De la calle al templo, un recorrido por los hitos que definirán el panorama del mercado de criptomonedas en 2025

2025 está destinado a dejar una marca indeleble en la historia financiera mundial, siendo conocido como el “Año de la Fusión Soberana” en la industria de los activos criptográficos. Si 2024 fue el “Momento de Wall Street” traído por los ETF de Bitcoin, entonces 2025 marca la transición de los activos digitales de ser meramente herramientas de especulación financiera a convertirse en armas estratégicas de la geopolítica y en activos de reserva a nivel nacional. El núcleo de este cambio proviene de un giro radical en la política de las autoridades estadounidenses: tras la llegada del gobierno de Trump, mediante la creación de la “Reserva Estratégica de Bitcoin”, una medida histórica que reescribió la lógica subyacente del juego monetario global.

Este año, los eventos clave en regulación se suceden: la firma de la Ley GENIUS otorga a las stablecoins un estatus legal en dólares; el proyecto World Liberty Financial (WLFI), lanzado directamente por la familia Trump, rompe las barreras entre política y DeFi; y las amnistías a Ross Ulbricht y CZ marcan el fin de la “Era de los Forajidos” en criptomonedas y el inicio de un nuevo orden.

Este artículo repasará 10 eventos considerados por el autor como hitos en la industria criptográfica en 2025.

Estos eventos constituyen los “puntos irreversibles” del desarrollo del sector en 2025, decisiones que cambian radicalmente la estructura del mercado, el entorno regulatorio o el paradigma tecnológico.

1. Cambio en la geopolítica: establecimiento de la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU.

El evento más grande y profundo de 2025, sin duda, es la oficial creación por parte del gobierno de EE. UU. de la “Reserva Estratégica de Bitcoin” (Strategic Bitcoin Reserve). Esta política no solo cumple la promesa de Trump durante su campaña de “convertir a EE. UU. en la capital global de las criptomonedas”, sino que también revierte fundamentalmente las políticas restrictivas previas de EE. UU. hacia los activos digitales, elevándolos a un nivel de recurso estratégico nacional tan importante como el oro o el petróleo.

1.1 Origen y mecanismo de implementación de la política

Desde el inicio de su mandato, Trump firmó una orden ejecutiva y el 6 de marzo emitió la directiva formal para crear la reserva. La lógica central de esta orden es reconocer que Bitcoin podría desempeñar en el futuro un papel de “oro digital” en el sistema financiero global.

En la práctica, las autoridades adoptaron una estrategia de “confiscación y reserva”: detener las subastas de aproximadamente 200,000 BTC incautados judicialmente en casos como “Silk Road” y “Bitfinex”, transferiéndolos a un “Depósito de Activos Digitales” para su posesión permanente. Además, la orden instruye al Departamento del Tesoro y al Departamento de Comercio a diseñar una estrategia de acumulación “neutral en presupuesto”, lo que implica que el gobierno de EE. UU. pasa de ser un potencial gran vendedor a un poseedor a largo plazo de esta categoría de activos.

1.2 “Plan Lummis” y la lucha legislativa

La senadora Cynthia Lummis presentó nuevamente el “Proyecto de Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin”, proponiendo usar fondos excedentes de la Reserva Federal para comprar un millón de BTC (aproximadamente el 5% de la oferta total) en cinco años y mantenerlo por al menos 20 años. Aunque suena algo utópico y generó debates acalorados en el Congreso, la implementación previa mediante orden ejecutiva al menos abrió un buen camino.

1.3 Efecto dominó a nivel estatal

El cambio de actitud del gobierno federal ha provocado una “carrera armamentística digital” en los estados. Hasta diciembre de 2025, 16 estados han puesto en agenda o en discusión legislación relacionada.

• Texas: aprobó primero una compra “tentativa” de 5 millones de dólares en la Oficina del Contralor.
• New Hampshire: mediante la ley HB 302, autorizó al departamento de finanzas estatal a invertir en activos digitales, un gran avance en la gestión financiera estatal.

2. La regulación definitiva: Ley GENIUS y la “dolarización” de las stablecoins, llegada de MiCA

La Ley GENIUS, firmada y en vigor desde el 18 de julio de 2025, es la concreción de la extensión del dólar. Marca la inclusión formal de las stablecoins en el sistema regulatorio bancario federal, poniendo fin a la era del “salvaje oeste” liderado por USDT.

2.1 Fin del vacío regulatorio

La Ley GENIUS establece un marco regulatorio unificado a nivel federal:

Requisito de reserva del 100%: obliga a los emisores a mantener un 100% de “activos líquidos de alta calidad” (efectivo, bonos del Tesoro a corto plazo) como reserva, excluyendo pagarés comerciales, elevando la calidad crediticia.

Fin de las stablecoins algorítmicas: prohíbe en la práctica la emisión de stablecoins algorítmicas que no puedan garantizar una reserva 1:1 con respaldo en activos físicos.

2.2 Entrada total del sistema bancario

La ley permite a bancos y filiales emitir stablecoins, lo que ha provocado una oleada de entrada en Wall Street.

Estrategia de Visa: anunció rápidamente el lanzamiento en EE. UU. de un servicio de liquidación USDC basado en Solana, aprovechando la seguridad jurídica que ofrece la ley para integrar masivamente stablecoins en las liquidaciones.

JPMorgan y fondos en cadena: lanzó un fondo monetario tokenizado en Ethereum (MONY), como prueba de la exploración bancaria en emisión de stablecoins reguladas.

2.3 MiCA en Europa por fin llega

El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE entró en plena aplicación a principios de 2025, convirtiéndose en el primer marco regulatorio integral con estándares unificados para 27 países. A través del sistema de “pasaportes”, eliminó la fragmentación regulatoria regional, obligando a las stablecoins no conformes a salir del mercado europeo y estableciendo un nuevo estándar global de operación regulada.

3. La tokenización presidencial: el ascenso de TRUMP y World Liberty Financial (WLFI)

El 17 de enero, justo tres días antes de la toma de posesión de Trump como presidente de EE. UU., este lanzó su propia memecoin $TRUMP . Sin importar cuánto beneficio obtenga la familia Trump, esta acción no solo sumió en crisis la liquidez de Solana y otras memecoins, sino que también encendió el efecto “famoso por su moneda”. En una cena privada en abril, llevó esta comedia a su punto máximo.

Pero esto no terminó: World Liberty Financial (WLFI), otra arma poderosa de la familia Trump, no solo es un protocolo DeFi, sino también un símbolo de la profunda vinculación entre la marca política Trump y el capital criptográfico.

Dirigido por la familia Trump, WLFI busca “democratizar las finanzas”. Tras varias rondas de financiación, incluso antes de cotizar, estableció un token DAT. El 1 de septiembre de 2025, WLFI salió a bolsa oficialmente.

Su valor de mercado en apertura superó los 30 mil millones de dólares, pero luego cayó drásticamente. Además del descontento por la caída de precios, el proyecto generó controversia, especialmente por sospechas de que capital extranjero (como Justin Sun y Aqua 1) podría estar comprando tokens para hacer donaciones políticas encubiertas. Algunos ven en la aparición de WLFI un paso hacia la desestigmatización total de las criptomonedas y la primera exposición de millones de seguidores de MAGA a las wallets DeFi; otros consideran que esto hace que la industria cripto, que se promociona como descentralizada, sea aún más “centralizada”, retrocediendo en el mercado.

4. Explosión institucional: aprobación de ETF de Solana y XRP, auge de los DATs “clon”

2025 fue el año en que, aunque las altcoins mostraron “destellos”, florecieron los ETF de altcoins. Con la adopción de estándares más pragmáticos por parte de la SEC, Solana y Ripple superaron finalmente la brecha regulatoria. La SEC acortó el plazo de aprobación de los ETF de 240-270 días a solo 75 días. Este cambio abrió la era de los “ETF de altcoins”: los ETF de Solana, XRP, Litecoin y otros activos spot fueron aprobados rápidamente, marcando la transición de activos únicos a carteras diversificadas reguladas.

4.1 ETF de Solana: estableciendo la “Tercera Vía”

La solicitud de ETF de Solana en la segunda mitad de 2025 generó altas expectativas de aprobación. Esto fue el principal motor de la fortaleza del precio de SOL en 2025, y los inversores institucionales empezaron a considerarla como la única “activa de nivel de inversión” aparte de BTC y ETH.

4.2 ETF de Ripple: de “valor mobiliario” a “mercancía”

Tras la resolución del litigio entre Ripple y la SEC, la salida a bolsa del ETF de XRP fue la mayor vuelta de 2025. El REX-Osprey XRP ETF (XRPR) debutó el 18 de septiembre. Esto simboliza un “perdón” regulatorio a viejos problemas, elevando el precio de XRP por encima de 2 dólares y enviando una señal de que, tras la regulación, puede integrarse en el sistema principal.

4.3 Fiesta de los DATs “clon”

La euforia del primer semestre impulsó a muchos imitadores, desde ETH, HYPE, BNB, AVAX hasta altcoins de menor capitalización, todos queriendo aprovechar la tendencia. Sus objetivos varían: algunos buscan mayor flujo de fondos, otros solo marketing. Hoy, con NAV < 1, ¿se arriesgarán a su liquidación? Pero sin duda, esto ha puesto en el radar del capital tradicional y ha abierto por primera vez la operación “vínculo entre tokens y acciones” de forma normalizada.

Esto amplía las posibilidades de los tokens y sus derivados en DeFi, NFT, ve, staking y recompra.

5. La rápida evolución de infraestructura: actualizaciones de Firedancer, Pectra y Fusaka

5.1 Solana Firedancer

En diciembre de 2025, Firedancer, el cliente de validación desarrollado por Jump Crypto, se lanzó en la mainnet de Solana. Es el primer software de nodo validante reescrito en C++ por un tercero, con TPS en pruebas superando el millón. Aporta diversidad clave a los clientes de Solana, elimina riesgos de punto único de fallo y sienta las bases para la entrada de gigantes como Visa.

5.2 Actualizaciones de Ethereum: Pectra y Fusaka

La actualización Pectra en mayo de 2025 mejoró significativamente la usabilidad de Ethereum:

• Optimización del umbral de staking: aumentó el saldo máximo efectivo de validadores a 2048 ETH, reduciendo costos operativos para grandes instituciones.
• Cuenta abstracta: introdujo “carteras programables”, permitiendo que cuentas normales tengan funciones de contratos inteligentes, reduciendo la barrera de entrada para usuarios.

En diciembre, Fusaka se centró en “reparar” la cadena de captura de valor entre L1 y L2, básicamente, que L2 tribute a L1. La EIP-7918 introdujo un mecanismo de “precio mínimo” — aumento de tarifas. Establece que los costos básicos de Blob ya no podrán caer indefinidamente a 1 wei, sino que su precio mínimo estará ligado al gas de la capa de ejecución de L1. Si funciona según lo planeado, generará enormes ingresos para ETH.

6. La madurez del mercado accionario: IPO de Circle, Kraken y HashKey

En 2025, el rendimiento de las empresas cripto en los mercados de capitales demuestra la madurez del sector, consolidándose en tres polos de cotización en EE. UU., Hong Kong y Corea.

6.1 IPO de Circle: la primera acción de stablecoin

El emisor de USDC, Circle, salió a bolsa en la NYSE el 5 de junio de 2025, con el código CRCL. Recaudó más de 1,000 millones de dólares, con una valoración de aproximadamente 8,000 millones. Su éxito confirma que Wall Street reconoce el valor a largo plazo de las “stablecoins como red de pagos”, siendo la IPO más importante del sector desde Coinbase. (Este artículo omite el análisis optimista)

6.2 Kraken: recuperación de valoración y transformación

Aunque Kraken no realizó IPO en 2025, completó una financiación pre-IPO de 800 millones de dólares, alcanzando una valoración de 20,000 millones. Tras un acuerdo con la SEC, se transformó en un bróker institucional integral y planea cotizar en 2026, desafiando a Coinbase.

6.3 IPO de HashKey Group: primera compañía de activos digitales regulada en Hong Kong

El 17 de diciembre de 2025, HashKey Group debutó en la bolsa principal de HKEX. La IPO recaudó aproximadamente 1,67 mil millones de HKD (unos 215 millones de USD), con una valoración de unos 2,5 mil millones. Es la primera compañía de intercambio de activos digitales con licencia en Hong Kong y Asia, validando la política de “centro de activos digitales” y abriendo camino para financiamiento local de empresas cripto en Asia.

6.4 Bithumb busca IPO en EE. UU.; Upbit adquirida por Naver

El mercado cripto surcoreano también experimenta su momento de salida de capital, con los dos principales exchanges anunciando planes de cotización en 2025.

7. La revolución en la capa de liquidación: explosión de Visa, USDC y RWA

En 2025, la tokenización de RWA y la liquidación de pagos en cadena alcanzan una fase masiva de implementación.

7.1 Visa elige Solana

En diciembre de 2025, Visa anunció el lanzamiento en EE. UU. de un servicio de liquidación USDC basado en Solana. Esto implica que Visa reconoce la capacidad de las cadenas públicas de alto rendimiento como capa de liquidación global, integrando blockchain en la red de pagos central.

7.2 Tokenización masiva de bonos del Tesoro de EE. UU.

La tokenización de bonos del Tesoro, impulsada por gigantes como BlackRock (como el fondo BUIDL), explotó en 2025, convirtiéndose en colateral para protocolos DeFi. Esto conecta las tasas tradicionales con el mercado DeFi, mejorando enormemente la eficiencia del capital.

8. La alarma de seguridad: hackeo de 1.5 mil millones de dólares en Bybit

El 21 de febrero de 2025, la plataforma Bybit sufrió el mayor hackeo de la historia, con pérdidas de hasta 1,5 mil millones de dólares en ETH.

El grupo Lazarus infiltró la computadora de un desarrollador del proveedor de firmas múltiples Safe, insertando código malicioso que alteró la interfaz. Sin saberlo, el equipo de Bybit firmó transacciones que transferían fondos a los hackers.

Este incidente impactó a toda la industria, acelerando la transición de firmas múltiples tradicionales a MPC y motores de estrategia en hardware, además de ser un catalizador importante en la inclusión del AML en la Ley GENIUS en EE. UU.

También evidenció la existencia de manos invisibles entre los exchanges “alianza”, donde la competencia aparente es solo una ilusión.

9. La extrema del ciclo de mercado: el “evento 10.11” y la limpieza de apalancamiento

El mercado de 2025 vivió una montaña rusa de euforia extrema a depuración brutal, siendo el “evento 10.11” el punto de inflexión del año.

Impulsado por el efecto Trump y la creación de reservas estratégicas, Bitcoin alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 126,000 dólares el 6 de octubre. Pero luego ocurrió una reversión violenta.

El 11 de octubre fue el día más aterrador del mercado secundario en 2025. BTC y ETH cayeron un 10%, algunas altcoins casi a cero, y el mercado en general sufrió una masacre, con Binance realizando la mayor compensación del mundo.

El “dinero inteligente” quedó enterrado, los market makers con “fugas” de liquidez, y los libros de órdenes con apenas compradores. El pánico se extendió rápidamente. En los días siguientes, se produjeron liquidaciones en cadena por unos 1500 millones de dólares, y el precio de Bitcoin retrocedió a unos 85,000 dólares. El “evento 10.11” se considera el inicio de la “fase de calma” en la segunda mitad del mercado alcista de 2025, limpiando capital de especulación excesivamente apalancada, en un escenario muy duro.

10. La gran amnistía del siglo: regreso de Ross Ulbricht y CZ

En 2025, la industria cripto fue testigo de un giro en el destino de dos figuras emblemáticas, simbolizando una especie de “reconciliación” entre el gobierno estadounidense, los fundamentalistas de las criptomonedas y las plataformas pioneras.

10.1 Amnistía a Ross Ulbricht

El 21 de enero de 2025, Trump, en su segundo día en el cargo, firmó una orden de indulto que liberó incondicionalmente a Ross Ulbricht, fundador de Silk Road. Ulbricht, condenado a cadena perpetua doble por crear el mercado oscuro Silk Road, cumplió 12 años en prisión. En la comunidad cripto, es visto como un mártir del libertarismo.

Este indulto cumple la promesa de campaña de Trump y es considerado una gran victoria por libertarios y primeros adoptantes de Bitcoin, simbolizando que el gobierno ya no ve a los codificadores como “narcotraficantes”, sino que reconoce las limitaciones y contribuciones de los pioneros de internet.

10.2 La liberación de CZ

En octubre de 2025, CZ también recibió su indulto. Su regreso (aunque quizás sin volver a ser CEO) y la libertad de Ulbricht marcan el fin de la “Era de los Forajidos” en cripto.

Estas dos amnistías no solo cambian destinos personales, sino que también sugieren que, en un nuevo escenario geopolítico y de capital, los “forajidos” pueden ser aceptados nuevamente por la sociedad “mainstream” mediante capital, opinión pública y política.

Conclusión: de la especulación a la piedra angular

Repasando 2025, desde Bitcoin como reserva (preparada) de Estado, pasando por la salida a bolsa de HashKey y Circle, hasta las amnistías a Ross y CZ, todos los eventos apuntan en una misma dirección: la completa institucionalización de los activos digitales.

Los rebeldes de antes son ahora aliados, los activos marginales se convierten en patrimonio nacional. 2025 no es el fin del ciclo, sino el inicio del “realismo cripto”. En esta nueva era, el código sigue siendo ley, pero la ley finalmente aprende a coexistir e incluso aprovechar el código.

Epílogo

Si hay algo que realmente emociona, probablemente sea

11. La tendencia de “bitcoinización” en balances corporativos globales se consolida

Para finales de 2025, más de 200 empresas cotizadas y fondos poseen aproximadamente el 5.1% de la oferta total de Bitcoin. Además de MicroStrategy (con más de 670,000 BTC), varias fintech y empresas de “activos digitales (DAT)” han atraído en conjunto unos 92 mil millones de dólares en flujos de capital. El Bitcoin ha pasado de ser una apuesta de empresas individuales a un estándar para que las corporaciones protejan contra la inflación y optimicen su estructura de capital.