D&T Medical Display Company attire plus de 5 soumissionnaires PE pour une valorisation de 500 milliards de wons

Le fabricant d’écrans d’affichage médical D&T a engagé un processus de vente auquel au moins cinq fonds de private equity ont participé en amont de la transaction. Skylake Equity Partners et Eum Private Equity font partie des participants, d’après des sources proches des banques d’investissement. Highland EP a acquis 98,1 % de D&T en juil. 2024 pour 172,7 milliards de won, et cherche désormais à se désengager à une valeur d’entreprise estimée entre 450 milliards et 500 milliards de won. Le calendrier accéléré de cession reflète la croissance du profit opérationnel de D&T, passé de 20,5 milliards de won en 2024 à 26,8 milliards de won l’année suivante, avec un EBITDA attendu d’environ 45 milliards de won cette année. Le multiple de valorisation de la société, de 10 à 11 fois l’EBITDA projeté, s’explique par ses deux sources de revenus combinant une demande stable d’écrans médicaux et l’expansion des applications pour les casinos et les écrans marins. Samjong KPMG agit comme conseiller côté vendeur de la transaction.

Highland EP a acquis D&T en juil. 2024 pour 172,7 milliards de won

Highland EP a acquis 98,1 % de D&T en juil. 2024 pour 172,7 milliards de won, en achetant des participations auprès de Costone Asia et de la direction existante. Highland EP a levé un fonds de projet de 90 milliards de won avec la Korea Military Mutual Aid Association et la Korea Development Bank en tant qu’investisseurs principaux, combiné à environ 50 milliards de won de financement d’acquisition. La direction existante et Donga ST ont participé en tant qu’investisseurs subordonnés dans la structure de la transaction.

Les revenus de D&T ont augmenté de 8,8 %, avec une marge bénéficiaire opérationnelle atteignant 20,6 %

D&T a enregistré un chiffre d’affaires de 119,6 milliards de won en 2024, qui est passé à 130,1 milliards de won l’année suivante, soit une croissance de 8,8 %. Le profit opérationnel est passé de 20,5 milliards de won à 26,8 milliards de won sur la même période, soit une hausse de 30,7 %. La marge du profit opérationnel s’est améliorée, passant de 17,1 % à 20,6 %, soit un gain de 3,5 points de pourcentage. L’EBITDA attendu de la société pour cette année est d’environ 45 milliards de won. D&T détient environ 50 milliards de won en trésorerie.

D&T fournit des moniteurs médicaux avec des exigences de certification créant des barrières à l’entrée

D&T a été créée en 1999 et développe des moniteurs médicaux utilisés dans les salles d’opération des hôpitaux ainsi que dans les écrans PACS (Picture Archiving and Communication System). La société a acquis Wide, un fabricant d’écrans de diagnostic et de lecture, en 2013 afin d’étendre son activité d’écrans médicaux. Les moniteurs médicaux utilisés en chirurgie et pour l’interprétation d’images nécessitent une précision en matière de couleurs et de contraste, ainsi qu’une durabilité et une stabilité. Les produits doivent réussir diverses certifications et processus de vérification de la qualité exigés par les clients. Les exigences de certification et de vérification créent des barrières à l’entrée plus élevées que celles des écrans à usage général et rendent plus difficile le changement de fournisseur, selon la source.

D&T a élargi ses gammes de produits aux écrans pour les casinos et le secteur maritime

D&T a étendu son activité aux écrans à vocation spéciale installés dans les équipements de jeux de casino et à bord des navires, en appliquant une technologie de conception sur mesure et des spécifications élevées. Les spécifications propres aux clients et la vérification de la qualité sont des facteurs importants sur ces marchés, permettant à la société d’éviter une concurrence uniquement par les prix. La diversification répartit les sources de revenus au-delà du secteur médical vers plusieurs industries en aval.

FAQ

Quel était le prix d’acquisition lorsque Highland EP a acheté D&T en juil. 2024 ?

Highland EP a acquis 98,1 % de D&T pour 172,7 milliards de won en juil. 2024, en achetant des participations auprès de Costone Asia et de la direction existante.

De combien le profit opérationnel de D&T a-t-il augmenté l’année suivant l’acquisition de 2024 ?

Le profit opérationnel de D&T est passé de 20,5 milliards de won en 2024 à 26,8 milliards de won l’année suivante, soit une hausse de 30,7 %, avec une marge de profit opérationnel qui s’est élargie de 17,1 % à 20,6 %.

Quelles sociétés de private equity ont participé à la vente préliminaire pour D&T ?

Au moins cinq candidats ont participé à la vente préliminaire, dont Skylake Equity Partners et Eum Private Equity, Samjong KPMG agissant comme conseiller côté vendeur.