Leverage Tinderbox: Bagaimana Geopolitik dan Open Interest Mendorong Penghapusan Terbesar yang Pernah Ada

Awal pemerintahan kedua Trump pada Januari 2025 memicu optimisme di pasar kripto, mendorong bitcoin mencapai rekor tertinggi, tetapi setiap kali euforia cepat berganti menjadi volatilitas. Koreksi tajam menghapus miliaran dolar dari posisi leverage dan meninggalkan 1,6 juta trader terlunasi hanya pada 10 Oktober.

Pemeriksaan Realitas: Volatilitas dan Perangkap Deleveraging

Awal pemerintahan kedua Trump pada Januari membawa optimisme bahwa ekonomi kripto menuju masa yang lebih baik. Selama menjelang pemilihan AS November 2024, Donald Trump berjanji untuk menghapus kebijakan anti-kripto dari pemerintahan Biden dan mengakhiri “lawfare” pemerintah terhadap pengusaha kripto.

Baca selengkapnya: Laporan: Libertarian Berkumpul di Balik Pengusaha Kripto Roger Ver Sebelum Pemilu Tengah

Tidak mengherankan jika bitcoin dan gelombang altcoin melonjak segera setelah kemenangan Trump dan konsolidasi kekuasaan Partai Republik yang pro-kripto di Kongres. Optimisme itu mencapai puncaknya pada 20 Januari, hari pelantikan kedua Trump, ketika indikator sentimen melonjak tinggi. Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto melonjak ke 84 dalam 48 jam, menegaskan suasana euforia. Bitcoin ( BTC) mengikuti gelombang tersebut ke rekor tertinggi $108.000, menetapkan rekor tertinggi yang akan bertahan hingga pertengahan Mei.

Namun rally segera berganti ke sisi gelap dari DNA kripto: volatilitas. Bulan-bulan berikutnya mengingatkan trader bahwa keuntungan parabola sering diikuti koreksi brutal. Puluhan ribu investor yang menumpuk ke posisi long leverage tertangkap basah saat BTC melakukan pembalikan tajam yang menjadi ciri khasnya. Pada 3 Februari, koreksi mendadak di bitcoin dan ethereum memicu kejadian deleveraging berantai. Lebih dari $3,6 miliar dalam likuidasi menyapu pasar dalam satu hari, menghapus lebih dari 700.000 posisi leverage. Kerusakan ini menandai kejadian likuidasi satu hari terbesar di paruh pertama tahun dan kedua terbesar di 2025.

Peristiwa lain yang dipicu faktor serupa akan menghasilkan likuidasi satu hari terbesar dalam sejarah, beberapa bulan kemudian. Sebelum itu, beberapa likuidasi satu hari lainnya yang melebihi $1 miliar dipicu oleh faktor-faktor seperti kejadian geopolitik, termasuk pengumuman Presiden Donald Trump pada 2 April tentang tarif reciprocial terhadap banyak negara dan ancaman terhadap China. Data pasar menunjukkan pengumuman “Hari Pembebasan” Trump memicu penjualan di semua pasar di tengah kekhawatiran bahwa langkah tersebut akan memulai perang dagang yang mahal. Pada 9 April, BTC jatuh di bawah $75.000, titik terendahnya di 2025.

Posisi long telah menjadi mayoritas dari leverage yang terlunasi sepanjang tahun, menegaskan bias trader yang terus-menerus terhadap potensi kenaikan bitcoin. Namun rally kuartal kedua mengungkap kerentanan short seller, yang terkadang menanggung beban dari ayunan pasar yang keras. Pada 10 Juli, situasi berbalik secara decisif: hampir $1 miliar dalam taruhan short dihancurkan dalam satu hari, jauh melampaui kerugian kurang dari $100 juta pada posisi long.

Kerusakan serupa terjadi lagi pada Agustus dan September, dengan likuidasi short melonjak pada 9 Agustus, 22 Agustus, dan 12 September. Meskipun jumlah dolar yang terlibat lebih kecil dari kerusakan Juli, episode berulang ini memperkuat pesan yang jelas — di pasar yang sevolatile kripto, kedua sisi perdagangan selalu berisiko, dan bahkan pemain berpengalaman bisa tertangkap lengah saat sentimen berubah.

Setelah melewati turbulensi geopolitik yang tak henti-hentinya yang mendefinisikan sebagian besar 2025, pasar kripto memasuki kuartal terakhir dengan semangat baru. BTC melonjak berkat akumulasi institusional, mencapai puncak historis di $126.000 pada 6 Oktober. Tonggak ini menandai apa yang diyakini banyak orang sebagai terobosan definitif ke fase penemuan harga baru.

Puncak Oktober dan Rangkaian Kejadian Sejarah

Namun, euforia terbukti rapuh karena hanya empat hari kemudian, fondasi pasar yang terlalu leverage berguncang, mengirim BTC ke dalam spiral tajam yang menyebabkan harga jatuh di bawah $115.000. Ini bukan sekadar koreksi; ini adalah kegagalan sistemik yang memicu rangkaian likuidasi terbesar dalam satu hari dalam sejarah aset digital.

Dalam jendela 24 jam, industri menyaksikan penguapan $19 miliar posisi leverage. Kerusakan ini sebagian besar bersifat satu sisi: taruhan “long” yang dihancurkan menyumbang sekitar 85% ($16 miliar) dari total wipeout. Kejadian deleveraging ini mengungkap likuiditas tipis dan minat terbuka ekstrem yang secara diam-diam terbentuk selama rally Q4, menjadi pengingat suram akan volatilitas yang melekat dalam infrastruktur pasar kripto saat ini.

Baca selengkapnya: Manipulasi Pasar atau Ancaman Tarif Trump? Posisi Long Kehilangan $16,8 Miliar dalam Shakeout Pasar Crypto

Awalnya, likuidasi besar ini dikaitkan dengan pengumuman Trump tentang tarif baru terhadap China, tetapi beberapa laporan kemudian menyebutkan infrastruktur pasar kripto dan minat terbuka ekstrem sebagai penyebab keruntuhan. Dengan sebanyak 1,6 juta trader terlunasi, keruntuhan ini juga memicu tuduhan manipulasi pasar terhadap bursa terpusat dan market maker.

Kejadian keruntuhan yang menghancurkan pada 10 Oktober diikuti oleh setidaknya enam episode berbeda di mana lebih dari $1 miliar posisi leverage terbakar dalam satu sesi perdagangan. Wipeout berulang ini menjadi tuduhan keras terhadap risiko yang melekat dalam perdagangan leverage tinggi di ekosistem kripto saat ini.

Dalam lingkungan berkecepatan tinggi ini, kombinasi buku pesanan tipis dan minat terbuka besar menciptakan efek “tinderbox”, di mana pergeseran geopolitik kecil memicu mesin likuidasi otomatis yang besar. Bagi trader modern, peristiwa ini menegaskan kenyataan yang menyedihkan: di pasar yang dikendalikan oleh rangkaian cepat, leverage bukan lagi sekadar alat efisiensi modal—melainkan katalis utama penyebaran sistemik.

FAQ 💡

• Mengapa pasar kripto melonjak setelah pelantikan kedua Trump? Bitcoin dan altcoin menguat berdasarkan harapan kebijakan pro‑kripto dari pemerintahan Trump.
• Apa yang memicu likuidasi terbesar di awal 2025? Koreksi 3 Februari di bitcoin dan ethereum menghapus $3,6 miliar dan 700.000 posisi.
• Bagaimana ancaman tarif Trump bulan April mempengaruhi harga kripto? Pengumuman “Hari Pembebasan”-nya memicu penjualan global, menurunkan BTC di bawah $75.000.
• Apa yang terjadi selama keruntuhan 10 Oktober? Kegagalan sistemik menghapus $19 miliar taruhan leverage, dengan 1,6 juta trader terlunasi.