 US-Dollar liegt (um den positiven Kreislauf aufrechtzuerhalten). Wenn STRC auf 76 US-Dollar fällt, also unter den Nennwert von 100 US-Dollar, ist die ATM-Finanzierung wirtschaftlich nicht attraktiv, und die Möglichkeit des Unternehmens, neue BTC zu kaufen, ist dadurch eingeschränkt.
Verstößt der Verkauf von BTC durch Strategy gegen sein "niemals verkaufen"-Versprechen?
Laut Berichten hat Strategy kürzlich einen kleinen Verkauf von BTC durchgeführt, angeblich um die STRC-Dividendenausgaben zu decken. Der Artikel sagt, dies "markiert eine bedeutende Abkehr von seiner langjährigen Haltung, niemals zu verkaufen". Strategy hat traditionell das langfristige Engagement für das Halten von Bitcoin betont, daher hat dieser Verkauf die Aufmerksamkeit des Marktes erregt, aber das Verkaufsvolumen ist im Vergleich zum Gesamtbestand von 847.363 BTC relativ begrenzt.
