Los fondos cotizados (ETFs) de apalancamiento con seguimiento de una sola acción (single-stock leveraged exchange-traded funds) que siguen a Samsung Electronics y SK Hynix registraron pérdidas de más del 40% desde su lanzamiento doméstico del 27 de mayo hasta el 10 de julio, según datos de Korea Exchange publicados el 13 de julio. Las pérdidas se deben a las características estructurales de los ETFs de apalancamiento, que replican el doble de la rentabilidad diaria de los activos subyacentes y acumulan pérdidas por capitalización durante periodos volátiles. Los inversores particulares depositaron más de 13 billones de won en 16 productos relacionados a pesar de caídas de dos dígitos en la mayoría de las ofertas, intensificando las preocupaciones sobre la volatilidad en un mercado bursátil nacional ya muy ponderado hacia las acciones de semiconductores.
SOL SK Hynix Inverse Product Records Largest Loss at -43,38%
Según los datos de Korea Exchange que cubren del 27 de mayo (día de cotización) al 10 de julio (base de precio de cierre), la mayoría de los 16 productos de ETF apalancados e inversos de una sola acción mostraron descensos superiores al 20%. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X registró la mayor pérdida, -43,38%, con su precio de cierre cayendo desde 16.265 won el día de salida a cotización hasta 9.210 won al 10 de julio.
TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage registró -25,83%, mientras que KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage anotó -25,54%. Los productos apalancados de SK Hynix mostraron TIGER en -22,14% y KODEX en -21,66%, con la mayoría de los productos superando pérdidas del -20%.
La estructura de apalancamiento causa pérdidas compuestas durante las fluctuaciones de precios
Las pérdidas en expansión se originan en las características estructurales de los ETFs apalancados. Estos productos siguen el doble del rendimiento diario de los activos subyacentes, lo que provoca que las pérdidas se capitalicen cuando los precios fluctúan en lugar de moverse de forma consistente en una sola dirección. Durante el periodo del 22 al 25 del mes pasado, la acción de SK Hynix mostró un cambio neto mínimo del -0,068% tras caer 12,47% el día 23 y dispararse 13,06% el día 25. Sin embargo, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage disminuyó un 5,03% en el mismo periodo.
KODEX SK Hynix ETF apalancado lidera en volumen de negociación entre todos los ETFs
KODEX SK Hynix Single Stock Leverage se situó en el primer lugar en volumen de negociación entre todos los ETFs desde su salida a cotización hasta el 10 de julio, con un valor medio diario de operaciones de aproximadamente 4,2014 billones de won. TIGER SK Hynix Single Stock Leverage ocupó el cuarto lugar con aproximadamente 2,2092 billones de won, seguido por KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage con aproximadamente 2,0726 billones de won y SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X con aproximadamente 1,4669 billones de won.
Los inversores particulares invierten 13,8 billones de won en 16 productos apalancados
La concentración de inversores particulares fue aún más marcada. Las compras netas de los inversores particulares en los 16 productos de ETF apalancados de una sola acción sumaron aproximadamente 13,8163 billones de won desde su salida a cotización. Esto representa el 17,98% de las compras netas totales de inversores particulares de 76,8211 billones de won en todo el mercado KOSPI (incluidos ETFs, ETNs y ELWs) durante el mismo periodo. El mercado KOSDAQ registró una venta neta de 2,4383 billones de won en el mismo periodo, lo que sugiere que los fondos particulares se desplazaron desde KOSDAQ hacia productos apalancados de una sola acción.
La capitalización de Samsung Electronics y SK Hynix aumenta hasta el 55,17%
La influencia de Samsung Electronics y SK Hynix en el mercado bursátil doméstico aumentó después del lanzamiento del ETF apalancado de una sola acción. Al 26 de mayo (inmediatamente antes de la cotización), Samsung Electronics (incluidas las acciones preferentes) y SK Hynix representaban el 51,06% de la capitalización bursátil del KOSPI. Esta proporción se amplió hasta el 55,17% al 10 de julio. La participación del valor negociado de Samsung Electronics y SK Hynix en el mercado bursátil doméstico aumentó desde aproximadamente el 30% hasta el 44% al día 8.
Park Woo-yeol, investigador de Shinhan Investment & Securities, afirmó: "Incluso en Estados Unidos, donde el mercado de ETFs de apalancamiento de una sola acción está desarrollado, se negocian cientos de productos apalancados, pero cuando se lanzó el ETF apalancado de Nvidia, el peso de su índice era solo del 2-3% y actualmente se mantiene alrededor del 8%. En cambio, Samsung Electronics y SK Hynix representan aproximadamente el 65% del índice KOSPI200 y se acercan a la mitad del ETF de MSCI Korea listado en Estados Unidos, por lo que el impacto de la expansión de la volatilidad de una sola acción en el índice se vuelve proporcionalmente mayor."
FAQ
¿Qué pérdidas registraron los ETFs apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix desde su lanzamiento del 27 de mayo?
Según los datos de Korea Exchange correspondientes del 27 de mayo al 10 de julio, las pérdidas oscilaron entre -21,66% y -43,38% en los 16 productos de ETF apalancados e inversos de una sola acción. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X registró la mayor caída, -43,38%, pasando de 16.265 won a 9.210 won. TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage registró -25,83%, KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage anotó -25,54% y los productos apalancados de SK Hynix mostraron descensos de -22,14% (TIGER) y -21,66% (KODEX).
¿Cuánto invirtieron los inversores particulares en ETFs apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix?
Las compras netas de los inversores particulares en los 16 productos de ETF apalancados de una sola acción sumaron aproximadamente 13,8163 billones de won desde su salida a cotización hasta el 10 de julio. Esta cifra representa el 17,98% de las compras netas totales de inversores particulares de 76,8211 billones de won en todo el mercado KOSPI (incluidos ETFs, ETNs y ELWs) durante el mismo periodo. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage se situó en primer lugar entre todos los ETFs en volumen de negociación con un valor medio diario de operaciones de aproximadamente 4,2014 billones de won.
¿Por qué aumentó la influencia de Samsung Electronics y SK Hynix después del lanzamiento del ETF apalancado?
La participación de Samsung Electronics (incluidas las acciones preferentes) y SK Hynix en la capitalización bursátil del KOSPI se amplió del 51,06% el 26 de mayo (antes de la cotización) al 55,17% al 10 de julio. Su participación en el volumen negociado en el mercado bursátil doméstico subió de aproximadamente el 30% al 44% al día 8. Park Woo-yeol de Shinhan Investment & Securities señaló que Samsung Electronics y SK Hynix representan aproximadamente el 65% del índice KOSPI200, muy por encima del peso del 8% de Nvidia en los índices de Estados Unidos, lo que hace que la expansión de la volatilidad de una sola acción sea más determinante para el índice en general.
