El Tinderbox del apalancamiento: cómo la geopolítica y el interés abierto impulsaron las mayores liquidaciones de la historia

El inicio de la segunda administración de Trump en enero de 2025 alimentó el optimismo en los mercados de criptomonedas, impulsando a bitcoin a máximos históricos, pero cada vez la euforia rápidamente dio paso a la volatilidad. Las correcciones abruptas borraron miles de millones en posiciones apalancadas y dejaron a 1.6 millones de traders liquidados solo el 10 de octubre.

La realidad: Volatilidad y la trampa de la desleveraging

El inicio de la segunda administración de Trump en enero trajo optimismo de que la economía cripto se encaminaba a mejores tiempos. Durante la carrera hacia las elecciones de EE. UU. de noviembre de 2024, Donald Trump había prometido eliminar las políticas anti-cripto de la administración Biden y acabar con la “lawfare” gubernamental contra los emprendedores de criptomonedas.

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No fue ninguna sorpresa que bitcoin y una ola de altcoins se dispararan en las inmediaciones de la victoria de Trump y la consolidación del poder del Partido Republicano pro-cripto en el Congreso. Ese optimismo alcanzó un crescendo el 20 de enero, día de la segunda investidura de Trump, cuando los indicadores de sentimiento se dispararon. El Índice de Miedo y Codicia de Cripto alcanzó 84 en 48 horas, subrayando el estado de euforia. Bitcoin ( BTC) subió en la ola hasta un récord de $108,000, estableciendo un máximo histórico que se mantendría hasta mediados de mayo.

Sin embargo, la subida pronto dio paso a la cara más oscura del ADN de las criptomonedas: la volatilidad. Los meses siguientes recordaron a los traders que las ganancias parabólicas suelen ser seguidas por correcciones brutales. Decenas de miles de inversores que habían apostado en posiciones largas apalancadas se vieron sorprendidos cuando BTC protagonizó sus habituales reversals agudos. El 3 de febrero, una corrección repentina en bitcoin y ethereum desencadenó un evento de desleveraging en cascada. Más de $3.6 mil millones en liquidaciones atravesaron el mercado en un solo día, borrando más de 700,000 posiciones apalancadas. La carnicería marcó la mayor liquidación en un solo día en la primera mitad del año y la segunda en 2025.

Otro evento desencadenado por factores similares resultó en la mayor liquidación en un solo día en la historia, varios meses después. Antes de eso, varias liquidaciones en un solo día que superaron $1 mil millones fueron provocadas por factores que incluyeron eventos geopolíticos, como el anuncio del presidente Donald Trump el 2 de abril de tarifas recíprocas contra muchas naciones y amenazas contra China. Los datos del mercado mostraron que el anuncio del “Día de la Liberación” de Trump provocó una venta masiva en todos los mercados, ante el temor de que la medida desencadenara una costosa guerra comercial. Para el 9 de abril, BTC había caído por debajo de $75,000, su punto más bajo en 2025.

Las posiciones largas han representado la mayor parte de las liquidaciones de apalancamiento a lo largo del año, subrayando la persistente tendencia de los traders a apostar a la subida de bitcoin. Sin embargo, la subida del segundo trimestre expuso la vulnerabilidad de los cortos, que en ocasiones soportaron el peso de las violentas oscilaciones del mercado. El 10 de julio, la situación cambió de manera decisiva: casi $1 mil millones en apuestas cortas fueron aniquiladas en un solo día, superando con creces los menos de $100 millón perdidos en largos.

Liquidaciones similares siguieron en agosto y septiembre, con picos en liquidaciones cortas el 9 de agosto, 22 de agosto y 12 de septiembre. Aunque los montos en dólares fueron menores que en la carnicería de julio, los episodios repetidos reforzaron un mensaje claro: en un mercado tan volátil como el cripto, ambas caras de la operación están en riesgo perpetuo, y hasta los jugadores más experimentados pueden verse sorprendidos cuando el sentimiento cambia.

Tras haber resistido la implacable turbulencia geopolítica que definió gran parte de 2025, el mercado cripto entró en el último trimestre con renovado ímpetu. BTC subió en una ola de acumulación institucional, culminando en un pico histórico de $126,000 el 6 de octubre. Este hito indicó lo que muchos creían era una ruptura definitiva hacia una nueva fase de descubrimiento de precios.

El pico de octubre y la cascada histórica

Sin embargo, la euforia resultó frágil, ya que solo cuatro días después, la base sobreapalancada del mercado se desplomó, enviando a BTC a una caída violenta que llevó los precios por debajo de $115,000. No fue solo una corrección; fue una falla sistémica que desencadenó la mayor cascada de liquidaciones en un solo día en la historia de los activos digitales.

En un período de 24 horas, la industria vio evaporarse $19 mil millones en posiciones apalancadas. La carnicería fue abrumadoramente unidireccional: las apuestas “long” eliminadas representaron aproximadamente el 85% ($16 mil millones) del total de liquidaciones. Este evento de desleveraging expuso la liquidez escasa y el interés abierto extremo que se había acumulado silenciosamente durante el rally del cuarto trimestre, sirviendo como un recordatorio sombrío de la volatilidad inherente a la infraestructura actual del mercado cripto.

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Al principio, las liquidaciones masivas se atribuyeron al anuncio de Trump de nuevas tarifas contra China, pero varios informes posteriores citaron la infraestructura del mercado cripto y el interés abierto extremo como las razones del colapso. Con hasta 1.6 millones de traders liquidados, el colapso también generó acusaciones de manipulación del mercado contra exchanges centralizados y creadores de mercado.

El colapso catastrófico del 10 de octubre fue seguido por al menos seis episodios distintos donde más de $1 mil millones en posiciones apalancadas fueron incineradas en una sola sesión de trading. Estos reembolsos recurrentes sirven como una dura acusación de los riesgos inherentes al trading de alto apalancamiento en el ecosistema cripto actual.

En este entorno de alta velocidad, la combinación de libros de órdenes delgados y un interés abierto masivo ha creado un efecto “mechero”, donde pequeños cambios geopolíticos desencadenan enormes motores de liquidación automatizados. Para el trader moderno, estos eventos subrayan una realidad sobria: en un mercado gobernado por cascadas rápidas, el apalancamiento ya no es solo una herramienta para la eficiencia del capital, sino un catalizador principal de la contagión sistémica.

Preguntas frecuentes 💡

• ¿Por qué los mercados de criptomonedas subieron tras la segunda investidura de Trump? Bitcoin y altcoins se recuperaron ante expectativas de políticas pro‑cripto por parte de la administración Trump.
• ¿Qué desencadenó las mayores liquidaciones a principios de 2025? Una corrección el 3 de febrero en bitcoin y ethereum borró $3.6 mil millones y 700,000 posiciones.
• ¿Cómo impactaron las amenazas tarifarias de Trump en abril en los precios de las criptomonedas? Su anuncio del “Día de la Liberación” provocó una venta masiva global, enviando a BTC por debajo de $75,000.
• ¿Qué ocurrió durante el colapso del 10 de octubre? Una falla sistémica borró $19 mil millones en apuestas apalancadas, con 1.6 millones de traders liquidados.