«La moneda digital de depósito» puede generar intereses, ¿qué otros cambios tiene el yuan digital 2.0?

Escrito por: Sanqing, Foresight News

El 29 de diciembre, Lu Lei, vicepresidente del Banco Popular de China, escribió en el Financial Times un artículo titulado «Innovación en la protección de la integridad y desarrollo estable del yuan digital», en el que detalla que «el Banco Popular de China emitirá el ‘Plan de Acción para fortalecer aún más la gestión del sistema de servicios del yuan digital y la construcción de infraestructuras financieras relacionadas’ (en adelante, ‘Plan de Acción’), y que el marco de medición, el sistema de gestión, el mecanismo operativo y el ecosistema del nuevo yuan digital entrarán en funcionamiento oficialmente el 1 de enero de 2026».

El artículo señala que, en los proyectos de experimentación impulsados por bancos centrales de diferentes países, el yuan digital se encuentra en una posición de liderazgo, ya que ya posee capacidades de moneda híbrida, programable, con regulación eficiente y de escenario completo. El yuan digital no solo es una herramienta de pago, sino también la piedra angular de una moneda moderna para construir una «potencia financiera».

Además, el artículo considera que las monedas emergentes como las stablecoins, y los activos criptográficos que se separan de la emisión monetaria del banco central, así como la circulación y el comercio de monedas fuera de las instituciones financieras reguladas y autorizadas, tienden a autorecircularse fuera del sistema financiero, lo que provoca fluctuaciones severas en los precios de los activos financieros y desafía la capacidad de regulación macroeconómica de los bancos centrales.

De «efectivo sin interés» a «depósitos con intereses»

En el proceso de diez años de investigación y prueba del yuan digital, su posición ha sido siempre la de moneda en circulación (M0), es decir, «dinero en efectivo digital».

El yuan digital se aplica principalmente en escenarios de pagos minoristas, con saldos en billeteras que no devengan intereses. Esta característica limita en cierta medida la motivación de los usuarios para mantener y usar la moneda. La transformación más evidente de la versión 2.0 del yuan digital radica en la función de «pago de intereses».

Según el «Plan de Acción», las instituciones bancarias pagarán intereses sobre los saldos de las billeteras digitales del yuan digital de sus clientes, y esta tasa de interés cumplirá con los acuerdos de autorregulación en la fijación de tasas de interés de depósitos. Este diseño rompe la barrera anterior de que el M0 puro no podía generar intereses, y los saldos en billeteras del yuan digital se clasificarán en diferentes niveles de moneda según su liquidez.

De promoción política bancaria a inclusión en el sistema de «pasivos bancarios»

La capacidad del yuan digital para pagar intereses implica una transformación más profunda en su naturaleza de pasivo. El «Plan de Acción» incluirá los activos digitales de las instituciones operativas bancarias en el marco del sistema de reservas, y los saldos se contabilizarán en la base de depósitos requeridos.

El nuevo yuan digital aclara que en las billeteras de los bancos comerciales pertenece a los pasivos de estos bancos, en lugar de ser solo pasivos del banco central, y que los bancos podrán gestionar de forma autónoma la gestión de activos y pasivos de los saldos en billeteras.

Esto significa que el yuan digital se ha incluido oficialmente en la protección del seguro de depósitos, con una cobertura máxima de 500,000 RMB, equivalente a la seguridad de los depósitos tradicionales. Los bancos también podrán utilizar los saldos en yuan digital para otorgar préstamos y obtener beneficios, en lugar de ser solo un canal de distribución en nombre del banco central.

De regulación prepagada a ecosistema de «cartera paraguas» programable

El «Plan de Acción» define claramente la versión 2.0 del yuan digital como una solución híbrida de «sistema de cuentas + cadena de monedas + contratos inteligentes», proponiendo actualizar el sistema de cuentas existente, promover la aplicación de tecnologías emergentes en las nuevas cuentas (billeteras digitales del yuan), y mejorar la digitalización e inteligencia en la emisión, circulación y pagos del renminbi. Además, se busca mejorar la plataforma de servicios del ecosistema de contratos inteligentes del yuan digital y apoyar la construcción de un ecosistema de código abierto de contratos inteligentes.

El sistema de cuentas se apoya en los bancos para cumplir con requisitos regulatorios como la verificación de identidad y la lucha contra el lavado de dinero; la cadena de monedas es una forma del yuan digital que permite realizar pagos mediante la entrega de cadenas de monedas y transferir la propiedad; los contratos inteligentes se encargan de gestionar automáticamente la circulación de cadenas de monedas entre cuentas cuando se cumplen ciertas condiciones.

El 8 de septiembre de 2022, el Instituto de Investigación de Monedas Digitales del Banco Popular de China lanzó el primer producto de gestión de fondos prepagados mediante contratos inteligentes del yuan digital, llamado «Yuan Guard», que combina cláusulas contractuales comerciales con la circulación del yuan digital.

Según el informe anual de 2024 publicado por el Banco Postal de China, al cierre del período, 551 comerciantes habían adoptado «Yuan Guard». Además, según el Beijing Business Daily del 14 de marzo de 2025, más de 1300 comerciantes emitieron tarjetas prepagadas «Yuan Guard» para consumo en sectores como educación, fitness, belleza, supermercados y gastronomía.

Imagen: de izquierda a derecha, Meituan, Spring Airlines, interfaz de aplicación del yuan digital

Antes del consumo real, los fondos permanecen en propiedad del consumidor; solo cuando el contrato inteligente confirma que el servicio se ha cumplido, los fondos se transfieren automáticamente al comerciante, eliminando técnicamente el riesgo de malversación o de que el comerciante desaparezca con el dinero.

Según First Financial, el 24 de julio de 2024, la cadena de gimnasios «Wu Bai You Pin Fitness» en Qingdao cerró sus puertas por operaciones anómalas, y 51 consumidores que compraron tarjetas a través de la plataforma «Zhijin Weishi» del Banco Postal recibieron reembolsos automáticos mediante contratos inteligentes el 5 de julio.

Protocolo mBridge y centro de operaciones internacional

En pagos transfronterizos, la versión 2.0 del yuan digital se orienta más a resistir el impacto de las stablecoins privadas y a mantener el control sobre la política monetaria básica.

Según el «Plan de Acción», mBridge (Puente Multilateral de Monedas Digitales de Bancos Centrales) utiliza tecnología de libro mayor distribuido (DLT) para construir una capa de liquidación punto a punto, cuyo núcleo es equilibrar la soberanía monetaria de diferentes países.

Aunque actualmente el volumen total de transacciones alcanza los 387,2 mil millones de yuanes, el 95,3% de ellas se realiza en yuan digital, reflejando que la liquidez del sistema aún depende en gran medida de los nodos chinos y que aún no se ha formado un ecosistema verdaderamente multilateral e internacionalizado.

El Centro de Operaciones Internacional del yuan digital en Shanghái, que entrará en funcionamiento en 2026, se basará en la plataforma Chengfang Chain, promoviendo un modelo de «libro mayor unificado y división de negocios», con el objetivo de realizar transacciones atómicas de activos (como facturas, instrumentos de financiamiento comercial, derechos de emisión de carbono) y herramientas de liquidación (e-CNY) en un mismo libro mayor. Este sistema, más parecido a una capa 0 con permisos y cumplimiento, reemplaza el mecanismo de puente de Web3 mediante la incorporación de nodos regulatorios y utiliza la inmediatez de los datos para identificar riesgos.

Yuan digital 2.0 vs stablecoins y activos criptográficos

En el ecosistema Web3, la narrativa central de las stablecoins y los activos criptográficos se basa en «sin permiso», «confianza cero» y «desintermediación». Las stablecoins suelen ser emitidas por instituciones privadas, con reservas en bonos a corto plazo, moneda fiduciaria u otros activos financieros, y prometen una relación de cambio 1:1.

La expansión de las stablecoins depende en esencia de la capacidad de las emisoras para gestionar activos, la transparencia en la custodia y la confianza del mercado. Este modelo, aunque traslada la creación, circulación y asunción de riesgos fuera del sistema financiero tradicional, no depende de un sistema de cuentas nacional único, por lo que tiene una naturaleza global y alta liquidez.

En escenarios de pagos transfronterizos, transacciones en cadena y transferencias de fondos, ofrecen una experiencia de liquidación casi instantánea y de baja fricción. Además, las stablecoins, como colateral universal, son altamente componibles, permitiendo una rápida iteración de productos financieros en cadena, lo que constituye una ventaja de eficiencia difícil de igualar por otros sistemas.

A diferencia del ciclo fuera del sistema bancario en el ecosistema de stablecoins, en la fase 1.0 del yuan digital, sus atributos se asemejan a la extensión electrónica del billete de papel. La versión 2.0 se basa en un sistema completo, manteniendo la estructura de doble capa «Banco Central + Bancos Comerciales», y adoptando un modelo híbrido de «sistema de cuentas + cadena de monedas + contratos inteligentes».

En este marco, el yuan digital utiliza las cuentas para gestionar la identificación, la lucha contra el lavado de dinero y las reservas, y en ciertos aspectos incorpora tecnologías como blockchain para mejorar la eficiencia de liquidación.

El objetivo de este diseño es evitar que la moneda digital se disocie del sistema financiero y se expanda de forma independiente, lo que podría debilitar la capacidad del banco central para regular la oferta monetaria, la liquidez y la estabilidad financiera.

La esencia del yuan digital 2.0 es equivalente a un depósito bancario. El «Plan de Acción» aclara que el yuan digital se incluye en los pasivos bancarios, los saldos en billeteras reales se contabilizan en la base de reservas de depósitos, y los yuanes digitales en las billeteras de los bancos comerciales tienen atributos legales y económicos equivalentes a los depósitos.

Mediante la gestión de reservas, garantías del 100% por parte de instituciones no bancarias y la clasificación en niveles monetarios según liquidez, el yuan digital vuelve a integrarse en el ciclo del sistema bancario moderno.