Setelah bertahun-tahun evolusi teknologi, ekosistem Ethereum Layer 2 kini memasuki fase persaingan baru. Dalam dua tahun terakhir, diskusi di industri berfokus pada dua metrik utama: throughput transaksi dan biaya gas. Perdebatan antara arsitektur OP-Rollup dan ZK-Rollup, beserta ekspektasi optimasi biaya gas dari EIP-4844, telah membentuk narasi utama Layer 2.
Namun, seiring menyempitnya kesenjangan teknis, logika persaingan pasar pun bergeser secara fundamental. Berdasarkan data L2BEAT, per Juli 2026, total nilai terkunci (TVL) di seluruh jaringan Ethereum Layer 2 telah pulih mendekati $45 miliar. Arbitrum One memimpin dengan sekitar $17,73 miliar TVL, diikuti Base dengan sekitar $7,33 miliar, OP Mainnet sekitar $6,04 miliar, dan TVL Blast sekitar $2,65 miliar. Dominasi jaringan utama sangat jelas—Base, Arbitrum, dan Optimism secara kolektif memproses hampir 90% volume transaksi Layer 2.
Di pasar yang sangat terkonsentrasi ini, pendatang baru tidak lagi cukup hanya mengandalkan kecepatan dan biaya yang lebih murah. Pendekatan Blast adalah menempatkan imbal hasil aset sebagai keunggulan kompetitif utama Layer 2, bukan sekadar fitur tambahan.
"Kekosongan Imbal Hasil" pada Layer 2 Tradisional: Masalah Struktural yang Terabaikan
Sebelum kemunculan Blast, jaringan Layer 2 memiliki kelemahan desain struktural—saat pengguna menjembatani aset ke Layer 2, aset tersebut masuk ke dalam "kekosongan imbal hasil".
Pemegang ETH di mainnet Ethereum dapat memperoleh imbal hasil tahunan sekitar 3%–4% melalui staking. Namun, ketika pengguna menjembatani ETH ke Arbitrum, Optimism, atau Layer 2 utama lainnya, aset tersebut kehilangan kemampuan menghasilkan imbal hasil di mainnet. Stablecoin menghadapi masalah serupa—di mainnet, pengguna bisa mendapatkan return melalui berbagai protokol DeFi, tetapi di Layer 2, tingkat bunga default adalah 0%.
Artinya, setiap kali pengguna memindahkan aset dari mainnet Ethereum ke Layer 2, mereka mengalami "kehilangan imbal hasil". Di pasar bullish, biaya peluang ini mungkin tertutupi oleh aktivitas trading yang sering dan ekspektasi airdrop. Namun, pada masa volatilitas atau stagnasi pasar, ketiadaan imbal hasil sangat mengurangi minat pengguna untuk bertahan jangka panjang.
PANews menyoroti dilema ini, menyatakan bahwa Layer 2 seringkali memiliki "narasi teknis besar namun adopsi ekosistem yang lemah". Tiga pilar aplikasi keuangan murni—DEX, lending, dan derivatif—tidak cukup untuk menopang pertumbuhan ekosistem Layer 2. Layer 2 perlu menarik pengguna long-tail yang sensitif terhadap biaya gas dan pengalaman pengguna, bukan sekadar memigrasikan pemain institusi dari mainnet.
Inti wawasan Blast sangat jelas: jika Layer 2 tidak dapat menyelesaikan masalah "kekosongan imbal hasil", maka transaksi tercepat dan biaya gas terendah pun sulit membangun loyalitas pengguna yang nyata.
Mekanisme Imbal Hasil Native Blast: Imbal Hasil Otomatis Tiga Lapis
Model imbal hasil native Blast dibangun di atas arsitektur tiga lapis, masing-masing dengan sumber dan jalur distribusi berbeda.
Lapisan Pertama: Imbal Hasil Staking ETH. Saat pengguna menjembatani ETH ke Blast, Blast mengunci ETH yang bersesuaian di Layer 1 untuk staking jaringan native, terutama melalui protokol seperti Lido. Imbal hasil staking ini dikembalikan langsung ke pengguna Blast melalui mekanisme auto-rebasing. Pengguna tidak perlu melakukan aksi staking apa pun—cukup dengan memegang ETH, mereka memperoleh imbal hasil tahunan sekitar 4%.
Lapisan Kedua: Imbal Hasil RWA Stablecoin. Untuk stablecoin (seperti USDC, USDT, DAI), Blast mendepositkan stablecoin Layer 1 ke protokol RWA seperti MakerDAO, yang berinvestasi pada aset yang didukung US Treasury. Return secara otomatis dibayarkan kepada pengguna dalam bentuk USDB (stablecoin native Blast), dengan imbal hasil stablecoin sekitar 5%. Pada periode tertentu, data pasar menunjukkan imbal hasil stablecoin bisa mencapai hingga 8%.
Lapisan Ketiga: Bagi Hasil Pendapatan Gas Fee. Blast secara terprogram membagikan sebagian pendapatan gas bersih kepada DApp yang dibangun di atas jaringannya. Ini memberikan sumber pendapatan tambahan bagi developer, menciptakan siklus positif "imbal hasil pengguna—keuntungan developer—kemakmuran ekosistem".
Ciri utama dari ketiga lapisan ini adalah "otomatis" dan "tanpa gesekan". Pengguna tidak perlu mempelajari operasi staking yang rumit atau menanggung biaya interaksi smart contract tambahan. Begitu aset masuk ke jaringan Blast, aset tersebut otomatis mulai menghasilkan imbal hasil. Desain "default yield" ini secara mendasar membedakan Blast dari Layer 2 lain yang memiliki "default zero yield".
Dua Mesin Pertumbuhan Ekosistem: Program BIG BANG dan Insentif Developer
Strategi pertumbuhan ekosistem Blast digerakkan oleh dua mesin: onboarding proyek skala besar melalui program BIG BANG dan retensi developer melalui bagi hasil gas fee serta insentif airdrop.
Pada 17 Januari 2026, Blast secara resmi meluncurkan event BIG BANG. Desain intinya adalah mengalokasikan 50% pool airdrop untuk proyek pemenang dan 50% lainnya untuk pengguna yang berpartisipasi. Kriteria evaluasi mencakup delapan kategori: DEX perpetual, spot exchange, protokol lending, NFT dan gaming, SocialFi, GambleFi, infrastruktur, serta proyek inovatif yang memanfaatkan mekanisme imbal hasil native atau bagi hasil gas fee Blast. Testnet-nya menarik 24.587 alamat partisipan pada hari pertama, dan kini memiliki lebih dari 100.000 alamat aktif.
Data menunjukkan strategi ini memberikan hasil jangka pendek yang impresif. Blast mencapai $100 juta TVL dalam dua hari peluncuran dan menembus $1 miliar setelah 34 hari. Per Mei 2026, total TVL DApp Blast melampaui $2 miliar, menjadikannya sistem ekonomi on-chain terbesar keenam di dunia.
Namun, keberlanjutan pertumbuhan ekosistem tetap menjadi perhatian utama. Para analis mencatat lebih dari 90% protokol di ekosistem Blast kehilangan traksi atau menjadi tidak aktif setelah hype awal mereda. Ini mengungkap tantangan inti dari pertumbuhan berbasis insentif: cold start bisa mengandalkan imbal hasil, tetapi retensi jangka panjang membutuhkan permintaan pengguna yang nyata.
Ujian Sebenarnya Retensi Pengguna: Dinamika Likuiditas Setelah Bridge Unlock
Pada Juni 2026, bridge Blast sepenuhnya mengaktifkan penarikan, menandai transisi dari "deposit satu arah" menjadi "likuiditas dua arah" dan operasi jaringan penuh. Inilah stress test sejati pertama bagi retensi pengguna Blast.
Sebelumnya, Blast menerapkan "retensi paksa"—pengguna tidak bisa langsung menarik aset, sehingga likuiditas terkunci di dalam jaringan. Desain ini efektif mencegah arus keluar likuiditas selama fase cold start, namun angka TVL awal belum mencerminkan retensi pengguna secara sukarela.
Setelah bridge unlock, pertanyaan utamanya adalah: berapa banyak modal yang akan bertahan di ekosistem Blast, dan berapa banyak yang akan mengalir ke Layer 2 pesaing atau kembali ke mainnet Ethereum?
Per Juni 2026, TVL Blast turun 62% dari puncaknya, dan pengguna aktif harian anjlok ke level terendah dalam enam bulan. Pada awal Agustus, jaringan mencatat arus keluar likuiditas lebih dari $300 juta, dengan TVL turun dari $1,1 miliar menjadi $785 juta. Sebagai perbandingan, Base dan Arbitrum memiliki lebih dari 740.000 dan 360.000 wallet aktif harian.
Angka-angka ini menunjukkan bahwa Blast masih menghadapi tantangan besar dalam retensi pengguna. Seiring memudarnya ekspektasi airdrop, sebagian pengguna keluar—perilaku yang lazim pada hampir semua proyek kripto berbasis insentif.
Risiko dan Tantangan: Kontrol Multisig, Konsentrasi Ekosistem, dan Keberlanjutan Jangka Panjang
Perjalanan pengembangan Blast tidak lepas dari kontroversi. Secara teknis, Blast menggunakan arsitektur Optimistic Rollup berbasis OP Stack. Kontraknya dikendalikan oleh multisig 3-dari-5, dengan kelima alamat bersifat anonim dan baru dibuat. Artinya, pemegang multisig secara teori dapat melakukan upgrade kode dan memengaruhi dana pengguna, sehingga menimbulkan kekhawatiran keamanan di kalangan developer.
Dari perspektif pasar, sektor Layer 2 sedang mengalami "reshuffle besar". Lima Layer 2 teratas—Base, Arbitrum, Optimism, zkSync, dan Starknet—menguasai lebih dari 85% pangsa pasar, sementara puluhan Layer 2 lain rata-rata hanya memiliki TVL di bawah $50 juta. Analisis 21Shares menyebutkan bahwa lebih dari 50 Layer 2 bersaing memperebutkan pengguna, likuiditas, dan developer, namun pada akhir 2025, pasar sangat terkonsentrasi pada Base, Arbitrum, dan Optimism.
Kemampuan Blast untuk mempertahankan posisi independen di tengah gelombang konsolidasi ini bergantung pada tiga variabel utama: pertama, apakah mekanisme imbal hasil native-nya tetap menarik di tengah fluktuasi imbal hasil staking ETH dan RWA; kedua, apakah proyek yang di-onboard melalui program BIG BANG dapat beralih dari pertumbuhan berbasis insentif ke pertumbuhan berbasis produk dan menciptakan permintaan pengguna yang nyata; ketiga, apakah ekosistem developer dapat melakukan diversifikasi di luar satu model imbal hasil untuk menciptakan skenario aplikasi yang beragam.
Kesimpulan
Kemunculan Blast menandai pergeseran persaingan Layer 2 dari "perlombaan metrik teknis" ke tahap baru yang berfokus pada pengalaman pengguna dan utilitas aset. Layer 2 tradisional telah memecahkan masalah kecepatan transaksi dan biaya gas, namun gagal menjawab pertanyaan yang lebih mendasar: apa lagi yang bisa dilakukan pengguna dengan aset mereka di Layer 2 selain trading?
Mekanisme imbal hasil native Blast menawarkan jawaban berbeda—memungkinkan aset memperoleh imbal hasil sembari menunggu transaksi. Pendekatan ini mendorong pertumbuhan TVL yang pesat dalam jangka pendek, namun keberhasilan jangka panjang sangat bergantung pada transformasi antusiasme insentif awal menjadi vitalitas ekosistem yang berkelanjutan.
Seperti dikatakan seorang analis, "Imbal hasil dapat mendorong cold start, tetapi retensi jangka panjang membutuhkan permintaan nyata." Blast telah menyelesaikan cold start dari nol ke satu; tantangan berikutnya adalah bertumbuh dari satu ke N—ujian yang pada akhirnya dihadapi semua proyek Layer 2.
FAQ
Q1: Bagaimana cara kerja imbal hasil native Blast?
Blast menggunakan ETH yang dijembatani untuk staking di mainnet Ethereum (misal: Lido) dan mendepositkan stablecoin ke protokol RWA seperti MakerDAO. Imbal hasil secara otomatis direbase dan dikembalikan ke pengguna. Imbal hasil ETH sekitar 4% per tahun, stablecoin sekitar 5%, tanpa aksi tambahan dari pengguna.
Q2: Apa perbedaan utama antara Blast dan Layer 2 lainnya?
Layer 2 tradisional berfokus pada transaksi lebih cepat dan biaya gas lebih rendah, tetapi aset pengguna secara default tidak menghasilkan imbal hasil. Blast adalah satu-satunya Layer 2 yang menawarkan imbal hasil native untuk ETH dan stablecoin—aset langsung menghasilkan imbal hasil otomatis saat dijembatani, dengan tetap menjaga kompatibilitas EVM dan biaya transaksi rendah.
Q3: Mengapa TVL Blast turun setelah bridge unlock?
Sebelum Juni 2026, Blast menerapkan "retensi paksa" yang mencegah penarikan. Setelah unlock, sebagian pengguna keluar seiring insentif berkurang. Per Juli 2026, TVL Blast sekitar $2,65 miliar, masih termasuk yang terbesar di antara Layer 2.
Q4: Seberapa berkelanjutan ekosistem Blast dalam jangka panjang?
Prospek jangka panjang Blast bergantung pada tiga faktor: daya tarik mekanisme imbal hasil di tengah fluktuasi suku bunga, apakah proyek BIG BANG dapat beralih dari pertumbuhan berbasis insentif ke berbasis produk, dan apakah ekosistem developer dapat mendiversifikasi aplikasi. Saat ini, lebih dari 90% protokol kehilangan aktivitas setelah hype awal mereda.
Q5: Apa saja risiko yang terkait dengan Blast?
Risiko utama meliputi: kontrak dikendalikan oleh multisig 3-dari-5 anonim yang berpotensi menimbulkan kekhawatiran sentralisasi; konsentrasi pasar Layer 2, di mana tiga jaringan teratas menangani hampir 90% transaksi; serta tantangan retensi pengguna seiring menurunnya insentif airdrop.
