Le Fonds monétaire international (FMI) a signalé une hausse de l’adoption des cryptomonnaies au Népal malgré une interdiction légale, dans un rapport publié mardi, et a exhorté les autorités à surveiller étroitement le secteur afin de protéger la stabilité financière et de freiner les flux illicites. Le FMI a indiqué que les flux liés aux cryptos ont fortement augmenté entre 2019 et 2024, atteignant un pic au-delà de 13% du PIB en 2021, malgré l’interdiction du Népal en 2021 de toutes les transactions en cryptomonnaies. La conclusion figure dans la consultation au titre de l’article IV de 2026 du Fonds, publiée alors que son conseil d’administration venait d’achever la septième et dernière revue dans le cadre de la facilité élargie de crédit (Extended Credit Facility) du Népal, le 5 juin.
Les flux de cryptos au Népal ont atteint 13% du PIB en 2021 malgré l’interdiction
Le Népal a banni toutes les transactions en cryptos en 2021, la banque centrale déclarant que le trading, le minage et les activités connexes sont illégaux. Les entrées en cryptos étaient négligeables en 2020, puis ont dépassé 2,6 milliards de dollars en 2021, dépassant brièvement 13% du PIB, selon des calculs des services du FMI. Les volumes sont retombés à environ 4% du PIB d’ici 2023 avant de remonter vers 8% en 2024, les stablecoins représentant la plus large part et une part en croissance.
Le FMI a écrit que les flux de stablecoins et d’actifs crypto non adossés ont fortement augmenté entre 2019 et 2024, même si l’adoption reste modeste par rapport à celle de pays comparables, en dépit de l’interdiction légale des transactions en cryptos. Le Fonds a ajouté que l’adoption des cryptomonnaies au Népal mérite une surveillance étroite.
S’agissant des flux transfrontaliers, le FMI a estimé que le Népal se situait autour de 5% du PIB au début de 2025, devant le Bangladesh et le Myanmar, mais très loin derrière le Vietnam à environ 26%.
Le FMI exhorte le Népal à adopter un cadre réglementaire aligné sur les standards internationaux
Le FMI a déclaré qu’un cadre réglementaire aligné sur les normes internationales contribuerait à préserver la stabilité financière et l’intégrité, ainsi que la protection des consommateurs, tout en limitant le contournement des contrôles des capitaux ou de gros retraits de dépôts. Le Fonds a également poussé le Népal à finaliser un plan d’action du groupe d’action financière (Financial Action Task Force) et à sortir de la liste grise du surveillant.
Le FMI a indiqué qu’il continuera à s’engager avec le Népal via l’évaluation post-financement et les consultations annuelles au titre de l’article IV, la supervision des cryptos étant désormais à l’ordre du jour.
Un expert estime que le trading et les remises maintiennent les cryptos en vie sur les marchés interdits
Musheer Ahmed, fondateur et directeur général de Finstep Asia, a déclaré à Decrypt que le débat « interdiction contre régulation » commence par une erreur de catégorie. Ahmed a affirmé que la technologie n’est pas régulée, mais que les cas d’usage peuvent être régulés, ajoutant que les pays où les cryptos sont interdits ou fortement restreints ouvrent malgré tout la porte à des cas d’usage de tokenisation impliquant des actifs du monde réel et de la finance traditionnelle.
Ahmed a déclaré que les cas d’usage qui persistent, comme le trading et les remises, sont précisément ceux qui valent la peine d’être régulés. Sur le front du trading, il est en effet logique d’introduire des réglementations pour la protection des consommateurs et des investisseurs, a-t-il dit, ajoutant que les régulateurs doivent équilibrer la supervision des circuits de paiement transfrontaliers avec des préoccupations de longue date concernant les risques monétaires et les contrôles des capitaux.
Le FMI presse le Salvador de réduire son expérience Bitcoin pour le dispositif du Fonds
Le FMI a passé des années à demander aux gouvernements de limiter les cryptos, de façon la plus visible au Salvador, qui a réduit son expérience Bitcoin en décembre 2024 pour obtenir un dispositif de fonds de 1,4 milliard de dollars. Le Fonds affirme que les achats se sont arrêtés, et qu’un porte-parole avait précédemment indiqué à Decrypt que le montant total de Bitcoin détenu par le gouvernement n’a pas augmenté, et que l’augmentation du fonds de réserve Bitcoin correspond à des mouvements à travers les portefeuilles du gouvernement.
Le président du Salvador, Nayib Bukele, dit le contraire, affirmant que le pays achète toujours un Bitcoin par jour et tweetant que ce n’est pas en pause, que ça ne s’arrêtera pas maintenant, et que ça ne s’arrêtera pas non plus à l’avenir. Des données blockchain montrent que les portefeuilles du Salvador augmentent d’environ 1 BTC par jour, même si des analystes disent que les registres publics ne peuvent pas confirmer s’il s’agit d’achats récents ou de pièces plus anciennes transférées via des échanges.
Ahmed a déclaré qu’il ne pense pas que, en soi, l’expérience du Salvador ait un impact significatif des deux côtés, ajoutant que même si elle a mis le pays sur la carte des actifs virtuels et a attiré des capitaux crypto, l’adoption limitée montre que le Bitcoin est davantage utilisé comme un actif que comme de l’argent. La véritable traction, a-t-il dit, se situe dans les circuits de paiement, en particulier le « sandwich » de stablecoins, qui a gagné une traction importante.
L’avertissement du FMI sur les cryptos survient alors que le Népal se reconstruit après les protestations de la génération Z de septembre, qui ont renversé le gouvernement d’Oli et installé une administration intérimaire dirigée par l’ancienne cheffe de justice Sushila Karki. Les troubles ont éclaté après que le gouvernement a banni 26 plateformes de médias sociaux le 4 septembre, entraînant des jeunes Népalis dans la rue avant l’une des répressions les plus meurtrières depuis des années. Ce bannissement s’est retourné contre le gouvernement d’une manière familière : des dizaines de milliers de Népalis ont téléchargé l’application de messagerie décentralisée de Jack Dorsey, Bitchat, qui fonctionne via Bluetooth et des réseaux maillés sans internet ni comptes. La Chine a ensuite ordonné le retrait de l’application de son App Store, au motif de règles portant sur les services capables de mobilisation sociale.
FAQ
Que dit le FMI concernant l’adoption des cryptos au Népal ?
Le FMI a déclaré, dans un rapport publié mardi, que les flux de cryptos au Népal ont fortement augmenté entre 2019 et 2024 malgré l’interdiction légale, culminant au-delà de 13% du PIB en 2021. Le Fonds a exhorté les autorités à surveiller étroitement le secteur afin de protéger la stabilité financière et de freiner les flux illicites.
Pourquoi le FMI veut-il que le Népal réglemente les cryptos ?
Le FMI a déclaré qu’un cadre réglementaire aligné sur les normes internationales aiderait à préserver la stabilité financière et l’intégrité, ainsi que la protection des consommateurs, tout en limitant le contournement des contrôles des capitaux ou de gros retraits de dépôts.
Que dit l’expert Musheer Ahmed au sujet des interdictions de cryptos ?
Musheer Ahmed a déclaré à Decrypt que le trading et les remises sont les cas d’usage qui persistent sur les marchés interdits et qu’ils sont précisément ceux qui méritent d’être régulés. Il a affirmé qu’il est logique d’introduire des réglementations pour la protection des consommateurs et des investisseurs sur le front du trading.
