Apakah strategi short selling MicroStrategy yang terbuka dapat berhasil untuk Lemon Capital kali ini?

Judul Asli: “Strategi Pendek, Apakah Kapital Jeruk akan Kalah Lagi?”

Penulis asli: shaofaye123, Foresight News

Pada tanggal 21 November, Citron Capital mengeluarkan tweet yang menyatakan bahwa mereka akan melakukan posisi short pada saham MicroStrategy. Di satu sisi adalah shorts legendaris di Wall Street, di sisi lain adalah saham AS terkuat pada tahun 2024. Apakah Citron Capital akan kalah lagi? Artikel ini akan membawa Anda memahami sejarah di balik kedua perusahaan legendaris tersebut.

Shorting raksasa Citron Capital selalu menjadi keberadaan ajaib di Pasar Kapital, dan bayangannya muncul dalam beberapa siklus. Pada 2012, Short reputasi Qihoo 360 tercemar, pada 2021 GameStop terpaksa Tutup Posisi, dan pada 2022 pernah melakukan shorting terhadap Ethereum senilai 1300 miliar.

Setelah Citron Capital mengumumkan posisi jual pendek terhadap MicroStrategy kemarin, harga saham MicroStrategy langsung turun, bahkan sempat turun 30% dari level tertinggi hari itu.

Xiangyuan Capital melakukan penjualan kosong masa lalu

Citron Capital, lembaga short yang berpengaruh di Amerika Serikat, didirikan pada tahun 2001 dan dalam 6 tahun pertama, mereka telah menyerang 20 perusahaan saham China, menyebabkan harga saham 15 perusahaan turun lebih dari 80%, dan 7 perusahaan mengalami delisting. Saat itu, Citron Capital sedang populer dan mulai melakukan posisi short terhadap Evergrande. Mereka menulis dalam laporan mereka, “Kehancuran Evergrande sudah ditentukan, yang tidak pasti hanyalah waktu.” Akhirnya, kebangkrutan Evergrande juga membuktikan ramalan Citron.

Untuk sementara, sitrun menjadi pusat perhatian. Pada tahun 2021, Game Station memasuki visi singkat dari institusi besar. Game Station, sebagai merek rantai ritel game terbesar di dunia, adalah penyedia game offline. Pada saat itu, bisnisnya telah ditinggalkan oleh pasar dan disita oleh perusahaan-perusahaan besar, dan tampaknya beruang akan memenangkan pertempuran ini lagi. Tapi kelahiran “Growling Cat” menggelar pertempuran singkat yang indah untuk Wall Street. Identitas di balik “Growling Cat” adalah Keith Gill, tetapi tanpa sepengetahuan semua orang pada saat itu, Investor Ritel menggandakan saham dari 19,95 menjadi 39,91 di bawah fermentasi “Roaring Cat” dan WSB. Citron Capital melihat harga saham yang dinilai terlalu tinggi dan tidak bisa duduk diam. Pada tanggal 19 Januari, laporan Singkat tentang GME secara resmi diluncurkan, dan investor ritel yang membeli saham dengan harga tinggi disebut bodoh. Investor Ritel melawan dengan marah, disertai dengan tweet Musk “Gamestonk!” , Dan harga saham melonjak menjadi $483 pada satu titik. Dalam pertempuran ini, Citron Capital kehilangan 100% dan keluar pada $90 Tutup Posisi, sementara modal lain, Melvin Capital, juga kehilangan sebanyak 6,8 miliar.

Setelah kejadian ini, Lemon akan mengumumkan bahwa mereka akan meninggalkan penelitian Short selama 20 tahun, tidak akan lagi merilis laporan Short, dan akan beralih fokus untuk memberikan kesempatan trading long kepada investor ritel, tampaknya era lembaga shorting telah berakhir. Kapital besar bermunculan, investor ritel memenangkan pertempuran melawan Wall Street, namun tindakan Robinhood memutuskan sambungan internet menyebabkan harga saham turun dengan cepat. Pada akhirnya, dalam peristiwa GME, kemenangan tetap berada di tangan sedikit orang.

Setelah itu, Lemon tidak berhenti melakukan shorting seperti yang dikatakannya, pada tahun 2022 melakukan shorting terhadap Ethereum dengan kapitalisasi pasar mencapai 130 miliar ETH, dan sekarang kapitalisasi pasar Ethereum sudah tiga kali lipat.

2024 Strategi Mikro Saham AS Terkuat

MicroStrategy, perusahaan yang lebih legendaris daripada Lemon Capital, sebuah konspirasi puncak.

MicroStrategy didirikan oleh Michael Saylor, Sanju Bansal, dan Thomas Spahr pada tahun 1989. Awalnya, MicroStrategy hanyalah sebuah perusahaan konsultan yang fokus pada pemodelan dan simulasi multi-dimensi. Pada awalnya, Saylor tidak percaya pada Bitcoin dan bahkan mengejek Uang Virtual pada tahun 2013. Namun sejak tahun 2020, MicroStrategy mulai mengeksplorasi aset alternatif di luar uang tunai dan menggunakan aset keuangan untuk membeli lebih dari 21.000 BTC, sehingga menjadi holder perusahaan terbesar di dunia dalam hal penjualan BTC. MicroStrategy secara sistematis melakukan investasi besar-besaran di BTC, termasuk dengan mengambil utang untuk meningkatkan jumlah BTC yang dipegang. Saat ini, sebagai perusahaan yang memegang BTC terbanyak di dunia, hanya dalam waktu dua tahun, keuntungan nominalnya telah mencapai lebih dari 15 miliar dolar AS, dan volume perdagangannya bahkan melampaui rekor tertinggi saham Nvidia di bursa Amerika.

Jadi apa strategi MicroStrategy? Bagaimana cara menggerakkan keuntungan besar?

Secara sederhana, strategi mikro saat ini adalah perusahaan khusus yang membeli BTC. Dengan membeli BTC, mendorong BTCpump, harga sahamnya juga naik. Kemudian berhutang lagi untuk membeli BTC, harga BTC kembali melonjak, harga sahamnya terus memompa, pendanaan untuk membeli lebih banyak BTC lagi, harga saham terus memompa, aset bersih per saham dan pendapatan terus Naik…

Mode flywheel ini tidak hanya membuat orang teringat pada Luna, kejadian ledakan yang selalu meninggalkan kesan mendalam. Selain itu, saat ini MicroStrategy mengenakan premi 300% untuk BTC, investor MSTR sebenarnya membayar $250.000 untuk setiap BTC, harga pasar masih di bawah $100.000. Sahamnya juga dikenakan premi tertentu.

Shorting，赢 or 输？

Dalam kesempatan ini, Citron Capital kembali beraksi dan pada tanggal 21 November mengumumkan melalui Twitter:

“Sekitar empat tahun yang lalu, Citron adalah orang pertama yang mengatakan kepada pembaca bahwa MicroStrategy (MSTR) adalah cara terbaik untuk berinvestasi dalam BTC, dengan target $700.”

Loncat ke hari ini: MSTR telah melonjak di atas 5000 dolar (disesuaikan). Menghormati strategi BTC yang visioner dari Michael Saylor.

Sekarang, dengan investasi BTC menjadi lebih mudah dari sebelumnya, volume MSTR telah sepenuhnya terlepas dari dasar BTC. Meskipun Citron masih optimis terhadap BTC, kami telah melakukan Hedging melalui posisi Short MSTR.

Sangat menghormati Saylor, tetapi bahkan dia harus tahu bahwa MSTR terlalu panas.

Sebenarnya, Citron bukan perusahaan pertama yang mengusulkan untuk melindungi posisi naikBTC dengan Short MSTR. Pada bulan Maret tahun ini, lembaga terkenal lainnya, Kerrisdale Capital Management, juga mengusulkan hal serupa, mengatakan bahwa mereka ingin LongBTC tapi Short saham MSTR.

Para penjual sedang bertindak lagi, harga saham MicroStrategy turun sesuai dengan suaranya, apakah ini lagi-lagi keluarga Hunt atau pump yang berkelanjutan? Apakah ini proyeksi pasar atau kesalahan lagi?

Berdasarkan data, volume perdagangan MSTZ (ETF MSTR Reverse 2x Short) pada 21 November turun, dengan volume perdagangan harian mendekati $1,53 miliar, di atas rata-rata harian sebesar $84 juta sebelumnya. Dilihat dari fundamentalnya, MicroStrategy saat ini memiliki premi 300% terhadap harga Bitcoin, di tengah kemudahan membeli BTC setelah ETF disetujui. Secara jangka panjang, MSTR mungkin kehilangan ‘premi keunikan’.

Namun, masih banyak pendukung (sumber: @0x_Todd) yang optimis terhadap MSTR, menyebutkan:

"· MicroStrategy bukan Luna, jauh lebih tebal bantalannya. Menurut statistik terbaru, biaya rata-rata MicroStrategy BTC adalah 49.874 dolar, saat ini mendekati keuntungan hampir 100%, ini adalah bantalannya yang sangat tebal.

· MicroStrategy meningkatkan kepemilikan BTC melalui obligasi dan penjualan saham. MicroStrategy menggunakan leverage di luar bursa tanpa mekanisme Likuidasi. Kreditur yang marah dapat menukarkan obligasi mereka menjadi saham MSTR pada waktu tertentu, lalu marah-marah melemparkannya ke pasar.

· Tanggal pelunasan utang terdekat adalah pada tahun 2027, masih lebih dari dua tahun lagi. Bahkan jika MSTR turun ke nol, tidak perlu menjual BTC ini secara paksa, karena tanggal jatuh tempo awal pinjaman MicroStrategy adalah pada bulan Februari 2027.

· Ancaman lunak tunggal saat ini adalah BTCWhale, dan Whale lebih suka mencapai situasi saling menguntungkan.