Mingran Wang, seorang trader berusia 52 tahun dari Fremont, California, mengaku bersalah di pengadilan federal karena menjalankan skema spoofing yang memanipulasi sekuritas AS yang jarang diperdagangkan melalui lebih dari 3.000 perdagangan menipu antara 2021 dan 2024. Wang mengakui telah menempatkan pesanan dalam jumlah besar yang tidak pernah ia maksudkan untuk dieksekusi, menciptakan sinyal pasar palsu yang memungkinkannya mendapatkan keuntungan dari perdagangan asli yang ditempatkan di sisi berlawanan pasar. Kasus ini mencerminkan fokus berkelanjutan Departemen Kehakiman pada penyalahgunaan pasar yang canggih di luar perdagangan orang dalam tradisional, saat regulator memperluas kemampuan pengawasan di seluruh venue perdagangan elektronik.
Wang Menjalankan Skema Spoofing Multi-Akun di Sekuritas yang Jarang Diperdagangkan
Menurut dokumen pengadilan, Wang menampilkan dirinya sebagai pendiri dan manajer investasi Greenroots Capital Management, mempromosikan pengalaman luas dalam perdagangan algoritmik dan pasar sekuritas. Jaksa penuntut menduga bahwa di balik kredensial tersebut, ia menjalankan strategi spoofing terkoordinasi di beberapa akun pialang di bawah kendalinya.
Spoofing melibatkan pengajuan pesanan tanpa niatan untuk mengeksekusinya. Sebaliknya, pesanan tersebut dirancang untuk menciptakan tampilan palsu tentang minat beli atau jual, mendorong pelaku pasar lainnya untuk bereaksi dan menggerakkan harga ke arah yang diinginkan. Setelah harga bergeser, trader mengeksekusi transaksi sah di sisi berlawanan pasar sebelum membatalkan pesanan yang menipu. Otoritas menduga Wang mengulangi proses itu lebih dari 3.000 kali selama kurang lebih tiga tahun.
Strategi Spoofing Menciptakan Sinyal Pasar Palsu Melalui Pesanan Tidak Asli
Kasus ini memberikan contoh spoofing sebagaimana didefinisikan undang-undang sekuritas AS. Menurut jaksa penuntut, Wang secara bersamaan mengendalikan beberapa akun pialang di berbagai perusahaan. Pesanan besar yang tidak bonafide dimasukkan di satu sisi pasar semata-mata untuk memengaruhi harga, sementara perdagangan asli ditempatkan di sisi berlawanan. Setelah pesanan yang sah itu dieksekusi pada harga yang lebih menguntungkan, pesanan palsu dibatalkan sebelum eksekusi.
Karena Wang diduga berfokus pada sekuritas tidak likuid dengan volume perdagangan yang relatif rendah, jaksa berargumen bahwa pesanan palsu memiliki dampak lebih besar pada harga pasar dibandingkan jika terjadi pada saham berkapitalisasi besar yang sangat likuid. Sekuritas yang jarang diperdagangkan umumnya memiliki lebih sedikit pembeli dan penjual aktif, sehingga harga lebih sensitif terhadap pesanan individu yang masuk ke dalam buku pesanan.
Departemen Kehakiman Mendapatkan Perampasan Aset Senilai 1,3 Juta Dolar AS dalam Pengakuan Bersalah
Wang mengaku bersalah atas satu tuduhan menggunakan perdagangan antarnegara bagian untuk tujuan penipuan sekuritas dan setuju untuk merampas lebih dari 1,3 juta dolar AS dari hasil yang dihasilkan dari skema tersebut. Departemen Kehakiman semakin memperlakukan spoofing sebagai bentuk serius penipuan sekuritas, terutama karena sistem pengawasan elektronik menjadi lebih baik dalam mengidentifikasi pola entri pesanan yang mencurigakan.
Meskipun penuntutan spoofing profil tinggi awalnya berfokus pada pasar berjangka dan komoditas, regulator telah memperluas penegakan hukum ke ekuitas, opsi, dan produk yang diperdagangkan secara elektronik lainnya. Kasus ini juga menunjukkan bagaimana regulator semakin mengandalkan data tingkat pesanan yang terperinci, bukan hanya transaksi yang selesai. Sejumlah besar pesanan yang dibatalkan, perilaku perdagangan berulang, dan aktivitas terkoordinasi di beberapa akun pialang semuanya dapat memicu sistem pengawasan pasar.
Wang Menghadapi Vonis pada 30 September dengan Hukuman Maksimal Lima Tahun
Wang dijadwalkan untuk dijatuhi hukuman pada 30 September di Distrik Utara California. Pelanggaran tersebut memiliki hukuman maksimal lima tahun penjara federal, meskipun hukuman akhir akan ditentukan oleh pengadilan setelah mempertimbangkan Pedoman Hukuman AS dan faktor undang-undang lainnya.
Dinas Inspeksi Pos AS menyelidiki kasus ini dengan bantuan besar dari Unit Penyalahgunaan Pasar FINRA, menggarisbawahi peran yang terus dimainkan oleh organisasi pengatur mandiri dalam mengidentifikasi pelanggaran perdagangan yang canggih. Sistem pengawasan pasar modern memungkinkan bursa, FINRA, dan regulator untuk merekonstruksi setiap pesanan yang diajukan, diubah, dan dibatalkan di seluruh venue perdagangan, memperkuat penegakan hukum terhadap spoofing.
FAQ
Apa itu spoofing dalam perdagangan sekuritas?
Spoofing melibatkan pengajuan pesanan tanpa niatan untuk mengeksekusinya guna menciptakan tampilan palsu tentang minat beli atau jual. Pesanan tersebut dirancang untuk mendorong pelaku pasar lainnya bereaksi dan menggerakkan harga ke arah yang diinginkan. Setelah harga bergeser, trader mengeksekusi transaksi sah di sisi berlawanan pasar sebelum membatalkan pesanan yang menipu.
Mengapa Wang menargetkan sekuritas yang jarang diperdagangkan?
Wang diduga berfokus pada sekuritas tidak likuid dengan volume perdagangan yang relatif rendah karena pesanan palsu memiliki dampak lebih besar pada harga pasar dibandingkan jika terjadi pada saham berkapitalisasi besar yang sangat likuid. Sekuritas yang jarang diperdagangkan umumnya memiliki lebih sedikit pembeli dan penjual aktif, sehingga harga lebih sensitif terhadap pesanan individu yang masuk ke dalam buku pesanan.
Hukuman apa yang dihadapi Wang setelah pengakuan bersalahnya?
Wang dijadwalkan untuk dijatuhi hukuman pada 30 September di Distrik Utara California. Pelanggaran tersebut memiliki hukuman maksimal lima tahun penjara federal. Hukuman akhir akan ditentukan oleh pengadilan setelah mempertimbangkan Pedoman Hukuman AS dan faktor undang-undang lainnya. Wang setuju untuk merampas lebih dari 1,3 juta dolar AS dari hasil yang dihasilkan dari skema tersebut.
