La financiación de la estrategia cambia a un modelo más centrado en STRC a medida que caen las tenencias institucionales

Strategy, la mayor empresa del mundo en tenencias de Bitcoin, ha cambiado su modelo de financiación de bonos convertibles a una estructura que depende en gran medida de acciones preferentes perpetuas STRC, según un análisis de los datos de tenencias institucionales de 4orDex. La empresa lanzó STRK en febrero de 2025, seguido por STRF, STRD y STRC en julio de 2025, mientras que las tenencias institucionales de sus bonos convertibles y de STRK han disminuido. En mayo de 2025, Strategy recompró $1,5 mil millones en bonos convertibles con vencimiento en 2029 por aproximadamente $1,38 mil millones en efectivo, reduciendo sus reservas de USD a alrededor de $870 millones y su capacidad estimada de pago de dividendos e intereses desde cerca de 30 meses antes en el año hasta 6-7 meses. El cambio se produjo cuando la empresa emitió múltiples valores nuevos tras su programa inicial de bonos convertibles. STRC ahora representa el 88% del volumen de negociación de acciones preferentes, marcando una transición de liquidez centrada en instituciones a una estructura de financiación orientada al por menor.

Strategy emitió cuatro nuevos valores tras los bonos convertibles

El modelo inicial de financiación de Strategy dependía de bonos convertibles comprados por inversores institucionales, con los fondos utilizados para adquirir Bitcoin. La empresa más tarde amplió sus instrumentos de financiación emitiendo STRK en febrero de 2025, seguido por STRF y STRD, y luego acciones preferentes perpetuas STRC en julio de 2025. Los lanzamientos sucesivos de nuevos valores ocurrieron mientras la empresa buscaba fuentes adicionales de capital más allá de su programa original de bonos convertibles.

Los datos de 4orDex muestran una caída en las tenencias institucionales

Los datos de seguimiento de 4orDex indican que las tenencias institucionales de los bonos convertibles de Strategy comenzaron a disminuir este año. Las tenencias institucionales de STRK también disminuyeron en lugar de aumentar, según los datos. La caída en la participación institucional tanto en bonos convertibles como en STRK coincidió con el aumento del enfoque de Strategy en la emisión de STRC. Los datos reflejan un cambio en la composición de la base de inversores de la empresa alejándose del capital institucional.

STRC representa el 88% del volumen de negociación de acciones preferentes

STRC representa el 88% del volumen de negociación de acciones preferentes, según los datos actuales de 4orDex. El valor presenta una estructura de dividendos variable y requiere mantener el precio cerca de $100 para que la empresa continúe emitiendo nuevas acciones y recaudando efectivo. Son necesarios tipos de dividendo más altos si el precio de STRC cae, lo que incrementa los costos de financiación de Strategy. La empresa ha elevado las tasas de dividendos de STRC y ha adoptado cronogramas de pago de dividendos más agresivos en períodos recientes.

La recompra de bonos de mayo de 2025 redujo las reservas de efectivo a $870 millones

En mayo de 2025, Strategy recompró $1,5 mil millones en bonos convertibles con vencimiento en 2029 por aproximadamente $1,38 mil millones en efectivo. La recompra anticipada redujo las reservas de USD de la empresa a alrededor de $870 millones. Los materiales de Strategy estiman que la capacidad actual de pago de dividendos e intereses es de aproximadamente 6-7 meses, en comparación con los aproximadamente 30 meses estimados antes a inicios de año. El informe de 4orDex titulado "MSTR (Strategy) Funding Capacity" documenta la reducción de las tenencias institucionales de bonos convertibles y de posiciones en acciones preferentes (STRK). Michael Saylor, presidente de Strategy, ya no utiliza un lenguaje absoluto sobre no vender Bitcoin en declaraciones recientes.

Preguntas frecuentes

¿Qué valores emitió Strategy en 2025?

Strategy emitió STRK en febrero de 2025, seguido por STRF, STRD y acciones preferentes perpetuas STRC en julio de 2025. Estos valores se lanzaron tras el programa inicial de bonos convertibles de la empresa.

¿Cuánto efectivo tenía Strategy después de su recompra de bonos de mayo de 2025?

Las reservas de USD de Strategy cayeron a aproximadamente $870 millones después de recomprar $1,5 mil millones en bonos convertibles con vencimiento en 2029 por alrededor de $1,38 mil millones en efectivo en mayo de 2025. La capacidad estimada de pago de dividendos e intereses de la empresa pasó de alrededor de 30 meses antes en el año a 6-7 meses tras la recompra.