Pejabat Pelaksana sementara (acting) Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) Michael Selig (Selig) pada 23 Juni di Konferensi Tahunan Asosiasi Pengangkut Kapas AS menyatakan bahwa struktur perdagangan berkelanjutan kripto (crypto perpetual futures) yang beroperasi 24/7 dan tanpa tanggal kedaluwarsa tidak berlaku untuk pasar komoditas pertanian yang bergantung pada penyelesaian fisik (physical delivery) dan memiliki jam perdagangan yang terbatas. CFTC dan SEC telah bersama-sama memulai konsultasi publik mengenai definisi kontrak swap, dengan masa pengumpulan pendapat selama 60 hari setelah penerbitan di Federal Register.
Konsultasi Publik Gabungan CFTC dan SEC tentang Definisi Kontrak Swap Telah Dimulai, Masa Komentar 60 Hari
CFTC dan SEC telah bersama-sama meluncurkan konsultasi publik untuk mencari masukan tentang bagaimana lembaga pengawas seharusnya mengklasifikasikan kontrak swap, swap berbasis efek (security-based swap), hybrid swap, dan derivatif terkait. Dalam dokumen konsultasi, kedua lembaga menjelaskan bahwa sejak Bab VII dari Undang-Undang Dodd-Frank pertama kali diterapkan, kondisi pasar keuangan dan praktik perdagangan telah berubah, sehingga definisi yang ada perlu ditinjau kembali.
Ruang lingkup peninjauan mencakup: isu yurisdiksi, pengecualian perdagangan swap, kerangka kepatuhan alternatif, hybrid swap, produk keuangan baru, serta kontrak kejadian (event contracts) dan produk pasar prediksi. Ketua SEC Paul Atkins secara terpisah menyatakan perlunya aturan pengawasan yang lebih jelas khusus untuk produk berbasis peristiwa. Selig mengatakan bahwa konsultasi ini membantu menyelesaikan ketidakjelasan yang telah lama ada dalam Dodd-Frank.
Berdasarkan kerangka kontrak swap yang berlaku saat ini, produk yang diklasifikasikan sebagai swap harus mematuhi persyaratan lokasi eksekusi, mandatory clearing, serta pelaporan transaksi di bawah Dodd-Frank, yang berbeda secara substansial dari kerangka futures yang ada.
Volume Perdagangan Kalshi untuk Perpetual Futures Kripto Tembus 8,5 Miliar Dolar AS, CBOE Mulai Menilai
Beberapa minggu setelah peluncuran perpetual futures Bitcoin Kalshi, volume perdagangan telah melewati 8,5 miliar dolar AS. Dalam konteks ini, Chicago Board Options Exchange (CBOE) telah mulai menilai apakah produk futures Bitcoin dan Ethereum dapat dikonversi menjadi kontrak perpetual. Kraken juga telah meluncurkan perdagangan perpetual futures kepada pelanggan AS melalui platform pengawasan CFTC-nya, Bitnomial.
CME Group Menggugat ke Pengadilan Federal Terkait Persetujuan Kalshi oleh CFTC
Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group) telah mengajukan gugatan ke Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Kolumbia, menuduh bahwa persetujuan CFTC atas produk Kalshi melanggar Commodity Exchange Act.
Dalam jajaran komisioner CFTC, komisioner Carolyn Pham telah mengundurkan diri pada Desember 2025, dan Presiden AS Trump hingga saat ini belum menunjuk komisioner baru; Selig saat ini adalah satu-satunya komisioner sekaligus pejabat ketua di CFTC. Para legislator telah menyerukan pengisian kursi yang kosong secara terbuka.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa perbedaan struktural inti antara kontrak perpetual kripto dan futures pertanian tradisional?
Futures pertanian tradisional memiliki tanggal jatuh tempo tetap; pada saat jatuh tempo, dilakukan penyelesaian fisik atau tunai sesuai ketentuan kontrak, dan jam perdagangan dibatasi. Kontrak perpetual kripto tidak memiliki tanggal kedaluwarsa; kontrak menggunakan mekanisme pendanaan (funding rate) untuk menjaga harga agar tertambat pada harga spot, serta mendukung perdagangan 24/7. Pernyataan Selig secara tegas menunjukkan bahwa struktur perpetual 24/7 yang seperti ini tidak sejalan dengan kebutuhan pengiriman fisik untuk komoditas pertanian.
Konsultasi publik gabungan definisi kontrak swap CFTC dan SEC mencakup kategori produk apa saja?
Peninjauan kali ini mencakup kontrak swap, security-based swap, hybrid swap, produk keuangan baru, serta kontrak kejadian dan produk pasar prediksi. Kedua lembaga secara khusus menyoroti bahwa beberapa produk yang baru muncul berada di wilayah tumpang tindih pengawasan komoditas dan sekuritas, sehingga kerangka klasifikasi Dodd-Frank yang ada perlu diperbarui untuk menghadapi produk-produk tersebut.
Apa dasar hukum gugatan yang diajukan CME Group?
Dalam gugatan yang diajukan CME Group ke Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Kolumbia, CME Group menuduh bahwa keputusan CFTC untuk menyetujui produk perpetual futures Bitcoin Kalshi melanggar ketentuan terkait dalam Commodity Exchange Act. CME Group merupakan salah satu operator bursa derivatif terbesar di dunia; perusahaan ini juga menyediakan produk futures Bitcoin yang berada di bawah pengawasan CFTC.
