Risalah Fed menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat mendukung penurunan suku bunga pada bulan Desember dan mengharapkan penurunan suku bunga lebih lanjut di masa depan, tetapi beberapa pembuat kebijakan percaya bahwa pemotongan suku bunga harus dihentikan sementara untuk “jangka waktu”, yang mencerminkan sikap hati-hati Fed terhadap pemotongan suku bunga awal tahun depan, dan ada perbedaan internal yang sangat besar. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh Wall Street News dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh Foresight News.
(Ringkasan: Pemotongan suku bunga Fed sebesar 1 yard sejalan dengan ekspektasi!) Dot plot menunjukkan bahwa mungkin hanya ada penurunan suku bunga 1 yard pada tahun 2026, Bitcoin dan Ethereum naik turun, dan saham AS naik intraday)
(Suplemen latar belakang: Mesin cetak uang terbuka lagi!) Federal Reserve AS meluncurkan “Reserve Management Purchase Plan” untuk membeli obligasi Treasury jangka pendek senilai $400 miliar dalam waktu 30 hari dari 12/12)

Indeks artikel ini

• “Mayoritas” peserta mendukung penurunan suku bunga pada bulan Desember
• Sebagian besar peserta percaya penurunan suku bunga membantu mencegah kemerosotan angkatan kerja Beberapa menunjukkan risiko inflasi yang mengakar
• Saldo cadangan telah dikurangi ke tingkat yang memadai

Pada tanggal 30 Waktu Timur, Federal Reserve merilis risalah pertemuan kebijakan moneternya dari 9 hingga 10 Desember, yang menyatakan bahwa ketika membahas prospek kebijakan moneter, peserta menyatakan pandangan yang berbeda tentang apakah sikap kebijakan komite kebijakan moneter Federal Reserve, FOMC, bersifat ketat.

“Sebagian besar peserta percaya bahwa jika inflasi secara bertahap menurun seperti yang diharapkan, mungkin tepat untuk memangkas suku bunga lebih lanjut.”

Mengenai besarnya dan waktu penurunan suku bunga lebih lanjut, beberapa peserta mengatakan bahwa menurut perkiraan mereka untuk prospek ekonomi, setelah pertemuan ini, “mungkin perlu waktu untuk mempertahankan (Suku bunga dana federal) Interval target tetap tidak berubah”.

"Beberapa peserta mencatat bahwa pendekatan ini memungkinkan pembuat kebijakan untuk menilai dampak tertinggal dari sikap kebijakan Komite FOMC yang lebih netral baru-baru ini pada pasar tenaga kerja dan aktivitas ekonomi, sementara juga memberi waktu kepada pembuat kebijakan untuk lebih yakin bahwa inflasi akan kembali ke 2%.

Semua peserta sepakat bahwa kebijakan moneter bukan default, tetapi didasarkan pada data terbaru, perubahan prospek ekonomi, dan keseimbangan risiko."

“Mayoritas” peserta mendukung penurunan suku bunga pada bulan Desember

Tiga minggu lalu, Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin untuk pertemuan FOMC ketiga berturut-turut, seperti yang diharapkan oleh pasar, tetapi untuk pertama kalinya dalam enam tahun, ada tiga suara menentang keputusan suku bunga. Di antara lawan-lawannya, direktur “dipilih sendiri” Trump, Milan, terus menganjurkan penurunan suku bunga 50 basis poin, dan dua presiden Fed regional mendukung mempertahankan posisi tersebut. Dengan angka ini, The Fed akan memiliki divisi internal terbesarnya dalam 37 tahun.

Risalah tersebut juga mengungkapkan perbedaan di antara pembuat kebijakan Fed tentang penurunan suku bunga pada bulan Desember.

Para peserta mencatat bahwa inflasi telah meningkat sejak awal tahun dan tetap tinggi, dengan indikator yang ada menunjukkan aktivitas ekonomi berkembang pada kecepatan sedang, bunyi risalah tersebut. Mereka mengamati perlambatan pertumbuhan pekerjaan tahun ini, dengan tingkat pengangguran sedikit meningkat pada September. Peserta menilai bahwa indikator terbaru konsisten dengan kondisi ini, dan pada saat yang sama, “risiko penurunan terhadap pekerjaan telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir.”

Mengingat konteks di atas, “mayoritas” peserta mendukung penurunan suku bunga pada pertemuan Desember, sementara beberapa lebih memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah. “Di antara mereka yang mendukung penurunan suku bunga, minoritas mengisyaratkan bahwa keputusan itu ditimbang dengan hati-hati, atau bahwa mereka mungkin mendukung mempertahankannya (Suku bunga dana federal) Kisaran target tetap tidak berubah.”

Pemotongan suku bunga pro-“Peserta umumnya setuju bahwa keputusan ini tepat karena risiko penurunan terhadap pekerjaan telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, sementara risiko kenaikan terhadap inflasi telah melemah atau sebagian besar tetap tidak berubah sejak awal 2025.”

Risalah menunjukkan bahwa pembuat kebijakan yang lebih memilih tidak ada penurunan suku bunga pada bulan Desember khawatir tentang proses inflasi, baik percaya bahwa kemajuan menuju tren penurunan inflasi tahun ini telah terhenti atau bahwa mereka perlu lebih yakin bahwa inflasi dapat jatuh kembali ke target Fed sebesar 2%. Para peserta juga mencatat bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang dapat meningkat jika inflasi tidak kembali ke 2% tepat waktu.

Risalah tersebut selanjutnya menyebutkan bahwa beberapa peserta yang mendukung, atau mungkin mendukung penahanan, percaya bahwa akan ada sejumlah besar data pasar tenaga kerja dan inflasi yang dirilis antara dua pertemuan FOMC berikutnya, yang akan membantu menentukan apakah pemotongan suku bunga diperlukan. Sebagian kecil peserta berpendapat bahwa penurunan suku bunga pada bulan Desember tidak dapat dibenarkan, karena data yang diterima selama interval pertemuan November-Desember tidak menunjukkan kelemahan lebih lanjut yang signifikan di pasar tenaga kerja.

Sebagian besar peserta percaya bahwa penurunan suku bunga akan membantu mencegah tenaga kerja memburuk dan beberapa menunjukkan risiko inflasi yang mengakar

Meskipun mengungkap perpecahan internal, perbedaan yang tercermin dalam risalah pertemuan ini tidak seserius yang disarankan oleh beberapa orang luar.

Pertama, risalah pertemuan sebelumnya pada bulan November menunjukkan bahwa pada pertemuan FOMC saat itu, banyak peserta percaya bahwa mungkin tepat untuk menjaga suku bunga tidak berubah tahun ini, sementara yang lain berpikir tepat untuk terus memangkas suku bunga. Nick Timiraos, seorang reporter senior Fed yang dikenal sebagai “Kantor Berita Fed Baru,” menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat masih percaya bahwa suku bunga harus dipotong di masa depan, apakah itu Desember atau tidak.

Risalah menunjukkan bahwa pada pertemuan Desember, sebagian besar peserta mendukung penurunan suku bunga bulan itu, termasuk beberapa pejabat yang sebelumnya mendukung jeda penurunan suku bunga bulan ini.

Kedua, risalah juga menunjukkan bahwa pembuat kebijakan Fed cukup terbagi pada pertemuan Desember di mana inflasi atau pengangguran lebih mengancam ekonomi AS. Kebanyakan dari mereka percaya bahwa penurunan suku bunga akan membantu menghindari kemerosotan pasar tenaga kerja. Risalah itu berbunyi:

“Ketika membahas faktor-faktor manajemen risiko yang dapat memengaruhi prospek kebijakan moneter, peserta umumnya sepakat bahwa risiko kenaikan terhadap inflasi tetap tinggi, sementara risiko penurunan terhadap lapangan kerja juga tinggi, dan telah meningkat sejak pertengahan 2025. Sebagian besar peserta mencatat bahwa pergeseran ke sikap kebijakan yang lebih netral akan membantu mencegah kemerosotan yang berpotensi serius di pasar tenaga kerja. Banyak dari peserta ini juga percaya bahwa bukti yang tersedia menunjukkan bahwa tarif cenderung tidak menyebabkan tekanan inflasi yang tinggi terus-menerus.”

Sebaliknya, pejabat Fed yang mendukung tidak ada penurunan suku bunga menekankan risiko inflasi. Risalah itu berbunyi:

“Beberapa peserta menunjukkan risiko bahwa inflasi yang lebih tinggi akan mengakar dan berpendapat bahwa pengurangan lebih lanjut dalam suku bunga kebijakan di tengah data inflasi yang tinggi dapat disalahartikan, menunjukkan melemahnya komitmen pembuat kebijakan terhadap target inflasi 2%. Para peserta sepakat bahwa risiko perlu ditimbang dengan cermat dan sepakat bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang yang solid sangat penting untuk mencapai tujuan ganda Komite.”

Saldo cadangan telah jatuh ke tingkat yang memadai

Pada pertemuan Desember, The Fed memulai manajemen cadangan, seperti yang diharapkan oleh Wall Streeters (RMP), memutuskan untuk membeli obligasi Treasury jangka pendek pada akhir tahun untuk mengatasi tekanan di pasar uang. Pernyataan konferensi pada saat itu berbunyi:

Komite FOMC > percaya bahwa saldo cadangan telah jatuh ke tingkat yang memadai dan akan mulai membeli obligasi Treasury jangka pendek sesuai kebutuhan untuk mempertahankan pasokan cadangan yang memadai.

Risalah rapat ini juga menegaskan kembali syarat bahwa saldo cadangan memenuhi kriteria penginisiasi RMP. Risalah tersebut berbunyi bahwa ketika membahas masalah yang terkait dengan neraca, para peserta setuju bahwa “saldo cadangan telah jatuh ke tingkat yang memadai” dan bahwa FOMC akan terus mempertahankan pasokan cadangan yang cukup dengan membeli obligasi Treasury jangka pendek sesuai kebutuhan.