Obligasi tokenisasi Bank Sentral Kanada diluncurkan, uji coba penggabungan penerbitan dan penyelesaian sebesar 100 juta CAD

Bank of Canada baru-baru ini mengumumkan penyelesaian uji coba teknologi keuangan yang disebut “Project Samara”, berhasil menerbitkan obligasi tokenisasi sebesar 100 juta dolar Kanada, diterbitkan oleh Export Development Canada (EDC), dengan jangka waktu kurang dari 3 bulan. Terobosan utama dalam uji coba ini adalah seluruh proses penerbitan obligasi, penawaran, perdagangan pasar sekunder, dan penyelesaian dana dilakukan di satu platform ledger terdistribusi (DLT) yang sama—token obligasi dan dana penyelesaian mengalir secara bersamaan.

Arsitektur Project Samara: Pemilihan Teknologi dan Lembaga Partisipasi

Project Samara dipimpin oleh Bank of Canada dan melibatkan seluruh lembaga keuangan utama Kanada, termasuk Royal Bank of Canada (RBC), RBC Dominion Securities, RBC Investor Services Trust, serta TD Securities di bawah Toronto-Dominion Bank. RBC bertanggung jawab membangun dan mengoperasikan platform pasar keuangan berbasis DLT ini, yang menggunakan teknologi Hyperledger Fabric sebagai arsitekturnya.

Platform ini mendukung pengelolaan siklus hidup lengkap obligasi dari penerbitan hingga jatuh tempo: lembaga partisipasi dapat mengajukan penawaran, menyelesaikan alokasi, melakukan perdagangan pasar sekunder, serta mengelola pembayaran bunga dan pelunasan saat jatuh tempo, semuanya dalam satu sistem. Dibandingkan dengan pasar tradisional yang bergantung pada berbagai sistem terpisah dan perantara, platform DLT ini secara signifikan mengurangi risiko kesalahan sinkronisasi informasi.

Terobosan Utama: Digital Dollar Grosir dan Penyelesaian Atom

Inovasi paling signifikan dari Project Samara adalah penggunaan “digital dollar grosir” (tokenized wholesale Canadian dollars) sebagai pengganti simpanan bank komersial sebagai alat penyelesaian. Dana digital yang langsung dibuat oleh Bank of Canada ini mengalir dalam sistem ledger yang sama dengan obligasi tokenisasi, memungkinkan terjadinya penyelesaian transaksi dan transfer dana secara atomik—dalam satu waktu yang sama—berbeda dengan model tradisional yang memisahkan proses “transaksi terjadi → dana diselesaikan kemudian”.

Keunggulan utama dari desain ini meliputi:

Pengurangan waktu penyelesaian secara drastis: Penyelesaian obligasi tradisional biasanya membutuhkan T+2 hingga T+3 hari kerja, sedangkan sistem DLT dapat menyelesaikan hampir secara instan.

Pengurangan risiko counterparty secara signifikan: Penyelesaian atom menghilangkan risiko gagal serah dari satu pihak yang telah menyerahkan aset tetapi pihak lain belum menyelesaikan.

Peningkatan transparansi data: Buku besar tunggal memungkinkan semua peserta melacak catatan transaksi secara real-time, mengurangi asimetri informasi.

Automatisasi proses: Kontrak pintar dapat secara otomatis menjalankan pembayaran bunga, pelunasan saat jatuh tempo, dan operasi rutin lainnya, mengurangi keterlibatan manusia.

Tim peneliti juga menunjukkan bahwa komersialisasi penuh masih menghadapi tantangan seperti penyesuaian kerangka regulasi, integrasi sistem yang ada, dan mekanisme tata kelola pasar. Mereka berpendapat bahwa jalur paling realistis adalah membangun “mode campuran”, menghubungkan infrastruktur keuangan tradisional dengan arsitektur DLT, bukan menggantikan secara penuh sekaligus.

Latar Belakang Global: Percepatan Proses Tokenisasi Obligasi Internasional

Penyelesaian Project Samara di Kanada bertepatan dengan percepatan eksplorasi tokenisasi aset di pusat-pusat keuangan utama dunia. Sejak 2018, berbagai contoh penting telah muncul: Bank Dunia bekerja sama dengan Commonwealth Bank Australia menerbitkan “Bond-i” sebesar 110 juta dolar Australia (yang dianggap sebagai obligasi pertama di dunia yang sepenuhnya dikelola di blockchain), Monetary Authority of Singapore meluncurkan “Project Guardian” pada 2022, Hong Kong Monetary Authority terus memperluas penerbitan obligasi hijau tokenisasi antara 2023-2025, dan Swiss National Bank mendukung uji coba obligasi digital yang diselesaikan menggunakan CBDC grosir pada 2024.

Di tingkat domestik, perkembangan regulasi Kanada juga patut diperhatikan: anggaran federal 2025 merencanakan legislasi terkait stablecoin dolar Kanada, dengan kerangka regulasi yang dipimpin oleh Bank of Canada; serta Canadian Investment Regulatory Organization (CIRO) meluncurkan kerangka pengawasan aset digital yang memperkuat standar pengelolaan aset di platform perdagangan.

Pertanyaan Umum

Apa perbedaan mendasar antara obligasi tokenisasi Project Samara dan obligasi tradisional?

Obligasi tradisional disimpan dalam sistem pencatatan terpusat dan lembaga kliring, di mana transaksi dan penyelesaian memerlukan banyak perantara dan biasanya membutuhkan waktu T+2 hingga T+3 hari kerja. Sedangkan obligasi tokenisasi Project Samara berjalan dalam bentuk token digital di platform DLT, di mana transaksi dan penyelesaian dana dilakukan secara atomik dan bersamaan dalam satu buku besar, menghilangkan lapisan perantara dan keterlambatan penyelesaian.

Mengapa Bank of Canada memilih “digital dollar grosir” daripada penyelesaian menggunakan simpanan bank komersial?

Penggunaan simpanan bank komersial untuk penyelesaian masih bergantung pada sistem kliring antar bank yang ada, sehingga tidak memungkinkan penyelesaian yang benar-benar sinkron dengan obligasi tokenisasi. Digital dollar grosir yang langsung dibuat oleh Bank of Canada ini dapat mengalir bersamaan dengan token obligasi di platform DLT, memungkinkan penyelesaian atomik dan secara fundamental menghilangkan waktu penyelesaian yang lama serta risiko counterparty. Inovasi ini merupakan inti teknologi dari Project Samara.

Apakah teknologi obligasi tokenisasi akan segera digunakan secara massal di Kanada?

Saat ini masih dalam tahap eksplorasi dan pengujian. Kesimpulan dari Project Samara menunjukkan bahwa kelayakan teknis telah diverifikasi, tetapi komersialisasi penuh masih harus mengatasi tantangan regulasi, integrasi dengan sistem keuangan yang ada, dan mekanisme tata kelola pasar. Para peneliti berpendapat bahwa jalur paling realistis adalah membangun koneksi hybrid antara sistem tradisional dan arsitektur DLT, bukan melakukan penggantian total sekaligus.