Harga emas telah melampaui $5.100 ke rekor tertinggi, mendorong kapitalisasi pasar emas tokenisasi menjadi $52,5 miliar. Pangsa pasar XAUT turun dari 60% menjadi 50% pada akhir 2025, dengan kapitalisasi pasar sebesar $26 miliar. Tether memegang 520.089 ons emas dan meningkatkan kepemilikannya sebesar 27 metrik ton di Q4, melampaui sebagian besar bank sentral, tetapi pesaing seperti PAXG dan KAU telah naik, dan Societe Generale memperkirakan bahwa harga emas akan melonjak menjadi $ 6.000 pada akhir tahun.
Emas menembus $ 5.100, dengan risiko geopolitik menjadi pendorong inti
Harga emas menembus $ 5.100 per ons pada hari Senin waktu AS, mencetak rekor baru sepanjang masa. Gelombang keuntungan ini terutama mencerminkan peningkatan struktural dalam risiko geopolitik global, mulai dari sengketa kedaulatan Greenland, gejolak politik di Venezuela, hingga meningkatnya konflik militer di Timur Tengah.
Societe Generale optimis tentang masa depan harga emas, memperkirakan bahwa harga emas akan mencapai $6.000 per ons pada akhir tahun ini, menekankan bahwa ini mungkin hanya perkiraan konservatif dan masih ada potensi kenaikan lebih lanjut di masa depan. Analis Société Générale menunjukkan bahwa kenaikan harga emas saat ini bukanlah spekulasi spekulatif jangka pendek, tetapi didasarkan pada tantangan struktural yang dihadapi sistem kredit moneter global. Pelemahan indeks dolar AS yang berkelanjutan, rekor tingkat utang tinggi yang berulang dari ekonomi utama, dan peningkatan berkelanjutan dalam kepemilikan emas oleh bank sentral semuanya berkontribusi pada dasar pasar bullish jangka panjang untuk emas.
Morgan Stanley juga setuju dengan keberlanjutan reli ini dan memberikan target harga $5.700 per ons. Laporan Morgan Stanley menyoroti bahwa emas telah menembus beberapa level resistensi teknis utama, termasuk angka bulat $5.000 dan pita atas saluran naik jangka panjang. Terobosan teknis sering menarik dana yang mengikuti tren untuk memasuki pasar, mendorong harga lebih jauh naik. Selain itu, korelasi emas dengan aset berisiko seperti Bitcoin menurun, menunjukkan bahwa properti safe-havennya diakui kembali oleh pasar.
Perlu dicatat bahwa putaran reli emas ini sangat berbeda dari masa lalu. Secara tradisional, kenaikan harga emas sering disertai dengan penurunan pasar saham dan penguatan dolar AS, tetapi sementara harga emas saat ini mencapai level tertinggi baru, saham AS masih berfluktuasi pada level tinggi, sementara indeks dolar AS terus melemah. Kombinasi atipikal ini menunjukkan bahwa kepercayaan investor pada sistem mata uang fiat sedang mengalami perubahan besar, dengan emas tidak lagi hanya menjadi alat lindung nilai jangka pendek, tetapi semakin dilihat sebagai komponen inti dari alokasi aset jangka panjang.
Kapitalisasi pasar emas tokenisasi telah melonjak menjadi $52,5 juta
Karena harga emas terus mencapai level tertinggi baru baru-baru ini, total nilai pasar emas tokenized juga telah mencapai level tertinggi baru. Menurut The Block, sektor emas tokenisasi berkembang pesat pada bulan Januari, dengan total kapitalisasi pasar sekitar $52,5 miliar, meningkat lebih dari 15% dari akhir tahun lalu. Tingkat pertumbuhan ini jauh melebihi ETF emas tradisional, menunjukkan bahwa teknologi blockchain mengubah cara investor memegang emas.
Keuntungan inti dari emas tokenisasi terletak pada menggabungkan properti safe-haven emas dengan kenyamanan mata uang kripto. Investor dapat berdagang 24/7 tanpa biaya penyimpanan dan transportasi emas tradisional yang tinggi, sementara setiap token didukung 1:1 oleh emas fisik, menyediakan mekanisme audit yang transparan. Model ini sangat menarik bagi generasi muda investor, yang terbiasa memperdagangkan aset digital tetapi tetap menghargai fungsi pelestarian nilai emas.
Kapitalisasi pasar yang melampaui $50 juta menandai transisi emas tokenisasi dari ceruk pasar ke visi arus utama. Sebaliknya, ETF emas terbesar di dunia, SPDR Gold Shares (GLD), mengelola aset lebih dari $500 miliar, dan pasar emas tokenisasi masih memiliki ruang besar untuk pertumbuhan. Jika emas tokenisasi dapat memperoleh pengakuan dari lebih banyak investor institusional dan beroperasi sesuai dengan kerangka peraturan, kapitalisasi pasarnya bisa melebihi $100 miliar dalam beberapa tahun ke depan.
Namun, ekspansi pesat pasar emas tokenized juga telah membawa lanskap kompetitif baru. Meskipun ukuran pasar secara keseluruhan telah berkembang, pangsa pasar XAUT yang dikeluarkan oleh Tether telah menunjukkan tren penurunan. Realokasi pangsa pasar ini mencerminkan bahwa investor mencari opsi yang lebih terdiversifikasi daripada hanya mengandalkan satu emiten.
Pangsa pasar XAUT anjlok dari 60% menjadi 50%
Pada akhir tahun 2025, XAUT memiliki pangsa pasar 60% di pasar emas tokenisasi, mempertahankan posisi terdepan mutlaknya. Namun, setelah memasuki Januari 2026, pangsa pasar XAUT telah menyusut menjadi lebih dari 50% karena pertumbuhan pesat pesaing lain dan perluasan pasar secara keseluruhan. Kehilangan 10 poin persentase pangsa pasar hanya dalam satu bulan adalah tanda peringatan bagi setiap pemimpin pasar.
Total kapitalisasi pasar pasar emas tokenized saat ini sekitar $52,5 juta, dengan XAUT memiliki kapitalisasi pasar sekitar $26 juta. Sementara nilai absolut masih tumbuh, penurunan pangsa pasar relatif menunjukkan bahwa XAUT menghadapi tekanan kompetitif yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pangsa pasar XAUT telah menurun, mencerminkan meningkatnya permintaan investor untuk token emas lainnya (seperti PAXG, KAU).
PAXG, yang dikeluarkan oleh Paxos, adalah salah satu pesaing utama. PAXG juga didukung oleh London Bullion Market Association (LBMA) Good Delivery Bars, menyediakan laporan audit bulanan, dan beroperasi di jaringan Ethereum, membuatnya lebih kompatibel dengan ekosistem DeFi. Selain itu, mekanisme penebusan PAXG lebih fleksibel, memungkinkan pengguna untuk memilih untuk menebus emas atau uang tunai fisik, yang telah menarik beberapa investor yang awalnya memegang XAUT.
Pesaing lain yang sedang naik daun adalah KAU, yang dikeluarkan oleh Kinesis. Apa yang membedakan Kinesis adalah mekanisme penghargaannya, di mana pemegang dan pedagang dapat menerima bagian dari pendapatan, model ekonomi inovatif yang menarik bagi investor yang mencari penghasilan pasif. Selain itu, KAU menawarkan pertukaran yang nyaman antara emas dan perak, memberikan lebih banyak fleksibilitas kepada investor.
Hilangnya pangsa pasar tidak sepenuhnya karena masalah XAUT sendiri, tetapi lebih merupakan tanda bahwa seluruh pasar emas tokenisasi telah memasuki periode matang. Pasar awal memiliki opsi terbatas, dengan investor berkonsentrasi pada beberapa produk. Karena semakin banyak pesaing berkualitas tinggi memasuki pasar, investor secara alami akan mendiversifikasi alokasi mereka sesuai dengan kebutuhan yang berbeda. Persaingan yang beragam ini bermanfaat bagi pengembangan jangka panjang yang sehat dari seluruh industri.
Tether memegang 52 juta ons emas, yang setara dengan negara-negara berdaulat
Meskipun pangsa pasar menurun, XAUT mempertahankan posisi kepemimpinan pasarnya, dengan skala cadangan yang mengesankan di belakangnya. Laporan audit menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2025, Tether memegang total 520.089,350 troy ons emas batangan pengiriman baik London Bullion Market Association (LBMA), mendukung 520.089.300 token XAUT yang beredar dengan rasio 1:1. Berdasarkan harga emas saat itu, total nilai pasar kepemilikan emasnya mencapai $22,5 miliar, dan pada harga emas saat ini $5.100, nilai batch emas ini telah melebihi $26,5 miliar.
Dalam hal sirkulasi dan cadangan token, lebih dari 409.200 token XAUT yang saat ini diterbitkan telah dijual kepada pelaku pasar, dan sekitar 110.870 token tersedia untuk dijual. Model manajemen berjenjang ini memastikan bahwa Tether dapat secara fleksibel merespons fluktuasi permintaan pasar sambil mempertahankan cadangan yang cukup.
Tether menambahkan sekitar 27 metrik ton eksposur emas pada kuartal keempat 2025, angka yang melebihi jumlah emas yang dibeli oleh sebagian besar bank sentral selama periode yang sama, menunjukkan pembelian tingkat institusional. Sebaliknya, People’s Bank of China meningkatkan kepemilikannya sekitar 15 metrik ton pada Q4 dan RBI meningkatkan kepemilikannya sekitar 10 metrik ton. Skala pembelian emas perusahaan swasta dapat melebihi bank sentral berdaulat, yang sangat langka dalam sejarah pasar emas.
CEO Tether Paolo Ardoino mengatakan bahwa dengan XAUT, skala operasi perusahaan telah mampu mengimbangi pemegang emas berdaulat, yang juga membawa tanggung jawab nyata. Ardoino percaya bahwa XAUT ada untuk menghilangkan ketidakpastian tentang nilai aset pada saat kepercayaan eksternal pada sistem moneter berkurang dan institusi serta individu sedang menguji stres sistem saat ini.
Posisi ini menunjukkan bahwa Tether sedang membangun XAUT menjadi infrastruktur keuangan yang penting secara sistemik daripada hanya produk spekulatif. Jika visi ini dapat direalisasikan, XAUT dapat menjadi jembatan utama yang menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan kripto di masa depan. Namun, itu juga mengharuskan Tether untuk memenuhi standar yang lebih tinggi dalam hal transparansi, kepatuhan terhadap peraturan, dan manajemen risiko.
Emas tokenisasi telah menjadi alat baru untuk memerangi risiko makro
Seiring dengan melemahnya dolar AS dan ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut, token logam mulia digital tersebut yang didukung oleh aset fisik secara bertahap menjadi alat penting bagi investor untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko ekonomi secara keseluruhan. Emas tokenisasi menggabungkan sifat anti-inflasi emas dengan keunggulan teknis blockchain, memberi investor opsi alokasi aset baru.
Bagi investor mata uang kripto, emas tokenisasi menawarkan cara untuk mengurangi volatilitas portofolio sambil menjaga dana tetap on-chain. Ketika aset yang sangat fluktuatif seperti Bitcoin menghadapi koreksi, investor dapat dengan cepat mengonversi dana mereka menjadi XAUT atau PAXG tanpa melalui proses konversi mata uang fiat yang rumit. Fleksibilitas ini sangat penting selama periode volatilitas pasar yang tinggi.
Bagi investor tradisional, emas tokenisasi menurunkan hambatan untuk masuk ke investasi emas. Sementara investasi emas tradisional seringkali memerlukan jumlah pembelian minimum yang lebih tinggi, emas tokenisasi dapat mencapai investasi yang sangat kecil, bahkan membeli kurang dari satu ons emas. Dibagi ini memungkinkan lebih banyak investor ritel untuk berpartisipasi dalam pasar emas.
Ke depan, pasar emas tokenisasi kemungkinan akan mengantarkan lebih banyak inovasi. Misalnya, mengintegrasikan emas yang ditokenisasi ke dalam protokol DeFi sebagai jaminan atau mengembangkan produk hasil berdasarkan token emas. Dengan peningkatan kerangka peraturan secara bertahap dan peningkatan penerimaan pasar, emas tokenisasi diharapkan menjadi salah satu penyimpan nilai stabil terpenting di bidang aset digital.
