XRP-News: Das On-Chain-Analyseunternehmen Glassnode hat die realisierte Gewinn-zu-Verlust-Quote von XRP über 90 Tage bei 0,38 erfasst. Das bedeutet: Für jeden 1 US-Dollar, der On-Chain als Gewinn realisiert wird, verbuchen Anleger 2,63 US-Dollar an Verlusten. Zudem hat Glassnode die aktuelle Marktphase als eine Phase „intensiver Kapitulation“ klassifiziert.
Der Wert liegt bei weniger als der Hälfte der 1,0-Gleichgewichtsschwelle, die Netto-Gewinn- von Netto-Verlust-Regimen trennt, und stellt eine nahezu vollständige Umkehr vom Peak der Quote von ungefähr 50 während der XRP-Euphoriephase 2025 dar. Damals überwogen realisierte Gewinne die Verluste um eine fast unvorstellbar große Spanne.
Quelle: Glassnode auf X
Zum Zeitpunkt der Analyse wurde XRP nahe 1,10 US-Dollar gehandelt, unter seinem aggregierten realisierten Preis von ungefähr 1,48 US-Dollar. Das bedeutet, dass der durchschnittliche Inhaber derzeit auf Basis der Kostenbasis im Minus ist.
Glassnode stellte direkt fest, dass „diese Kennzahl weit entfernt von der Gleichgewichtsschwelle von 1 zeigt, dass ein Markt vorliegt, in dem die meisten Investoren, wenn sie ihre Token bewegen, dies mit Verlust tun – ein typisches Merkmal intensiver Kapitulation“, und ergänzte: „Diese Dynamik hat sich vollständig umgekehrt“ im Vergleich zur vorherigen Bullenphase.
Die Geschwindigkeit der Umkehr – von 50 auf 0,38 innerhalb eines einzigen Zyklus – hat Vergleiche mit der strukturellen Verschlechterung gezogen, die Glassnode für XRP bereits Anfang 2022 dokumentiert hatte. Damals betrat das Asset zum letzten Mal ein ähnlich verlustdominiertes On-Chain-Regime.
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XRP-News: Verstärkende Signale, XRPL-Gebühren, SOPR und Unterwasser-Versorgung
Das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis steht nicht allein. XRPL-Gebühren, gemessen als 90-Tage-Moving-Average, brachen von ungefähr 5.900 XRP pro Tag im Februar 2025 auf nur 500 XRP ein. Das entspricht einem Rückgang um 91,5 %, den Glassnode auf einen deutlichen Einbruch der Transaktionsnachfrage zurückführt, der mit der vorherigen spekulativen Phase zusammenhing.
Die Gebührenkennzahl ist ein direkter Proxy für die Nachfrage nach Block-Space: Wenn Entwickler, Zahlungsabwickler und aktive Nutzer auf dem XRP Ledger Transaktionen durchführen, steigen die Gebühren; wenn sie sich zurückziehen, fallen die Gebühren. Ein Rückgang um 91,5 % ist keine Gebühren-Optimierung, sondern ein Exodus der Nutzer.
Quelle: Glassnode auf X
Zusätzlich rutschte die Spent Output Profit Ratio von XRP, also SOPR, von ungefähr 1,16 im Juli 2025 auf 0,96 bis Anfang 2026. Dabei fiel sie unter die entscheidende 1,0-Breakeven-Linie, die Netto-Gewinn- von Netto-Verlust-Coin-Bewegungen trennt.
SOPR unter 1,0 bedeutet, dass die durchschnittliche Coin, die On-Chain bewegt wird, zu einem höheren Preis erworben wurde als dem aktuellen Verkaufspreis entspricht – eine strukturelle Bestätigung, dass die Realisierung von Verlusten, nicht das Mitnehmen von Gewinnen, die On-Chain-Aktivität antreibt. Zusätzlich zeigen Glassnode-Daten, dass ungefähr 41,5 % des zirkulierenden XRP-Angebots, rund 26,5 Milliarden Tokens, derzeit mit Verlust gehalten werden. Gleichzeitig ist 62,8 % des realisierten Caps von XRP in Investoren konzentriert, die ihre Kostenbasis innerhalb der vergangenen sechs Monate aufgebaut haben. Dieses Verteilungsprofil beschreibt Glassnode als „kopflastig“ und strukturell fragil.
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XRP-Kapitulation: Was die On-Chain-Kennzahlen tatsächlich zeigen
Die analytische Frage lautet nicht mehr, ob XRP kapituliert. Die On-Chain-Kennzahlen bestätigen, dass es so ist. Die eigentliche Frage ist, ob die aktuelle Konfiguration einen finalen Flush darstellt, der einem Zyklus-Reset vorausgeht, oder ob ein so starker struktureller Nachfragerückgang vorliegt, dass Glassnodes implizite Warnung vor einer fernen nächsten Rallye das entscheidende Szenario ist.
Die Mechanik der realisierten Gewinn-zu-Verlust-Quotienten-Funktion ist wie folgt: Die Kennzahl vergleicht den aggregierten Dollarwert der realisierten Gewinne von Coins, die On-Chain bewegt werden, mit dem aggregierten Dollarwert der realisierten Verluste im selben Zeitraum. Glättung erfolgt hier über einen 90-Tage-Durchschnitt, um kurzfristige Volatilität herauszurechnen. Ein Wert von 1,0 zeigt Gleichgewicht an.
Ein Wert von 0,38 zeigt, dass der Markt nicht nur schwach ist – er wird strukturell von Inhabern dominiert, die entweder gezwungen wurden zu verkaufen oder jede Erwartung auf eine kurzfristige Erholung aufgegeben haben. In früheren Bitcoin-Zyklen gingen realisierte Gewinn-zu-Verlust-Quotienten in vergleichbar extremen Bereichen – etwa den Tiefs im Dezember 2018 und im November 2022 – zwar späteren Böden voraus. Doch die Verzögerung zwischen extremen Ablesungen und der Preis-Erholung lag je nach Fall zwischen Wochen und mehreren Monaten und war allein durch die Quote nicht garantiert.
Die von Glassnode identifizierte „kopflastige“ Verteilung verstärkt den Mechanismus der Abwärtsübertragung auf eine konkrete Weise: Wenn 62,8 % des realisierten Caps durch Käufer aufgebaut wurden, die innerhalb der vergangenen sechs Monate eingestiegen sind, dann liegen deren Kostenbasen nahe den Peak-Preisen von 2025.
Quelle: XRPUSD / Tradingview
Wenn der XRP-Preis unter diese Erwerbsniveaus fällt, wechseln sie in den „Underwater“-Kohortenstatus und stehen vor einer binären Entscheidung: Halten und warten oder verkaufen und Verluste realisieren. Wenn die organische Netzwerknachfrage, gemessen über XRPL-Gebühren, gleichzeitig einbricht, gibt es keinen grundlegenden Use-Case-Katalysator, der diese Verkaufsrechnung unterbricht.
Das Ergebnis ist die sich selbst verstärkende Schleife, die späte Zyklus-Kapitulation kennzeichnet: mehr Verkäufer, weniger Käufer, fallende Gebühren, fallende Preise. Es ist notwendig, den epistemischen Status dieser Daten hervorzuheben: Was die realisierte Gewinn-Verlust-Quote von 0,38 beweist, ist, dass die Kapitulation mit hoher Intensität stattfindet. Was sie nicht beweist, ist, dass die Kapitulation vollständig ist oder dass die aktuellen Preisniveaus einen dauerhaften Boden darstellen.
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