La comisionada de la SEC, Peirce, desafía la supervisión de blockchain en un discurso del 3 de junio

La comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Hester M. Peirce, cuestionó el amplio control regulatorio de la infraestructura blockchain en un discurso del 3 de junio en el IC3 Blockchain Camp en Princeton, N.J. Se preguntó si las normas de valores deberían abarcar blockchains, validadores, desarrolladores y software neutral. El discurso enmarcó la regulación cripto como un problema de límites: el punto central era si las normas de valores deberían alcanzar redes neutrales, código open source y herramientas no custodias que reducen la dependencia de intermediarios tradicionales.

Peirce cuestiona aplicar reglas de intermediarios a la infraestructura blockchain

Peirce señaló que el reglamento de la SEC depende en gran medida de intermediarios. Dijo: "Vemos el mundo cripto repleto de brokers, dealers, exchanges, clearinghouses, transfer agents, investment advisers y investment companies". Añadió que, en algunos casos, la blockchain se usa para realizar funciones similares a las de estos intermediarios, pero no está claro que las reglas de la SEC deban aplicarse a la blockchain en sí, dado que las blockchains se usan para muchas cosas que no son transacciones con valores.

La estructura centrada en intermediarios genera presión para encontrar brokers, dealers, exchanges y custodios en sistemas construidos para reducir su dependencia. Su argumento podría afectar a las finanzas descentralizadas (DeFi), a validadores, operadores de nodos, interfaces de usuario, desarrolladores y plataformas cripto centralizadas.

La SEC debería enfocarse en el control y la custodia sobre la infraestructura

Peirce trazó una línea entre la infraestructura blockchain y la actividad en el mercado de valores. Sostuvo que la infraestructura neutral no debería convertirse en una plataforma regulada de valores solo porque transporta datos de blockchain. La SEC debería concentrarse en quién controla los activos, quién toma las decisiones y quién realiza funciones de valores.

Esta distinción podría proteger a validadores, operadores de nodos y desarrolladores de software de reglas pensadas para brokers o exchanges. El marco de Peirce coloca el foco regulatorio en la conducta, el control, la custodia y la discreción, más que en la infraestructura por sí sola.

El marco trata DeFi y plataformas centralizadas de forma diferente

Peirce argumentó que las redes blockchain y las herramientas de software no deberían caer automáticamente bajo regulaciones de valores solo porque faciliten transacciones. Su marco se centra en si un participante controla activos, ejerce discreción o realiza funciones que tradicionalmente cubren los intermediarios de valores.

Dijo: "Crypto nos ofrece la oportunidad de pensar con cuidado sobre cuándo, por qué y cómo deberían aplicarse las leyes de valores". Los actores cripto centralizados aún enfrentan una prueba distinta. La regulación de valores puede aplicar cuando las firmas controlan los activos del cliente, mantienen fondos o ejercen discreción sobre valores.

La finanza centralizada onchain podría seguir siendo terreno para la supervisión de la SEC. El verdadero DeFi, las herramientas no custodias y el software autónomo podrían recibir un tratamiento diferente cuando no existe una parte controladora.

Peirce insta a los constructores a mejorar salvaguardas y defiende transacciones no custodias

Peirce pidió a los constructores que resuelvan riesgos antes de que intervengan los reguladores. Señaló auditorías más sólidas, mejor gestión de claves, salvaguardas contra hackeos y divulgaciones más claras sobre los sacrificios de la descentralización.

Defendió la capacidad de los usuarios para transaccionar sin intermediarios. El uso compartido de software por sí solo no debería crear un deber de registro de exchange cuando nadie controla el sistema.

FAQ

¿Qué dijo el comisionado de la SEC Peirce el 3 de junio sobre la supervisión de blockchain?

Peirce cuestionó si las reglas de valores deberían cubrir blockchains, validadores, desarrolladores y software neutral. Argumentó que la SEC debería enfocarse en quién controla los activos, quién toma las decisiones y quién realiza funciones de valores, en lugar de aplicar reglas de intermediarios a una infraestructura neutral.

¿Cómo trata el marco de Peirce DeFi de manera diferente a las plataformas cripto centralizadas?

Peirce afirmó que el verdadero DeFi, las herramientas no custodias y el software autónomo podrían recibir un tratamiento diferente cuando no existe una parte controladora. La regulación de valores puede aplicar a firmas centralizadas cuando controlan los activos del cliente, mantienen fondos o ejercen discreción sobre valores, pero la infraestructura neutral no debería quedar automáticamente bajo regulaciones de valores.