El informe de resultados de Base para 2025: crecimiento de ingresos de 30 veces, fortaleciendo la posición de líder en L2

Autor: AJC, Gerente de Investigación Empresarial en Messari

Traducido por: Tim, PANews

En 2025, Base consolidó aún más su posición como líder en Ethereum L2 en múltiples indicadores de datos. Entre ellos, los ingresos son el indicador que mejor refleja su dominio en todo el ecosistema L2.

Aunque los ingresos totales de L2 han caído significativamente desde su pico en 2024, Base continúa manteniendo su liderazgo en el mercado L2. En diciembre de 2023, los ingresos en la cadena de Base alcanzaron 2.5 millones de dólares, representando solo el 5% de los 53.7 millones de dólares en ingresos totales de L2. Un año después, los ingresos en la cadena de Base aumentaron a 14.7 millones de dólares, representando el 63% de los 23.5 millones de dólares en ingresos totales de L2 en diciembre de 2024. Esta tendencia se ha mantenido en 2025, y desde principios de año, Base ha logrado ingresos de 75.4 millones de dólares, representando el 62% de los 120.7 millones de dólares en ingresos totales de L2.

La ventaja competitiva de Base no solo se refleja en los ingresos, sino también en su TVL en DeFi, que ya se ha convertido en el líder en el sector L2. Tras superar a Arbitrum One en enero de 2025, Base con un TVL en DeFi de 4.63 mil millones de dólares ocupa el 46% del mercado total de L2. Es especialmente importante que la proporción de TVL en DeFi de Base ha ido en constante aumento durante todo 2025, creciendo desde el 33% a principios de año hasta su nivel actual.

La mayor ventaja de Base en comparación con otras soluciones L2 radica en sus canales de distribución, cuya importancia es evidente. Según el último informe 10-Q de Coinbase, en el tercer trimestre cuenta con 9.3 millones de usuarios activos mensuales en transacciones, lo que permite a Base acceder directamente a una gran base de usuarios ya familiarizados, algo que otras redes L2 no pueden igualar. Mientras que la mayoría de las L2 deben depender de incentivos o integraciones de terceros para atraer usuarios, Base, gracias a su conexión directa con la mayor bolsa centralizada de EE. UU., obtiene una ventaja de distribución natural.

Además, Base destaca por el desarrollo a escala de aplicaciones en su ecosistema y por crear valor real. Desde principios de año, las aplicaciones en el ecosistema de Base han generado ingresos por 369.9 millones de dólares. Es importante destacar que los ingresos de las aplicaciones están concentrados principalmente en Aerodrome, que aporta 160.5 millones de dólares, representando el 43% del total de ingresos de aplicaciones. Sin embargo, las principales DEX en Base no son las únicas aplicaciones exitosas en 2025.

La plataforma de lanzamiento de agentes AI Virtuals ha generado 43.2 millones de dólares en ingresos, representando el 12% del total de ingresos de aplicaciones en el ecosistema de Base; y la reciente aplicación de predicciones deportivas Football.Fun ya ha generado 4.7 millones de dólares. Estos datos muestran que en Base se ha formado un portafolio de productos generadores de ingresos en diversos campos, y la actividad en el ecosistema no depende de una sola aplicación o escenario de uso.

Este ventaja de distribución se refleja claramente en el caso de la colaboración entre Coinbase y Morpho. Esta colaboración permite a los usuarios de Coinbase solicitar préstamos en USDC con activos en criptomonedas como garantía directamente en la plataforma. Aunque la experiencia del usuario está integrada en el sitio web de Coinbase, la gestión de garantías y la ejecución de préstamos se realizan en la cadena a través de la implementación de Morpho en Base. Este producto de préstamo, lanzado hace menos de un año, ya tiene una adopción bastante alta.

Los usuarios de Coinbase han solicitado préstamos por un total de 866.3 millones de dólares a través de Morpho, representando actualmente el 90% de los préstamos activos en la red Base de Morpho. Al mismo tiempo, el TVL en Base de Morpho ha crecido un 1906% en el año, pasando de 48.2 millones a 966.4 millones de dólares. La ventaja de distribución de Base significa que la actividad en la cadena puede convertirse en un subproducto del uso de productos de Coinbase. Este canal de incorporación de usuarios no está presente en otras redes L2, que dependen principalmente de incentivos para atraer liquidez y usuarios al ecosistema DeFi.

Aunque el TVL en DeFi en la cadena de Base ha seguido creciendo en 2025 y los ingresos en la cadena se mantienen estables, el comportamiento de los usuarios en la cadena ha comenzado a cambiar. Según las estadísticas diarias de usuarios filtrados (que indican direcciones independientes que realizan al menos dos transacciones en un contrato específico y consumen más de 0.0001 unidades de tarifa de gas en un día), USDC se ha convertido en la aplicación más utilizada en la cadena de Base. En noviembre, el promedio diario de usuarios fue de 83,400, un aumento interanual del 233% respecto a los 25,100 del año pasado.

Al mismo tiempo, la interacción de los minoristas con DEX ha disminuido notablemente. El promedio diario de usuarios filtrados en Uniswap y Aerodrome cayó un 74% y un 49%, respectivamente. Sin embargo, lo más destacado es que el volumen de transacciones en DEX en la cadena de Base alcanzó un máximo histórico en 2025, lo que indica que las actividades en Uniswap y Aerodrome se están concentrando cada vez más en traders con mayor volumen y mayor cantidad de transacciones.

Estrategia clave para 2026 en Base: Base App

Basada en las ventajas naturales de Coinbase, Base ha establecido una barrera de protección difícil de igualar para otras cadenas. Ha construido una sólida barrera en términos de base de usuarios, liquidez y ecosistema de aplicaciones. En ingresos, Base lidera en la red L2, con la mayor TVL en DeFi en el sector, y continúa recibiendo flujo de usuarios en la cadena desde Coinbase. En otras palabras, a diferencia de la mayoría de las redes L2 que aún luchan por establecerse o atraer usuarios, Base ya ha superado esa etapa de desarrollo.

Con esta barrera, la visión de Base va más allá de los indicadores centrales de la red L2, y se dirige hacia la economía de creadores. Si se aprovecha esta oportunidad, el mercado total potencial podría alcanzar cerca de 500 mil millones de dólares. Para capturar este mercado, la estrategia principal de Base se centra en Base App, una “superapp” que busca integrar funciones de gestión de activos, comercio, redes sociales y billetera en una sola plataforma. A diferencia de la mayoría de las billeteras criptográficas, Base App incorpora varias funciones innovadoras más allá de la gestión básica de activos:

• Flujos de información social basados en Farcaster y Zora;
• Mensajería directa y chat grupal mediante XMTP (que soporta interacción con otros usuarios y agentes AI como Bankr);
• Función integrada de descubrimiento de miniaplicaciones, permitiendo a los usuarios acceder y usar diversas miniaplicaciones directamente desde Base App.

Base App inició su versión de prueba interna en julio, inicialmente solo para usuarios invitados mediante lista blanca. Sin embargo, la aplicación ha mostrado un crecimiento notable. Hasta ahora, 148,400 usuarios han creado cuentas, con un aumento acelerado en noviembre, con un crecimiento del 93% respecto al mes anterior. La retención de usuarios también es fuerte, con 6,300 usuarios activos semanales (un aumento del 74%) y 10,500 usuarios activos mensuales (un aumento del 7%). Aunque no se ha confirmado oficialmente, es muy probable que Base App finalice su fase de prueba interna este mes y se prepare para su lanzamiento público antes del nuevo año.

El objetivo principal de la economía en cadena que Base intenta construir es permitir que los creadores ganen directamente con su contenido. El contenido creado en Base App se tokeniza por defecto (aunque los usuarios pueden optar por no hacerlo), convirtiendo cada publicación en un mercado transable. Los creadores pueden recibir una parte de las tarifas de transacción generadas por su contenido, es decir, un 1% por cada transacción.

De cara al futuro, los usuarios podrán emitir tokens de creador directamente en Base App, abriendo otra vía de monetización (esta función aún está en fase de prueba temprana). En la capa técnica, los tokens de creador y de contenido están tokenizados mediante el protocolo Zora. Hasta ahora, los creadores han obtenido un total de 6.1 millones de dólares en ingresos a través del modelo de tokenización de Zora, con un promedio mensual de 1.1 millones desde julio.

Hasta la fecha, el total de creadores y tokens de contenido tokenizados en Zora supera los 6.52 millones. De ellos, 6.45 millones (aproximadamente el 99%) no han realizado cinco transacciones. Solo 17,800 tokens (el 0.3%) permanecen activos en transacción después de 48 horas de emisión.

Antes de interpretar estos datos, es importante entender un hecho fundamental: la mayoría del contenido publicado en internet en realidad no tiene valor. Desde esta perspectiva, que el 99% de los tokens no hayan recibido atención en el mercado puede reflejar simplemente la distribución natural del contenido en la red, y no necesariamente un fallo estructural del modelo de Base. Lo realmente importante son los tokens que permanecen activos más allá de las 48 horas. Consideramos que que un creador o contenido tokenizado siga siendo transaccionable después de 48 horas es una señal de que tanto el creador como el contenido tienen valor real.

En otras palabras, hasta ahora, Base apenas ha generado impacto en la economía de creadores. Solo 17,800 tokens de contenido y creadores muestran actividad continua, lo cual, en comparación con la enorme cantidad de contenido generado diariamente en la red, es una fracción muy pequeña. Los pesimistas podrían pensar que este modelo no funciona en absoluto, pero los optimistas creen que: aunque la penetración de Base en la economía de creadores es prácticamente nula, si se optimizan aspectos como la distribución de contenido, descubrimiento y herramientas funcionales, el potencial de crecimiento es muy grande. En cualquier caso, aumentar la cantidad de tokens que sobreviven más de 48 horas debería ser la principal prioridad de Base en 2026.

Por último, Base quizás tenga el mecanismo de incentivos más efectivo en el mercado de criptomonedas: el token. En septiembre, Base confirmó que está explorando la emisión de un token, aunque aún no ha divulgado detalles específicos sobre su distribución, funciones o fecha de lanzamiento. Lo más destacado del token de Base no es el token en sí, sino sus casos de uso. A diferencia de la mayoría de las L2, Base no necesita depender de un token para atraer liquidez. En cambio, puede usar el token para incentivar la participación de creadores en la cadena, recompensando comportamientos que generen participación de usuarios, creación de contenido y actividades sociales, en lugar de transacciones a corto plazo.

En resumen, con su ecosistema L2 ya establecido, Base está aprovechando canales de distribución, cobertura de productos y potenciales incentivos en tokens para avanzar y explorar casos de uso dirigidos a consumidores y creadores. Si esta estrategia tiene éxito, Base podrá construir una barrera de protección basada en la comunidad social y la economía de creadores. Esta barrera será más resistente que el TVL en DeFi o el saldo en stablecoins, y otros L2 aún no la han establecido.