El hombre detrás de Hyperliquid, fue aprendiz en el programa de incubación de Binance Labs hace 7 años.

Autor: David, Deep Tide TechFlow

¿Qué puede cambiar en 7 años?

En el mundo de las criptomonedas, 7 años pueden transformar a un joven que se fotografía en el programa de incubación de Binance Labs en un competidor al que Binance debe prestar atención.

Recientemente, esta antigua foto que había estado olvidada fue descubierta por arqueólogos, lo que encendió la pasión por la discusión en las redes sociales.

Solo con ver la foto, puede que pienses que esta es una foto normal que YZi Labs( (anteriormente Binance Lab) publicó en el año 18, que probablemente muestra a Garry Tan, el jefe de la conocida incubadora de capital de riesgo Y Combinator, dando clases y orientación a los fundadores de nuevos proyectos del programa de incubación BUIDLers.

En la imagen, el que está en el centro con ropa negra es Garry, pero el enfoque está en lo que hay detrás de él:

Este joven, que lleva gafas, viste un suéter claro y tiene una expresión un poco inexperta, se parece mucho al fundador de Hyperliquid, Jeff Yan. Si ampliamos un poco más esta foto y la comparamos con una de las fotos recientes de Jeff, en términos de características, realmente son muy similares.

Dada la posición actual de Hyperliquid en el campo de Perp DEX, con volúmenes diarios de negociación que fácilmente alcanzan decenas de miles de millones de dólares, se ha convertido, en cierto modo, en un competidor directo del negocio de contratos de Binance, por lo que el significado de esta imagen no es tan simple como “arqueología”.

Los comentarios se llenaron rápidamente.

Muchas personas @aron la cuenta de Jeff chameleon_jeff para preguntar si realmente son la misma persona, y también hay algunas voces que indican que Binance podría haber creado accidentalmente un competidor.

De todos modos, si la foto es real, entonces un fundador técnico que ha completado la transformación de aprendiz en un programa de incubación a desafiante de gigantes en 7 años es en sí mismo un caso digno de análisis.

En los primeros años, Jeff lideró N versiones del mercado de predicciones.

La excavación de Jeff en la foto de arriba no es en realidad solo un rumor; la evidencia más contundente proviene de los registros oficiales de Binance Labs.

En el artículo de Medium que publicaron, en la lista de proyectos incubados de la Temporada 1 de 2019 apareció un proyecto llamado Deaux, cuyo fundador es Jeff Yan.

¿Qué es Deaux? En pocas palabras, es una plataforma de mercado de predicciones descentralizada.

Según la descripción de ese momento, lo que Deaux quería hacer era:

Permite a cualquier persona crear eventos de predicción en la cadena, donde los usuarios pueden apostar en estos eventos, y el precio es determinado por la oferta y la demanda del mercado. Utiliza una arquitectura híbrida, donde la coincidencia de órdenes se realiza fuera de la cadena y el asentamiento final se ejecuta en la cadena.

Este diseño ya era bastante avanzado en 2018, ya que requería tanto rendimiento como descentralización, proporcionando una infraestructura criptográfica para el mercado de predicciones.

Así es, esto es lo que los Polymarket están haciendo hoy. Desde este punto de vista, Jeff realmente ha superado N versiones.

Esto tampoco es un elogio de sabiduría tardía. Según la información pública que aún se puede encontrar, la filosofía de diseño de Deaux se centra en la combinación en cadena/fuera de cadena, la coincidencia de órdenes de alto rendimiento y la liquidación descentralizada, lo que también tiene similitudes con Hyperliquid de hoy.

Jeff vio la dirección correcta y diseñó un plan razonable, pero Deaux no pudo despegar. Su sitio web ahora está inactivo y sus cuentas de redes sociales se han quedado en 2019.

El costo de estar diez pasos adelante puede ser no estar en el momento adecuado.

El mercado de criptomonedas de 2018 acababa de caer del pico del mercado alcista hacia el invierno, y los usuarios estaban más preocupados por cuándo se recuperaría el precio de las monedas, en lugar de cómo ganar dinero prediciendo el mercado en la cadena. Más importante aún, la infraestructura de criptomonedas de ese momento, como el rendimiento de las cadenas públicas, la experiencia de billetera y la educación de los usuarios, aún no era lo suficientemente madura.

Un producto que requiere transacciones frecuentes y es sensible a la latencia, es difícil de ofrecer una experiencia fluida bajo las condiciones tecnológicas de la época.

Pero que el proyecto no se haya concretado no significa fracaso. Alrededor de 2020, Jeff fundó Chameleon Trading, que es el precursor de Hyperliquid. Tanto en los mercados de predicción como en el comercio de derivados, en esencia, se trata de un juego de “coincidencia de órdenes + gestión de riesgos”.

Esta vez, ha fijado su objetivo en el comercio de contratos perpetuos, un mercado más maduro, con una demanda más rígida y usuarios más definidos.

Al mismo tiempo, el momento es perfecto. FTX colapsó en 2022, la confianza del mercado en los intercambios centralizados cayó a niveles mínimos, y la demanda de intercambios descentralizados se encendió por completo.

Pero Jeff no siguió el viejo camino de copiar Uniswap o dYdX, sino que eligió un camino más difícil pero más completo, creando su propia cadena L1.

Al mismo tiempo, no depende de proveedores de liquidez externos, sino que permite a los usuarios participar directamente en el mercado a través del mecanismo HLP (Proveedor de Liquidez Hyperliquid). Más agresivo aún, adopta un modelo de cero comisiones, sustentando su operación a través de la economía de tokens y el crecimiento ecológico.

Desde Deaux hasta Hyperliquid, puedes ver la coherencia del trabajo de Jeff en los proyectos: todos son de mezcla en cadena/fuera de cadena, libros de órdenes de alto rendimiento y liquidación descentralizada.

Solo que esta vez eligió la pista correcta y también el momento adecuado.

fundador oculto

Curiosamente, a pesar de que la discusión sobre esa foto en X se ha vuelto cada vez más animada, Jeff nunca ha hecho ningún comentario al respecto.

Al revisar la cuenta de Twitter de Hyperliquid, casi no puedes ver fotos personales de Jeff o comparticiones de su vida, solo actualizaciones de productos, documentación técnica y, ocasionalmente, memes;

Y en la cuenta de Jeff, también hay muy poco sobre la creación de IP personal, más bien se centra en hablar de productos y optimización, así como en su opinión sobre el mercado. Su último tuit sigue siendo del 23 de septiembre.

Este estilo relativamente discreto parece no alinearse demasiado con el ritmo de la industria de las criptomonedas, que enfatiza el fuerte marketing y la creación de atención. La mayoría de los fundadores están entusiasmados con AMA, podcasts y apariciones en conferencias, convirtiendo su IP personal en parte del proyecto.

Pero Jeff parece estar en otra ruta, invisibilizándose detrás del código y el producto, respondiendo a las dudas con volumen de transacciones y crecimiento de usuarios. Quizás esta sea una de las razones por las que ha llegado hasta aquí desde el programa de incubación de Binance Labs, sin preocuparse mucho por el ruido exterior y centrado en hacer productos coherentes.

De aprendiz a competidor

Desde aprendiz en el programa de incubación de 2018, hasta convertirse en un jugador principal en el DEX de contratos perpetuos en 2025, las antiguas fotos de Jeff han suscitado discusiones, ya que todos reflexionan sobre la perseverancia de Jeff y cómo los proyectos incubados por Binance Labs en aquel entonces, ahora podrían ser sus competidores.

Desde la perspectiva de los espectadores, ¿crees que Binance está criando un tigre para verse amenazado?

La industria de las criptomonedas siempre ha promovido la disrupción marginal y la innovación abierta. Anteriormente, Binance Labs también se parecía más a un incubador inclusivo, eligiendo la apertura en lugar del control.

Comparar un incubador con un dojo puede facilitar la comprensión de este asunto:

El maestro te enseña habilidades, pero no puedes exigir que siempre sigas al maestro. Puedes salir y abrir tu propio dojo, e incluso desafiar al maestro. Es difícil decir que esto es “traición”, se parece más a una herencia.

Si Binance Labs solo invierte en proyectos “no competitivos”, o si teme que los fundadores de los proyectos incubados hagan algo más grande, ¿realmente puede seguir llamándose incubadora?

Por lo tanto, los incubadoras no pueden exigir lealtad.

Mirando desde otra perspectiva, Binance Labs podría haber apostado por la persona correcta, un fundador con potencial, incluso si el producto que este fundador desarrolla más tarde compite con la empresa matriz.

Desde una perspectiva a más largo plazo, Binance, como gigante de la industria, su valor no solo radica en cuánto dinero gana, sino también en impulsar la prosperidad de todo el ecosistema cripto. Si Binance dejara de incubar por “posiblemente crear competidores”, eso sería realmente una visión a corto plazo.

Más importante aún, la competencia podría ser beneficiosa para la industria y los jugadores.

El ascenso de Hyperliquid obliga a otros intercambios a mejorar continuamente en la experiencia del producto, la estructura de tarifas, la transparencia e incluso en el efecto riqueza.

Los usuarios tienen más opciones para votar con los pies.

En cierto sentido, lo que hizo Jeff es similar a la lógica con la que Binance desafió a los intercambios tradicionales en su momento:

Con mejores productos, redefinimos “cómo debería ser un intercambio”. Solo que esta vez, el objetivo del desafío ha cambiado de Coinbase y Bitfinex a Binance mismo.

¿Qué podemos aprender de este espectáculo?

Quizás la verdadera lección de esta historia no sea el drama superficial de que “Binance cultivó competidores”, sino algo más profundo:

El conocimiento puede difundirse, el talento puede fluir, la competencia puede ocurrir, y lo mejor es que todos puedan beneficiarse del ecosistema cripto.