Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menyetujui kontrak berjangka perpetual pertama yang diatur di AS dari Coinbase dan Kalshi pada 29 Mei, sehingga CEO CME Group Terry Duffy pada 4 Juni memperingatkan bahwa langkah tersebut menciptakan risiko sistemik bagi investor. Duffy menyatakan kekhawatiran bahwa investor ritel tidak memahami bagaimana biaya funding rate mengikis posisi mereka dari waktu ke waktu. Operator bursa besar AS langsung menunjukkan reaksi pasar, dengan Cboe Global Markets turun 9% serta CME Group dan Intercontinental Exchange masing-masing turun sekitar 4% pada hari-hari setelah persetujuan 29 Mei, saat investor khawatir perpetual futures dapat meluas ke kelas aset lain dan meningkatkan persaingan.
CFTC Menyetujui Perpetual Futures AS yang Diatur Penuh Pertama pada 29 Mei
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menyetujui kontrak berjangka perpetual pertama yang diatur di AS dari Coinbase dan Kalshi pada 29 Mei. Berbeda dari futures tradisional, kontrak perpetual tidak pernah kedaluwarsa, memungkinkan trader menahannya tanpa batas dengan rasio leverage hingga 50 banding 1. Kontrak seperti ini sebelumnya diperdagangkan di platform lepas pantai seperti Binance, Bybit, dan Hyperliquid sebelum persetujuan di pasar domestik ini.
Duffy Sebut Perpetual Futures 'Bencana yang Tinggal Menunggu Terjadi' pada Konferensi 4 Juni
Berbicara di konferensi Piper Sandler Global Exchange and Fintech pada 4 Juni, Duffy menggambarkan kedatangan perpetual futures sebagai "bencana yang tinggal menunggu terjadinya." Ia berpendapat fungsi pasar yang sah telah tergantikan oleh pasar spekulatif, dan hal itu tidak sesuai dengan kepentingan siapa pun. Duffy sangat khawatir soal investor ritel yang tidak memahami bagaimana biaya funding rate menggerogoti posisi mereka dari waktu ke waktu. Duffy membawahi operator bursa futures terbesar di dunia dan menjadi juru bicara bagi pelaku pasar institusional.
Analis Melihat Ancaman Kompetitif Jangka Pendek sebagai Terbatas
Analis TD Cowen Bill Katz mengatakan isu kritis akan menjadi seberapa cepat perpetual futures mendapatkan persetujuan di kategori aset lain. Analis Raymond James Patrick O'Shaughnessy mengatakan perpetual futures tidak dirancang untuk lindung nilai, melainkan spekulasi yang berorientasi ritel, menurut catatannya. Analis RBC Ashish Sabadra setuju, dengan mengatakan risiko kompetitif masih dapat dikelola karena perbedaan struktural antara perpetual futures dan kontrak futures tradisional.
Timeline Tinjauan CFTC dan Potensi Aksi Kongres
CFTC akan meninjau setiap permohonan perpetual futures berdasarkan keunggulan masing-masing hingga sisa 2026. Jika ada permohonan untuk produk pertanian, logam mulia, atau sekuritas ekuitas, kepatuhan penuh dengan Regulation 40.3 dapat diperlukan. Kongres mungkin membahas perpetual futures dalam undang-undang yang lebih luas tentang struktur pasar kripto yang diperkirakan akan dibawa untuk pemungutan suara sebelum masa reses Agustus.
FAQ
Apa yang disetujui CFTC pada 29 Mei?
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) menyetujui kontrak berjangka perpetual pertama yang diatur di AS dari Coinbase dan Kalshi pada 29 Mei. Kontrak ini tidak pernah kedaluwarsa dan memungkinkan trader menahannya tanpa batas dengan rasio leverage hingga 50 banding 1.
Mengapa CEO CME Terry Duffy memperingatkan tentang perpetual futures pada 4 Juni?
Berbicara di konferensi Piper Sandler Global Exchange and Fintech pada 4 Juni, Duffy menyebut perpetual futures "bencana yang tinggal menunggu terjadinya" dan menyatakan kekhawatiran bahwa investor ritel tidak memahami bagaimana biaya funding rate menggerogoti posisi mereka dari waktu ke waktu. Ia berpendapat fungsi pasar yang sah telah tergantikan oleh aktivitas spekulatif.
Bagaimana operator bursa bereaksi terhadap persetujuan CFTC?
Cboe Global Markets turun 9%, dan CME Group serta Intercontinental Exchange masing-masing turun sekitar 4% pada hari-hari setelah persetujuan 29 Mei, karena investor khawatir perpetual futures dapat meluas ke kelas aset lain dan meningkatkan persaingan bagi bursa yang sudah mapan.
