Cantor Memangkas Target Harga Strategi Sebesar 59%, Tetap 'Bullish Jangka Panjang' pada Raksasa Bitcoin

Singkatnya

• Cantor Fitzgerald memangkas target harga saham Strategy.
• Namun, analis bank investasi tersebut masih optimis.
• Mereka mengidentifikasi satu ketakutan yang “cukup beralasan.”

Pusat Seni, Fashion, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

Analis Cantor Fitzgerald secara signifikan menurunkan target harga untuk saham Strategy dalam catatan hari Jumat, sambil menegaskan kembali peringkat “Overweight” untuk perusahaan pembeli Bitcoin yang memegang sekitar $58 miliar BTC.

Bank investasi tersebut menetapkan target harga 12 bulan sebesar $229 untuk saham Strategy, sekitar 59% lebih rendah dari estimasi sebelumnya sebesar $560 . Namun, Cantor menekankan pandangan positif mereka terhadap perusahaan yang telah melihat harga sahamnya turun lebih dari 50% selama enam bulan terakhir.

Penyesuaian ini mencerminkan penurunan nilai yang diberikan analis pada operasi keuangan Strategy, yang turun menjadi $74 per saham dari sebelumnya $364 per saham. Dalam setahun ke depan, analis kini memperkirakan Strategy akan mengumpulkan $7,8 miliar dari pasar modal, dibandingkan dengan $22,5 miliar sebelumnya.

Para analis mencatat bahwa beberapa pelaku pasar khawatir “crypto winter telah tiba”—atau penurunan pasar yang berkepanjangan, di mana harga turun dan minat investor mereda. Pada saat yang sama, mereka menggambarkan beberapa “penyebaran ketakutan” terhadap Strategy sebagai hal yang berlebihan.

Saham Strategy turun ke $178 pada hari Jumat, menurut Yahoo Finance, menghapus keuntungan selama seminggu. Sementara itu, harga Bitcoin turun di bawah $90.000. Bitcoin telah turun hampir 30% sejak mencetak rekor baru di atas $126.000 pada awal Oktober.

Para analis mengatakan bahwa mereka “sangat sedikit alasan untuk percaya” bahwa Strategy akan dipaksa menjual Bitcoinnya, meskipun ketergantungannya pada penerbitan saham preferen untuk membeli Bitcoin telah meningkat. Saham preferen ini menawarkan pembayaran dividen, tetapi tidak dijamin.

Pada hari Senin, Strategy membentuk “cadangan kas” sebesar $1,44 miliar untuk secara efektif menutupi pembayaran dividen selama hampir dua tahun. Para analis menyoroti bahwa tidak ada utang konversi Strategy, dengan total $8,2 miliar, yang jatuh tempo hingga 2028.

Selain itu, kecil kemungkinan aktivitas pembelian Bitcoin oleh Strategy akan berhenti hanya karena harga Bitcoin baru-baru ini turun, kata para analis. Namun, pemegang korporasi Bitcoin terbesar ini telah mengakui kemungkinan untuk menjualnya, dalam kondisi tertentu.

Jika ada satu ketakutan yang “cukup beralasan,” itu adalah penghapusan Strategy dari indeks MSCI, tambah para analis. Bulan lalu, JPMorgan memperkirakan bahwa penghapusan Strategy dari produk perusahaan keuangan global dapat memicu arus keluar sebesar $2,8 miliar.

Secara historis, Strategy menambah cadangan Bitcoinnya dengan menerbitkan saham biasa. Namun, langkah tersebut kini menjadi cara yang kurang efektif untuk meningkatkan jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, karena kapitalisasi pasar perusahaan telah turun di bawah nilai kepemilikan kriptonya.

Para analis menyoroti bahwa dinamika ini, yang tercermin dalam penurunan mNAV Strategy, bersifat siklus. Itu termasuk titik terendah pada 2022, serta puncak tahun lalu.

Minggu ini, beberapa institusi telah menawarkan target harga terbaru untuk saham Strategy, karena sahamnya melayang di dekat level terendah dalam 13 bulan. Meskipun TD Cowen semakin pesimis, Benchmark tetap optimis.