Dudley advierte sobre el riesgo de credibilidad de la inflación de la Fed; Wash asume el cargo y enfrenta presión por recortes en su primera semana

El ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, advirtió el 27 de mayo en el programa “Market Observations” de Bloomberg que la tasa de inflación ha superado de forma continua el objetivo del 2% de la Fed por más de cinco años, y afirmó de manera contundente que “las razones para recortar las tasas ahora son muy, muy débiles”. Kevin Warsh, tras jurar como presidente de la Fed el 22 de mayo, ya enfrenta en su primera semana el tipo de presión política del gobierno de la Casa Blanca que pide recortes de tasas.

杜德利提出的核心數據論據

自 2021 年初起，受疫情供應衝擊和財政刺激措施推動，PCE 通膨率持續超過聯準會於 2012 年 1 月確立的 2% 目標。杜德利指出，政策利率自 2022 年底以來持續維持在 4% 以上，而勞動市場依然強勁，令他質疑當前貨幣政策是否真正具有限制性效果。他補充，密西根大學對未來 5 至 10 年通膨預期的調查指標已走高，聯準會理事沃勒（Waller）偏好的兩年遠期指標亦上升。杜德利認為，人工智慧相關的巨額資本支出與不斷增加的聯邦借貸，可能正在推高中性利率，使實際貨幣政策的寬鬆程度超出聯準會的估算。

凱文·沃什的已確認立場與就任背景

凱文·沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，此前參議院以微弱多數通過了對其的任命確認投票。沃什在就任前的公開聲明中表示，通膨是聯準會「可以有效應對的選項」，強調「通膨是一種選擇，聯準會必須為此負責」。美國總統川普一直公開呼籲降低利率。

已確認的下一政策評估時間節點

美國商務部的下一次 PCE 通膨數據預計於 2026 年 6 月下旬公布，這將是沃什就任以來聯準會首次面對的主要通膨數據讀數。截至本文發布，聯準會尚未就下一次貨幣政策會議的利率決定方向給出公開預告。此前最新數據為 2026 年 3 月，整體 PCE 達 3.5%，核心 PCE 達 3.2%。

常見問題

¿Qué riesgos de credibilidad de la inflación alertó en concreto Dudley?

La advertencia central de Dudley es que la inflación ha estado superando el objetivo del 2% de la Fed durante aproximadamente 60 meses seguidos; los indicadores de expectativas de inflación a largo plazo (incluida la previsión a 5-10 años de la Universidad de Michigan y los indicadores a dos años a futuro preferidos por Waller) han mostrado una tendencia al alza; y considera que el argumento para recortar las tasas en la actualidad “es muy débil”.

凱文·沃什的就任確認過程如何？

沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，參議院任命確認投票以微弱多數通過。沃什在就任前公開定義通膨為聯準會「可以有效應對的選項」，並強調聯準會對通膨承擔直接責任。

¿Cuándo se publicarán los próximos datos de PCE y cuál es su significado?

Los próximos datos de inflación PCE de Estados Unidos, a cargo del Departamento de Comercio, se prevé que se publiquen a finales de junio de 2026. Esto será la principal lectura del indicador de inflación al que se enfrentará la Fed por primera vez después de que Warsh asuma como presidente, y también será una referencia clave para evaluar la trayectoria actual de la política.