Laba Kuartal ke-4 Circle Melonjak karena Pertumbuhan USDC, Saham Melonjak Lebih dari 20% setelah Laba Mengalahkan Ekspektasi

Circle Internet Group (NYSE: CRCL) melaporkan laba bersih kuartal keempat 2025 sebesar $133,4 juta, atau $0,43 per saham, dengan pendapatan sebesar $770 juta, jauh melebihi ekspektasi analis sebesar $0,16 per saham dengan pendapatan $747 juta. Peredaran stablecoin USDC perusahaan mencapai $75,3 miliar pada akhir tahun, meningkat 72% dari 2024, mendorong lonjakan pendapatan sebesar 77% saat saham naik lebih dari 20% setelah pengumuman laba pada 25 Februari.

Kinerja Keuangan dan Metode Utama

Hasil kuartal keempat Circle menunjukkan percepatan momentum untuk penerbit stablecoin terbesar kedua. Laba bersih dari operasi berkelanjutan mencapai $133,4 juta, peningkatan signifikan dari $4,4 juta di periode tahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan mencapai $167 juta, tumbuh 412% dari tahun ke tahun, mencerminkan leverage operasional dari peningkatan peredaran USDC.

Total pendapatan dan pendapatan cadangan sebesar $770 juta untuk Q4 2025 mewakili pertumbuhan 77% dibandingkan kuartal yang sama tahun 2024. Pendapatan cadangan, yang dihasilkan dari bunga atas aset pendukung USDC, menyumbang $733 juta, didorong oleh penggandaan rata-rata USDC dalam peredaran menjadi $76,2 miliar, sebagian diimbangi oleh penurunan tingkat pengembalian cadangan sebesar 68 basis poin menjadi 3,8%.

Untuk seluruh tahun fiskal 2025, Circle melaporkan total pendapatan sebesar $2,7 miliar, meningkat 64% dari 2024. Perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar $70 juta, sangat dipengaruhi oleh biaya kompensasi berbasis saham sebesar $424 juta terkait kondisi vesting yang dipicu oleh penawaran umum perdana (IPO) pada Juni 2025.

Biaya distribusi dan transaksi mencapai $461 juta untuk kuartal ini, meningkat 52% dari tahun ke tahun karena pembayaran distribusi yang lebih tinggi kepada mitra termasuk Coinbase Global dan Binance. Pendapatan dikurangi biaya distribusi (RLDC) mencapai $309 juta, dengan margin RLDC sebesar 40%.

Pertumbuhan USDC dan Posisi Pasar

Peredaran USDC berakhir tahun 2025 di $75,3 miliar, mewakili pertumbuhan 72% dari tahun sebelumnya. Volume transaksi on-chain USDC kuartal keempat mencapai $11,9 triliun, meningkat 247% dari periode tahun sebelumnya, menunjukkan perluasan utilitas di luar perdagangan ke pembayaran dan penyelesaian.

Pangsa pasar stablecoin Circle mencapai 28% dari stablecoin fiat yang didukung USD, meningkat 426 basis poin dari tahun sebelumnya. Dompet yang berarti—yang memegang lebih dari $10 dalam USDC—bertumbuh 59% menjadi 6,8 juta.

Peredaran stablecoin EURC perusahaan mencapai €310 juta pada akhir tahun, tumbuh 284% dari tahun sebelumnya dan 44% secara berurutan setelah pencapaian kepatuhan MiCA. Aset USYC berjumlah $1,5 miliar, meningkat 111% dari kuartal ketiga setelah peningkatan produk.

Jeremy Allaire, Co-Founder dan CEO Circle, menyatakan, “Adopsi USDC terus berkembang secara global karena semakin banyak perusahaan, pengembang, dan institusi publik mengintegrasikan dolar digital ke dalam pembayaran dunia nyata, keuangan treasury, dan alur kerja keuangan on-chain.”

Perluasan Platform dan Pengembangan Produk

Circle memberikan pembaruan tentang inisiatif infrastruktur utama. Arc, jaringan uji publik, yang diluncurkan dengan lebih dari 100 peserta dari sektor perbankan, pasar modal, dan teknologi, telah memproses lebih dari 166 juta transaksi dengan hampir 100% waktu aktif dan finalitas setengah detik. Volume transaksi harian rata-rata mencapai 2,3 juta per 20 Februari 2026, dengan peluncuran mainnet dijadwalkan akhir tahun ini.

Circle Payments Network (CPN) telah mendaftar 55 lembaga keuangan, dengan 74 lainnya sedang menjalani peninjauan kelayakan. Volume transaksi tahunan berdasarkan aktivitas 30 hari terakhir mencapai $5,7 miliar.

Kemitraan strategis meningkat selama kuartal ini. Visa mengumumkan bahwa penerbit dan penerima di AS dapat menyelesaikan pembayaran sepenuhnya menggunakan USDC, memungkinkan penyelesaian berkelanjutan di luar jam kerja bank tradisional. Intuit meluncurkan kemitraan strategis multi-tahun untuk mengintegrasikan USDC di seluruh platformnya.

Pada Desember 2025, Circle menerima persetujuan bersyarat dari Office of the Comptroller of the Currency untuk mendirikan bank trust nasional, memperkuat fondasi regulasi untuk infrastruktur USDC.

Prospek Pasar dan Panduan

Circle mengeluarkan panduan multi-tahun yang menargetkan pertumbuhan majemuk tahunan sebesar 40% untuk peredaran USDC melalui siklus pasar. Untuk tahun fiskal 2026, perusahaan memperkirakan pendapatan lain antara $150 juta dan $170 juta, margin RLDC sebesar 38% hingga 40%, dan biaya operasional yang disesuaikan sebesar $570 juta hingga $585 juta.

Panduan ini mencerminkan kepercayaan manajemen terhadap adopsi USDC yang berkelanjutan meskipun volatilitas pasar kripto yang lebih luas. Tether tetap menjadi penerbit stablecoin terbesar dengan sekitar $183 miliar dalam peredaran, tetapi posisi regulasi USDC dan kemitraan institusional terus mendorong peningkatan pangsa pasar.

Analis mencatat bahwa Circle biasanya mendapatkan manfaat dari peningkatan volatilitas pasar karena trader melikuidasi posisi ke USDC. RUU GENIUS, yang disahkan menjadi undang-undang pada Juli 2025, telah memberikan kejelasan regulasi yang diharapkan mempercepat adopsi stablecoin institusional.

FAQ: Memahami Hasil Kuartal 4 Circle

Q: Apa yang mendorong peningkatan laba signifikan Circle di Q4 2025?

A: Lonjakan laba Circle didorong oleh pertumbuhan 72% dalam peredaran USDC menjadi $75,3 miliar, yang menghasilkan pendapatan cadangan lebih tinggi dari bunga atas aset pendukung. Rata-rata USDC dalam peredaran berlipat ganda menjadi $76,2 miliar, lebih dari mengimbangi penurunan moderat dalam tingkat pengembalian cadangan.

Q: Bagaimana perbandingan USDC Circle dengan USDT Tether?

A: USDC adalah stablecoin terbesar kedua dengan $75,3 miliar dalam peredaran per akhir tahun 2025, dibandingkan USDT Tether sekitar $183 miliar. Namun, USDC telah mendapatkan pangsa pasar, mencapai 28% dari stablecoin berbasis USD, dan memiliki keunggulan dalam kepatuhan regulasi dengan lisensi termasuk BitLicense, persetujuan MiCA, dan persetujuan sementara OCC trust charter.

Q: Apa panduan pertumbuhan masa depan Circle?

A: Circle memproyeksikan pertumbuhan majemuk tahunan sebesar 40% untuk peredaran USDC selama periode multi-tahun. Untuk tahun fiskal 2026, perusahaan memperkirakan pendapatan lain sebesar $150-170 juta dan margin RLDC sebesar 38-40%, dengan biaya operasional yang disesuaikan sebesar $570-585 juta.

Q: Bagaimana dampak RUU GENIUS terhadap bisnis Circle?

A: RUU GENIUS, yang disahkan menjadi undang-undang pada Juli 2025, menetapkan kerangka regulasi resmi pertama untuk stablecoin di Amerika Serikat. CEO Circle Jeremy Allaire menyatakan “optimisme hati-hati” bahwa legislasi pelengkap (Clarity Act) dapat disahkan pada April atau Mei 2026, yang akan semakin memperkuat lingkungan regulasi AS untuk dolar digital.