Jim Ferraioli, kepala riset dan strategi mata uang digital di Charles Schwab, mengatakan dalam wawancara dengan CoinDesk pada 3 Juni bahwa pelemahan Bitcoin baru-baru ini terutama terjadi karena kehilangan posisi dominasi pendorong pasar, bukan karena pendiri Strategy, Michael Saylor, menjual Bitcoin atau karena permintaan institusi turun. Ia menambahkan bahwa dana spekulatif yang mengejar momentum kini beralih ke peluang alternatif seperti saham AI dan IPO.
Analisis momentum Ferraioli: Saham AI dan IPO menjadi target spekulasi baru
Ferraioli menjelaskan kepada CoinDesk bahwa investor kripto selama ini merupakan kelompok yang mengejar “momentum pasar”, dan saat ini ada dua wilayah utama yang menarik dana momentum: saham terkait AI (termasuk infrastruktur AI, pusat data, serta perusahaan komputasi canggih yang terdaftar), dan IPO besar yang akan segera datang.
Ia secara khusus menyoroti bahwa decentralized exchange Hyperliquid (HYPE) telah meluncurkan kontrak sintetis yang dikaitkan dengan ekuitas perusahaan swasta sebelum IPO, sehingga trader kripto dapat melakukan spekulasi langsung di on-chain terhadap ekspektasi perusahaan yang akan go public. Menurut Ferraioli, masalah Bitcoin saat ini bukan karena kurangnya kabar baik, melainkan investor menemukan target lain untuk dikejar, “kalau ada tempat lain yang bisa dipilih, tidak ada alasan untuk membeli sesuatu di sini.”
Poin data konfirmasi yang dibahas dalam artikel ini
Penurunan Bitcoin dalam sebulan terakhir: lebih dari 16%; S&P 500 naik 5% pada periode yang sama
Transaksi blok besar pada IBIT milik BlackRock: pada 26 Mei 2026 terjadi transaksi blok besar di luar bursa senilai 1,26 miliar dolar AS (sumber riset NYDIG)
Strategy menjual: 32 Bitcoin, sekitar 2,5 juta dolar AS (penilaian Ferraioli bahwa ini merupakan narasi pasar yang dilebih-lebihkan)
Estimasi valuasi IPO SpaceX: laporan menyebut valuasi mencapai 1,8 triliun dolar AS, dan estimasi total pendanaan untuk IPO besar lainnya mencapai lebih dari 2.000 miliar dolar AS
Harga Bitcoin saat ini: sekitar 64.968 dolar AS saat artikel CoinDesk diterbitkan
Penilaian Ferraioli terhadap penjualan Strategy dan faktor musiman
Ferraioli secara tegas menyatakan dalam wawancara bahwa penjualan Strategy sebanyak 32 Bitcoin bukanlah penyebab sebenarnya dari penurunan Bitcoin pada putaran kali ini, menyebutnya sebagai “narasi yang nyaman”, yang terhubung dengan tren besar pasar yang sudah terjadi. Ia juga menambahkan bahwa banyak investor ETF, setelah volatilitas hebat selama setahun terakhir, kini memandang harga saat ini sebagai peluang untuk keluar dari posisi, bukan peluang untuk menambah posisi.
Ferraioli menunjukkan bahwa musim panas secara historis merupakan periode yang biasanya sepi untuk perdagangan Bitcoin, dan dalam laporan prospek pasar Charles Schwab ia mencatat bahwa “kebutuhan akan perlindungan terhadap penurunan masih ada”. Penilaiannya secara keseluruhan adalah: Bitcoin masih terutama tersusun oleh investor ritel dan trader berbasis dorongan momentum, sementara tingkat adopsi institusi lebih rendah daripada ekspektasi pasar semula.
Tanya Jawab
Mengapa Jim Ferraioli mengatakan penjualan Strategy “bukan penyebab yang sesungguhnya”?
Ferraioli mengatakan kepada CoinDesk bahwa penjualan Strategy sebanyak 32 Bitcoin secara finansial tidak berarti, dan klaim tersebut hanya memudahkan pengaitannya dengan tren perpindahan dana momentum yang sudah berlangsung. Ia menilai faktor pendorong yang lebih mendasar adalah dana spekulatif beralih dari Bitcoin ke peluang saham AI dan IPO.
Apa maksud “MOMO mengejar” yang disebut Ferraioli?
MOMO (Momentum, mengejar momentum) merujuk pada tindakan investor yang mengejar aset yang sedang naik atau memiliki narasi spekulatif paling kuat. Ferraioli mengatakan bahwa investor kripto selama ini menjadikan pengejaran momentum sebagai pola utama operasinya, dan saat ini AI serta IPO telah menggantikan Bitcoin sebagai tujuan utama bagi dana jenis ini.
Apa yang dijelaskan oleh transaksi blok besar 1,26 miliar dolar AS pada IBIT milik BlackRock?
Riset NYDIG menyatakan bahwa transaksi blok besar senilai 1,26 miliar dolar AS di IBIT pada 26 Mei 2026 menunjukkan adanya investor besar yang tengah mencari jalan keluar cepat dari investasi Bitcoin, bukan operasi penutupan posisi dengan strategi transaksi hedge fund yang tidak lazim.
