Gubernur Bank of Korea Shin Hyun-song dan anggota Dewan Eksekutif European Central Bank Isabel Schnabel mengadakan dialog kebijakan pada 1 Juni di annex BOK di Namdaemun-ro, Jung-gu, Seoul, membahas tokenisasi berbasis blockchain dan stablecoin non-dolar. Diskusi tersebut berlangsung selama Konferensi BOK 2026, sebuah acara dua hari yang digelar 1-2 Juni dengan tema 'Central Banks and the Future of Money,' dihadiri para sarjana, organisasi internasional, dan pembuat kebijakan bank sentral dari seluruh dunia. Schnabel menekankan bahwa uang bank sentral harus terus berfungsi sebagai jangkar dalam sistem keuangan ter-tokenisasi dan bahwa regulasi yang tepat sangat penting untuk menyeimbangkan inovasi dengan mitigasi risiko.
BOK dan ECB Bahas Proyek Infrastruktur Tokenisasi
Shin menanyakan kepada Schnabel pendekatan ECB terhadap proyek Pontes dan Appia, dengan menyatakan bahwa BOK sedang membahas secara internal apakah akan menggunakan penyelesaian bruto real-time (RTGS) atau menempatkan uang bank sentral secara langsung pada platform ter-tokenisasi untuk Project Hangang. Pontes dan Appia adalah proyek infrastruktur berbasis teknologi buku besar terdistribusi (DLT) yang dikejar ECB untuk merespons pasar keuangan ter-tokenisasi dan ekosistem pembayaran digital. Pontes bertujuan meningkatkan infrastruktur pembayaran grosir dan lintas-batas Eropa, sementara Appia berfokus pada penempatan uang bank sentral dan layanan jaminan di atas DLT. Project Hangang adalah proyek percontohan domestik untuk mengembangkan infrastruktur pembayaran yang berpusat pada mata uang digital bank sentral (CBDC) dan token setoran.
Schnabel menjelaskan bahwa Pontes mengatasi masalah yang ada dengan implementasi yang cepat, sedangkan Appia adalah proyek struktural jangka panjang. Ia menyatakan bahwa meski ECB belum mengetahui seperti apa ekosistem moneter masa depan, jelas bahwa uang bank sentral harus tetap menjadi jangkar bahkan di dunia yang ter-tokenisasi.
Schnabel Uraikan Peran Uang Bank Sentral dalam Sistem Ter-tokenisasi
Schnabel menyatakan bahwa aset privat tidak dapat memenuhi peran jangkar dan bahwa sistem keuangan ter-tokenisasi akan mereplikasi sistem keuangan yang sudah ada. Ia menambahkan bahwa uang bank sentral akan berfungsi sebagai aset penyelesaian yang aman dalam sistem moneter dua lapis. Ia menekankan bahwa dalam dunia ter-tokenisasi, struktur fundamental akan meniru keuangan tradisional, dengan uang bank sentral mempertahankan posisinya sebagai lapisan penyelesaian dasar.
Pejabat Bahas Pertumbuhan Stablecoin dan Kerangka Regulasi
Shin menanyakan mengapa stablecoin non-dolar belum mencapai pertumbuhan yang substansial, seraya mencatat bahwa stablecoin euro hanya mewakili 0,3% secara global. Ia menambahkan bahwa minat domestik pada stablecoin berbasis denominasi won sangat tinggi dan meminta saran tentang cara menambahkannya ke dalam ekosistem moneter.
Schnabel menyebut efek jejaring sebagai faktor utama, menjelaskan bahwa efek jejaring berarti nilai produk atau layanan meningkat seiring lebih banyak pengguna mengadopsinya, sehingga keunggulan penggerak pertama menjadi signifikan bagi stablecoin. Ia menyoroti kebutuhan akan regulasi, mencatat bahwa kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) mengharuskan penerbit stablecoin memegang cadangan besar setoran bank, yang mungkin menawarkan imbal hasil lebih rendah dibanding memegang obligasi pemerintah. Schnabel menyatakan bahwa regulasi pada akhirnya akan menjadi pendorong utama dan bahwa diperlukan sistem dengan pagar pengaman yang tepat untuk mendorong inovasi sekaligus menangani potensi efek samping.
FAQ
Apa yang dibahas Gubernur BOK Shin dan Schnabel ECB pada 1 Juni?
Shin Hyun-song dan Isabel Schnabel mengadakan dialog kebijakan pada 1 Juni di annex BOK di Seoul, membahas proyek infrastruktur tokenisasi berbasis blockchain termasuk Project Hangang, Pontes, dan Appia, serta regulasi stablecoin dan peran uang bank sentral dalam sistem keuangan ter-tokenisasi.
Mengapa Schnabel mengatakan uang bank sentral harus tetap menjadi jangkar dalam sistem ter-tokenisasi?
Schnabel menyatakan bahwa aset privat tidak dapat memenuhi peran jangkar dan bahwa sistem keuangan ter-tokenisasi akan mereplikasi sistem keuangan yang sudah ada, dengan uang bank sentral berfungsi sebagai aset penyelesaian yang aman dalam sistem moneter dua lapis, mempertahankan posisinya yang mendasar meski tokenisasi terus maju.
Tantangan regulasi apa yang diidentifikasi Schnabel untuk pertumbuhan stablecoin?
Schnabel mencatat bahwa MiCA mengharuskan penerbit stablecoin memegang cadangan besar setoran bank, yang mungkin menawarkan imbal hasil lebih rendah dibanding obligasi pemerintah, dan menekankan bahwa regulasi akan menjadi pendorong utama yang memerlukan pagar pengaman yang tepat untuk mendorong inovasi sekaligus menangani potensi risiko.
