La première cotation en bourse de SpaceX à 135 $ a mis en évidence des paris baissiers concentrés dans le secteur spatial, AST SpaceMobile et Virgin Galactic ressortant comme les opérations de short les plus convaincues selon l’analyse de S3 Partners. L’inscription supprime la contrainte qui, auparavant, forçait les investisseurs à utiliser des valeurs spatiales cotées plus petites comme des proxys pour s’exposer au secteur. S3 Partners a identifié ASTS et SPCE comme les paris baissiers directionnels les plus nets du secteur, avec un intérêt short d’ASTS en hausse de 41% depuis le début de l’année à 54 millions d’actions et des positions short sur SPCE bondissant de 86% à 28 millions d’actions, tandis que les shorts se repliaient pour Rocket Lab et Viasat, respectivement de 22% et 26% depuis le début de l’année.
L’intérêt short d’ASTS et de SPCE grimpe fortement depuis le début de l’année
L’action SpaceX a bondi de 50% depuis le lancement de son introduction en bourse, dépassant brièvement Microsoft et dépassant Amazon en capitalisation boursière. D’après S3 Partners, l’inscription supprime une dynamique clé qui a façonné l’investissement dans l’espace pendant des années. « L’introduction en bourse record de SpaceX supprime la contrainte centrale du “space trade” — pendant des années, cela signifiait acheter des proxys publics puisque le leader de la catégorie n’était pas coté », a déclaré la société.
Avec SpaceX désormais coté publiquement et des coûts d’emprunt estimés à 1%–3% par an, les investisseurs n’ont plus besoin de s’appuyer sur des valeurs spatiales plus petites pour obtenir ou couvrir une exposition au secteur. « L’intérêt short trie selon la maturité des activités, pas selon l’étiquette “espace” », a déclaré la société, notant que des sociétés en pré-chiffre d’affaires et dépendantes d’étapes/milestones comme ASTS, SPCE et Intuitive Machines affichent certains des plus hauts niveaux d’intérêt short du secteur.
ASTS a actuellement environ 54 millions d’actions vendues à découvert, en hausse de 41% depuis le début de l’année, tandis que la position short de SPCE a bondi de 86% à 28 millions d’actions. S3 a identifié les deux comme faisant partie des paris baissiers “cash” les plus clairs du secteur. « Sur les shorts réellement directionnels — la construction +41% d’AST SpaceMobile et +86% de Virgin Galactic — le camp du short a dépassé le camp du long », indique le rapport. S3 estime que seuls environ 22% de l’intérêt short d’ASTS sont liés à des stratégies d’arbitrage sur obligations convertibles.
RKLB et VSAT : l’intérêt short recule
Intuitive Machines reste fortement “short” avec 35 millions d’actions vendues à découvert, mais les investisseurs bullish achètent plus vite que les bears. L’actionnariat passif a bondi de 101% depuis le début de l’année, tandis que les positions longues “actives” et des hedge funds ont progressé respectivement de 52% et 97%, dépassant la hausse de 34% de l’intérêt short. « Intuitive Machines est le cas le plus évident : chaque cohorte de longs a grandi plus vite que sa hausse short de +34% en YTD », a déclaré S3.
Rocket Lab et Viasat ont, tous deux, réduit leurs positions short au cours de la dernière année, alors que les investisseurs ont récompensé des fondamentaux opérationnels plus solides. « Rocket Lab et Viasat, les opérateurs générateurs de cash, sont allés dans l’autre sens : les shorts ont couvert à la fois sur le mois dernier et depuis le début de l’année », a déclaré S3. L’intérêt short a reculé de 22% depuis le début de l’année pour RKLB et de 26% pour VSAT, même si l’actionnariat passif est resté stable ou a augmenté.
« Les shorts se construisent, mais les longs passifs achètent plus vite — les bears continuent d’être absorbés », a déclaré S3. Cette tendance est particulièrement visible dans des valeurs comme LUNR et Planet Labs, où la détention de longs continue de dépasser la croissance des shorts.
Le sentiment de détail devient bullish sur SPCX et ASTS
Sur Stocktwits, le sentiment de la retail était « bullish » sur SPCX, au milieu d’un volume de messages « extrêmement élevé », tandis que ASTS, SPCE et RKLB étaient « bullish » au milieu d’un volume de messages « élevé ». VSAT et PL étaient « bearish » au milieu d’un volume de messages « élevé », et LUNR était « neutre » au milieu d’un volume de messages « élevé ».
Au cours de l’année écoulée, PL a bondi de 428%, VSAT a progressé de 377%, RKLB est en hausse de 294%, LUNR a grimpé de 116%, ASTS a avancé de 96%, et SPCE a monté de 9%.
FAQ
Comment l’IPO de SpaceX a-t-elle affecté les positions short du secteur spatial ?
L’IPO de SpaceX à 135 $ a supprimé la nécessité pour les investisseurs d’utiliser des valeurs spatiales cotées plus petites comme proxys, S3 Partners indiquant que l’intérêt short d’ASTS a augmenté de 41% depuis le début de l’année à 54 millions d’actions et que les positions short sur SPCE ont bondi de 86% à 28 millions d’actions. Les coûts d’emprunt pour SpaceX sont estimés à 1%–3% par an.
Quelles actions spatiales ont vu les shorts reculer depuis le début de l’année ?
Rocket Lab et Viasat ont vu leur intérêt short décliner de 22% et 26% respectivement depuis le début de l’année, selon S3 Partners. La société a attribué cette baisse à des fondamentaux opérationnels plus solides, décrivant les deux comme des « opérateurs générateurs de cash » où les shorts ont couvert des positions au cours du mois dernier et depuis le début de l’année.
Quel est le sentiment de la retail sur les valeurs spatiales selon Stocktwits ?
Stocktwits a fait état d’un sentiment de détail « bullish » sur SPCX, au milieu d’un volume de messages « extrêmement élevé », tandis que ASTS, SPCE et RKLB étaient aussi « bullish » au milieu d’un volume de messages « élevé ». VSAT et PL étaient « bearish » au milieu d’un volume de messages « élevé », tandis que LUNR était « neutre » au milieu d’un volume de messages « élevé ».
