¿Puede ganar Xiangyuan Capital esta vez al hacer pública la estrategia de venta en corto de MicroStrategy?

Título original: “¿Estrategia corta, Citron Capital va a perder de nuevo?”

Autor original: shaofaye123, Foresight News

El 21 de noviembre, Citron Capital tuiteó que estaba tomando posiciones cortas en las acciones de MicroStrategy. ¿Citron Capital, una leyenda de Wall Street en posiciones cortas, está a punto de perder ante las mejores acciones estadounidenses en 2024? Este artículo te llevará a conocer la historia detrás de estas dos legendarias empresas.

El gigante corto Citron siempre ha sido una presencia mágica en el mercado de capitales, con su sombra en varios ciclos. En 2012, Corto dañó la reputación de Sohu, en 2021 GameStop fue forzado a cerrar posición, y en 2022 incluso cortó Ethereum con un valor de mercado de 130 mil millones de dólares.

Desde que Citron Capital anunció su posición corta en MicroStrategy ayer, el precio de las acciones de MicroStrategy cayó bruscamente, retrocediendo un 30% desde el máximo del día.

La historia de la venta en corto de Citron Capital

Citron Capital, una agencia de posiciones en corto de gran influencia en los Estados Unidos, fue fundada en 2001. En seis años apuntó a 20 empresas chinas, causando caídas de más del 80% en 15 de ellas y Deslistado de 7. En ese momento, Citron Capital estaba en su apogeo y comenzó a tomar posiciones en corto en Evergrande. En su informe, escribió: ‘El final de Evergrande ya está sellado, lo único incierto es el momento’. El eventual colapso de Evergrande también confirmó las previsiones de Citron.

En un momento, Citron se destacó. En 2021, GameStop entró en la vista de Corto de varias instituciones. GameStop, como la marca minorista de juegos más grande del mundo, una tienda de juegos offline. En ese momento, su negocio ya había sido abandonado por el mercado, arrebatado por las grandes empresas, parecía que en esta batalla los shortingers volverían a ganar. Pero con la repentina aparición del ‘Gato Rugiente’, se desató una emocionante batalla de apretón en corto en Wall Street. La identidad detrás del ‘Gato Rugiente’ era la de Keith Gill, aunque en ese momento nadie lo sabía. Con la fermentación del ‘Gato Rugiente’ y WSB, los inversores minoristas llevaron las acciones de 19.95 a duplicarlas a 39.91. Viendo el precio de las acciones seriamente sobrevalorado, Citron Capital no pudo quedarse quieto. El 19 de enero, lanzó oficialmente un informe de Corto sobre GME, y criticó duramente a los inversores minoristas que compraron acciones en niveles elevados como tontos. Los inversores minoristas se rebelaron, y con el tweet de Musk ‘¡Gamestonk!’, el precio de las acciones subió a 483 dólares. En esta batalla, Citron Capital perdió un 100%, saliendo a 90 dólares, y otra firma, Melvin Capital, también sufrió pérdidas de hasta 6.8 mil millones.

Tras este evento, Citron emitió un comunicado indicando que abandonaría la investigación de Corto, que había durado 20 años, ya no publicaría informes de Corto y se centraría en ofrecer oportunidades de posiciones en largo para inversores minoristas, aparentemente poniendo fin a la era de los fondos bajistas. Los grandes capitales han sufrido derrotas, y parece que los inversores minoristas han logrado una victoria final sobre Wall Street, pero la desconexión de Robinhood ha provocado una rápida caída en el precio de las acciones. En el caso de GME, al final, son pocos los que han salido victoriosos.

Posteriormente, Citron no detuvo su Corto como afirmó, lanzando un Corto sobre Ethereum en 2022 con una capitalización de mercado de 1300 mil millones, y ahora la capitalización de mercado de Ethereum se ha triplicado.

2024: la estrategia micro más sólida para las acciones de EE. UU.

MicroStrategy, una compañía más legendaria que Citron Capital, una estratagema de primer nivel.

MicroStrategy fue fundada en 1989 por Michael Saylor, Sanju Bansal y Thomas Spahr. Inicialmente, MicroStrategy era una empresa consultora especializada en modelado y simulación multidimensionales. Cuando Saylor era joven, no tenía una buena opinión sobre Bitcoin y en 2013 incluso se burló del Dinero virtual. Pero a partir de 2020, MicroStrategy comenzó a explorar activos alternativos fuera del efectivo y utilizó sus activos financieros para comprar más de 21,000 BTC, convirtiéndose gradualmente en el mayor holder de BTC cotizado en todo el mundo. MicroStrategy ha invertido sistemáticamente una gran cantidad de fondos en BTC, incluyendo asumir deudas para aumentar su cantidad de BTC. Actualmente, es la empresa cotizada con más BTC en todo el mundo y, en tan solo dos años, ha obtenido ganancias en papel de más de 15,000 millones de dólares, con un volumen de negociación que supera el máximo histórico de NVIDIA en el mercado de valores estadounidense.

Entonces, ¿cuál es la estrategia de MicroStrategy? ¿Cómo aprovechar al máximo los enormes beneficios?

En pocas palabras, la estrategia actual de MicroStrategy es ser una empresa especializada en la compra de BTC. Al comprar BTC, impulsa el pump de BTC, lo que a su vez impulsa el precio de sus acciones. Luego toma prestado nuevamente para comprar más BTC, lo que hace que el precio de BTC suba de nuevo, y el precio de las acciones sube aún más, obteniendo financiamiento para comprar más BTC, lo que hace que el precio de las acciones siga subiendo, y su activo neto por acción y ganancias también siguen subiendo…

Este modo de volante no solo evoca a Luna, cuyo incidente de relámpago aún hace que la gente se estremezca. Además, MicroStrategy actualmente ofrece un 300% de prima por BTC, lo que significa que los inversores de MSTR están pagando $250,000 por BTC, mientras que el precio de mercado es inferior a $100,000. Su precio de acciones también tiene cierta prima.

Corto, ¿ganar o perder?

En este contexto, Xiang Yuan Capital volvió a actuar y el 21 de noviembre publicó en Twitter:

Hace casi cuatro años, Xiang Yuan fue el primero en decirles a los lectores que MicroStrategy (MSTR) era la forma definitiva de invertir en BTC, con un objetivo de $700.

Hoy en día: MSTR ha subido a más de $5000 (ajustado). Saludos a la estrategia de BTC visionaria de Michael Saylor.

Ahora, con la inversión en Bitcoin volviéndose más fácil que nunca, el volumen de MSTR se ha desvinculado completamente de los fundamentos de Bitcoin. Aunque Citron sigue siendo optimista sobre Bitcoin, hemos realizado cobertura de nuestra posición corta en MSTR.

Respeto mucho a Saylor, pero incluso él debe saber que MSTR está sobrecalentado.

De hecho, Citron no es la primera empresa en sugerir cubrir posiciones alcistas de Bitcoin con Corto MSTR. En marzo de este año, otra conocida institución, Kerrisdale Capital Management, también hizo una propuesta similar, afirmando que querían ir en largo con BTC, pero corto con las acciones de Corto MSTR.

Los osos volvieron a actuar, y el precio de MicroStrategy cayó en respuesta. ¿Es otra vez la familia Hunt o es un pump continuo? ¿Es una perspectiva de mercado o un error nuevamente?

A juzgar por los datos, el volumen de negociación de MSTZ (Reversión 2x short MSTR ETF) el 21 de noviembre se acercó a los 1.530 millones de dólares, en comparación con la facturación media anterior en un solo día de 84 millones de dólares. Desde un punto de vista fundamental, MicroStrategy ahora tiene una prima del 300% en Bitcoin, junto con la facilidad de comprar BTC después de que se apruebe el ETF. A largo plazo, MSTR puede perder su “prima de singularidad”.

Sin embargo, todavía hay muchos partidarios (@0x_Todd) que ven con buenos ojos a MSTR, mencionando:

“MicroStrategy no es Luna, su colchón de seguridad es mucho más grueso. Según las estadísticas recientes, el costo promedio de BTC en MicroStrategy es de 49,874 dólares, lo que representa una ganancia flotante cercana al 100% en este momento. Esto es un colchón de seguridad muy sólido.”

· MicroStrategy aumenta su posición en BTC mediante bonos y venta de acciones. MicroStrategy utiliza apalancamiento extrabursátil y no tiene un mecanismo de Obtener liquidación. Los acreedores enfadados pueden convertir sus bonos en acciones de MSTR en un tiempo determinado y luego venderlas en el mercado con ira.

· La fecha de vencimiento de la deuda más cercana es en 2027, todavía faltan más de dos años. Incluso si MSTR se caida a cero, no es necesario vender BTC a la fuerza, ya que la fecha de vencimiento más temprana de la deuda que MicroStrategy tomó prestada es en febrero de 2027.

· La única amenaza suave actual es BTC Ballena, y Ballena prefiere una situación de ganar-ganar.