Les ETF à effet de levier de Kioxia font l’objet d’un examen de la SEC, déclenchant des avertissements de volatilité

Des gestionnaires d’actifs américains, dont Corgi Strategies, GraniteShares et Tuttle Capital, préparent des fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier visant à répliquer Kioxia, un fabricant japonais de puces mémoire, selon Bloomberg. Au moins neuf produits — dont des ETF à levier 2x et des ETF inverses — sont à l’examen des régulateurs américains des valeurs mobilières en vue d’une éventuelle cotation. Ces dépôts permettraient de créer les premiers ETF à effet de levier de type « single-stock » cotés aux États-Unis pour une entreprise japonaise. Des analystes mettent en garde: ces produits pourraient amplifier la volatilité des actions, en se référant à l’expérience de la Corée du Sud, où les régulateurs ont suspendu de nouvelles cotations d’ETF single-stock à effet de levier après que les ETF sur Samsung Electronics et SK Hynix ont entraîné de fortes variations de prix.

Les ETF à effet de levier amplifient la volatilité via le rééquilibrage quotidien

Les ETF à effet de levier ajustent leurs positions près de la clôture de chaque séance afin de maintenir des multiples de rendement cibles, un processus appelé rééquilibrage. Andrew Jackson, responsable de la stratégie actions au Japon chez Orthus Advisors, a déclaré que « les ETF à effet de levier déforment les mécanismes normaux du marché et élargissent de manière significative la volatilité, comme on l’a vu en Corée du Sud ». Il a ajouté que ces produits « peuvent encore amplifier la surchauffe des actions liées à l’IA, créant un environnement d’investissement très difficile pour les investisseurs à long terme ». Les acteurs du marché notent que le trading concentré des teneurs de marché et des fonds de couverture pendant la phase de rééquilibrage peut amplifier les mouvements de prix.

La Corée du Sud a interrompu les cotations d’ETF à effet de levier single-stock après une flambée de volatilité

Bloomberg a cité l’expérience de la Corée du Sud comme précédent prudent. Après l’envolée en popularité des ETF à effet de levier single-stock répliquant Samsung Electronics et SK Hynix, la volatilité du marché boursier sud-coréen s’est accrue. Les autorités financières ont ensuite suspendu de nouvelles cotations d’ETF à effet de levier single-stock. Le cas coréen est repris par les analystes comme preuve que ce type de produits peut déstabiliser les transactions sur les titres sous-jacents.

Kioxia a perdu près de la moitié de sa capitalisation boursière après son pic de juin

Kioxia a attiré l’attention en tant que bénéficiaire de la mémoire liée à l’IA et a brièvement atteint la plus forte capitalisation boursière du Japon en juin. L’action a ensuite perdu près de la moitié de sa valeur de marché, à mesure que la perception des investissements liés à l’IA s’est affaiblie. Bloomberg a identifié Kioxia comme l’une des actions à grande capitalisation les plus volatiles au Japon. Les fortes fluctuations de prix de l’entreprise soulignent les inquiétudes: le trading d’ETF à effet de levier pourrait encore déstabiliser ses actions.

Des gestionnaires d’actifs américains déposent des ETF visant SoftBank, Nintendo, Toyota

Tuttle Capital prépare des produits d’ETF à effet de levier pour SoftBank Group, Nintendo et Metaplanet en plus de Kioxia. Direxion et Themes ETF Trust examinent des produits fondés sur Tokyo Electron, Toyota Motor et Lasertec. Les dépôts s’inscrivent dans une démarche plus large de gestionnaires d’actifs américains visant à proposer une exposition à effet de levier sur de grandes entreprises japonaises.

FAQ

Quels ETF à effet de levier les gestionnaires d’actifs américains déposent-ils pour Kioxia ?
Des gestionnaires d’actifs américains, dont Corgi Strategies, GraniteShares et Tuttle Capital, déposent au moins neuf produits d’ETF à effet de levier visant des actions Kioxia et des certificats américains de dépôt (ADRs). Les produits en cours d’examen par la SEC incluent des ETF à levier 2x et des ETF inverses.

Pourquoi la Corée du Sud a-t-elle stoppé de nouvelles cotations d’ETF à effet de levier single-stock ?
Les régulateurs financiers sud-coréens ont suspendu de nouvelles cotations d’ETF à effet de levier single-stock après que des produits visant Samsung Electronics et SK Hynix ont contribué à accroître la volatilité du marché boursier. Bloomberg cite le cas coréen comme preuve que de tels ETF peuvent déformer les mécanismes normaux du marché.

De combien la capitalisation boursière de Kioxia a-t-elle diminué après son pic de juin ?
Kioxia a perdu près de la moitié de sa capitalisation boursière après avoir brièvement atteint la plus forte capitalisation boursière du Japon en juin. La baisse est intervenue lorsque la perception des investissements liés à l’IA s’est affaiblie, faisant de Kioxia l’une des actions à grande capitalisation les plus volatiles du Japon.