MicroStrategy mengisyaratkan untuk terus naikkan posisi! Saylor bersikeras untuk buy the dip, CEO mengungkapkan satu-satunya syarat untuk menjual koin.

Michael Saylor menggunakan postingan “titik hijau” untuk mengisyaratkan bahwa MicroStrategy akan melakukan pembelian Bitcoin baru. Grafik menunjukkan bahwa nilai portofolio Bitcoin MicroStrategy sekitar 59 miliar USD, dengan total pembelian 649.870 Bitcoin, dalam 87 kali transaksi. CEO MicroStrategy Phong Le menyatakan bahwa MicroStrategy hanya akan menjual koin jika mNAV jatuh di bawah nilai bersih dan tidak dapat memperoleh dana baru.

Saylor Green Dot Prediksi: Penghitungan Mundur Pembelian Koin Ke-88 MicroStrategy

（sumber：StrategyTracker）

Setelah memberikan sebuah grafik yang menunjukkan jumlah Bitcoin yang dimiliki MicroStrategy terus meningkat, Michael Saylor kembali memicu spekulasi tentang pembelian Bitcoin lagi. Dia memposting sebuah pesan di samping grafik portofolio: “Bagaimana jika kita mulai menambahkan titik hijau?” Pernyataan ini menunjukkan bahwa, seiring dengan meningkatnya volatilitas pasar, MicroStrategy mungkin sedang bersiap untuk putaran baru akumulasi Bitcoin.

MicroStrategy baru-baru ini menyatakan bahwa terlepas dari kondisi pasar, mereka akan terus membeli Bitcoin. Grafik menunjukkan bahwa nilai portofolio Bitcoin MicroStrategy sekitar 59 miliar dolar, dengan total pembelian Bitcoin sebanyak 649,870 koin dalam 87 kali transaksi. Setiap operasi pembelian divisualisasikan sebagai titik oranye. “Titik hijau” yang disebutkan oleh Michael Saylor menunjukkan kemungkinan munculnya tanda pembelian baru di pelacak.

Waktu pengumuman ini sangat penting. Saat ini, harga Bitcoin berfluktuasi di kisaran 87.000-90.000 USD, telah turun sekitar 30% dari puncak sejarah 126.000 USD pada bulan Oktober. Dari perspektif MicroStrategy, penurunan ini memberikan kesempatan untuk menambah kepemilikan dengan harga yang lebih rendah. Data historis menunjukkan bahwa MicroStrategy biasanya meningkatkan intensitas pembelian saat pasar mengalami kepanikan atau penurunan besar, karena pada saat ini mereka dapat mengumpulkan aset dengan harga yang lebih menguntungkan.

Makna simbolik dari titik hijau juga patut dipertimbangkan. Titik oranye mewakili catatan pembelian historis, sementara titik hijau mungkin mewakili fase pembelian baru atau strategi akumulasi yang lebih agresif. Cara visualisasi yang ramalan ini sangat mencerminkan gaya pribadi Saylor, yang sering kali secara samar-samar mengisyaratkan tindakan perusahaan di media sosial, memicu spekulasi dan diskusi luas di pasar.

Dari segi kemampuan finansial, MicroStrategy memiliki syarat untuk terus membeli. Perusahaan ini terus mengumpulkan dana melalui penerbitan obligasi konversi dan saham preferen, yang dana tersebut khusus digunakan untuk membeli Bitcoin. Selama mNAV perusahaan (rasio nilai aset bersih pasar) tetap di atas 1, penerbitan saham baru tidak akan mengencerkan jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh pemegang saham yang ada. Meskipun mNAV MicroStrategy saat ini telah turun dari puncaknya, namun masih sedikit di atas 1, yang memberikan dasar finansial untuk putaran pembelian baru.

Data Kunci Posisi Bitcoin MicroStrategy

Total Dimiliki: 649,870 koin BTC

Nilai Portofolio: sekitar 59 miliar dolar

Jumlah Pembelian Sejarah：87 kali

Rata-rata biaya: sekitar 74,000 dolar

Potensi ke-88: Proyek hijau sedang berlangsung

CEO menggambar garis merah: mNAV turun di bawah 1 dan pembiayaan terputus baru menjual koin

Namun, prediksi pembelian koin oleh Michael Saylor kontras dengan pernyataan terbaru CEO MicroStrategy, Phong Le. Menurut yang dinyatakan oleh CEO Phong Le dalam sebuah wawancara podcast, MicroStrategy hanya akan menjual Bitcoin dalam situasi pasar yang sangat tidak menguntungkan. Dia menunjukkan bahwa situasi tersebut hanya akan terjadi ketika mNAV turun di bawah nilai aset bersih dan tidak dapat memperoleh dana baru.

Menurut Le, model bisnis ini bergantung pada peningkatan modal ketika nilai pasar saham melebihi nilai aset bersih (NAV), dan kemudian perusahaan akan menggunakan modal ini untuk meningkatkan kepemilikan saham. Strategi inti MicroStrategy adalah mengumpulkan dana melalui penerbitan saham dan obligasi, kemudian menggunakan dana ini untuk membeli Bitcoin, sehingga meningkatkan jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham. Selama mNAV lebih besar dari 1, model ini dapat terus beroperasi.

Namun, begitu mNAV turun di bawah 1, situasinya sepenuhnya berubah. Pada saat ini, menerbitkan saham baru akan mengencerkan kepemilikan Bitcoin per saham pemegang saham yang ada, yang bertentangan dengan nilai inti dari proposisi nilai MicroStrategy. Logika Le adalah, jika tidak dapat mengumpulkan dana melalui penerbitan saham, dan saluran pembiayaan telah kering, maka menjual sebagian Bitcoin untuk memenuhi kewajiban utang menjadi pilihan yang pasti secara matematis.

Ini sejalan dengan pernyataan Saylor tentang strategi investasi Bitcoin jangka panjang MicroStrategy. Dia menunjukkan bahwa penjualan hanya rasional ketika dana tidak dapat diakses dan penerbitan ekuitas akan terlalu mendilusi saham. Pernyataan ini memberikan manajemen ekspektasi yang jelas kepada pasar: MicroStrategy bukan “tidak pernah menjual koin”, tetapi “dalam sebagian besar kasus tidak menjual koin”.

MicroStrategy saat ini harus membayar dividen saham preferen sekitar 750 juta hingga 800 juta dolar AS setiap tahun. Le menambahkan bahwa perusahaan berencana menggunakan dana yang dikumpulkan saat harga saham lebih tinggi dari nilai aset bersih untuk membayar dividen ini. Dia menyatakan bahwa distribusi dividen yang berkelanjutan membantu meningkatkan kepercayaan pasar terhadap kemampuan MicroStrategy untuk memenuhi kewajibannya. Meskipun menghadapi tekanan, perusahaan tetap berpegang pada strategi Bitcoin jangka panjangnya.

BTC Credit Dashboard: turun ke 25,000 utang masih dapat dikendalikan

Menurut Le, Bitcoin adalah aset yang langka, dan minat terhadapnya ada di seluruh wilayah, yang menyebabkan permintaan dan harga terus meningkat. Ia juga menekankan bahwa pasokan terbatas dari aset tersebut merupakan salah satu faktor yang mendukung strategi持有 jangka panjang MicroStrategy. Baru-baru ini, MicroStrategy meluncurkan dasbor BTC Credit, yang bertujuan untuk membantu investor memahami dengan lebih jelas kepemilikan mereka setelah penyesuaian pasar baru-baru ini.

Menurut informasi yang ditampilkan di dasbor, perusahaan tersebut dapat terus membagikan dividen selama beberapa dekade. Bahkan jika harga transaksi Bitcoin turun ke sekitar $74,000, yang merupakan rata-rata harga beli perusahaan, pembagian dividen masih dapat dilanjutkan. Jaminan ini sangat penting karena menghilangkan kekhawatiran utama pasar tentang kesehatan keuangan MicroStrategy. Ketika harga Bitcoin berfluktuasi secara dramatis, yang paling dikhawatirkan investor adalah apakah MicroStrategy dapat memenuhi kewajiban utangnya.

Uji tekanan yang lebih ekstrem menunjukkan bahwa MicroStrategy dengan percaya diri menyatakan bahwa bahkan jika harga Bitcoin turun menjadi 25.000 dolar, mereka masih dapat membayar utang. Dari harga saat ini 87.000 dolar ke 25.000 dolar, berarti turun 71%. Dalam skenario bencana ini, nilai Bitcoin yang dimiliki MicroStrategy akan menyusut dari 59 miliar dolar menjadi sekitar 16,2 miliar dolar. Meskipun demikian, perusahaan mengklaim bahwa struktur utangnya masih dapat dikendalikan.

Kepercayaan ini berasal dari sebagian besar utang MicroStrategy adalah obligasi konversi jangka panjang, dengan tanggal jatuh tempo yang tersebar di beberapa tahun ke depan. Harga konversi obligasi ini ditetapkan di atas harga saham saat penerbitan, yang berarti bahwa pemegang obligasi hanya akan memilih untuk mengonversi menjadi saham jika harga saham MicroStrategy naik. Jika harga saham turun, pemegang obligasi lebih mungkin memilih untuk mempertahankan obligasi dan menerima bunga, daripada mengonversi. Struktur ini memberikan MicroStrategy waktu yang cukup untuk menghadapi fluktuasi pasar.

Perusahaan ini tetap menunjukkan kekuatan keuangan yang kuat setelah mengalami periode tekanan tinggi di pasar. Misalnya, ketika harga Bitcoin turun menjadi sekitar 90 ribu dolar, setelah pasar cryptocurrency anjlok, MicroStrategy sempat menghadapi risiko dikeluarkan dari indeks Nasdaq 100. Analis JPMorgan memperkirakan bahwa penghapusan dari indeks dapat memicu tekanan jual pasif hingga 8,8 miliar dolar. Namun, peluncuran dasbor BTC Credit menunjukkan bahwa meskipun menghadapi tekanan ini, dasar keuangan MicroStrategy tetap solid.

Pernyataan ini memberikan harapan untuk terus membeli Bitcoin, terutama dalam kondisi pasar yang stabil. Perkiraan Greenpoint Saylor dikombinasikan dengan jaminan keuangan dari CEO, membentuk narasi yang lengkap: MicroStrategy tidak hanya mampu terus membeli, tetapi juga dapat mempertahankan operasional bahkan dalam situasi yang paling ekstrem. Jaminan ganda ini sangat penting bagi pemegang saham dan pemegang obligasi MicroStrategy.

Reaksi Pasar dan Pencerahan Investasi

Prediksi titik hijau Saylor memicu perdebatan luas di media sosial. Pendukung berpendapat bahwa ini adalah sinyal positif bagi MicroStrategy terhadap harga saat ini, dan merupakan kesempatan bagi investor ritel untuk mengikuti. Sementara itu, para skeptis mempertanyakan apakah melanjutkan pembelian di tengah penurunan harga saham perusahaan yang signifikan dan kompresi mNAV akan semakin mengencerkan hak pemegang saham.

Bagi para investor, tindakan MicroStrategy memberikan sinyal pasar yang penting. Sebagai pemegang perusahaan terbesar Bitcoin, waktu pembelian MicroStrategy sering kali mewakili penilaian pasar oleh institusi profesional. Jika MicroStrategy benar-benar meningkatkan kekuatan pembelian di dekat harga saat ini, ini mungkin berarti bahwa 87,000-90,000 dolar dianggap sebagai kisaran valuasi yang wajar dalam jangka menengah hingga panjang.

Namun, mengikuti pembelian MicroStrategy juga memerlukan pemahaman tentang model bisnis khususnya. MicroStrategy menggunakan leverage untuk memperbesar eksposur Bitcoin, strategi ini dapat menciptakan imbal hasil yang berlebihan di pasar bullish, tetapi juga akan memperbesar kerugian di pasar bearish. Investor ritel yang ingin meniru MicroStrategy harus memastikan bahwa mereka memiliki cukup buffer keuangan untuk menghadapi volatilitas.