Les géants de la tech enregistrent un niveau record de capex lié à l’IA, ce qui met à rude épreuve les marchés du crédit ; Alphabet rehausse ses perspectives cette semaine

D’après les observateurs de marché, des dépenses d’investissement record en infrastructure IA d’Alphabet, Amazon, Meta et d’autres géants du cloud suscitent cette semaine des inquiétudes quant au crédit. Les spreads de crédit des obligations d’entreprise se sont nettement élargis, tandis que les primes des credit default swaps augmentent dans l’ensemble du secteur, signalant que les investisseurs obligataires exigent une compensation de risque plus élevée de la part d’émetteurs autrefois considérés comme ultra-sûrs.

Alphabet a relevé cette semaine ses prévisions de capex sur l’ensemble de l’année, entraînant une hausse des rendements de ses obligations d’entreprise. Mizuho Securities a averti que les plans de capex des géants de la tech se rapprochent des limites de tolérance des investisseurs : l’an prochain, les fournisseurs de cloud devraient dépenser pour la première fois davantage que leur flux de trésorerie disponible combiné. Les spreads CDS à cinq ans d’Oracle ont bondi, reflétant la crainte plus large des investisseurs concernant la rentabilité de l’IA. Standard & Poor's a dégradé Oracle à BBB- ce mois-ci, d’un cran au-dessus du statut de junk. En parallèle, Meta sécurise un financement pour son projet de centre de données au Texas de 12 milliards de dollars, avec un taux d’intérêt attendu plus élevé que lors de transactions similaires précédentes.