Preguntas clave a los fundadores de Lighter en la comunidad: tiempo de TGE, distribución, plan de puntos, modelo de ingresos......

Fuente: jez (@izebel_eth）

Compilado: Azuma, Odaily Diario Planetario

Nota del editor: Según rumores del mercado y las probabilidades en Polymarket, que Lighter llegue a TGE el 29 de diciembre ya no parece un secreto. En la última etapa previa a la emisión de tokens, Vladimir Novakovski, fundador y CEO de Lighter, participó en una entrevista en Twitter Space de jez (@izebel_eth).

Durante la conversación, Vladimir respondió a preguntas de la comunidad sobre la fecha de emisión, distribución de puntos, filtración de brujas, actualizaciones del producto, dirección futura y comunicación con la comunidad.

A continuación, se presenta una selección del contenido de la entrevista con Vladimir, organizada y traducida por Odaily Diario Planetario.

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• Moderador (jec): Esta es mi primera vez moderando un Twitter Space. Así que por favor tengan paciencia con posibles imprevistos. Hoy tengo el placer de invitar a Vladimir Novakovski, fundador y CEO de Lighter. Le haré algunas preguntas, que provienen de mí, Discord, Twitter y otros chats comunitarios. Antes de comenzar, Vladimir, ¿hay algo que quieras decir primero?

Vladimir: No, adelante con las preguntas.

P1: Pregunta directa sobre la fecha de emisión

• Moderador: La primera pregunta es sencilla, ¿cuándo estará en línea el token?

Vladimir: Como saben, hemos dicho antes que “esta temporada será muy activa”, así que creo que la comunidad puede interpretarlo de diferentes maneras.

P2: Dirección futura de Lighter

• Moderador: Bien, empecemos con la hoja de ruta. ¿Cuáles son los planes para llevar Lighter en los próximos meses o años? Por cierto, ¿existe realmente esa “versión exclusiva para Sun哥 con circuito ZK”?

Vladimir: Jaja, eso ha sido FUD en línea, pero básicamente solo era una broma. Esta semana publicamos el código del circuito ZK, y ya hay varias personas revisándolo. Pero hay que aclarar que el sistema de puntos no pasa por estos circuitos. Así que para quienes han acumulado muchos puntos y obtenido participaciones en LLP, esa parte no es verificable.

En el futuro, si el token nativo puede usarse para staking, obtener participaciones en LLP o desbloquear otros permisos del producto, eso será verificable. Pero ahora mismo, el sistema de puntos en sí no pasa por circuitos, por lo que la idea de “dejar una puerta trasera para ballenas en el circuito” es solo una broma.

• Moderador: Dicho esto, cada vez que escucho la palabra “circuito”, mi cabeza se confunde. Supongamos que no sé nada de ZK y no quiero entenderlo en profundidad, ¿cómo me explicarías qué beneficios prácticos trae usar circuitos ZK en Lighter?

Vladimir: Básicamente, esto significa que todo lo que hace Lighter es verificable y será publicado en la red de Ethereum.

Desde un punto de vista práctico, si eres un usuario de trading, no tienes que preocuparte de que mis órdenes se ejecuten en un orden injusto respecto a otro trader, ni que las posiciones se liquiden a precios incorrectos; todo esto puede ser garantizado por circuitos.

A medida que Lighter expanda su alcance, todo seguirá siendo verificable. Esto también implica que los circuitos pueden coexistir con otros eventos en Ethereum y con las sidechains EVM que estamos desarrollando. Podemos profundizar en esto.

• Moderador: Dame un ejemplo más concreto.

Vladimir: Por ejemplo, puedes usar cualquier tipo de activo como colateral. Por ejemplo, ETH como colateral, o activos en Aave o Morpho para respaldar en Lighter.

• Moderador: Es decir, ¿puedo integrar protocolos DeFi existentes en Ethereum L1? ¿Es esa la idea de integración que tenéis? ¿Preferís integrar el ecosistema L1 existente o construir un ecosistema L2 completamente independiente?

Vladimir: El objetivo principal de L2 es construir un exchange de alto rendimiento sobre Ethereum, y ya lo hemos logrado. Actualmente, Lighter L2 tiene la mayor TPS en Ethereum y, en términos de TVL, es el cuarto más grande.

El valor de L2 radica en soportar aplicaciones de alto rendimiento, como trading de contratos perpetuos y otros escenarios que requieren mucha capacidad. Pero muchas aplicaciones DeFi no necesitan tanta potencia, ya que ya funcionan bien en Ethereum. Por eso, no reinventamos la rueda, sino que combinamos con el ecosistema DeFi existente. Al mismo tiempo, surgirán nuevas aplicaciones de alto rendimiento en L2, incluyendo categorías de activos aún no existentes, como RWA, opciones, etc.

Es seguro decir que Ethereum ya tiene un ecosistema DeFi muy grande, y combinarlo será una gran oportunidad.

P3: Oportunidades y riesgos del margen unificado

• Moderador: Hace un mes lanzaste spot, y mencionaste que las posiciones de spot pueden usarse como colateral. Esto lleva a la siguiente pregunta: ¿qué opináis del modo de margen cruzado universal? ¿Cómo lo habéis considerado en diseño y gestión de riesgos?

Vladimir: Lo avanzaremos paso a paso, es algo que hay que hacer, pero siempre controlando estrictamente los riesgos. Incluso en sistemas de stablecoins, mecanismos de liquidación y ADL (auto-desapalancamiento) requieren mucha consideración. Como has visto, en las últimas semanas ha habido mucho debate sobre ADL.

Comenzaremos soportando varias stablecoins como colateral, como USDC (estamos colaborando con Circle para implementar USDC nativo en Lighter), y luego soportaremos más stablecoins, permitiendo cambiar entre ellas libremente. Una vez hecho esto, añadiremos gradualmente ETH, BTC y otros activos principales, incluso tokens nativos como colateral, pero cada uno con su propio modelo de riesgo. Los activos más riesgosos requerirán tarifas de liquidación más altas. Estos modelos necesitan tiempo para perfeccionarse, y ese será uno de nuestros enfoques principales en el próximo año.

P4: Estrategia de listado de tokens en Lighter

• Moderador: En los modelos de riesgo, los activos de trading y los colaterales son igual de importantes. ¿Cuál es vuestra estrategia de expansión en listado de tokens?

Vladimir: Es un camino muy interesante, los tokens nativos jugarán un papel clave, ayudando a crear una experiencia de listado sin permisos. Actualmente estamos en contacto con muchos equipos, no solo para contratos perpetuos, sino también para activos spot, como las acciones tokenizadas que hace Robinhood.

A largo plazo, si el ecosistema logra una buena alineación de incentivos, los usuarios que posean cierta cantidad de tokens nativos podrán influir en las decisiones de listado y en la dirección del ecosistema.

• Moderador: Esto lleva a otra pregunta. ¿Qué opináis sobre la tokenización de acciones, y activos RWA como cartas Pokémon o metales preciosos? ¿Cuál es el camino en el entorno regulatorio actual?

Vladimir: Creo que será una gran oportunidad en los próximos años. Finalmente hemos llegado a un punto donde DeFi y TradFi no solo coexisten, sino que se pueden integrar realmente.

Ya hemos hablado con Robinhood y con grandes fondos de cobertura, y también participamos en discusiones regulatorias en Washington… Creo que el primer paso será soportar las acciones tokenizadas que ya hace Robinhood, y seguramente habrá más desarrollos en el futuro.

P5: Enfoque en móvil

• Moderador: Cambiando a un tema que me interesa mucho: ¿cómo veis el móvil?

Vladimir: Ya mencioné antes que hemos invertido mucho en móvil y estamos desarrollando una app, con avances bastante buenos. Algunos traders tempranos en la comunidad ya la han probado, y en las próximas semanas anunciaremos oficialmente, así que manténganse atentos.

Por supuesto, también invitamos a otros desarrolladores a construir aplicaciones. Pero para ciertos tipos de traders, prefieren que el mismo equipo desarrolle el protocolo principal, la versión de escritorio y la app móvil, así que esa es una línea de inversión prioritaria, y esperamos que muchos traders la usen.

• Moderador: Cuando hablo de móvil, suelo dividirlo en dos categorías. Una para usuarios ya en cripto, que buscan conveniencia; otra para nuevos usuarios fuera del ecosistema, para reducir barreras. ¿En qué enfoque se centrará vuestra app móvil?

Vladimir: Sí, tendremos dos modos. Uno más profesional, para usuarios activos en escritorio que necesitan operar en movimiento; otro más ligero, para quienes acaban de empezar en cripto.

• Moderador: ¿Incluirá procesos de depósito y retiro propios, o los usuarios seguirán usando rutas como Arbitrum?

Vladimir: Aún estamos definiendo esos detalles, pero nuestro objetivo es ofrecer una experiencia de depósito muy fluida. Estamos en contacto con algunos equipos especializados en esto, para simplificar mucho el proceso. Hay decisiones que tomar, pero ese es nuestro objetivo.

Robinhood hace esto muy bien: desde que escuchas sobre la app hasta hacer tu primera operación, el proceso es muy rápido. Ese también es uno de nuestros objetivos claros.

P6: Colaboración con Robinhood

• Moderador: Mencionaste varias veces a Robinhood. ¿Qué has aprendido de tu relación con Vlad Tenev (fundador de Robinhood)? ¿Habrá colaboración futura entre Lighter y Robinhood?

Vladimir: Por supuesto. Ya hemos hablado de acciones tokenizadas, y esa es una de las áreas que estamos explorando juntos. Además, mira lo que están haciendo: tienen productos centralizados, pero también experimentan en la capa de wallets, buscando mejorar la experiencia general. Considerando que también están construyendo L2 en Ethereum, podemos imaginar muchas combinaciones interesantes en el futuro.

Cuando estos proyectos se conviertan en productos concretos, compartiremos más detalles. Desde el punto de vista de aprendizaje, hay algo que creo que ha sido subestimado en cripto: centrarse en el usuario y en la experiencia; y también, no tener miedo de probar nuevos modelos de negocio.

• Moderador: ¿Puedes ampliar esa idea?

Vladimir: Por ejemplo, en Robinhood, la idea de cero comisiones en los primeros tiempos fue muy audaz. Incluso dentro del equipo y entre los primeros usuarios, no estaban seguros de que fuera viable.

En Lighter, también estamos probando algo similar. Hay que experimentar en diferentes estrategias, en lugar de copiar estructuras de tarifas solo porque “todos lo hacen”. Eso no siempre es lo mejor. No todos los nuevos enfoques tendrán éxito, pero la innovación en sí misma es muy diversa.

Para nosotros, lo fundamental es ofrecer la mejor experiencia a los minoristas, lo que atraerá naturalmente a empresas de trading y market makers, y generará ingresos. Esa lógica es muy poderosa. Mi experiencia en Citadel también me enseñó esto: cuando Citadel expandió de fondos de cobertura a negocios de valores, parecía una locura — ¿no debería ser eso trabajo de bancos de inversión? ¿Es eso un negocio de valores? Pero ahora, muchos fondos grandes tienen sus propias divisiones de valores.

P7: Tarifas y modelo de ingresos

• Moderador: Muchos tienen curiosidad por vuestra estructura de tarifas, modelo de ingresos y sostenibilidad. Preguntan qué pasará cuando vuelvan a cobrar tarifas. Desde una perspectiva macro, ¿cómo ven su modelo de negocio, de dónde provienen realmente sus ingresos?

Vladimir: De hecho, las tarifas comenzaron en octubre. En general, introdujimos un nivel premium, y estamos considerando más niveles, principalmente para traders de alta frecuencia. Hemos optimizado mucho el TPS, y ahora podemos soportar demandas de trading más altas.

En los primeros dos meses tras activar tarifas (ya casi tres), los ingresos por tarifas superaron nuestras expectativas. Algo interesante es que, temíamos que algunos traders institucionales en Lighter redujeran volumen tras la activación, pero no fue así. De hecho, nos han dicho que prefieren tarifas escalonadas según la latencia, para facilitar la modelación y el diseño de estrategias.

Hasta ahora, estamos satisfechos con el rendimiento de tarifas. Con nuevos productos, seguiremos probando diferentes modelos. Hasta ahora, la idea de “gratis para minoristas, mejor para el ecosistema en general” ya tiene datos que la respaldan.

P8: Plan de puntos y filtración de brujas

• Moderador: GLC Research preguntó sobre si, tras terminar el plan de puntos, la participación de usuarios y market makers se mantendrá. ¿Cómo identifican comportamientos y qué pasa con los errores?

Vladimir: En definitiva, el sistema de puntos y la economía de tokens futura buscan alinear incentivos. Puedes imaginar, si eres un trader temprano de Robinhood y también tienes acciones, o si operas en NYSE y tienes participaciones en Citadel Securities o Jane Street — eso es lo que puede lograr la estructura de tokens, y una de las cosas más emocionantes en este campo.

Claro, hay personas que no son verdaderos traders y solo hacen wash trading. Hemos reducido puntos en varias cuentas esta semana, pero también hay que reconocer que aún hay mucha demanda genuina en el mercado, principalmente en CEX.

En el futuro, con mayor integración de CeFi y DeFi, las oportunidades serán enormes. Si logramos crear un producto realmente fuerte en este campo, el volumen de trading llegará naturalmente. Desde nuestro punto de vista, la escala actual en Lighter es solo una pequeña parte del mercado total. Seguiremos enfocándonos en construir el producto y en comunicar con los usuarios. La alineación de incentivos es buena, no mala.

• Moderador: El plan de puntos de la segunda temporada terminó. Mencionaste que redujiste puntos en direcciones de brujas, y muchos preguntan cómo identifican esas acciones — ¿qué comportamientos consideran? ¿Hay errores? ¿Existe un mecanismo de apelación?

Vladimir: Sí, tenemos un proceso de apelación, pero hasta ahora, la cantidad de apelaciones ha sido menor de lo esperado. Si un usuario cree que el algoritmo fue injusto, puede rellenar un formulario en Discord. No divulgamos detalles del algoritmo para evitar que se optimicen acciones específicas.

En general, esto implica análisis de datos, clustering y reconocimiento de patrones de comportamiento. Nuestro equipo de cuantitativos (que trabaja en liquidez y market making) ha dedicado semanas a esto. También hemos hablado con otros protocolos y “cazadores de brujas” individuales. Confiamos en los resultados, pero si hay errores, por favor, apelad.

P9: Modelo económico de tokens y captura de valor

• Moderador: Esos puntos se convertirán en tokens en el futuro. ¿Puedes compartir la estructura económica del token? ¿Qué porcentaje del suministro total representará el plan de puntos?

Vladimir: Pronto publicaremos un anuncio más detallado. En general, el 50% de los tokens se distribuirá a la comunidad, y una parte importante irá a los planes de puntos de la primera y segunda temporada. Pronto se anunciará el porcentaje exacto. La retroalimentación del mercado hasta ahora coincide bastante con nuestro diseño.

• Moderador: ¿Puedes explicar los grandes movimientos en cadena recientes (como transferencias a Coinbase)?

Vladimir: Esas transferencias no tienen que ver con airdrops, sino con la gestión de fondos de inversores y del equipo. Estamos colaborando con dos custodios, así que esas acciones en cadena no están relacionadas con airdrops.

• Moderador: Algunos temen por la financiación de VC y si la estructura de valor “acciones vs tokens” está alineada. ¿Qué opinas?

Vladimir: Por supuesto. Nuestra postura es muy clara: el valor se consolidará en el token, y todos los inversores participan en base a esa premisa.

Mantenemos el principio de que el token es el mecanismo central de alineación de intereses — usuarios tempranos, equipo, inversores, todos en la misma dirección. No habrá un esquema dual donde el valor del token y las acciones sigan lógicas distintas; todo girará en torno al token, y los detalles se anunciarán progresivamente.

• Moderador: ¿Cómo captura el token el valor?

Vladimir: Lo explicaré en detalle más adelante, pero lo que está claro es que — ingresos, nuevos productos, expansión del ecosistema — todo girará en torno al token. A medida que el ecosistema de Lighter y las categorías de trading crezcan, el valor retornará naturalmente a los poseedores de tokens.

Si lo comparas con finanzas tradicionales, imagina que todos los participantes en TradFi pueden tener acciones en brokers, market makers, y empresas de datos — y ahora, eso se realiza en la cadena. Esa es la visión global del token en mi opinión.

• Moderador: ¿Se publicarán datos de ingresos en el futuro? ¿Se vinculará de forma programada con el token?

Vladimir: Sí, publicaremos datos de ingresos. Cómo se usen esos ingresos y si se vincularán con mecanismos de token se definirá a medida que los productos se implementen. El objetivo principal es que el valor se consolide en el token y que la economía del ecosistema crezca, beneficiando a los poseedores.

P10: ¡Apoyen más a la comunidad de habla china!

• Moderador: Tengo otra pregunta de Discord, dirigida a la comunidad china y a otros grupos globales que no hablan inglés: ¿qué planes tienen para soporte en idiomas locales?

Vladimir: Actualmente soportamos alrededor de 10 idiomas. ¿Te refieres a soporte para comunidades en WeChat u otras plataformas regionales?

• Moderador: Exacto, gestión de comunidades regionales.

Vladimir: Entiendo, es una pregunta muy razonable. Estamos expandiendo el equipo y haciendo la localización más profunda.

Ya tenemos algunos miembros en Asia y estamos construyendo una estructura regional más completa, y continuaremos reclutando personal en esa área. Así que, en ese aspecto, tenemos planes claros.