Arthur Hayes artikel baru: telah menambah kepemilikan stablecoin, sedang menunggu kesempatan "epik" buy the dip di 80.000 dolar!

Penulis asli: Arthur Hayes

Judul Asli: Ramalan Salju

Teks asli diterjemahkan oleh: Luke, Mars Finance

Prakiraan salju

Saatnya saya bertransformasi menjadi “ahli meteorologi keyboard” lagi. Konsep seperti La Nina dan El Niño masuk ke dalam kosakata saya. Memprediksi arah angin badai sama pentingnya dengan memprediksi jumlah salju, yang berkaitan langsung dengan ke mana saya harus pergi berski. Saya menggunakan pengetahuan cuaca saya yang terbatas untuk memberikan pendapat tentang kapan musim gugur di Hokkaido, Jepang berakhir dan kapan musim dingin dimulai. Saya juga berdiskusi dengan penggemar ski lokal lainnya tentang impian saya agar musim salju datang lebih awal. Namun, aplikasi yang paling sering diperbarui di ponsel saya bukanlah aplikasi grafik cryptocurrency favorit saya, melainkan aplikasi ramalan kondisi salju (Snow-Forecast).

Dengan data yang terus masuk, saya harus memutuskan kapan harus pergi ke jalur ski dengan informasi yang tidak lengkap. Terkadang, hingga sehari sebelum Anda mengenakan papan ski, Anda tidak dapat memprediksi kondisi cuaca saat itu. Beberapa musim salju yang lalu, saya tiba pada pertengahan Desember dan menemukan seluruh gunung tertutup debu. Satu jalur kereta gantung dibuka, tetapi harus melayani ribuan penggemar ski. Untuk meluncur di jalur ski datar yang memiliki salju sedikit dan cocok untuk pemula hingga menengah, orang-orang mengantri selama beberapa jam. Keesokan harinya, salju turun dengan lebat, saya menikmati pengalaman berski dengan salju bubuk yang epik di resor ski favorit saya yang dikelilingi oleh ruang terbuka hutan.

Bitcoin adalah penanda arah pasar bebas untuk likuiditas mata uang fiat global. Transaksinya didasarkan pada ekspektasi mengenai pasokan mata uang fiat di masa depan. Terkadang kenyataan sesuai dengan ekspektasi, terkadang tidak. Uang adalah politik. Dan pernyataan politik yang berubah-ubah dapat mempengaruhi ekspektasi pasar mengenai pasokan “mata uang kotor” di masa depan. Para pemimpin kita yang tidak sempurna, kadang-kadang untuk meningkatkan aset pendukung mereka (yang memiliki banyak properti, saham, dan cryptocurrency), menyerukan penerbitan lebih banyak mata uang yang lebih murah; kadang-kadang untuk melawan inflasi (inflasi dapat menghancurkan rakyat biasa, mengancam pemilihan ulang mereka atau kekuasaan otoriter), mereka juga akan menyerukan tindakan yang berlawanan. Seperti ilmu pengetahuan, dalam perdagangan, bijaksana untuk tetap “keyakinan harus kuat, tetapi sikap harus fleksibel” (strong convictions loosely held).

Setelah kekalahan pahit pada “Hari Pembebasan Amerika” yang disebut-sebut pada 2 April 2025, saya menyerukan “hanya naik tidak turun!” (Up Only!). Saya percaya Presiden Amerika Serikat Donald Trump dan Menteri Keuangannya “Buffalo Bill” Bessent telah belajar dari pengalaman, tidak lagi mencoba mengubah sistem keuangan dan perdagangan global dengan terlalu cepat. Untuk mendapatkan kembali dukungan, mereka akan mencetak uang untuk memberikan manfaat kepada para pendukung mereka. Pada 9 April, Trump “menghentikan penyerangan”, mengumumkan penangguhan tarif, sebuah awal yang tampak seperti depresi besar, tetapi berubah menjadi kesempatan beli terbaik tahun ini. Bitcoin naik 21%, beberapa “koin sampah” (shitcoins) (terutama Ethereum) juga naik, dan pangsa pasar Bitcoin turun dari 63% menjadi 59%.

Namun, ekspektasi likuiditas tersirat dolar untuk Bitcoin baru-baru ini memburuk. Harga Bitcoin telah turun 25% sejak mencapai puncak sejarah awal Oktober, banyak altcoin dipukul lebih parah daripada kapitalis dalam pemilihan walikota New York. Apa yang sebenarnya mengubah segalanya? Pernyataan pemerintah Trump tidak berubah. Trump masih menyerang Federal Reserve yang mempertahankan suku bunga yang terlalu tinggi. Dia dan para stafnya terus membahas cara-cara untuk merangsang pasar real estat. Dan yang paling penting, Trump mengalah kepada China pada setiap momen kunci, dia enggan untuk membalikkan ketidakseimbangan perdagangan dan keuangan antara dua ekonomi terkemuka, karena bagi para politisi yang harus menghadapi pemilih setiap dua hingga empat tahun, penderitaan ekonomi dan politik yang ditimbulkan sangat sulit untuk ditanggung. Yang juga tidak berubah adalah penyusutan likuiditas dolar, dan pasar kini menganggap hal ini lebih penting daripada pernyataan para politisi.

( Grafik: Indeks Likuiditas Dolar vs Bitcoin )

Indeks likuiditas dolar saya (putih) telah turun 10% sejak 9 April 2025, sementara Bitcoin (emas) telah naik 12%. Perbedaan ini sebagian berasal dari pernyataan likuiditas yang agresif dari pemerintahan Trump. Sebagian alasannya adalah bahwa investor ritel melihat aliran dana ke Bitcoin ETF dan premi mNAV (nilai relatif bersih aset) dari DAT (Perusahaan Treasury Aset Digital) sebagai bukti bahwa investor institusi ingin memiliki Bitcoin.

Investor institusi berbondong-bondong masuk ke dalam Bitcoin ETF, setidaknya narasi mengatakan demikian. Seperti yang Anda lihat, arus dana bersih dari bulan April hingga Oktober memberikan pembelian berkelanjutan untuk Bitcoin, meskipun likuiditas dolar menurun. Saya harus menambahkan sedikit penjelasan tentang grafik ini. Pemegang terbesar ETF terbesar berdasarkan ukuran aset yang dikelola (IBIT US milik BlackRock) menggunakan ETF ini untuk perdagangan basis; mereka tidak benar-benar membeli Bitcoin. Mereka menjual kontrak berjangka Bitcoin yang terdaftar di Chicago Mercantile Exchange (CME) sambil membeli ETF, untuk mendapatkan selisih antara keduanya. [1] Praktik ini efisien secara modal, karena biasanya broker mereka mengizinkan mereka untuk menggunakan ETF sebagai jaminan untuk posisi jual berjangka mereka.

(Grafik: Lima Pemegang Utama IBIT US )

Berikut adalah lima pemegang utama IBIT US. Mereka semua adalah hedge fund besar atau bank investasi yang fokus pada perdagangan proprietary, seperti Goldman Sachs.

(Grafik: Binance BTC/USDT Basis Tahunan )

Gambar di atas menunjukkan selisih tahunan yang diperoleh oleh dana-dana ini melalui pembelian IBIT US dan penjualan kontrak berjangka CME. Meskipun gambar di atas menunjukkan bursa Binance, selisih tahunan CME pada dasarnya sama. Ketika selisih tersebut jauh di atas suku bunga dana federal, dana lindung nilai akan berbondong-bondong masuk, mengakibatkan aliran bersih dana ETF yang terus-menerus besar. Ini menciptakan ilusi bagi mereka yang tidak memahami struktur mikro pasar bahwa investor institusi memiliki minat yang kuat terhadap Bitcoin, padahal sebenarnya mereka tidak peduli sama sekali dengan Bitcoin; mereka hanya datang ke 'kotak pasir' kami untuk mendapatkan sedikit imbal hasil tambahan di atas suku bunga dana federal. Ketika selisih menurun, mereka akan dengan cepat melepas posisi. Baru-baru ini, seiring dengan penurunan selisih, pasar ETF mengalami aliran keluar bersih yang besar. Sekarang, investor ritel percaya bahwa investor institusi tidak menyukai Bitcoin, sehingga membentuk siklus umpan balik negatif yang mendorong mereka untuk menjual, lebih lanjut menurunkan selisih, dan akhirnya menyebabkan lebih banyak investor institusi menjual ETF.

Perusahaan Digital Asset Trust (DAT) menyediakan cara lain bagi investor institusi untuk mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin. Strategy (MSTR US) adalah DAT yang memiliki jumlah Bitcoin terbanyak. Ketika harga sahamnya diperdagangkan jauh di atas jumlah Bitcoin yang dimilikinya (yaitu premi nilai pasar relatif terhadap nilai aset bersih (mNAV)), perusahaan dapat memperoleh Bitcoin dengan biaya lebih rendah melalui penerbitan saham dan cara pembiayaan lainnya. Seiring dengan perubahan premi menjadi diskon, kecepatan Strategy dalam mendapatkan Bitcoin juga menurun.

Ini adalah grafik akumulasi posisi, bukan grafik laju perubahan variabel tersebut, tetapi Anda dapat dengan jelas melihat bahwa seiring dengan hilangnya premi mNAV dari Strategy, kecepatan pertumbuhan posisi melambat.

Meskipun likuiditas dolar terus menyusut sejak 9 April, aliran dana ke ETF Bitcoin dan pembelian DAT masih mendorong harga Bitcoin naik. Namun, situasi ini telah berakhir. Basis saat ini tidak cukup untuk mempertahankan pembelian berkelanjutan dari investor institusi ke ETF, dan karena sebagian besar harga perdagangan DAT telah beralih ke diskon, investor kini juga menghindari sekuritas turunan Bitcoin ini. Tanpa aliran dana ini untuk menutupi kekurangan likuiditas, Bitcoin pasti akan turun untuk mencerminkan kekhawatiran jangka pendek saat ini terhadap penyusutan likuiditas dolar atau kecepatan pertumbuhannya yang tidak sesuai dengan janji para pejabat.

Berikan saya lihat (Show Me)

Sekarang adalah saatnya bagi Trump dan Besant untuk “menunjukkan kemampuan sebenarnya atau diam” (put up or shut up). Entah mereka memiliki kemampuan untuk membuat Departemen Keuangan mengesampingkan Federal Reserve, menciptakan gelembung properti lain, mengeluarkan lebih banyak cek stimulus, dan sebagainya; atau mereka hanyalah sekelompok “penipu yang lemah dan tidak berdaya” (limp-dick charlatans). Lebih rumit lagi, para Demokrat dari “tim biru” menemukan (yang tidak mengejutkan) bahwa mengembangkan strategi kampanye di sekitar berbagai pernyataan tentang “jangkauan” adalah kunci kemenangan. Apakah oposisi dapat menepati janji-janji ini, seperti kartu bus gratis, banyak apartemen dengan pengaturan sewa, dan toko kelontong yang dikelola pemerintah, tidaklah penting. Yang penting adalah, publik ingin suaranya didengar, setidaknya berharap ada yang bisa berbohong pada diri sendiri dan berpikir bahwa para penguasa peduli pada mereka. Publik tidak ingin dipermainkan oleh Trump dan pasukan media sosial “Membuat Amerika Hebat Kembali” (MAGA) yang “gaslighted”, yang keliru percaya bahwa inflasi yang mereka lihat dan dengar setiap hari adalah berita palsu. [2] Mereka ingin suaranya didengar, seperti Trump mendengar suara mereka pada tahun 2016 dan 2020—ketika Trump memberi tahu mereka bahwa dia akan melawan China, mengusir orang-orang berkulit cokelat, sehingga pekerjaan bergaji tinggi mereka akan muncul kembali secara ajaib.

Bagi mereka yang memandang jauh ke depan, perlambatan jangka pendek dalam laju penerbitan mata uang fiat tidaklah signifikan. Jika para Republikan “Tim Merah” tidak mampu mencetak uang, pasar saham dan obligasi akan runtuh, yang akan membuat para fanatik di kedua partai kembali ke “kultus satanik pencetakan uang”. Trump adalah seorang politisi yang cerdik, mirip dengan mantan Presiden AS Biden (yang juga menghadapi penolakan serupa dari publik karena inflasi yang disebabkan oleh rencana stimulus Covid-19), ia akan dengan terbuka mengubah pendiriannya dan mengecam Federal Reserve yang menyebabkan inflasi yang mengganggu pemilih kelas menengah. Tapi jangan khawatir, Trump tidak akan melupakan para pemilik aset kaya yang mendanai kampanyenya. “Buffalo Bill” Besant akan ditugaskan untuk mencetak uang dengan cara “kreatif” yang tidak dapat dipahami oleh orang biasa.

(Gambar: Pertemuan Biden, Yellen, dan Powell pada tahun 2022 )

Masih ingat foto “pamer” (photo op) ini dari tahun 2022? Ketua “sandiwara” yang paling kita cintai, Powell, sedang dimarahi oleh presiden saat itu “Joe Tidur” Biden dan Menteri Keuangan “Gadis Jahat” Yellen. Biden menjelaskan kepada rakyatnya bahwa Powell akan menekan inflasi. Kemudian, karena dia perlu meningkatkan aset keuangan dari orang kaya yang membawanya ke tampuk kekuasaan, dia memberi tahu Yellen untuk dengan segala cara mencabut semua kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca Powell. Surat utang jangka pendek (T-bills) yang diterbitkan Yellen lebih banyak daripada obligasi jangka menengah dan panjang (notes or bonds), yang menarik $2,5 triliun dari program reverse repurchase (RRP) Federal Reserve (dari Q3 2022 hingga Q1 2025), sehingga mendorong naik harga saham, properti, emas, dan cryptocurrency. Bagi pemilih biasa, dan bagi beberapa pembaca di antara kalian, apa yang baru saja saya tulis mungkin terasa seperti tulisan “Aram” (Aramaic), dan inilah intinya. Inflasi yang kalian rasakan, berasal langsung dari seorang politisi yang pernah mengatakan kepadamu bahwa dia peduli untuk menyelesaikan masalah “jangkauan”.

“Buffalo Bill” Besant harus melakukan sihir serupa. Saya seratus persen yakin dia akan merencanakan hasil serupa. Dia adalah salah satu “tukang pipa” (plumbers) dan trader valuta asing yang paling berpengetahuan dalam sejarah.

Persiapan (Pengaturan)

Pola pasar di paruh kedua tahun 2023 dan paruh kedua tahun 2025 sangat mirip. Perdebatan tentang batas utang berakhir di musim panas (3 Juni 2023 dan 4 Juli 2025), memaksa Departemen Keuangan untuk membangun kembali akun umum (TGA), yang menyebabkan likuiditas sistem tersedot.

(Grafik: Perubahan TGA 2023)

(Grafik: Perubahan TGA 2025)

“Gadis nakal” Yellen membuat bosnya sangat puas. Apakah “Buffalo Bill” Bessent dapat “menjadi keras” (find his BBC), dan menggunakan “tindakan tegas” (Bismarck) untuk menata pasar agar “tim merah” Partai Republik dapat memobilisasi pemilih yang memiliki aset keuangan untuk memberikan suara pada pemilihan paruh waktu 2026?

Setiap kali para politisi mendengarkan suara rakyat yang menderita akibat inflasi, mereka akan banyak membahas perlunya membatasi bank sentral dan pejabat kementerian keuangan yang gemar mencetak uang. Untuk menghilangkan niat mereka untuk memperketat kredit, pasar menawarkan “pilihan Hobson” (Hobson's choice, yaitu tidak ada pilihan lain). Ketika investor menyadari bahwa mencetak uang dalam jangka pendek adalah tabu, harga di pasar saham dan obligasi dengan cepat jatuh. Pada saat ini, para politisi harus mencetak uang untuk menyelamatkan sistem keuangan “mata uang kotor” yang sangat terleverage, tetapi memungkinkan inflasi untuk kembali meningkat; atau mereka hanya bisa membiarkan pengetatan kredit, tetapi ini akan menghancurkan pemilik aset kaya dan menyebabkan pengangguran massal karena perusahaan yang terlalu terleverage harus mengurangi produksi dan karyawan. Biasanya, yang terakhir lebih sulit diterima secara politik, karena pengangguran dan kesulitan keuangan ala 1930-an selalu berisiko bagi pemilihan; sementara inflasi adalah pembunuh yang tidak terlihat dan dapat dibiayai melalui pencetakan uang untuk mensubsidi orang miskin (untuk menutupi masalah tersebut).

Seperti saya yang sangat percaya pada “mesin salju” Hokkaido (merujuk pada fenomena salju alami), saya yakin seratus persen bahwa Trump dan Bessent ingin “tim merah” mereka, para Republikan, terus berkuasa. Oleh karena itu, mereka akan berusaha sekuat tenaga untuk menunjukkan ketegasan dalam memerangi inflasi, sekaligus mencetak uang yang diperlukan untuk melanjutkan permainan penipuan sistem cadangan parsial Keynesian ini — itulah kondisi ekonomi di Amerika dan bahkan di seluruh dunia. Di pegunungan, terkadang pergi terlalu awal hanya bisa meluncur di “salju tanah” (dirt skiing). Di pasar keuangan, sebelum kita kembali ke keadaan “hanya naik tidak turun”, menurut lirik Nelly, pasar harus terlebih dahulu “berjongkok, menampilkan gaya elang” (drop down and get their eagle on, yang berarti turun untuk menemukan dasar).

( gambar: Nelly tangkapan layar video musik )

Video musik yang mereka buat sekarang memang tidak sebaik yang dulu.

Argumen Bull Market (The Bull Case)

Argumen penyangkalan terhadap teori “likuiditas dolar negatif” yang saya ajukan adalah: seiring dengan pemulihan operasi pemerintah AS setelah “penutupan”, TGA akan berkurang sebesar 100 hingga 150 miliar dolar dalam waktu dekat untuk mencapai target 850 miliar dolar, yang akan menambah likuiditas sistem. Selain itu, Federal Reserve akan menghentikan pengurangan neraca mulai 1 Desember dan segera melalui QE (pelonggaran kuantitatif) [3] memulihkan ekspansi neraca.

Saya awalnya memiliki pandangan optimis tentang aset berisiko setelah “pintu ditutup”. Namun, ketika saya menyelidiki data lebih dalam, saya memperhatikan bahwa sejak bulan Juli, sekitar 1 triliun dolar likuiditas telah menguap menurut indeks saya. Penambahan 150 miliar dolar memang menggembirakan, tetapi apa selanjutnya?

Meskipun beberapa anggota dewan Federal Reserve mengisyaratkan bahwa memulai kembali QE adalah perlu untuk membangun cadangan bank guna memastikan pasar uang berfungsi dengan baik, itu hanyalah “omong kosong” (just talk). Hanya ketika “whisperer” Federal Reserve dari Wall Street, Nick Timiraos, menyatakan bahwa memulai kembali QE mendapatkan lampu hijau, kita bisa yakin bahwa mereka serius. Namun, kita belum sampai pada titik itu. Sementara itu, alat repurchase yang selalu tersedia (SRF) akan digunakan secara pasif, dengan mencetak uang dalam skala ratusan miliar dolar, untuk memastikan pasar uang dapat menghadapi penerbitan utang negara yang besar.

Secara teoritis, Besant dapat menurunkan TGA menjadi nol. Sayangnya, karena Departemen Keuangan harus menggulirkan (roll over) ratusan miliar dolar surat berharga setiap minggu, mereka harus mempertahankan sejumlah besar kas cadangan untuk berjaga-jaga. Mereka tidak dapat menanggung default pada treasury bills yang jatuh tempo, yang menghilangkan kemungkinan untuk segera menyuntikkan sisa 850 miliar dolar ke dalam pasar keuangan.

Privatisasi lembaga hipotek yang didukung pemerintah, Fannie dan Freddie, pasti akan terjadi, tetapi tidak dalam beberapa minggu ke depan. Bank juga akan melakukan “tugasnya” untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan yang memproduksi bom, reaktor nuklir, semikonduktor, dan sebagainya, tetapi sekali lagi, pinjaman ini akan terjadi dalam jangka waktu yang lebih lama, dan kredit ini tidak akan segera mengalir ke pasar uang dolar.

Bullish is right; over time, “the money printer will eventually roar” (money printer go Brrrrrr). But first, the market must give back the gains since April to better align with the liquidity fundamentals. Finally, before discussing Maelstrom's (author fund) positions, I do not agree with the notion of a “four-year cycle.” Bitcoin and certain altcoins will only reach new historical highs after the market “pukes” to a certain extent (i.e., crashes), prompting an increase in the money printing speed.

Maelstrom Posisi (Maelstrom Positioning)

Akhir pekan lalu, saya meningkatkan posisi stablecoin dolar AS untuk menghadapi penurunan harga cryptocurrency yang diperkirakan. Saya percaya, dalam jangka pendek, satu-satunya cryptocurrency yang dapat terhindar dari situasi likuiditas negatif dolar AS adalah Zcash (ZEC). Dengan keterlibatan AI, perusahaan teknologi besar, dan “pemerintah besar”, privasi di sebagian besar bidang internet sudah mati. Zcash dan cryptocurrency privasi lainnya yang menggunakan teknologi kriptografi zero-knowledge proof adalah satu-satunya harapan umat manusia untuk melawan kenyataan baru ini. Itulah sebabnya, Balaji dan lainnya percaya bahwa “narasi meta-privasi” (privacy meta-narrative) akan terus mendorong pasar cryptocurrency selama bertahun-tahun yang akan datang.

Sebagai pengikut Satoshi Nakamoto, kita seharusnya merasa marah: cryptocurrency yang berada di peringkat ketiga, keempat, dan kelima berdasarkan kapitalisasi pasar adalah derivatif dolar, sebuah “apa pun” di blockchain “apa pun”, serta komputer terpusat milik CZ (Zhao Changpeng). Jika 15 tahun dari sekarang, cryptocurrency ini ternyata menjadi yang terbesar setelah Bitcoin dan Ethereum, lalu apa yang kita lakukan selama ini? Saya tidak menargetkan Paolo, Garlinghouse, dan CZ; mereka semua adalah master dalam menciptakan nilai bagi pemegang token. Para pendiri, harap perhatikan. Namun Zcash atau cryptocurrency privasi serupa seharusnya berada di bawah Ethereum. Saya percaya komunitas crypto akar rumput mulai tersadar: apa yang kita dukung secara diam-diam dengan memberikan nilai kapitalisasi tinggi kepada cryptocurrency ini bertentangan dengan masa depan terdesentralisasi itu—di masa depan itu, kita sebagai manusia, ketika menghadapi teknologi yang menindas, pemerintah, dan raksasa AI, masih bisa mempertahankan otonomi kita. Oleh karena itu, sementara kita menunggu Basent untuk kembali mencetak uang, harga Zcash atau cryptocurrency berfokus privasi lainnya akan mengalami peningkatan jangka panjang.

Maelstrom masih “banyak banget” (long as fuck), jika saya harus membelinya kembali di posisi yang lebih tinggi, seperti yang saya lakukan dengan kesal lebih awal tahun ini, ya sudah lah. Saya dengan bangga menanggung “L” (Losses, kerugian) saya, karena memiliki fiat yang menganggur memungkinkan saya untuk menyerang besar ketika “W” (Wins, kemenangan) muncul, dan membuatnya “berhasil” (make it fucking count). Jika kesempatan seperti April 2025 muncul, apakah Anda memiliki likuiditas yang akan lebih menentukan keuntungan dan kerugian (PNL) Anda dalam siklus ini dibandingkan dengan “trading yang pasti rugi” (invariably lose money trading) yang sporadis.

Bitcoin jatuh dari $125,000 menjadi sedikit di atas $90,000, sementara indeks S&P 500 dan indeks Nasdaq 100 berkisar di dekat level tertinggi historis, ini memberi tahu saya bahwa sebuah peristiwa kredit sedang berlangsung. Indeks likuiditas dolar saya yang terus menurun sejak Juli juga mengonfirmasi pandangan saya ini. Jika penilaian saya benar, maka penurunan 10% hingga 20% di pasar saham, ditambah dengan imbal hasil Treasury AS 10 tahun yang mendekati 5%, cukup untuk menciptakan rasa urgensi, memaksa Federal Reserve, Departemen Keuangan, atau lembaga pemerintah AS lainnya untuk meluncurkan semacam rencana pencetakan uang. Selama periode kelemahan ini, harga Bitcoin sangat mungkin jatuh ke antara $80,000 hingga $85,000. Dan jika pasar risiko yang lebih luas runtuh, dan Federal Reserve serta Departemen Keuangan mempercepat lelucon pencetakan uang mereka, maka pada akhir tahun harga Bitcoin mungkin melonjak hingga $200,000 atau $250,000.

Saya masih percaya bahwa China akan “reflate”. Tetapi hanya ketika Amerika Serikat secara jelas mempercepat penciptaan dolar, pihak China mungkin akan mengambil tindakan yang sesuai. Ada pandangan yang berpendapat bahwa pihak China ingin mempertahankan kekuatan yuan terhadap dolar, yang dalam beberapa hal membatasi peningkatan besar dalam pasokan uang secara luas. Salah satu tanda adalah bahwa People's Bank of China (PBOC) telah membeli sejumlah kecil obligasi negara untuk pertama kalinya sejak Januari. Ini dianggap pasar sebagai sinyal pelonggaran kuantitatif (QE). Naga besar akan segera bangkit dan akan menuangkan Maotai ke dalam api yang membara dari pasar bull cryptocurrency 2026. Sebelum saya berangkat ke Argentina yang indah untuk menari “two-step”, ada satu hal terakhir tentang China: Beijing merasa marah atas “pencurian” Bitcoin milik seorang warga negara China yang diduga terlibat dalam penipuan oleh Amerika Serikat, bukankah itu lucu? Jelas, ini menunjukkan bahwa pihak China menganggap Bitcoin sebagai aset yang bernilai, yang seharusnya dimiliki oleh warganya atau negara, bukan pemerintah Amerika Serikat. Jika para pemimpin dua ekonomi terbesar, China dan Amerika, sama-sama menganggap Bitcoin bernilai, mengapa Anda tidak optimis tentang prospek jangka panjang Bitcoin?

[1] CME adalah singkatan dari Chicago Mercantile Exchange. Ini menawarkan kontrak berjangka Bitcoin/Dolar AS. Bagi kebanyakan investor institusi, ini adalah satu-satunya produk turunan Bitcoin yang dapat mereka perdagangkan.

[2] MAGA berarti “Make America Great Again”. Ini adalah salah satu slogan politik terhebat dalam sejarah, karena tidak hanya tidak memiliki makna, tetapi juga sangat komprehensif. Untuk siapa Amerika harus menjadi hebat lagi? Kapan Amerika pernah hebat? Karena slogan ini tidak memiliki makna konkret, para politisi selalu dapat menggunakannya untuk menunjukkan kesuksesan mereka.

[3] QE adalah kebijakan pelonggaran kuantitatif. Proses di mana Federal Reserve menciptakan cadangan bank atau likuiditas dolar dengan membeli sekuritas dari sistem perbankan.