10 Pertanyaan Komunitas kepada Pendiri Lighter: Waktu TGE, Distribusi, Rencana Poin, Model Pendapatan......

Sumber: jez (@izebel_eth）

Kompilasi: Azuma, Odaily Planet Daily

Catatan editor: Berdasarkan rumor pasar dan kondisi odds di Polymarket, TGE Lighter tampaknya sudah bukan rahasia lagi akan berlangsung pada 29 Desember. Menjelang peluncuran token, pendiri sekaligus CEO Lighter Vladimir Novakovski mengikuti wawancara Twitter Space di jez (@izebel_eth).

Dalam percakapan tersebut, Vladimir menjawab satu per satu pertanyaan yang diajukan komunitas mengenai tanggal peluncuran token, distribusi poin, screening penyihir, pembaruan produk, arah masa depan, komunikasi komunitas, dan lain-lain.

Berikut adalah rangkuman isi wawancara Vladimir kali ini, disusun dan dikompilasi oleh Odaily Planet Daily.

Pembukaan

• Host (jec): Ini kali pertama saya menjadi host Twitter Spaces. Jadi mohon pengertian atas kemungkinan adanya kejadian tak terduga. Hari ini saya sangat senang mengundang Vladimir Novakovski, pendiri sekaligus CEO Lighter. Saya akan mengajukan beberapa pertanyaan, yang berasal dari saya sendiri, Discord, Twitter, dan grup komunitas lainnya. Sebelum mulai, Vladimir, ada yang ingin kamu sampaikan terlebih dahulu?

Vladimir: Tidak, langsung saja tanyakan.

Q1: Menelusuri waktu peluncuran token

• Host: Pertanyaan pertama cukup sederhana, kapan token akan diluncurkan?

Vladimir: Seperti yang kalian tahu, kami sebelumnya mengatakan “Liburan ini akan sangat ramai,” jadi saya rasa komunitas bisa menafsirkan kalimat ini dengan berbagai cara.

Q2: Arah masa depan Lighter

• Host: Baik, mari kita mulai dari roadmap. Apa rencana kalian dalam beberapa bulan atau tahun ke depan untuk membawa Lighter ke mana? Ngomong-ngomong, apakah benar ada yang disebut “versi khusus Sun哥 ZK circuit”?

Vladimir: Haha, isu ini sebelumnya sempat beredar FUD di internet, tapi itu sebagian besar hanya bercanda. Kami sudah merilis kode ZK circuit minggu ini, dan sudah banyak orang yang memeriksa kode tersebut. Namun perlu diketahui, sistem poin tidak melalui circuit ini. Jadi, bagi mereka yang sebelumnya mendapatkan banyak poin dan memperoleh bagian LLP, itu tidak bisa diverifikasi.

Ke depannya, jika token asli bisa digunakan untuk staking, mendapatkan bagian LLP, atau membuka akses produk lain, itu bisa diverifikasi. Tapi saat ini, sistem poin itu sendiri tidak melalui verifikasi circuit; jadi, klaim “menyimpan backdoor untuk paus di circuit” hanyalah lelucon.

• Host: Kalau begitu, setiap kali saya mendengar kata “circuit,” otak saya agak bingung. Misalnya, saya sama sekali tidak tahu tentang ZK dan malas mempelajarinya, bagaimana kamu menjelaskan kepada saya manfaat nyata dari penggunaan ZK circuit di Lighter?

Vladimir: Intinya, ini berarti semua yang dilakukan di Lighter dapat diverifikasi dan akan dipublikasikan ke jaringan Ethereum.

Dari sudut pandang praktis, jika kamu adalah pengguna trading, kamu tidak perlu khawatir order saya akan diproses dengan urutan yang tidak adil dibanding trader lain, atau posisi akan dilikuidasi dengan harga yang salah, semua ini dijamin oleh circuit.

Seiring berkembangnya bisnis Lighter, semuanya tetap akan dapat diverifikasi. Ini juga berarti circuit dapat berinteraksi dengan hal lain di Ethereum, serta sidechain EVM yang sedang kami kembangkan. Kita bisa bahas lebih jauh tentang ini.

• Host: Berikan contoh yang lebih konkret.

Vladimir: Contohnya, kamu bisa menggunakan aset apa saja sebagai jaminan. Misalnya ETH sebagai jaminan, atau aset dari Aave, Morpho sebagai jaminan di Lighter.

• Host: Jadi, saya bisa mengintegrasikan protokol DeFi Ethereum L1 yang sudah ada? Apakah itu sesuai dengan visi integrasi kalian? Apakah kalian lebih cenderung mengintegrasikan ekosistem L1 yang sudah ada, atau membangun ekosistem L2 yang benar-benar independen?

Vladimir: Tujuan utama L2 adalah membangun bursa dengan performa sangat tinggi di atas Ethereum, dan kami sudah mencapainya. Saat ini, Lighter L2 memiliki TPS tertinggi di Ethereum, dan berdasarkan TVL, juga merupakan L2 terbesar keempat.

Makna L2 adalah mendukung aplikasi berperforma tinggi, seperti trading perpetual contracts dan skenario lain yang membutuhkan performa sangat tinggi. Tapi banyak aplikasi DeFi sebenarnya tidak memerlukan performa setinggi itu, mereka sudah berjalan baik di Ethereum. Jadi, kami tidak akan membangun ulang roda, melainkan menggabungkan dengan ekosistem DeFi yang ada. Tapi di sisi lain, akan muncul aplikasi baru berperforma tinggi di L2, dan akan memperkenalkan kategori aset baru yang saat ini bahkan belum ada, seperti RWA, opsi, dan lain-lain.

Dapat dipastikan, ekosistem DeFi di Ethereum sudah sangat besar, dan mengintegrasikannya akan membuka peluang besar.

Q3: Peluang dan risiko margin terpadu

• Host: Kalian baru saja meluncurkan spot satu bulan lalu, dan kamu juga menyebutkan posisi spot bisa digunakan sebagai jaminan. Ini menimbulkan pertanyaan berikutnya: bagaimana pandangan kalian tentang model margin terpadu (Universal Cross-Margin)? Bagaimana pertimbangan desain dan manajemen risikonya?

Vladimir: Kami akan melangkah secara bertahap, ini hal yang harus dilakukan, tapi harus dilakukan dengan pengendalian risiko yang ketat. Bahkan dalam sistem stablecoin collateral, mekanisme likuidasi, ADL (auto-deleveraging), dan lain-lain harus dipertimbangkan secara matang. Kamu juga melihat, diskusi tentang ADL dalam beberapa minggu terakhir cukup banyak.

Kami akan mulai mendukung berbagai stablecoin sebagai jaminan, seperti USDC (kami sedang bekerja sama dengan Circle untuk mengimplementasikan USDC native di Lighter), kemudian mendukung lebih banyak stablecoin dan memungkinkan pengguna beralih antar stablecoin sebagai jaminan. Setelah tahap ini selesai, baru secara bertahap menambahkan ETH, BTC, dan aset utama lainnya, bahkan mungkin token asli sebagai jaminan, dengan risiko yang berbeda-beda—aset yang lebih berisiko mungkin memerlukan biaya likuidasi lebih tinggi. Model ini membutuhkan waktu untuk disempurnakan, dan itu akan menjadi fokus utama kami tahun depan.

Q4: Strategi listing Lighter

• Host: Dalam model risiko ini, aset trading dan aset jaminan sama pentingnya. Apa strategi ekspansi listing kalian?

Vladimir: Ini adalah arah yang sangat menarik, token asli akan berperan penting di sini, membantu mewujudkan pengalaman listing tanpa izin. Saat ini, kami sedang berkomunikasi dengan banyak tim, tidak hanya untuk perpetual contracts, tapi juga aset spot, seperti saham tokenisasi yang dilakukan Robinhood.

Dalam jangka panjang, jika ekosistem mampu menciptakan mekanisme insentif yang baik, pengguna yang memegang sejumlah token asli akan memiliki pengaruh besar terhadap pilihan listing dan arah ekosistem.

• Host: Ini menimbulkan pertanyaan lain. Bagaimana pandangan kalian tentang tokenisasi saham, serta RWA seperti kartu Pokémon dan logam mulia? Dalam kerangka regulasi saat ini, apa jalur yang diambil?

Vladimir: Saya melihat ini sebagai peluang besar dalam beberapa tahun ke depan. Kita akhirnya mencapai tahap di mana DeFi dan TradFi tidak lagi hanya berdampingan, tapi bisa benar-benar terintegrasi.

Kami sudah berdiskusi dengan Robinhood, serta dengan bursa tradisional dan hedge fund besar. Kami juga terlibat dalam diskusi regulasi di Washington… Saya percaya langkah pertama adalah mendukung tokenisasi saham yang sudah dilakukan Robinhood, dan pasti akan berkembang lebih jauh.

Q5: Strategi mobile

• Host: Saya ingin bahas topik yang sangat saya perhatikan: bagaimana pandangan kalian tentang mobile?

Vladimir: Saya sebelumnya sudah menyebutkan, kami sudah menginvestasikan banyak waktu di mobile, dan sedang mengembangkan aplikasi, dan progresnya cukup baik. Beberapa trader awal sudah mencoba, kami juga akan mengumumkan secara resmi dalam beberapa minggu ke depan, jadi tetap pantau.

Tentu, kami sangat terbuka untuk pengembang lain yang ingin membangun aplikasi. Tapi untuk trader tertentu, mereka lebih suka tim yang sama mengembangkan protokol inti, aplikasi desktop, dan mobile, jadi ini adalah fokus utama kami, dan kami berharap banyak trader menggunakannya.

• Host: Saat membahas mobile, saya biasanya membaginya menjadi dua kategori. Satu untuk pengguna yang sudah masuk ke dunia crypto, yang membutuhkan kemudahan; dan satu lagi untuk pengguna luar yang baru, untuk menurunkan hambatan. Kira-kira, ke arah mana fokus mobile kalian?

Vladimir: Ya, mobile kami akan memiliki dua mode. Satu yang lebih profesional, cocok untuk trader aktif di desktop yang ingin trading saat bepergian; dan satu lagi yang lebih ringan, untuk pemula yang baru mulai mengenal.

• Host: Apakah akan ada proses deposit dan penarikan sendiri, atau pengguna tetap harus melalui jalur seperti Arbitrum?

Vladimir: Rinciannya masih kami finalisasi, tapi target utama adalah memberikan pengalaman deposit yang sangat lancar. Kami sedang berkomunikasi dengan tim yang bergerak di bidang ini, agar prosesnya sangat sederhana. Ada beberapa keputusan yang harus diambil, tapi ini memang target kami.

Robinhood sangat baik dalam hal ini—dari pertama kali mendengar tentang aplikasi ini, sampai melakukan transaksi pertama, waktunya harus sangat singkat. Itu juga salah satu tujuan utama kami.

Q6: Kerja sama dengan Robinhood

• Host: Kamu sering menyebut Robinhood, apa manfaat yang kamu dapat dari hubungan dengan Vlad Tenev (pendiri Robinhood)? Apakah ada peluang kolaborasi di masa depan antara Lighter dan Robinhood?

Vladimir: Tentu saja. Kami sudah menyebutkan tokenisasi saham, dan itu salah satu arah yang sudah kami mulai eksplorasi bersama. Selain itu, lihat saja apa yang mereka lakukan—mereka punya produk terpusat, tapi juga bereksperimen di level wallet, mencoba meningkatkan pengalaman secara keseluruhan. Mengingat mereka juga membangun L2 di ekosistem Ethereum, bisa dibayangkan akan ada banyak kombinasi menarik di masa depan.

Setelah benar-benar terwujud menjadi produk nyata, kami akan berbagi lebih banyak. Dari sudut pandang belajar, satu hal yang saya rasa sering diremehkan di industri crypto adalah fokus utama pada pengguna dan pengalaman pengguna; dan jangan takut mencoba model bisnis baru.

• Host: Bisa dijelaskan lebih detail?

Vladimir: Ambil contoh Robinhood, yang awalnya menerapkan model tanpa biaya transaksi—itu ide yang sangat gila. Bahkan tim internal dan pengguna awal pun ragu apakah itu akan berhasil.

Ketika kami mencoba model serupa di Lighter, juga sama. Kamu harus terus bereksperimen di berbagai strategi, bukan sekadar meniru struktur biaya yang sama karena “semua orang melakukannya.” Itu mungkin bukan solusi terbaik. Tidak semua ide baru akan berhasil, tapi jalur inovasi sangat banyak.

Intinya, kami ingin memberikan pengalaman terbaik bagi trader retail, dan ini secara alami akan menarik perusahaan trading dan market maker, sehingga bisa menghasilkan pendapatan. Logika ini sangat kuat. Pengalaman saya di Citadel mengajarkan hal ini—ketika Citadel memperluas dari hedge fund ke bisnis sekuritas, itu pun dianggap gila—bukankah itu seharusnya dilakukan oleh investment bank? Apakah itu bisnis sekuritas? Tapi sekarang, banyak hedge fund besar punya divisi sekuritas sendiri.

Q7: Biaya dan model pendapatan

• Host: Banyak orang penasaran dengan struktur biaya, model pendapatan, dan keberlanjutannya. Banyak yang bertanya apa yang akan terjadi setelah kalian mulai mengenakan biaya lagi? Jadi, secara makro, bagaimana kalian melihat model bisnis kalian, dari mana sebenarnya pendapatan kalian berasal?

Vladimir: Sebenarnya, biaya sudah mulai dikenakan sejak Oktober. Secara keseluruhan, kami memperkenalkan tingkat premium, dan sedang mempertimbangkan lebih banyak tingkat, terutama untuk trader dengan frekuensi tinggi. Kami telah melakukan banyak optimasi TPS, dan sekarang mampu mendukung kebutuhan trading tingkat tinggi.

Secara umum, dalam dua bulan setelah biaya mulai dikenakan (sekarang hampir tiga bulan), pendapatan dari biaya justru melebihi ekspektasi kami. Ada hal menarik: kami awalnya khawatir bahwa beberapa institusi trading di Lighter akan mengurangi volume trading setelah biaya aktif, tapi kenyataannya tidak terjadi. Sebaliknya, mereka memberi feedback bahwa mereka lebih suka menerapkan struktur biaya berlapis berdasarkan delay, agar lebih mudah memodelkan dan merancang strategi trading berbeda.

Jadi, sampai saat ini, performa biaya cukup memuaskan. Dengan peluncuran produk baru, kami akan terus bereksperimen dengan model biaya berbeda. Sampai saat ini, konsep “gratis untuk retail, lebih baik untuk ekosistem secara keseluruhan” sudah didukung data yang cukup baik.

Q8: Program poin dan screening penyihir

• Host: GLC Research menanyakan satu pertanyaan. Mereka khawatir setelah subsidi poin berakhir, partisipasi pengguna dan market maker tetap berlanjut?

Vladimir: Pada akhirnya, sistem poin dan ekonomi token di masa depan dirancang untuk menyelaraskan insentif. Bayangkan jika kamu adalah trader awal Robinhood dan juga memegang sahamnya; atau jika kamu trading di NYSE dan juga memegang saham Citadel Securities atau Jane Street—itulah yang bisa diwujudkan oleh struktur token, dan ini salah satu hal yang paling menarik di bidang ini.

Memang, ada beberapa “bukan trader sejati” yang melakukan wash trading, dan minggu ini kami sudah mengurangi poin dari banyak akun tersebut. Tapi harus diakui, pasar ini tetap memiliki banyak kebutuhan trading nyata, yang saat ini masih banyak di CEX.

Ke depan, dengan integrasi lebih dalam antara CeFi dan DeFi, peluang pasar tetap besar. Jika kami bisa menciptakan produk yang benar-benar kuat di bidang ini, aktivitas trading akan mengalir masuk. Dari sudut pandang kami, skala di Lighter saat ini hanyalah sebagian kecil dari peluang pasar secara keseluruhan. Jadi, kami akan terus fokus membangun produk dan berkomunikasi dengan pengguna. Penyelarasan insentif adalah hal yang baik, bukan buruk.

• Host: Program poin kuartal kedua sudah selesai. Kamu menyebutkan bahwa ada pengurangan poin untuk alamat penyihir, dan banyak yang tertarik dengan metode identifikasi kalian—apa perilaku yang akan dianggap sebagai pelanggaran? Apakah ada kemungkinan salah identifikasi? Apakah ada mekanisme pengaduan?

Vladimir: Ya, kami memang memiliki mekanisme pengaduan, tapi sampai saat ini jumlah pengaduan lebih sedikit dari yang kami perkirakan. Kalau pengguna merasa algoritma tidak adil, silakan isi formulir pengaduan di Discord. Rincian algoritma tidak akan kami umumkan, agar tidak disalahgunakan untuk “mengoptimalkan perilaku.”

Secara umum, ini melibatkan analisis data besar, termasuk clustering dan pengenalan pola perilaku. Tim kuantitatif kami (yang biasa bekerja di bidang likuiditas dan market making) juga menghabiskan beberapa minggu untuk terlibat. Selain itu, kami juga berkomunikasi dengan pihak lain yang pernah melakukan pekerjaan serupa, dan dengan “penangkap penyihir” individu. Kami yakin hasil akhirnya akan akurat, tapi jika ada salah identifikasi, silakan ajukan pengaduan.

Q9: Model ekonomi token dan nilai yang diambil

• Host: Poin ini akan dikonversi ke token di masa depan. Bisa ceritakan struktur ekonomi tokennya? Berapa persen dari total pasokan yang akan dialokasikan ke program poin?

Vladimir: Kami akan mengumumkan detailnya segera. Secara umum, 50% token akan didistribusikan ke komunitas, dan sebagian besar akan dialokasikan untuk program poin musim pertama dan kedua. Rasio tepatnya akan diumumkan segera. Dari feedback pasar saat ini, ekspektasi dan desain kami cukup sejalan.

• Host: Bagaimana dengan transfer besar di chain baru-baru ini (misalnya ke Coinbase), bisa jelaskan?

Vladimir: Transfer tersebut tidak terkait airdrop, melainkan pengaturan escrow dari investor dan tim. Kami bekerja sama dengan dua lembaga escrow, jadi aksi di chain itu tidak terkait airdrop.

• Host: Ada kekhawatiran tentang pendanaan VC dan apakah struktur nilai “ekuitas vs token” sudah selaras, bisa jelaskan?

Vladimir: Tentu. Posisi kami sangat jelas—nilai akhirnya akan terkumpul di token, dan semua investor berpartisipasi dengan asumsi ini.

Kami berpegang pada prinsip bahwa token adalah mekanisme penyelarasan utama bagi semua pihak yang berkepentingan—pengguna awal, tim, investor—semuanya berada dalam satu kapal. Tidak akan ada struktur ganda “token dengan satu logika nilai, ekuitas dengan logika lain,” semuanya akan berpusat pada token; detailnya akan diumumkan secara bertahap.

• Host: Jadi, bagaimana token akan menangkap nilai?

Vladimir: Nanti akan kami jelaskan secara rinci, tapi yang pasti—pendapatan, produk baru, pengembangan ekosistem, semuanya akan berputar di sekitar token. Seiring pengembangan ekosistem Lighter dan kategori trading, nilai akan secara alami kembali ke pemegang token.

Kalau diibaratkan ke finansial tradisional, bayangkan semua peserta TradFi bisa memegang saham broker, market maker, perusahaan data—dan sekarang, semua itu diimplementasikan di chain. Itulah gambaran besar token menurut saya.

• Host: Apakah akan ada pengumuman data pendapatan di masa depan? Apakah akan dihubungkan secara programatik dengan token?

Vladimir: Ya, kami akan mengumumkan data pendapatan. Bagaimana menggunakan pendapatan tersebut, dan apakah akan dihubungkan dengan mekanisme token, akan dijelaskan secara bertahap saat produk sudah berjalan. Tujuan utama tetap memastikan nilai terkumpul di token dan mendorong pertumbuhan ekosistem, sehingga hak pemilik token meningkat.

Q10: Dukungan lebih besar untuk komunitas berbahasa Mandarin!

• Host: Saya punya satu pertanyaan dari Discord, khusus untuk pengguna berbahasa Mandarin dan komunitas global lainnya: apa rencana kalian dalam mendukung bahasa lokal?

Vladimir: Saat ini kami sudah mendukung sekitar 10 bahasa. Pertanyaan kamu, apakah termasuk dukungan untuk komunitas seperti WeChat?

• Host: Ya, manajemen komunitas regional.

Vladimir: Mengerti, ini pertanyaan yang sangat masuk akal. Kami memang sedang memperluas tim, dan akan lebih berorientasi lokal.

Kami sudah memiliki beberapa anggota di Asia, dan sedang membangun struktur regional yang lebih lengkap, dan pasti akan merekrut orang terkait. Jadi, dalam hal ini, kami punya rencana yang jelas.